福晶科技短期冲击30元的因素路径分析

假设条件：激光业务30PE，LED业务40PE，短期题材性因素每股5元

解释：激光业务无论如何也是和元器件估值水平类似的，LED业务用于万邦的独特优势及绝对可期待的快速增长潜力，40PE隐含对其高成长的预期

实现路径：

1，激光晶体业务

目前世界占比第一，常态0.3元的业绩，期望已经不大——除非，激光晶体的应用范围突然被拓宽，产业观察点：a，手机微投，毕竟LED光源难以满足投影的光强，而激光，天生就是光强大的，无非就是微型激光器的研发，目前已经有进展；b，激光大型投影仪，这是未来趋势，但暂时搁置，不予以分析；c，激光电视，千亿产值的行业，未来3-5年内的需求将释放。——这些内容可以参考中金公司10年11月的那份报告。

本节总结：从下游产业观察，未来激光晶体的需求暴增，为趋势必然性事件。公司在激光晶体的全球占有率70%以上，新产业爆发，对晶体的需求必然爆发，行业龙头必然全额分享。通过此部分分析，激光晶体业务给30PE的合理性具备，特别是在目前市场的估值水平上。

2，激光器业务

公司从6月份开始激光器平台开始放量，该产品的市场为激光晶体的10倍，11年6月完全投产，从晶体到激光器，核心到小系统的飞跃，对应市场容量10倍的提升。在晶体领域的世界绝对垄断的优势下，渠道大概率可共用，对激光器业务这部分协同对下游应用的乐观，公司募投项目投产带来的快速可以预期。

本节总结：大项目终于可以投产了，正好又处在激光应用快速拓展的阶段，完全可以乐观预期。

根据2010年公司的每股业绩0.32元，考虑到下半年激光器业务开始放量，预期激光业务部分每股0.45元。

3，万邦光电
这家公司网上的资料还是比较多的，特别是近期喊出了2012年50亿销售额的豪言壮语，并大规模招聘。
福晶科技对公司权益为41.49%。
10年11月时，申万的那份报告对万邦LED等业务的销售预期为3亿，净利润30%。
上周，从朋友出得到一份中金公司对福晶科技的调研纪要，对LED等业务的销售预期为6亿，净利润率仍然为30%。
什么因素导致，2个多月的时间，两大券商对同一公司的销售预期提升一倍？
按照30%的净利润率，和41.49%的权益，6亿的销售预期，对应每股LED业务的净利润为0.39元。

本节总结：如上面假设，LED部分业务由于高增长（销售预期迅速在大研究所翻番），对应40PE。至此，0.45*30+0.39*40=28.1元，

每股价值已经可以给出28元的目标价格了。

也正是因为这份调研纪要中的数据，加上周末搜索洪茂椿（股吧有人提示）发现控股股东在纳米级领域的国家级实力，导致对公司产生了巨大的兴趣，感觉前期的持仓量太小了。洪茂椿的资料大家自己百度吧。

关于万邦，又好好学了申万10年11月的那份报告，发现，公司的低成本高技术及物构所的支持，的确应该成为封装领域的超级大牛。这里就不摘抄了，大家可以自己搜索。

剩下的就是，洪茂椿，这位2010年国家十大科学家，并且是丹化科技煤制乙二醇催化剂的开发人，能不能让其个人形象提升福晶科技的估值？这个就属于策略的东西了，在大家都在寻找石墨烯的时候，我们应该意识到，中科院物构所存在继续往公司注入新品的可能性。中金的调研纪要也提及控股股东有新品注入公司的可能性。
同样的晶体生长技术，为什么不能往蓝宝石，往石墨烯方向延伸？
既然，目前已经是有石墨烯概念的公司，均能短期提升20%以上的估值，为什么，福晶科技不能？按照19元的股价，对应近4元每股的题材性估值，当然，这是短期的，题材退潮，这部分估值也将湮灭。

总结：石墨烯新贵（题材性），快速增长周期打开（激光器业务的新增长），LEd业务的大幅超预期（为什么不能预期今年销售8亿，10亿，或者，公司喊出2012年的50亿，是真疯了，还是人家自己心里有底？），每部分分别给出5元、12.5元、15.6元的价值，加总，30元的实现还是很现实的。

从核心因素的分析来看，短期实现30元的目标的可能性绝对存在的。
请大家拍砖。

以上分析的资料来源：
1，申万10年11月的首次推荐报告
2，中金10年11月的首次推荐报告
3，上周看到的中金公司的调研纪要
4，网络搜索：万邦光电，何文铭，招聘，洪茂椿，物构所，石墨烯，纳米材料等关键词
5，搜索获得的莆田当地某论坛中某网友的信息：)——这个，就不公开了。