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【兖州煤业：稳固国内第三大煤企地位、不断提升资源后备储量】  
日前，兖州煤业全资子公司兖州煤业鄂尔多斯能化有限公司通过竞标方式取得鄂尔多斯东胜煤田转龙湾井田采矿权，项目投资金额78亿元，兖州煤业鄂尔多斯能化公司将以自有资金支付。  
中投顾问能源行业研究员任浩宁指出，兖煤集团近年来一直在寻求不断的扩张后备资源。公司在收购了澳大利亚菲利克斯资源公司之后，又在国内的陕西、内蒙古等地进行投资，不断提升公司的煤炭资源后备储量。而此次兖煤集团再度斥资78亿元竞购内蒙古煤矿的采矿权一方面说明了公司在获取煤炭资源储备上的重视程度，另一方面也说明了公司强大的扩张能力。  
此次斥资收购的转龙湾井田总面积为43.5平方千米，矿井规划设计生产能力500万吨/年，井田煤炭总资源储量5.48亿吨，项目投资金额为78亿元，估算下来，兖州煤业此次的收购价格为14.23元/吨，作价也基本合理。并且，根据相关的政策，兖州煤业也不必为此次收购的采矿权配套煤炭资源转化项目，也就是说兖州煤业可以对这块资源采取更加灵活的处置方式。  
中投顾问研究总监张砚霖指出，山东省对于省内煤炭产业发展已经有了一个较为明晰的思路，那就是将目前的省属国有煤炭企业整合成一个大型综合能源企业重点培养。其中兖煤集团被单列了出来，这也主要是因为兖煤集团的现状更适合独立发展。目前，兖煤集团所属的兖州煤业在资本市场上表现良好，具有较好的融资能力，为公司的快速扩张提供了强大的资金保障。  
中投顾问报告指出，根据兖煤集团的发展规划，公司希望在2013年实现煤炭产量过亿吨的目标，从而稳固其作为国内第三大煤炭企业的地位，这对于目前的兖煤集团来说压力还是较大的，因而，在未来三年的时间里，公司必须加快产能扩张的速度。

【世界各地的风力发电机价格都在持续承受巨大的向下压力】  
据彭博新能源财经（BNEF）最新发布的风力发电机价格指数，在规模不断扩大、效率逐步提高及风力发电机硬件制造产能过剩的共同影响下，陆上风力发电机组的平均价格自2005年以来首次跌破每兆瓦100万欧元（136万美元）。  
最近几个月来，世界各地的风力发电机价格都持续承受了巨大的向下压力。价格下降虽然对制造商并不是好事，但对于项目开发是利好，并进一步提高了风能与天然气和煤炭的成本竞争力。  
据介绍，2010年底签订、2011年交货的全球风力发电机合同平均价格为98万欧元/MW（133万美元/MW），比2009年签订的106万欧元/MW的合同均价下跌了7%，比2007年8月时的峰值121万欧元/MW的均价下跌了19%。价格下跌的部分原因在于美国的合同比重增大。意大利、英国和美国2010年签署的2011年下半年交货的合同平均价格均低于100万欧元/MW。  
风力发电成本目前处于历史低位，一些在资源丰富地区如美国、巴西、瑞典、墨西哥等的项目，其包括资本和维护成本，但不包括补贴影响的支出低于每兆瓦时50欧元（68美元/MWh），这与目前估计的燃煤发电成本67美元/MWh，以及燃气发电成本56美元/MWh已经很接近。  
陆上每兆瓦风电机组价格首次低于钢铁和其他商品价格上涨之前的价格。风力发电成本的下降不仅受到风电机组成本下降的影响，还因为每兆瓦的装机能够产生更高的电量。  
风电场开发商采购人员预期2011年到2012年风电机组价格将保持目前水平，短期内进一步下降的空间不大。但随着全球风电需求复苏，价格可能在2012年到2013年有所上升。

【中国对海外焦煤依赖度逐渐提高、建议尽快构建焦煤“安全体系”】  
就在国内钢铁企业受到铁矿石问题困扰的同时，钢铁生产另一个重要原料焦煤的进口量也在日益增加。2009年我国焦煤进口量增长402%，达3440万吨，成为净进口国；2010年焦煤进口量增长37%，达4727万吨。值得注意的是，在市场焦煤供应日趋紧张的同时，焦煤垄断趋势非常明显。随着中国对海外焦煤的依赖度逐渐提高，很可能出现像铁矿石一样“受制于人”的尴尬局面。  
趋势：进口依赖度逐渐提高  
自去年12月开始，持续一个月之久的恶劣天气，导致澳大利亚、巴西等国焦煤供应受到严重影响，从而爆发国际焦煤价格“井喷”增长，现货价突破历史最高点300美元/吨。业内分析人士认为，二季度国际焦煤协议价格必将上涨，可能达到270至280美元/吨。此外，国际焦煤价格上涨也带动了国内焦煤价格上涨。一位分析人士表示，“受进口减少影响，国内一季度炼焦煤需求缺口将扩大，这也加速今年二季度中国炼焦煤提价，短期内国内焦煤价格至少还有5%的涨幅。”  
中钢协一位负责人指出，“这将直接影响钢厂的成本，预计随着中国钢产量的进一步增长，我们对海外焦煤的依赖度会逐渐提高。同时未来一段时期全球焦煤供应都将会处于紧张的态势。”  
担忧：焦煤成下一个“铁矿石”  
据煤炭工业协会提供的数据显示，2009年我国炼焦精煤的供需缺口大约在2000万吨以上，而2010年的供需缺口进一步扩大，焦煤进口量更是呈现爆炸式地增长。  
一位钢厂的人士坦言，一吨炼铁有一半炉料是焦炭，而1.4吨至1.6吨的焦煤才能炼成1吨焦炭。除了铁矿石的供不应求外，焦煤资源也开始令他们感到担忧，尤其是优质焦煤，很可能成为继铁矿石后下一个限制中国钢铁工业发展的资源瓶颈。  
应对：尽快构建焦煤“安全体系”  
新华社经济分析师崇大海指出，“有了铁矿石的前车之鉴，国内企业应未雨绸缪，避免焦煤出现受制于人的尴尬局面。”由于长期存在的煤炭大国观念，企业对焦煤紧张的问题重视不够，并没有早做准备，错失很多好的机会。  
我的钢铁网资讯总监徐向春认为，为保障中国钢铁企业的焦煤供应，中国一方面应当加快对山西等地优质焦煤的开发，同时钢铁行业也要在重组之外，加强煤炭资源上游延伸力度。据了解，一些国内大型钢厂已看到了优质焦煤的“价值”，并开始与焦煤企业合作。  
崇大海建议，中国钢企还应该加快焦煤资源海外布局。在进行海外收购的过程中，还应当多使用资本运作方式，与银行和资源进口商合作，建立综合性贸易公司，同时要选择好时机和优质团队进行操作，避免在收购竞价过程中，因为经验不足令其他矿业巨头“有机可乘”。  
徐向春指出，尽管焦煤进口增长较快，但应该客观看到，中国焦煤进口依存度尚不足10%，和铁矿石进口依存度70%相比还有很大差距，进口优质焦煤只是起到补充作用。只要中国钢厂从长计议，从容应对，焦煤就不会成为第二个铁矿石。

【“限价”令及传统淡季将至将对国内煤炭价格形成一定的压制】  
预计未来一段时间，煤炭市场供需平衡状况将得到延续。2011年作为“十二五”规划头一年，一方面政府将继续加大节能减排力度，另一方面大量保障房和新项目的开工建设将拉动电力、钢铁、水泥等行业的增长。短期来看，煤炭需求将保持平稳运行。供给方面，由于发改委已多次要求煤企保证煤炭正常供应，未来一段时间煤炭供需将保持基本平稳。  
预计2月份煤炭市场将保持平淡：春节期间，为确保电煤运输、保证南方发电用煤，铁路加大车流进行煤炭运输。而电厂存煤也均比春节前有所增加，五大发电集团中的国电、大唐、华能沿海电厂存煤数量分别为217、97、298万吨，比节前分别增加2、37、71万吨，三大主力电厂存煤可用天数分别比节前上升了13、14、10天。目前下游企业存煤处于饱和状态，拉煤和购煤的积极性有所降低，预计2月份煤炭市场将保持平淡，港口和电厂存煤仍将维持高位运行。  
业内分析认为，长期来看，煤炭需求增速的逐渐下降是大势所趋，而煤炭产量将实现快速增长，供需总体将保持平衡。短期来看，2010年年底国家发改委的“限价”令以及煤炭传统淡季将至都会对国内煤炭价格形成一定的压制。另外，国际煤价也度过了上涨波峰开始高位震荡，由此减弱了助推国内煤价上涨的动力，国内动力煤价格将保持总体平稳、小幅回调的态势

【焦炭企业凭借去年四季度市场回暖及销售量价上涨等因素实现扭亏】  
近期主要的煤炭、焦炭企业发布了2010年业绩快报：煤炭类企业不出意料地保持了大幅增长；焦炭类企业也结束了长时间的亏损，业绩扭亏。在下游钢铁等行业回暖拉动焦炭需求后，焦炭类企业迎来了短暂的春天。但分析师表示，“焦炭市场现在是零星探涨，形势并未明朗”。无论前景如何，焦炭类企业还是凭借去年四季度焦炭市场回暖及销售量价均上涨等因素，实现了扭亏。  
美锦能源、*ST山焦等业绩快报显示，公司结束了长时间的亏损。其中，美锦能源2010年盈利预计为500万-900万元，比起2009年亏损448.11万元涨幅巨大；*ST山焦虽未公布具体数据，但该公司称2010年业绩将实现扭亏，而2009年该公司则亏损7.45亿元。

【近期国内煤炭市场整体平稳、市场对后期焦煤价格普遍看涨】  
近期国内煤炭市场整体平稳，西北地区节假日有所调整，焦化厂限产居多，炼焦煤库存偏低，煤价坚挺，动力煤市场运行平稳，煤矿开工率不高，煤价稳定。  
炼焦煤各地参考价如下：内蒙古乌海地区1/3焦煤到站含税价1450元/吨；安徽淮南1/3焦煤车板不含税价为1400元/吨；淮北主焦煤车板不含税价1450元/吨；河北邢台1/3焦煤车板含税价1450元/吨，唐山主焦煤车板含税价1560元/吨，邯郸主焦煤1560元/吨；沈阳瘦精煤车板含税价1286元/吨；河南平顶山主焦精煤车板含税价1686-1696元/吨；山西吕梁焦精煤出厂含税价1550元/吨，太原焦精煤车板含税价1650元/吨，肥精煤车板含税价1660元/吨；长治主焦煤出厂含税价1680元/吨；青海主焦原煤坑口含税价850元/吨，1/3焦原煤800元/吨；攀枝花十级焦精煤车板含税价1500元/吨。  
节后山西炼焦煤市场整体以稳为主，除国矿正常生产外地方矿均需等到正月十五以后才能生产，受此影响下游洗煤企业开工情况不佳，部分企业节前原煤库存较足，生产积极性较高。价格方面因为市场活跃度不高，成交偏淡，价格基本维持节前水平，太原主焦精煤车板含税1650元/吨；吕梁地区中高硫肥煤出厂含税维持在1450-1480元/吨，主焦精煤1550-1650元/吨，临汾地区主焦煤1630元 /吨，长治瘦煤1430-1450元/吨车板含税，霍州地区肥精煤1675元/吨。  
下游方面，国内焦炭市场继续保持上涨热情，山西地区焦炭市场运销良好，一级冶金焦涨 50-100元，现太原地区车板含税2080-2100元/吨；临汾、吕梁2050元/吨，二级冶金焦保持平稳；河北焦炭价格涨50-100元，邢台准一级2080-2120元/吨，涨100元，出厂含税；邯郸二级1950元/吨，涨50元左右，到厂价。  
焦化企业提产现象较为明显，据了解河北地区焦化企业限产幅度不足三成，大部分仅保持在两成左右，山西焦化企业限产幅度在三到四成左右。 此次上涨主要是受去年末国矿炼焦煤价格大幅上调影响，多数企业开始执行1月份的新的合同调价，炼焦煤成本推涨显现。  
另外节后钢材市场稳中上涨，钢厂受成本推动调高出厂价格，给焦炭市场带来提振。市场对后期焦煤也持普遍看涨态度，随着节后市场慢慢恢复，炼焦煤仍将保持稳中上涨态势

【国家发改委：2010年煤炭供应能力进一步提高、全年运行态势良好】  
日前，国家发改委公布2010年煤炭行业经济运行情况指出，2010年，我国煤炭供应能力进一步提高，全年煤炭运行态势良好，煤炭市场淡季不淡、旺季不紧。  
生产方面，产能大幅提升，产量继续增加：一些主要产煤省资源整合、兼并重组取得阶段性成效，一大批新建、改扩建现代化矿井陆续投产。晋陕蒙宁等主要产煤省区煤炭产能大幅提升，其中内蒙古、山西产能分别达到9亿吨/年、8.5亿吨/年。煤炭运输方面，大秦、侯月线等主要煤运通道运输能力和曹妃甸等港口中转能力明显提高，支撑了煤炭发运量的快速增加。  
煤炭消耗方面，主要用煤行业煤炭消耗增幅趋缓：2010年，在各地加大节能减排工作力度等因素的作用下，电力、钢铁、建材、化工等主要行业煤炭消耗增幅减缓，火力发电量单月增速从4月份的25.6%逐渐回落，进入四季度后火力发电量回落到上年同期水平。  
煤炭市场淡季不淡、旺季不紧：据悉，3、4月份，受高耗能行业快速增长拉动、西南地区干旱来水偏枯、恶劣天气频繁，以及部分产煤省区资源整合、安全整顿等因素影响，煤炭市场淡季不淡，供需处于紧平衡状态。进入迎峰度夏后，随着南方地区普降暴雨、水电增发，以及节能减排政策实施力度不断加大，高耗能行业增幅下降，火电增幅明显回落，煤炭市场旺季不紧，供应宽松。入冬以来，除华中地区个别电厂存煤偏紧外，煤炭市场供应形势整体平稳。

【“十二五”期间煤炭供给过剩概率不是很大、看好煤炭行业基本面】  
国土资源部于2月10日发布《关于继续暂停受理煤炭探矿权申请的通知》：为保障和促进我国煤炭工业健康可持续发展,防止煤炭资源勘查投资过多而出现产能过剩问题,决定在2013年12月31日之前的三年内继续在全国范围内暂停受理新的煤炭探矿权申请。业内分析认为本次下发文件的背景,是从源头上遏制煤炭产业投资过快增长,保护煤炭资源有序合理开发。  
设置煤炭产量的“天花板”,“十二五”期间煤炭供给过剩的概率不是很大。经济结构转型导致对能源消费需求结构也将发生变化,部分观点认为,“十二五”期间煤炭供给将出现整体过剩的局面,我们认为这种概率不是很大。从需求总量来看,虽然能源消费弹性系数会减小,煤炭在一次能源消费的比重也可能从目前的70%降到65%,但工业产值对应能耗难以有效降低,只要我国经济保持适度增长,煤炭消费需求将巨量惯性增长,预测2015年煤炭消费总量将超过44亿吨。而供给方面,“十二五”期间政府将通过提高新项目审批规格、资源整合等措施严格控制煤炭总产量,提高产业集中度。综合供需结构以及产业政策导向,煤炭进口可能长期维持高位。  
从中长期的角度看,对煤炭企业构成利好。探矿权价值提升,一方面煤炭资源将有序开发,有利于行业行业竞争格局向健康方向发展;其次对于现有煤炭企业来说,其拥有的煤炭采矿权价值将水涨船高——资源的市场价值得到体现。从大的方向看,“十一五”期间煤炭固定资产投资高速增长,按照煤炭行业目前的盈利能力,现在已经进入收获期。“十二五”期间,煤炭行业将受益于产业集中度的提升和市场化程度的提高,蜜月期可能会比市场之前预期的要长久得多。  
短期来看,仍然看好煤炭行业的基本面。受紧缩货币政策的影响,煤炭板块在1月份出现调整。业内分析认为,有两个方面值得关注:(1)目前紧缩政策还是在市场层面的影响大一些,在实体经济能够承受的范围之内,每一次紧缩预期的实现都有可能成为煤炭股反弹的催化剂。(2)近期国际煤价回落,这有利于上下游之间构筑新的利益平衡点,不会出现摧毁下游需求的情况。  
我们仍然坚持国内焦煤合同价格的判断——煤价预期依然坚挺,考虑到短期因素的影响和下游的承受能力,短期焦煤合同价格不会出现快速大幅提价的现象。因此,对煤炭板块的投资机会不能过于悲观,积极的因素将构建煤炭股的支撑力量。

【2011年用电量为4.7万亿千瓦时左右、新增装机9000万千瓦左右】  
2月9日，中电联发布《全国电力供需与经济运行形势分析预测报告（2010～2011年度）》，预计2011年全年用电量为4.7万亿千瓦时左右；电力供应能力进一步增强，全年新增装机9000万千瓦左右，年底全国装机容量超过10.4亿千瓦；电源结构进一步优化，清洁能源发展继续加速。  
《报告》指出，目前全国煤电油气运保障比较平稳，但预计先后将有部分省份因电煤瓶颈出现电力供应紧张情况，华中、西北更为明显，这一状况将可能反复出现持续到3月底。因此，要完善电煤供应应急预案，加大煤电运等要素协调，全力做好电力供应保障工作。  
《报告》建议加快电网重点工程建设和投运，提高电网整体供电能力特别是跨省跨区支援能力；加强设备巡检，确保设备正常运转；针对寒潮、冰冻等天气和突发事件，及时建立完善的预警机制；建议政府有关部门牵头协调做好电煤储备及其相应的运力调配等准备工作；优化水电运行方式，充分运用大型水库调节能力；完善省间送电协议及违约约束机制。  
为解决我国能源资源分布与需求存在逆向分布以及能源结构性的矛盾，《报告》提出，应充分利用好现有跨省跨区电网，扩大电量支援调配，错峰缓解各省电力紧张局面；完善区域500千伏和750千伏主干网架；加快推进特高压电网建设，根本解决全国资源优化配置和电力电量平衡的问题，实现电网资源配置能力更强、经济运行效率更高、安全水平更高和智能化水平全面提升。  
《报告》预测，2015年全社会用电量将达到6.27万亿千瓦时左右，“十二五”年均增长8.5%左右，需要充分保障电力供应。同时，电力行业应加快开发绿色能源，改善能源结构。  
《报告》建议，要科学制定“十二五”电力发展规划，强化电力工业统一规划；积极改善生态环境，促进绿色电源发展；加快推进智能电网建设，加快研究制定新能源、特高压电网、智能电网等技术标准；积极促进节能减排。

【“十二五”全社会用电量年均增长预计达8.5%】  
2月9日，中电联发布《全国电力供需与经济运行形势分析预测报告（2010～2011年度）》，预计2011年全年用电量为4.7万亿千瓦时左右；电力供应能力进一步增强，全年新增装机9000万千瓦左右，年底全国装机容量超过10.4亿千瓦；电源结构进一步优化，清洁能源发展继续加速；综合各种因素分析，全国电力供需总体平衡，但供需结构性矛盾依然存在。  
《报告》指出，目前全国煤电油气运保障比较平稳，但预计先后将有部分省份因电煤瓶颈出现电力供应紧张情况，华中、西北更为明显，这一状况将可能反复出现持续到3月底。因此，要完善电煤供应应急预案，加大煤电运等要素协调，全力做好电力供应保障工作。  
《报告》建议加快电网重点工程建设和投运，提高电网整体供电能力特别是跨省跨区支援能力；加强设备巡检，确保设备正常运转；针对寒潮、冰冻等天气和突发事件，及时建立完善的预警机制；建议政府有关部门牵头协调做好电煤储备及其相应的运力调配等准备工作；优化水电运行方式，充分运用大型水库调节能力；完善省间送电协议及违约约束机制。  
为解决我国能源资源分布与需求存在逆向分布以及能源结构性的矛盾，《报告》提出，应充分利用好现有跨省跨区电网，扩大电量支援调配，错峰缓解各省电力紧张局面；完善区域500千伏和750千伏主干网架；加快推进特高压电网建设，根本解决全国资源优化配置和电力电量平衡的问题，实现电网资源配置能力更强、范围更广、经济运行效率更高、安全水平更高、科技水平和智能化水平全面提升。  
《报告》预测，2015年全社会用电量将达到6.27万亿千瓦时左右，“十二五”年均增长8.5%左右，需要充分保障电力供应。同时，电力行业应加快开发绿色能源，改善能源结构。《报告》建议，要科学制定“十二五”电力发展规划，强化电力工业统一规划；积极改善生态环境，促进绿色电源发展；加快推进智能电网建设，把智能电网正式纳入国家发展战略并给予政策和资金扶持，加快研究制定新能源、特高压电网、智能电网等技术标准；积极促进节能减排