汉王科技---Tenbagger

4月27日，有媒体曝光称，洋河在四川宜宾高县收购散酒贴牌出售，每年在高县采购散酒的量超过4万吨。当天，人民网记者欲就此事向洋河股份核实，但其董秘丛学年的办公室电话及手机均无人接听，记者随后采用短信方式核实情况，截至发稿时为止，尚未收到回复。

　　据媒体披露，4月25日下午三点半，贴有“洋河酒厂通行证”的车牌“苏N7221挂”的运输车开进了位于江苏省宿迁市洋河镇郊外江苏洋河酒厂股份有限公司的包装物流中心。该车运输单标明是“散酒”，来自宜宾高县的刘振华等三个供货商，总重超4吨。该报道引用多位酒业人士话称，不仅是高县，宜宾和泸州其它地区的小酒厂也为洋河股份提供大量的散酒。在高县，洋河酒厂采购散酒总量超过了4万吨。其中，宜宾地区的酒主要被洋河用于生产高档产品，经过勾兑、酒瓶包装后可以卖到数百元/瓶。

　　4月27日，人民网记者欲就此事向洋河股份核实时，但其董秘丛学年的办公室电话及手机均无人接听，记者随后采用短信方式核实情况，截至发稿时为止，尚未收到回复。

　　作为白酒行业近几年崛起的新秀，“洋河速度”成为业内广为传播的佳话，上市以来股价的表现也令人惊叹。洋河这几年实现了火箭般的增长速度，然而基酒储量一直是无法满足洋河销售的增长。正因为此，有关洋河外购“散酒”一事，在业界早已不是秘密。

　　据洋河股份披露的年报显示，2011年，公司产品销售、市场拓展、品牌提升、市值等实现重大突破。收入实现连续七年高增长50%以上，中高端品牌爆发式增长，其中梦之蓝、天之蓝、珍宝坊、苏酒全年收入同比分别增长187.87%、107.08%、62.65% 和84.23%。2011年，公司实现收入和归属于公司股东的净利润分别为127亿元和40亿元，成为白酒行业继茅台、五粮液之后第三个销售超百亿的企业。

　　尽管连续七年保持50%以上的销售增长，不过在产品毛利率方面，洋河股份与行业前两名的企业仍有差距。年报显示，洋河股份主营洋河、双沟系列白酒的生产和销售，2011年白酒业务收入毛利率为58.72%。其中，中高档白酒毛利率为65.22%，普通白酒毛利率仅为2.75%。而贵州茅台 ( 600519 )酒类产品毛利率高达91.57%，五粮液 ( 000858 )酒类产品毛利率则达到71.45%，均领先于洋河股份。

谁创新高，谁有利空，现在是怀疑一切的年代。蛋腚。

002304 耐心持有

002304 洋河，历史新高。

耐心持有，等待目标价格180.00元的到来。

心如止水，耐心持有。

深度全国化、高端化、平台化
  【2012-04-26 13:22】 原文链接
　　公司11年及12年Q1业绩符合我们预期。2011年公司实现主营业务收入127.4亿元，同比增长67%；净利润为40.2亿元，同比增长82%，实现EPS4.47元，符合我们预期，分配预案为每10股派现金15元（含税）、转增2股。同时，公司公布了12年Q1业绩，分别实现主营业务收入和净利润59.6亿元和22.1亿元，同比增长64%、89%，实现EPS2.46元，符合预期。

　　深度全国化开始发力，省外收入占比创35%新高。在全国三十四个省级市场中，有22个全年销售超亿元，亿元县级市场从2010年的4个增加到33个。河南省成为首个销售突破10亿元的省外市场。省外市场全年实现销售同比增长84.56%，亿元地级市场由2010年的1个增加到2011年的7个。

　　产品高端化成效明显，Q1净利率37.1%创历史次高。中高端品牌呈现爆发式增长，梦之蓝全年实现销售同比增长187.87%，天之蓝同比增长107.08%；珍宝坊全年实现销售同比增长62.65%，苏酒同比增长84.23%。高端新品绵柔苏酒省内上市不到半年即突破亿元收入，后续仍有一定空间。

　　平台化的多品牌运作将成为持续增长动力。由于中档酒在省外有生命周期，因此我们认为公司未来的发展方向将是打造平台化的酒业集团，通过外延式收购或高端子品牌升级进行多品牌运作，充分放大已有的渠道价值，双沟珍宝坊及绵柔苏酒的运作就是平台化战略的牛刀小试，目前来看成效明显。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级，目标价210元：我们重申洋河是一家激励到位、管理层能力出众的公司，而高增长规模效应将降低费用率提升净利率，11年公司投入40亿元扩基酒产能，为长期发展打下了坚实基础。预测12-14年EPS为7.00、9.70和12.56元，以12年30倍PE定位目标价210元。维持“强烈推荐-A”投资评级；风险提示：高速扩张带来酒质不稳定。

持有。

002304 洋河，既然基金在一季度大规模看好002304洋河，并且大举买入，我们没有理由不继续持有，等待基金的拉升。

【 · 原创: jacksnow  2012-04-25 17:18 只看该作者(-1)  】
  汉王科技(股吧) ，垃圾。

是垃圾就远离吧，买点别的，能赚到钱的票票！

汉王科技，垃圾。

惊人的快速增长

  【2012-04-25 09:00】 原文链接
 　　年报和一季报摘要：11年实现收入127亿，净利润40亿，分别增长67%和82%，Eps4.47元（12/02/29已披露11年业绩快报），拟10股转增2股派15元。12年一季度收入60亿，净利润22亿，分别增长64%和89%，Eps2.46元（12/03/29预增12Q1净利润增长70%-90%）。公司预计2012年1-6月净利润增长50%-70%。

　　2011年实现全国化丰收：全国34个省级市场，有22个销售过亿，亿元县由10年4个增加至33个。省内外收入占比64:36。省内81亿、增长58%，所有地级市销售过亿；省外45亿、增长85%，亿元市由10年的1个增加至7个。河南成为首个突破10亿元省外市场。

　　品牌不断高端化：11年梦之蓝增188%，天之蓝增107%，珍宝坊增63%，苏酒增84%（绵柔苏酒推出后半年，销售近亿元）。未来省内消费结构将进一步升级至梦之蓝、省外海之蓝有望全面升级至天之蓝。

　　强大渠道力、精确产品定位，增长模式清晰：目前公司销售平台已覆盖国内所有省、333个地级市、2862个县区，公司打造出了中国食品行业最强大的渠道之一。公司产品定位中高档，将充分受益于白酒消费升级和行业性品牌白酒集中度提升。产品精准定位，营销扩张模式标准化、可复制，使洋河走上一条模式清晰的对外扩张之路，目前公司在许多一线市场出现拐点放量，企业增长势能正在逐步释放。

　　一季度确认预收款27亿，其他应付款环比上升20亿：11Q4预收款环比上升33亿、12Q1下降27亿，春节提前应是导致过去两个季度预收大幅波动主因。Q1其他应付款大幅上升，主要为应付经销商折扣大幅增加，对应计提了更多费用，在此基础上利润大幅增长更显含金量。

　　盈利预测与投资建议：业绩再超预期，我们略微上调12-13年Eps至7.30、10.35元，年内目标价183元（对应12年25倍PE），增持。

002304 洋河，持有。

　洋河股份（ 002304 ） （002304）24日公告，4月19日，公司与中国建设银行（ 601939 ）宿迁分行签订 《中国建设银行股份有限公司理财产品客户协议书》，出资3亿元，向该行购买中国建设银行江苏省分行“乾元”保本型理财产品2012年第042期。据悉，该产品期限为181天；产品类型为保本浮动收益型；预计年化收益率按产品成立日当天的期限为6个月的上海银行间同业拆放利率 （即SHIBOR利率）扣减0.45%后计算；投资方向为同业存款等符合监管机构要求的其他投资工具。公司此次出资3亿元购买银行理财产品，占公司最近一期经审计的净资产的3.03%。

002304洋河，钱多，持有。

深度全国化和产品高端化仍将推动2012年高速成长

  【2012-04-23 10:59】 原文链接
 　　事项：

　　洋河股份4月21日发布年报和一季报，2011年营收127亿元，同比增67%，归属上市公司股东净利40.2亿元，同比增82%，EPS4.47元。1Q12营收、归属上市公司净利分别为59.6亿和22.1亿元，同比增64.1%和88.8%。分配预案为每10股派现金红利15元（含税），派息率34%，同时每10股转增2股。

　　投资要点

　　年报符合预期，一季报净利增速接近业绩预告上限

　　一季报净利增长88.8%接近3月29日业绩预增公告70%－90%的上限。

　　全国化和产品高端化推动营收高速增长

　　洋河全国化和产品高端化两大战略在2011年大获成功。全国化方面，2011年，洋河在22个省级市场销售超亿元，亿元县级市场从2010年的4个增至33个，河南成为首个销售突破10亿元的省外市场，省内所有地级市场销售过亿。产品高端化方面，高端产品梦之蓝全年收入同比增188%，中档产品天之蓝同比增长107%，收购的双沟旗下珍宝坊全年收入同比增长62.6%，苏酒同比增长84%。随着中高端产品占比上升，洋河2011年毛利率同比上升1.9个百分点至58.2%，1Q12进一步升至64.3%。

　　27亿巨量预收款释放推动1Q12营收增长64%

　　4Q11末，洋河预收款余额高达35亿元，1Q12突降至8亿元，当季减少约27亿元，这推动了1Q12营收增长64%至59.6亿元。当然，考虑今年过年早，经销商打款时间提早也算正常。

　　预计2012年仍将高速成长，维持“强烈推荐”

　　凭借行业领先的综合管理能力，通过深度全国化和产品高端化战略，洋河2012年仍可能保持营收50%以上的增长。我们预计洋河2012-2014年EPS为7.71、11.24和14.73元，同比增72.6%、45.7%和31%。以20日159.8元收盘价计算，PE为21、14和10倍。洋河是国内管理能力最好的白酒企业之一，公司渠道扩张和产品结构端化正处于收获期，我们维持“强烈推荐”评级。

002304 洋河，耐心持有。

省外高增长及产品结构提升推动业绩高增长

  【2012-04-23 15:23】 原文链接
 　　洋河股份2011年全年实现营业收入127.41亿元，同比增长67.22%，实现利润总额55.25亿元，同比增长79.38%，实现归属于母公司净利润40.21亿元，同比增长82.39%，每股收益4.47元。2012年1季度实现营业收入59.62亿元，同比增长64.06%，归属于母公司净利润22.12亿元，同比增长88.82%，每股收益2.46元。年报和1季报的增速实现较高增速，高于我们的预期。公司2011年利润分配预案:每10股派现金15元(含税)。

　　省内外市场全面开花推动收入保持高增速。公司2011年实现省外市场的较大突破，省外收入达到45.22亿元，同比增长84.56%，其中在全国34个省中实现22个省超亿元，其中河南省更是成为省外首个超10亿元市场，亿元地级市场也从1个增加到7个，目前来说公司司在省外市场开拓最为成功的区域白酒公司。另一方面省内市场继续深挖显成效，实现收入80.58亿元，同比增长58.07%，省内所有地级市场均实现过亿收入。2012年公司省外扩张计划将继续，并开始对部分市场进行深化，特别将聚焦省外地级及县级市场的开拓，鉴于空白市场逐步减少以及行业竞争加剧，预计公司2012年收入增速将有所下降，但仍能实现50%左右。

　　产品结构继续升级，新产品有较大增长潜力。公司在保持以海之蓝为主的中价位酒的稳定增长的基础上，中高档产品的销售持续实现快速增长，梦之蓝同比增长188%，天之蓝同比增长107%，珍宝坊同比增长63%。公司去年推出新产品绵柔苏酒，立即在省内市场获得认同，销售超亿元，增长潜力较大，有望成为新的增长来源。产品结构的提升也推动公司2011年综合毛利率在成本上升的情况下仍提升1.92个百分点，2012年1季度毛利率继续同比提升2个百分点。

　　预收账款创新高，产品需求仍然旺盛。公司2011年年末预收账款达到35.13亿元，创历史新高，2012年1季度虽然回落到8.41亿元，但仍是去年同期的8倍，表明市场对公司产品的需求仍然旺盛。

　　盈利预测和投资建议。公司计划2012年销售收入增速不低于30%，我们认为该计划较为保守，预计其收入增速将在50%左右，利润增速超过50%，预计2012-2013年的EPS为6.82和9.68元，PE为23和17倍，增持。

　　风险提示：政府政策对高端白酒消费形成负面影响。

002304 洋河