个人觉得含金量高的一些好手心得

感谢分享

大盘弱势里最好不要以基本面好为理由去持有中长期的仓位,风险太大了,因为基本面经常看错

其实每个人最重要的是先了解自己，然后找适合自己性格的操作模式，再学学别人的好操作，但前提是适合自己性格，要不肯定做不好，这就是所谓的可复制性。做短线没什么大讲究的，技术分析通过时间大家都能搞懂，但有一样东西是只能意会不能言传的，那就是传说中的盘感。如果短线水平达到一定高度再可以加上好的基本面分析能力那就是无敌，100万到1个亿不出5年

还是他的：
每个人的资金瓶井不一样，比如我在几十万和几百万一直到现在，满仓一个股票的区别在于，赢利目标在慢慢下降，犯错误的时候成本比以前高很多，因为一个点我跑不掉，象000669我为什么开盘就割呢，就是考虑到流动性风险，周四晚上出个中期业绩亏损，大盘又是看跌的，万一缩量就是自己杀自己。我敢肯定的是000669这种单子我10次都是会这样操作，只有昨天看起来是跑错的，但另外9次是平均亏损5个点。长期来讲我只要求我大概率做对就已经算是完美了

下面是较少人不知道的高手“真好玩”的一些言论：
市场强的时候,自己犯错误市场可能会来帮你纠正错误,市场转弱的时候犯错误,只有自己来纠正,报有幻想只能让错误放大,

★“投机”之辩 
  【 原创:茅台03　 2006-07-17 15:33　 茅台03　　 浏览/回复：10714/28】  
  　　  文章的题目叫辩，为什么要辩，自然是想粉饰下其原本不好的形象，通过这种方式给大脑吹　　
  　　
  　　吹新风，表明对片面、拘泥的价值投资和计算的拒绝。
  　　
  　　  投机是什么？有人说是脱离价值进行的价格思考，是搏傻。我觉得不对，那是自杀，没有讨　　
  　　
  　　论的意义。真正的投机应该是在价值的基础上进行的，只是搏得不是傻子的钱，而是投资者的
  　　
  　　钱、貌似聪明的钱。是通过充分的价值理解后，将其在不同人群或环境下进行切换来获益。它认
  　　
  　　识到价值有主观倾向性和个性化的特点，它可以在其中扮演资本商人和权益贩子的角色，做能够
  　　
  　　理解价值与交易之道的中间商。它知道价值不是个稳定具体的东西，也不存在用什么方法推算的
  　　
  　　公允值，它明白价值会在不同条件下产生出迥异的差别和波动，因为资本以及资本后面的人是丰
  　　
  　　富不同的，他们有着不同的成本和收益预期，在各种市场环境下也会有着不同的预期因子和贴现
  　　
  　　率，而这些在乘数和复利计算的基础下就会有着巨大的差异。这也说明了为什么理性且信息充分
  　　
  　　对称的人之间也可以产生交易并实现双赢，其原因就在于他们有着不同的价值观、需求特点和满
  　　
  　　足感。
  　　
  　　  拿简单点的房产市场来讲，有人觉得月租2000元的房子在38万以下可以投资，也有人认为在　　
  　　
  　　47万以下也是可以考虑的价格。其区别就在于前者是以整体进行收益盘算，后者仅以按揭部分进
  　　
  　　行衡量，而首付现金的成本处理就成为了其中的分歧所在。至于我来说，由于机会选择的存在，
  　　
  　　使得这个房产要低于30万方能吸引我进行该领域的投资，这就是个性化和主观概念下的价值感，
  　　
  　　还有其他像楼层位置等问题的考虑上就更体现出各人的偏好和迥异的心理定价了。回到股市就更
  　　
  　　复杂了，其中涉及繁杂的定性、定量因素。理性并以价值为念的投资者同样会有着千差万别的定
  　　
  　　价。越跌越买的叫投资，越涨越买的其实也是投资，为什么？因为过程中有些环境在变化，相应
  　　
  　　的价值体会也自然在进行调整嘛。这样，在各个层面都会有着投资者理性并中肯的价值体会，他
  　　
  　　们扮演着供应者和需求者的角色。而投机者要做的就是用价值的理念武装自己，理解并体会出不
  　　
  　　同类型和不同情况下的投资者对价值的感受程度和界定范围，像商人对待商品一样，拥有价值但
  　　
  　　不消费价值，以技巧、方法和灵活的思路在供应者和需求者中间周旋。
  　　
  　　  当然，这里的投机是相对的，或有调侃之义，但商人般的思考惯是值得倡导的，要在价值　　
  　　
  　　和市场中、理想与现实里、抽象及具象间寻求平衡，以免脱离市场和被边缘。要知道过分拘泥于
  　　
  　　计算很可能会导致更无效益的投资，因为把资源配置在现金资产上是不产生任何回报的。高估就
  　　
  　　卖低估才买的做法会导致过早出局或无货可买，所以要充分认识到估值只是一个非常主观而且极
  　　
  　　其宽泛的区间，我们要做的应该是，把握这个区间、理解自己以及他人的不同，寻找那些符合你
  　　
  　　财富观和价值理念的定性定量研究，不拘泥于估值与计算，认识到全垒打的产生根源是理念和对
  　　
  　　未来的感悟，计算式的价值投资决不该成为重点，否则，我宁愿做一名投机者。

来我有个小舱位是经常换股做短，但总体不是很理想，后来就比较少做了，这可能是和我的个性、能力以及勤奋度有关。我觉得短线应该是找到突发因素刺激导致预期有重大变化的股票，先不论这个因素是否合理，只要市场是承认这个预期就可以了，当然这个突发因素可以涵盖很多方面，可以是企业本身的也可以是市场心理的突然转向等等，总之它一定是个突变而非渐变的过程，它往往会令价值的判断有天翻地覆的变化，因此果断追高是最好的介入方式。这不像些慢票，是靠基本面和估值的逐渐明朗来推动，追高往往容易短套在阶段高点，因为相对于过去的预期总是显得有点贵，而新的预期又是在慢慢形成并逐渐被市场感知到的，所以在情绪冲高后一定会有个不断犹豫并反复确认的过程，体现在价格上就是进3退2，手法上自然以回落低吸而非追高为好，当然慢票的过程中也会间杂着些阶段性因素，这种时候追高的程度就要看我们对因素的衡量来定。从我自己的失败经历来看，不敢追高和敢于追高都令我印象深刻，归根结底要看我们是否能理解市场正在发生什么，明白其背后的逻辑是最关键的，当然图形是逻辑的最好印证，所以我认为，长线就是先有逻辑再等图形，中短线就是先有图形再讲逻辑。
  
  下面谈谈我最近的一个舱位操作，一个是横店东磁一个是格力电器。横店这个票7月份就有朋友向我推荐，当时没有太在意，也没放自选股里，所以20多块中报披露的时候亦错过了追高进入的时机，后来朋友30多出货时兴奋地告诉我挣了1倍后我很惊讶这么快时间翻番，故而把数据和资料拿来研究了下，发现这个公司存量业务可以有6毛以上业绩，增量的预期有1块甚至2块左右，而且存量业务由于产品结构的向上在短期内能保持稳定，增量的太阳能业务在中报体现出了超预期的进度及效益性，因此我判断第一波为价值发现之旅，而非舆论归纳的妖股炒作，于是9月7日在29到30之间建仓，并说服朋友重新买回，认为在当前的市场气氛中可以有45到55的定位。不过非常可惜的是，由于这次的懒惰使我变的勤奋了些，在格力电器公布3季报的时候，我第一时间研究并把横店于38块多卖出换进了19块多的格力，由此错失了横店之后乃至以后的上涨，并基本买在了格力价格最高的时候，也成为了身边人取笑的对象。毕竟在横店里经历了比较长时间的调整和等待，在收获的时候又着急跳到下一个未知去确实不是个精明的选择。之所以选择格力主要是数据上看它过去没有体现出任何的周期性，一直保持比较高速的稳健成长，因此这样的估值就偏低了些，考虑到市场正在修正这种估值，所以才打算中线参与一下。
  
  回到中长线的方法上，我觉得长线本身应该就是多个中线组成的，过程中的思考不会差别太远，唯一不同的是，如果说中短线在预期实现或自己不好把握的时候应该选择退出以保证主动和安全，长线则是在看不清楚或犹豫的时候选择坚持，因为能够承载梦想的企业太少，长线股票就是那些能不断让你有更高梦想和展望的企业，所以宁可做错不可错过是应有的原则，俏皮点讲就是，能忽悠别人的叫中短线，能忽悠自己的才是长线。只有把自己忽悠出信仰来，才能在别人牛股上涨中抵住诱惑、在自己股票下跌中顶过拷打。

老师关于卖出条件的讨论 
pubmed兄好，这两个其实差不多，估值肯定要结合成长才能进行、成长最终也要回到估值上来。你问的卖出条件应分两种，一个是梦想落空时的出逃；一个是达到预设后的收手。前者比较简单，什么时候发现就什么时候离开，不太计较价钱和时机，因为没有什么损失会比把自己困住丧失其他机遇来得更大。对于后者，老巴有句话，最好的投资是永远不用卖的，这个比较容易误导人，其实是指一直让你找不到卖出理由的才是最好的投资，因为有的企业可能在你整个投资生涯中都可以保持持续的成长，当然，这样最终的结果就是世界级的伟大企业，只是这一般都属于事后的总结而非预判，所以我们只能心里祈祷它是个永远不用卖的家伙，然后经常审视它现在是不是该卖了，在其发展的每一个关键时期都保持跟踪以修正自己的理解和阶段预期。我们的世界是复杂多因素的，所以我们只能尽可能多地思考，在多元思维后简化、择选出易感知的方面，再做出不见得最正确但肯定更容易把握的决定。因为理论上只要你能确定会有下跌就可以算卖出条件成立，难点是你如何在多因素矛盾作用的情况下来确定，这取决于能力圈和赔率。我对自己的要求是，避免永久性资本损失，但对可逆的下跌不强求回避，也就是说会被中长期因素修复的波动可以不理会，除非是有绝对理由和充分信心。很多人看老巴说保本重要又说跌50%不怕的话太矛盾，我认为不冲突，他指的应该是永久不可逆的损失，我曾把它分解成三个层面，一是估值倍数的不可逆，也就是说基本面看对了，但现在的倍数以后不再会出现了。二是业绩的不可逆，就是和你预想完全不同，且不是短暂偶发因素导致的。三是时间的不可逆。这不是追求买入就挣，而是要求企业的内在价值必须有增长，允许延后进行集中体现，否则就算在倍数上和业绩上是可逆的，但时间已经损失了。我认为好的估值目标应该是有换位思想，从市场多生态多偏好的角度去解释对手双方和现在与未来，它必须是合理非偶发的，从结果上能达到需求平衡的区域，如果是寄托在失控和错误中，那么就算达到，也不能否认当初设想的侥幸。另外，到倍数的理解上，我在以前的贴中也有谈到，认为我们对成长股需要担心的是错判而不是高估，也就是把不能成长的当作成长来估，因为真正的成长给再离谱的价格都问题不大。只是，这个世界是复杂多变的，先前确定的之后未必真会如此，所以我们在买入的时候要把不确定考虑进去，在理论估值和不确定率中间找到一个能接受的区域，这就是我对安全边际的理解。并且，由于对事物的熟悉和认识程度因人而异、事物的可见性也随时间进展而呈现不同的特点，所以我非常赞成个性化和动态化的弹性价值评估，在一个微妙位置上的不同选择都可以理解为正确的，是不同的人针对自己能力圈和承受力做出的不同判断，只有抛开后验的思想才能够平心去想怎么做才是适合自己的，这本身也是市场多层次多流动的基础。总之认清估值倍数的高弹性大跨度可修正的变化特点，再结合业绩增减的双重乘数效应，我们就更能接受和理解市场的大幅起落并参与其中了。
  
  回到***身上，我们必须明白市场对其业绩和倍数的选择及逻辑，同时拥有自己的业绩预估和倍数确立方法，在理解市场、尊重市场的前提下设想自己的估算被公司和市场实现的路径和可能，达到后则再设定新的预期审视新的持有理由，分解成各阶段可以帮助我们理解不同时期下运行的矛盾也有利于持股耐心的养成并避免价值反向变化时的过于麻痹。比方说市场对***今年的业绩预期大致是1.2到1.3左右，这个预期是从今年2月份开始形成，一季报后强化，所以市场今年给出的36和39几次底部区域也是结合30倍PE的简单算法，这个倍数是结合行业特质和成长率得出的浅显表观合理值。而在08年底，我判断未来3年有1到2块的业绩打底，这样就很容易确定30元以上的第一目标位，这期间你可以不用怎么理会大盘整体估值的起落，基本属于低风险的确定收益。到40、50元以上时，我们一方面要审视静态表观业绩下的潜在业绩及可能业绩水平、另一方面要审视***未来的提升空间、同时也可以适当加入大盘或板快因素，分别设想达到或未达到预期有可能会产生的影响。先谈静态可能业绩，我们知道***的费用率和税率都高过行业水平，特别是费用率，高过其他非开拓期企业10到15个点，从静态看这就是每股0.7到1元的空间，也就是说，如果它能实现费用率的正常回归，其现有规模上的潜在业绩水平实际上是2.2元左右，再从稍乐观的动态预期来看，其后年的潜在业绩水平有3.5块以上，要是再加上大概率的提价，那么空间还会更大。当然，这是往好里想，还可以有两种坏的理解，比如管理太烂费用率永远降不下来，这方面可能性不大，因为从全行业的历史来看管理不好的企业也都实现了高到低的下降。另外就是市场拓展的不进反退，新增人员和市场没有贡献反成包袱的话，那目前1.2元不保都有可能。这方面只能走一步看一步，警惕可以但也别乱吓自己，毕竟市场竞争是有迹可寻的，之前的定性研究可以帮助我们在微妙时刻保持乐观和坚定的。有朋友从这次中报的省外增长比省内还低中提出担忧，认为用了钱的地方还不如投入少的。我觉得不要太急，因为任何良性整顿都一定是先从根基好的地方先反应出来，这和打仗一样，肯定是嫡系部队先响应，旁支看声势出来再附进。如果是省内低增长，反倒有可能是鸡血行情，是忽悠新客户带来的。另外，任何市场都有个临界值，对白酒来说以单省5000万营收划分会比较妥当，否则容易有费用增加但效果欠显的不应期。所以从上面这些来看，中报的收入增长虽然很普通，但还不足以改变预期，只能得出尚未进入快车道的结论，而且考虑到上面分析的潜在收益水平，我们会发现目前的赔率仍然对我们有利，所以等待仍是上策。

一般来说，大家对短线、中线、长线的定义是以时间长短来进行划分，三五天走的是短线，抱　　
  　　
  　　牢股票放几年的为长线。这种分类没错，但却没有意义，对操作没有帮助。  　　
  　　  下面我要用的分类方法不是以表观时间进行划分，而是以其操作内涵来表现，也就是说，我所　　
  　　
  　　定义的短线可以做几个月也叫短线，中线可以只做几天也叫中线，为什么要这样呢？这是为了帮
  　　
  　　助大家对各种操作进行理解，从而选择适合自己能力的策略以及纠正那些与策略不相符的错误。
  　　
  　　什么是短线？短线就是尊重市场、依势而为，它没有多少标的物的选择限制，只讲究高买然后更
  　　
  　　高地卖，对利润不设要求，但对亏损严格禁止，有3点以上赢利把握就可入场。它不要求对企业基
  　　
  　　本面的熟悉掌握，但需要良好的市场嗅觉和严格的纪律。其关键的一点是顺势，也就是说，如果
  　　
  　　势道不改，就可以一直持股，像过去的科技股牛市时，往往一涨就是几个月，这种时候你虽然报
  　　
  　　着短线的想法入场，但万不可因利润超过了想象或时间超过了预期而过早退场。所以说，敢于胜
  　　
  　　利、怯于失败是短线操作的精髓！
  　　
  　　  而中线就不一样了，它需要对基本面有充分掌握，对价格估值系统有良好的认识，它的标的物　　
  　　
  　　应该是那些经营相对稳定、没有有大起大落的企业，当市场低估时买进，高估时卖出，讲究的
  　　
  　　是低买高卖，预期利润目标在20%以上方可入场，同时设8%的止损位。它要求你是价格的发现
  　　
  　　者，勇于做大多数人所不敢做的事，要求你理解市场但不完全跟从市场。
  　　
  　　  那长线呢？很多人认为这是最容易做的，只要买进不动就可以了，其实这完全是误解。在所有　　
  　　
  　　的操作策略中，长线的要求最高。他需要对企业有着极为深刻的认识，对自己有着更为坚强的控
  　　
  　　制，他了解积累和成长的非凡威力，清楚把握企业未来数年的发展趋势，以投资的心态分享企业
  　　
  　　的成长。他的标的物是千里挑一，他对利润的要求是数以10倍计，在这样的机会面前它不会惧怕
  　　
  　　任何亏损，不会设置除基本面外的任何止损指标，因为在十倍速股票的面前，哪怕50%以上的亏
  　　
  　　损都是微不足道的，对它来说，买进不卖是最好的策略，自信、尊重客观价值、不理会乃至勇于
  　　
  　　对抗市场是必备的投资品质，日常20%30%的波动在这样的前景面前是不应去考虑的，不要放弃
  　　
  　　在大牛股上的部位，不在大牛股上做空是永远需牢记的训条。只有这样，股票才能够真正成为改
  　　
  　　变一生的东西。
  　　
  　　  最后，我们可以看到，仅以时间作为策略区分标准的，一定会容易走入误区。决定策略的只应　　
  　　
  　　该是股票本身的不同和投资者自身的素质，在该做长线的股票上做了中短线和该做短线的股票上
  　　
  　　做了中长线，都会是令人悔恨一生的。

阐述几个看法：
  一、未来我们可能较长时间要面临的几个趋势性问题：
  1、宏观经济减速。
  2、劳动力工资上涨。
  3、长期温和甚至阶段性高通胀。
  4、经济发展方式的转型。低碳方式、环境保护的重视。
  5、人民币的缓慢升值。
  6、人口老龄化，健康生活方式受重视。
  
  二、带来的机遇和挑战：
  1、城镇化步划减缓，周期性行业的投资机会减少；
  2、消费受益、医药保健长期受益；
  3、股票市场仍是投资重要渠道；
  4、转型阶段的阵痛与新生，新兴产业风险和机遇并存；
  5、流动性受束缚，但并短缺；
  三、股票市场的风格转换
  1、成长股的高估值可能长期存在，但分化不可避免
  2、部分低估值品种的估值提升缺乏系统性机会，大小盘风格转换是伪命题。成长与价值不可偏废。3、股票的长期表现仍难以脱离基本面的影响。但短期波动则是市场情绪所主导。