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欣兄辛苦！
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齐翔腾达(002408)布局稀土顺丁橡胶
在2010年12月28日与哈尔滨博实自动化股份有限公司签订投资协议，共同出资设立淄博齐翔博实橡胶有限公司，从事稀土顺丁等特种橡胶的研发和生產。齐翔腾达拟认缴出资1.43亿元，占合资公司注册资本的51%，全部使用超募资金出资；博实认缴出资1.37亿元，占合资公司注册资本的49%，以其拥有的稀土顺丁橡胶生產技术和合成橡胶生產设备评估作价出资。项目建成后，可年產5万吨稀土顺丁橡胶，预计可实现年营业收入10.14亿元，淨利润6968万元，项目投资回收期7.54年（含建设期2年），有较好的盈利能力。
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软控股份(002073)代表时代发展方向业务有竞争力
代表时代发展方向。公司产品节能减排作用明显：如密炼作为轮胎生产能源消耗最大的工序之一，通过采用公司的低温一次密炼机能够节能40%左右；公司积极介入的轮胎翻新领域一直是国家重点支持的节能领域：翻新旧胎能够节约原材料达50%以上；加入异戊橡胶制成的轮胎可以通过降低滚动阻力而大大减少油耗，随着公司异戊橡胶合成技术的突破，使得其量产成为可能。我们认为，随着节能减排上升为国家战略，公司的产品和技术代表了时代发展方向。
胶州装备产业园项目是由“国家轮胎工艺与控制工程技术研究中心”提供技术支持，拥有亚洲一流水平的信息化橡胶装备加工制造技术，配有亚洲最高水平的自适用物料输送、配料实验室，全部建成后，将大大提高公司的产能；伊科思合成橡胶新材料产业园则拥有多项填补国内空白的橡胶新品种合成技术，全部建成后将是中国规模最大的合成橡胶新材料科研生产基地，一期年产10万吨可完全替代天然橡胶的稀土异戊橡胶。
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橡胶概念股：
中化国际(600500)崛起的世界级天胶巨头
天然胶75%以上都是用于轮胎行业，受益于轮胎行业的高速增长，我国过去十年的天胶消费量都维持了两位数的增长。今年我们预计我国天胶消费量将会突破300万吨，并且未来三年还会维持10%以上的增长，至2013年，总消费量将达到400万吨。
受困于适宜种植天胶的新增土地供给有限，据预测，我国未来天胶的极限产能为75万吨，因此未来天胶的增量需求将基本来自于进口。中化国际作为我国掌握海外胶源最多的天胶企业将显著受益。
公司下属的GMG子公司(控股51%)，现有加工销售能力11万吨。GMG公司11月29日的公告收购了泰国的天胶出口巨头德美行。其07年天胶加工出口能力达到了26.4万吨。考虑到未来德美行和中化在国内强大销售网络的整合，我们预测未来中化依托GMG的天胶进口规模将会达到40万吨以上。
GMG公司在喀麦隆拥有4万公顷的天胶种植园，现在开发了2万公顷，产量为2万吨。未来随着开发剩余的2万公顷，GMG在喀麦隆的产能有望达到4万吨。并且依照GMG在今年中报披露的扩产规划，其在印尼的加里曼丹岛计划新增6万吨的种植能力，因为未来GMG自种胶的规模有望达到10万吨。
GMG公司今年盈利相比09年有了大幅好转，3季度盈利1.83亿元，同比增长2500%，预计全年盈利2.4亿元，公司的投资收益也将会对今年的业绩锦上添花。
综合以上分析，我们可以看出中化国际未来三年橡胶板块的业绩将高速增长，至2013年在盈利中占比达到50%以上。而中化的其他业务板块中化工物流、化工分销和农化板块，今年皆在周期谷底，未来业绩反弹的概率很大。而对于铁矿石业务，我们出于谨慎性考虑，预测未来几年维持10年水平，没有增长。因此我们调整公司今、明两年盈利预测为0.54和0.68元(原预测为0.58和0.72元)，维持公司"买入"评级，目标价14.5元。
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轮胎企业起来反抗了，看来1118要被打压了
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转帖这么多，俺的第一反应就是——国内需求量巨大，短期内胶期的价格难以回落，1118价值和价格必将再次重估。
1、第一季度业绩继续预增，或许可怕的预增！！！因为近期天胶期价暴涨，之前所有的业绩都是低估；
2、继续“跑马圈地”，不断的并购推出；提高单产量（与印度相比，单产相差近30%）；
3、5年内农垦集团再推3至5家公司上市，有利于1118专攻主业；
4、这波行情到底谁进去了？
营业部名称 ｜ 出现次数｜
｜机构专用 ｜ 19 ｜
｜财通证券有限责任公司杭州凤起路证券营业部 ｜ 7 ｜
｜海通证券股份有限公司杭州解放路证券营业部 ｜ 6 ｜
｜国信证券股份有限公司深圳红岭中路证券营业部 ｜ 6 ｜
｜光大证券股份有限公司深圳深南中路证券营业部 ｜ 6 ｜
｜平安证券有限责任公司平安证券自营 ｜ 4 ｜
｜光大证券股份有限公司宁波解放南路证券营业部 ｜ 4 ｜
｜湘财证券有限责任公司岳阳南湖大道证券营业部 ｜ 4 ｜
以下略
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国内橡胶资源情况（转摘）
目前09年种植面积是1463万亩，其中天然橡胶产量达到64.4万吨，单位面积产量接近80公斤每亩（约1200公斤/公顷），年产值去年是100亿元，比08年下降了6.9亿元，因为去年胶的价格卖的比较便宜，虽然销售量有但是产值下降了。这个是农垦胶园的情况，我们国家三大农垦面积种植和产量情况，海南的农垦依然是我们国家种植面积最大的，种植了398万亩，产量是17.6万吨，云南255万吨，产量是15.18万吨，广州农垦是59万亩，产量是1.33万吨，总计我们国家这三大农垦种植面积是718万亩，产量是34.2万吨，这是种植和产量的关系。
现在有一个比较新型的情况，就是民营农垦胶园的情况，现在民营种胶面积已经大于国有三大农垦面积，达到753万亩，云南435万亩，产量是16.1万吨，还有广西、福建有6万亩左右，产量是0.05万吨。农垦种植面积是49%，产量是53%，在民营所占的比例是51%，产量是47%，现在意味着民营虽然种植的面积大于三大农垦，但是产胶单亩比例没有国有大。
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从1月27日的公告，1.5亿元投资设立西双版纳海胶投资有限公司，预计2011年该公司橡胶年加工量为8万吨，按照销售均价28,000元/吨测算，年销售收入为22.4亿元；预计每年实现净利润2,110.5万元。项目投资收益率为5.28％，净资产收益率为14.07％。
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沪胶的投资机会推荐
宏观基调：政策的不确定性风险是2011年商品市场面临的最大变数，目前来看整体仍然偏温和，但接下来仍须持续关注。在经历大规模的量化宽松政策之后，以中国为首的新兴国家开始进入加息周期来控制日益攀升的通胀压力，而欧美等发达经济体继续保持低利率政策。中央经济工作会议为明年政策定下的基调：积极稳健、审慎灵活。在经历两次加息和六次提高存款准备金之后，一季度市场有望进入政策阶段性的缓和期，这也给年初的上涨提供了温暖的氛围，同时一季度也是银行放贷最充裕的时间段，确保了市场整体的流动性。与此同时，欧美发达经济体由于经济刚开始恢复，通胀压力偏小，利率仍然维持在低位，并且美国QE2仍在实施的过程当中，美国近期出来的数据均超出预期，因此QE3出台的概率已经大大减少。美联储需要继续关注经济形势来确认经济的复苏态势，之后才会开始考虑提高利率的问题，这个需要一些时间，给商品市场提供了一个最后的温室。二三季度，我们需要关注的是政府调控的措施会不会愈加强烈，给处于高位的商品带来明显压力，流动性支撑起来的行情最终会因流动性的回收而宣告瓦解。
橡胶供需：全球天胶供需矛盾仍然较为突出。天胶产量受到种植面积、种植周期以及气候等诸多因素的影响，而其消费量却随着发展中国家的工业化进程不断提高，特别是中国、印度迅速发展的汽车行业拉动了天然橡胶的需求。
从供应角度来说，天气问题和新增面积受限决定了产量的未来增长空间受限。根据泰国天然橡胶研究机构估计，11月份泰国大水导致18000公顷的产区被淹没，其中15600公顷的橡胶树遭到严重破坏。预计11月-12月，泰国天然橡胶产量为48万吨，同比下降29.3%，全年产量预计312万吨，同比下滑1.4%。同时大量的橡胶树被洪水冲毁将对泰国明年的橡胶产量形成较大影响，泰国橡胶研究组织估计损坏的橡胶树将导致泰国每年减产3万吨的产量。ANRPC预计2011年中国天胶产量为67.5万吨，同比上涨4.3%。但我国的天胶进口依存度达到70%之上，国内产量的增加并不能解决供需上的失衡。
从需求角度来说，新兴国家汽车销售火爆以及全球汽车保有量的逐步攀升给橡胶需求带来刚性支撑，但是受国内政策变化明年增速可能放缓。2010年1-12月份，中国汽车产销量双超1800万辆，汽车增速达到30%以上。但这种高增速在2011年难以维持，因国内汽车购置税优惠政策结束，同时大中城市的交通拥堵、驾车成本上升使得消费者对于购置汽车的意愿减低。但是毕竟有较大的汽车保有量，其带来的替换胎需求仍然比较刚性，只是增速会出现一些变化。一季度是汽车的产销旺季，在这之后的产销形势可能会给胶市带来需求上的担心。当前轮胎厂原料库存水平偏低，这一点也决定了其备货需求仍未释放，加之产胶旺季临近结束，东南亚现货商提高报价逼迫工厂采购，由于消费领域通常在2月末临近冬季之前开始进行大量采购，1月天胶需求料将进一步增加。
目前东南亚产区现货坚挺，显示原料仍然紧张，考虑到国内已经停割，国外主产区产量也不如预期，一季度橡胶的供需形势仍然偏紧，胶价仍将继续冲高。4-5月份关注新胶上市情况，库存再建和消费增速下滑，加上政策调控力度会给二三季度的胶市带来压力。
机会研判：短期政策层面的真空状态料继续维持，流动性将在新年度信贷开闸和欧美经济体维持低利率的双重作用下保持充裕。同时，从橡胶自身的基本面来看，一季度供应将日趋减少，而国内的采购需求将受到春节备货效应以及比价因素的支撑，整体的供需格局仍然偏紧，支撑沪胶存在向上突破的空间。令人担心的唯一一点就是，目前沪胶的持仓结构并不利于上涨，空头席位稳如泰山，多头席位不断轮转，给投资者带来一些偏弱的情绪，这也是沪胶始终会形成方向性突破的原因。从目前的因素来看，我们倾向于继续看好沪胶1-2个月内的表现，原油的上攻形态也将提供支撑。同时，对于二三季度的胶价我们持偏淡的观点，这还需要4-5月份产区天气和政策面的进一步明朗。
总结：通过对宏观形势、橡胶供需以及技术形态的分析，我们认为，橡胶明年价格将呈现前高后低的N字型态势：一季度继续冲高，二三季度或面临中级调整，四季度有所回升，但总体重心已上移至3万-4万之间.
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政策导向
1、宏观政策：（财政政策+货币政策）
2011年，中国实行积极的财政政策和稳健的货币政策，2010年下半年加息两次宣告信贷收缩周期的开始，只不过史无前例的流动性收回不是1-2次加息就能解决，在这个过程中就需要考量政府对于控通胀和保增长之间的分寸拿捏。如果政府坚持这种试探性的缓慢加息之路，那牛市的步伐很难被快速终止，反之政策调控变得异常密集、快速和提前，那么牛市的步伐随时会终结，毕竟目前我们所处的这波牛市中“钱”所发挥的助推作用非常强大。值得关注的一个时点就是两会前后，包括一季度数据公布前后的政策动态，有可能主导今年的行情节奏。
从全球视角来分析，我们发现发达国家和新兴国家的差异非常明显。发达国家开始恢复经济增长，欧美近期出台的数据明显转好，并且其通胀水平较低，加之债务负担较重，因此提高利率的迫切性就比较小。美国地方政府大量赤字将最终转嫁到美联储头上，美联储解决这个问题的办法最终还是要通过印钱来解决，将限制了美元向上走高的空间，而且刚刚步入经济复苏的美国，也不会让美元升值来影响本国的出口贸易，这一点对美国人至关重要。欧洲仍然在经历债务危机的余波，但是随着欧盟债务救助措施的执行以及中国对葡萄牙等欧洲国家债券的买入兴趣，将使得欧洲债务危机在2011年再度发生的可能性大减，美元所具备的避险功能难以有发挥的空间。从货币政策而言，发达经济体进入加息周期预计会在下半年才会展开，美联储必须要确保经济稳定增长后才会去考虑将利率从历史低位提高。
2、行业政策:(橡胶行业、轮胎行业、汽车行业)
从橡胶行业谈起，天胶协会提出的降低天胶进口关税，以及轮胎厂提出的橡胶抛储是最有话题感的两个潜在政策。降低天胶进口关税，是每次橡胶行业会议上必提的话题。对于全球第一大橡胶消费国而言，进口关税下降是一个趋势，印度也刚刚下调关税，有利于国内橡胶工业的发展。但是降低进口关税对橡胶价格不一定是打压作用，之前就曾上演过关税下调价格暴涨的一幕。从国家抛储这块来说，经过2010年的两次6万吨的抛储之后，除去2009年收储的10.5万吨之外，国储手里的可抛资源相当有限。轮胎厂下半年已经连续两次齐名要求国家抛储，但未有回应。从国家储备的战略意义来说，抛储最有可能的时点是割胶淡季，尤其是旧胶已用新胶未上市的青黄不接时期（3-4月份），并且抛储所带来的打压作用要根据当时所面临的形势来做判断，妄加猜测抛储传言并不可取。
从轮胎行业来讲，2010年工信部颁布了《轮胎行业产业政策》将引起轮胎行业的重新洗牌和布局。目前在山东的轮胎企业中，还有相当一部分企业处在规模以下，即使规模以上企业，2009年生产的2.92亿条轮胎中，子午胎也只有8687万条。仅在子午化率方面，要达到《政策》的要求，就有很大的难度。对一些以落后产能为生的企业来说，受《政策》的重创更是在所难免。 按照规定，新建、改扩建载重子午胎项目一次形成生产能力应达到年产120万条以上；轻型载重子午胎和轿车子午胎项目一次形成生产能力应达到年产600万条以上；载重、轻型载重、轿车子午胎混合型项目，单品种生产能力也必须达到上述要求；工程胎项目一次形成生产能力应达到年产3万条以上。而除搬迁和现有企业技术改造外，2011年底前不再新建、扩建轮胎项目。轮胎产业政策的颁布，对制止我国轮胎产业投资持续过热可谓一场及时雨。
从汽车行业而言，国家出台的'"购置税优惠”、“以旧换新”和“汽车下乡”三大车市刺激政策于2010年底结束，同时北京、广州等地新年度出台的限制车牌数量、车船税征收等政策使得2011年的车市扑朔迷离。2010年，中国汽车产销数据双双突破1800万辆，刷新世界纪录，增速均在30%以上，而对于明年车市的预测，中国汽车工业协会给出的数据仅为10%-15%。笔者认为，2011年中国车市尽管可能面临增速回落，但整体回落的空间会比较有限，中国人对于汽车的需求强劲，汽车满足了人们对于高档生活的多种需求，因此政策限制并不会过多的影响到消费者的购车意愿。目前中国千人汽车拥有量不到50辆，距离发达国家的140-200辆仍有较大差距，进一步增长的空间很大，新兴经济体汽车行业正处于高速增长期，而发达经济体的需求也在恢复，全球汽车行业景气度走高。
3、期货政策（手续费，保证金，涨跌停板,扩大合约规模）
2010年下半年，政府为了控制物价，打压恶性炒作，将国内期货交易所品种交易规则做出较大修改。提高了交易手续费，橡胶从原来的5元/手，提高到成交金融的万分之一点五，同时取消了天胶六个月以后合约暂停手续费减半收取的措施，使得投资者的交易成本大大攀升，沪胶成交和持仓大减；同时，保证金水平也被提高，沪胶一般月份保证金水平从8%提高至11%，降低了期货的杠杆比例;并且，涨跌板幅度也发生变化，沪胶涨跌停板从原来的5%提高至6%。
临近年底，交易所对燃料油合约规模也做了修改，引发市场对于沪胶合约规模修改的猜想。扩大合约规模将使迫使中小投资者远离市场，吸引机构投资者的参与，反应了政府对于期货服务实体经济的政策导向。从对行情影响的角度来说，中小散户的大量减少将使得各品种的波动弹性降低，行情规模的级别会降低，走势可能会更加稳健，暴涨暴跌的行情机会减少，政策实施初期会对期价产生打压作用，但之后对于行情方向的影响并不会太大。从对期货行业的发展来说，扩大合约规模更多的表达了国家发展期货市场的意图，中国期货市场可能就此进入机构时代。
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比价因素
沪胶与日胶是全球最大的两个橡胶期货市场。沪胶持仓量和成交量均为世界第一，但东南亚现货定价更多参考的是日本胶价格，也就是说日本胶在国际上的影响力更大，这也是中国期货市场没有向外资开放所带来的必然结果。由于上期所交割基准物是全乳胶和三号烟片胶，并且两者之间没有设置升贴水，导致基本以全乳胶交割为主，而日本市场的交割基准物只有三号烟片胶，因此比较两者高低不能看价差，更多是以比价来判断。我们看到，2010年沪胶日胶比价总体呈现先扬后抑的特征，在沪胶第一次触摸38920元/吨的高位之后，两者比价快速走低，这也反映了国内外所面临的不同的政策环境和基本面基调。目前两者比价偏低于正常水平，投资者可以采取买沪胶抛日胶的内外盘套利手法。
新加坡SICOM市场临近东南亚主产区，因此该市场价格更接近产区现货价格。2010年，两者经历了较大波折。上半年东南亚市场和日胶发生逼仓行情，但国内迟迟未涨，造成比价的快速走低，沪胶跌至21000一线经历充分震荡之后展开大幅拉升，比价快速修复，并且在11月中旬创出年内新高，其后国内出台调控措施，市场走出外强内弱的走势，比价开始走低，目前仍低于平均水平，显示国内胶价暂时被低估。
沪胶价格在一路上升的过程当中，其与CRB之间的比值也持续走高，更多的反应了沪胶比其他大宗商品的表现偏强，并在牛市当中起引领作用。但从另外一个角度来看，CRB的走势对沪胶有先行指引作用，提前沪胶见底和见顶。由于沪胶对市场比较敏感，行情也经常表现的很极端，因此比较难以把握，而CRB更加稳健，是反应大宗商品价格的标的，可以用作中线方向的判断依据。
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