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公司设备
公司现拥有从日本、德国、瑞士等国家引进的具有国际先进水平的机器设备15000多台（套）。公司主要产品为纱线、色织布、衬衣三大系列，年产纱线27000吨、色织布13000万米、衬衣1400万件。产品具有质量好、档次高、技术含量大、花色品种多等特色。公司产品色织布面料、坯布面料、纱线分别在2005年、06年、07年被国家质检总局认定为“中国名牌”，“鲁泰格蕾芬”衬衫于2007年再次通过“中国名牌”认定。产品“鲁泰格蕾芬”衬衫、色织布面料并被评为“商务部重点培育和发展的出口名牌”及被中国产品质量协会评为“质量信誉AAA级企业”，2006年11月份公司100支纯棉出口色织面料荣获 “出口商品免验”资格证书，2007年10月鲁泰公司被国家发改委、科技部等五部门评为“国家认定企业技术中心”。
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鲁泰纺织股份有限公司为外商投资股份制企业，A、B股上市公司，是以纺织服装为主，电力、医药为辅的综合型企业集团，是世界产量最大的高档衬衣色织面料生产厂商。 集团公司现有员工18000余人，总资产67.5亿元，净资产31.8亿元，拥有纺纱、漂染、织布、整理、制衣等十七个生产工厂，八家控股子公司（鲁丰织染有限公司、新疆鲁泰丰收棉业有限责任公司、山东鲁泰环中制药有限公司、淄博鲁群纺织有限公司、鲁泰（香港）有限公司、北京思创服饰有限公司、北京鲁泰衬衫有限公司、淄博鑫胜热电有限公司）。
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传:鲁泰准备收购上海三毛纺织部分的资产
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1、鲁泰自己有13万亩棉花,长绒棉自给率为30%,另外鲁泰在10年年初以15000左右的价格储备了几万吨长绒棉,足够使用到2011年1季度;
2、在期棉和现货棉花上涨初期,鲁泰的毛利率是扩大的,毛利率相对稳定;
3、到今年3季度末,当期棉价格开始大幅拉升,色织布价格开始上涨,大量纺织企业进入亏损区域,这时候因为鲁泰使用的是储备棉,所以毛利率仍然继续扩大;
4、期棉价格不可能一直涨上去,当期棉价格在30000元以上时,大批纺织企业亏损、停工,甚至倒闭,鲁泰停止采购棉花,这时候鲁泰继续消耗储备棉,而色织布价格也开始大幅拉升,毛利率继续扩大
5、因为大批纺织企业停工,这时候鲁泰的订单很饱和,并且按峰值的棉价加毛利率制定色织布价格
6、当期棉价格开始下跌,现货棉花价格也开始进入下降通道,色织布的价格惯性上涨,鲁泰开始使用新疆自产的棉花,这时候由于色织布价格已经上去,毛利率没有被压缩
7、随着色织布与现货棉双双进入价格下降轨道,两者之间的价差逐渐稳定,鲁泰由于使用自产棉花,毛利率相对稳定
8、当色织布和棉花价格逐渐稳定下来,毛利率开始稳定在30%以上,鲁泰开始采购棉花
9、这时候很多纺织企业停工甚至破产,鲁泰乘机扩大市场份额。
从以上可以看出,鲁泰的自产棉花起到原料价格缓冲器的作用,而在低价位屯棉来自于其卓越的管理能力。
这两点可以保证鲁泰能获得稳定的毛利率,甚至享受原料价格上涨带来的额外利润,当纺织行业一地鸡毛的时候,鲁泰不但不会被削弱,反而扩大市场份额,从2008年金融危机对很多出口企业造成那么大的冲击而鲁泰仍然能保持很好的盈利,就可以看出,这家公司对原料棉的管控是很厉害的。
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昨天，商务部部长陈德铭表示，明年将保持外贸策基本稳定，促进贸易结构平衡，推动出口稳定增长，并进一步拓宽粮棉等大宗商品进口渠道，以缓解国内供应压力，并将着力稳定物价，做好肉糖等重要商品收储和投放工作。商务部的表态给外向型企业吃了一颗定心丸，映射到股市上就是主要依赖出口的纺织板块，尤其是化纤类股票或将迎来一波利好。一方面府有意推动出口，将能保证纺织化纤品的销售，另一方面府有意增加棉花等商品的进口，将降低纺织化纤企业的用料成本。一进一出，纺织化纤企业将获利不少。
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鲁泰公司纯棉中深色无前处理染色技术，在不久前召开的科技成果鉴定会上被确认属国际先进水平，该项目开创性地应用了无前处理染色技术，具有生产工艺流程短、节水、节汽、减少助剂用量，降低污水处理成本等特点，符合低碳环保、节能降耗的要求。
纯棉纱线染色过程分为前处理、纱线染色、后处理三部分，在纱线前处理过程中，一般需高、高压，用多种助剂，处理时间长、排污量大。要做到无前处理，就得有办法提高纱线的润湿性和渗透性。经过试验，鲁泰科研团队发现中深色品种受染色上染率、色光、白度、毛效等影响较小。通过做了小试、中试、大试，验证了纯棉中深色纱线无前处理，可直接染色的可行性。但走出实验室，进行大生产时，科研团队却发现染色重现性、内外差等却与试验存在较大差异。为解决这些问题，他们从助剂和染色工艺优化两方面着手，展开了试验。重新选择了助剂，并对助剂用量、度控制、保持时间、工艺系数等进行了改进、优化。经过对助剂的逐一记录、对比、筛选，确定了最佳助剂用法后，实现了不经前处理，也可提高纱线的润湿性和渗透性，直接进行染色。但老问题解决后又遇到了新问题，染料的充分上染虽然得到了保证，纱线的内外差、匀染性却达不到要求，影响产品质量。科研团队又从工艺入手，通过系列对比试验，确定了染色最佳工艺参数和加料方法，使锅差重现性达到了4.5级以上，染色合格率达到97％以上。
现在，鲁泰纯棉中深色无前处理染色技术，在低支纱、高支纱等黑色品种领域得到了广泛应用。与正常工艺相比，吨纱用水降低了30％，用汽降低了35％，时间缩短了25％左右。下一步，鲁泰公司正努力研究在其他色系纱线中推广该工艺。
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鲁泰公司去污功能性面料的开发成功
在今年公司召开的科技成果鉴定会上，自去污功能性面料开发技术被专家确认属国际先进水平。该产品具有一定的亲水性及优良的自去污性能，并具有省洗涤剂、吸湿透气性好、环保、低碳、舒适等特点。
传统的易去污整理面料，需添加洗涤剂才能达到较好的去污效果，污水排放影响环境。公司研发团队确定了研发目标：面料在洗涤时不用或少用洗涤剂就能达到良好的去污效果，同时兼具优异的吸水、透气、防污和耐水洗等功能，穿着舒适，在节约洗涤剂的同时，降低洗涤用水的用量和洗涤时间，并从2009年下半年开始着手进行研究工作。
公司研发团队从浆料配方、前处理、后整理等工序入手，重新制定工艺参数，克服各种工艺、助剂对产品自去污效果的影响，力求各工序生产工艺的最优。科研团队在浆纱上浆及退浆工艺方面做出改进，并研制合理的浆纱浆料配方及退浆工艺，确保退浆效果；控制前处理工艺及下布内在质量，并做了自去污整理剂的组合及应用工艺研究，提高了自去污效果和面料平整度。在研发过程中，公司研发团队用同一种工艺加工同一种组织规格的面料，前后共试验了不同厂家的近10种助剂，选择并加入了改善面料手感和吸水性的助剂，达到了去污功能性理想的效果。
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11月份纺织服装行业出口数据一反近期增速放缓的趋势，意外获得了较大幅度的增长。单月纺织服装出口额同比增幅为36.20％，而上月这一数据为21.79％。我们认为11月份行业出口数据向好主要有以下原因：（1）成本上涨推升出口价格，随着9月份以来棉花、涤纶等原材料价格大幅上涨，一些有议价能力的企业在交货时抬高成交价格，同时企业逐渐改接短单、小单，并提升其出口订单的价格，加上企业工资上调、贸易摩擦增加及人民币升值压力加大等诸多其他原因，纺织品出口价格持续上升，直接造成纺织品出口总额增加。（2）欧美消费需求短期未变，尽管美国于11月3日通过的第二轮量化宽松策，意味着经济复苏之路任重道远，但近期公布的几项数据显示其消费形势较为乐观。路透11月消费者信心指数从10月份的67.7升至71.6，美国个人收入增幅创下年内新高，个人支出也出现增长，11月零售商同店销售额增长6％，高于此前3.6％的预期增幅。预计2010全年纺织服装出口增速为22％-23％左右。基于2009年12月出口出现反弹的情况,低基数的效应消失，预计全年纺织服装出口增速有望保持在22％-23％的水平。
我们继续建议关注议价能力强、订单情况稳定的大型出口企业，如鲁泰A、华孚色纺、瑞贝卡等。维持对上述公司“增持”的投资评级。
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鲁泰A 2009年业绩 0.57元/每股，2009年分红方案为：不送股、公积金不转赠，10派2.5元（含税）。2010年业绩必将超过2009年，预计业绩将在0.65元/每股，2010年分红方案就还是不送股、公积金不转赠股本的话，每股派现也要超过2009年的10派2.5元（含税），现在股价不超过10元，动态市盈率只有12.75倍。现在持有，就是等到明年6月份分红，也就半年多的时间，相信有头脑的，心理算一算，也会知道高出银行存款利息有多少。
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关于鲁泰公司财务报表中几个数据的分析
1、从三季度同期对比来看，1－9月份，鲁泰200726经营活动现金流出为32.82亿元，同比去年同期25.85亿元增加7个亿，主要用途为棉花等原材料采购及劳务支出。经营活动现金流入为40.51亿元，主要是主营业务销售所得，同比去年同期28.73亿元增加11.8亿元，现金流入量增加比率明显高于现金流出量增加比率，结合鲁泰产品毛利率提高（32。84％比去年全年30。58％高出两个多百分点），说明随着供货能力的提高，公司产品市场紧俏度提高，市场竞争力进一步加强，公司产品的价格（或者说高端产品占全部产品的份额）在提高。这说明公司的获利能力随着经营活动规模的扩大而呈现出加速增长的良性态势。净利润增长并非靠赊欠或投资收益取得，其真实性和可持续增长性让人信服。如果扣除投资亏损部份，则鲁泰的收益情况更加喜人。
2、再看投资活动现金流量：今年1－9月，投资活动现金流出量合计为5.13亿元，同比大幅增加3.7个亿，在2009、2010年没有扩张股本、没有新的募集资金的情况下，公司利用自筹资金购建固定资产、无形资产、其他长期资产，这为提高公司实力，扩大产能、丰富产品结构，为2011、2012年的发展打下了坚实的发展基础。
3、1－9月份，公司购买商品、接受劳务支付现金24.20亿元，相比今年1－6月16.86亿元增加了7.3亿元，说明单纯第三季度主营业务支出呈现出匀速增长的态势。与此同时，主营业务利润继续较快增长（投资活动亏损较大）。个人认为，这一点说明了，鲁泰公司消化棉花价格上涨的能力超过了证券分析师及普通投资者的预期。
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