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爱尔眼科（300015）
亮点：
1）眼科医疗市场规模巨大。我国医疗卫生产业链按上下游关系分为医药企业、医院、OTC终端和患者，约占80%医药消费的医院终端处于强势的非市场化地位，对上游和下游双向垄断，但医改会带来契机，民营资本踊跃进入医疗服务行业。随着电脑普及应用、人口老龄化以及人民生活水平提高，眼病患病率呈上升趋势。据统计，国内每年准分子激光治疗近视市场有40-50亿规模，白内障、眼底疾病方面有250亿规模。眼科医疗市场规模巨大（新医改带来成长契机，巨大的市场需求确保爱尔眼科持续地大展拳脚）
2）信誉和口碑放第一。首家荣获“驰名商标”称誉的眼科医院，目前已在全国范围内兴建了近30家专业眼科医院。公司十分注重信誉和口碑，积极参与慈善公益活动，品牌价值不断深入人心（医药连锁性质的公司最看重信誉和口碑，公司目前医疗纠纷投诉率低于行业平均水平，应该说树立了良好的典范）；
3）创新商业模式。爱尔眼科2005年推出“三级连锁”创新商业模式，充分体现了“以患者为中心”的服务理念。所谓“三级连锁”即把临床及科研能力最强的上海爱尔作为一级医院，把具有一定规模和较强临床能力、位于省会城市的连锁医院作为二级医院，把建立在地市级城市的医院作为三级医院。同时，管理上实行CEO负责制，由专业管理人才任各个连锁医院的CEO，由眼科专家任业务院长，在降低医疗风险的基础上提高诊疗服务质量。（“三级连锁”模式彰显核心竞争力；专业人才各司其责，管理优势独特）；
4）经营方向秉承两条腿走路。公司主要通过新改扩建+直接收购方式进行眼科诊所的扩张，上市以来所募资金全部用于主业。其中，首发募资：目前已有襄樊、汉口、太原、岳阳以及济南和成都的6个改扩建项目开业；长春、南宁、杭州、盘锦等4家医院新建项目尚在建设中。超募资金：收购北京、天津、昆明、济南、郴州各地眼科医院。截止2010年11月，公司已在全国18个省份（直辖市）布局眼科医院30家，较好的适应我国眼科医疗服务行业“全国分散、地区集中”的市场格局，初步完成了全国范围内的布局。（扩张步伐明显加快，随着公司规模的扩大，单位成本和费用的降低又将成为公司利润增长的重要来源）
5）股权激励。公司拟向激励对象授予900万份股票期权（其中首次授予820万份，预留80万份），行权价格为41.58元。主要行权条件：在有效期内，以09年净利润为基数，2011-2016年相对于09年的净利润增长率分别不低于25%、50%、75%、100% 、130%、160%。激励涉及的激励对象包括董事、高管、核心管理人员、核心技术（业务）人员等合计不超过260人（股权激励条件跨度6年的上市公司不多见，且行权价不低，彰显公司做大做强企业的决心，未来业绩释放动力将逐步体现出来）。
6）盈利预测和评级。卖方（券商）报告较少，其中兴业证券最为看好（2010-2012年EPS分别为1.07、1.45和1.88元，且不排除随时上调预测）；买方报告相对较多，普遍认可其具备高成长。结合买卖方调研报告，中性预测公司2010-2012年EPS分别为1元、1.3元，1.7元，复合增长率超过30％，在创业板上市公司中属于少数成长确定品种，且是眼科医疗唯一上市公司，应给予一定估值溢价，按照50倍的市盈率计算，合理估值在50-65元，41.58元应是安全边际，给予增持评级。
主要风险：发生重大医疗事故；三项费用居高不下；创业板系统性风险。
注：每年6月6日为“全国爱眼日”。
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