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海南海药（000566） 总股本21284.9万股 基本全流通
关键词：人工耳蜗
亮点：
1）独特海南造就独特海药。海南海药是海南省目前唯一一家以医药制造类为主业的国内A股上市公司，是国家高新技术企业。长期以来，海药主业一直致力于人类健康事业，近年来研制开发出的各类新产品达30多项，包括红宝、肠胃康、头孢广普抗菌（治疗多种感染和炎症）、紫杉醇注射液（抗癌药）等国家级新产品15项。其中，紫杉醇注射液是主要盈利产品。可以说，海南洁净的空气、高品质的水资源以及丰富的药物资源为公司提供了得天独厚的自然优势，成为优质医药产品的质量基础。
2）增发收购上海力声特是投资关键点。由海药大股东深圳市南方同正（控股）和海药董事长刘悉承等多个自然人共同持股的上海力声特，于04年通过技术转让取得了复旦大学附属眼耳鼻喉科医院人工耳蜗项目的全部知识产权，依托上海市听觉医学研究所、卫生部听觉医学重点实验室以及复旦大学的技术优势，进行产品化工作，成功推出了REZ-I型人工耳蜗，是全球第四家正在进入人工耳蜗市场的企业，打破了“洋耳蜗”一统天下的垄断局面。经临床验证，REZ-I型人工耳蜗临床使用安全有效，具有广泛的应用前景。
3）名词解释。人工耳蜗又称人造耳蜗、电子耳蜗，是一种替代人耳功能的电子装置，它可以帮助患有重度、极重度耳聋的成人和儿童恢复或提供听的感觉。随着近年来生物医学工程等高新技术的出现，人工耳蜗已从实验研究进入临床应用，成为目前全聋患者恢复听觉的唯一有效的治疗方法。
根据年初的残疾人抽样调查显示，全国听力障碍人数为2780万，其中重度和极重度耳聋患者大概占20%，也就是说目前有500多万人需要进行人工耳蜗手术。另外，每年的新生儿中约有2.3万名聋儿，这其中又有高达84%的儿童只能通过人工耳蜗手术才能恢复听力。然而，目前国内销售的人工耳蜗主要来自澳大利亚、奥地利、美国。每台售价均在10万元－25万元，价格昂贵，多数人根本无法承受（换个角度看，如果国内研制的人工耳蜗价格合适，进口替代空间也非常大）。
4）盈利预测和投资评级。据了解，截止2010年底，力声特人工耳蜗产量达到5000套（1万套的产能），一旦力声特取得国家注册证将真正实现产业化。假设6万/套（5万的人工耳郭和1万元的手术费）的产品能代替国外25万/套的质量，则在政府作为采购大头的情况下，保守估计力声特2011年全年收入应不低于2.5亿元。按照海药51％的股份计算，仅人工耳郭即贡献1.3亿元左右的收入（毛利率定位在30％，即4000万净利润，相当于0.5元的EPS）。再结合卖方和买方报告，保守预计公司2010-12年的EPS分别为0.2元、0.5元、0.8元（有机构2011年EPS分别看到1元），2010年基本成为业绩转折点，按照目前医药保健行业的估值水平，保守给予30倍PE，则合理价值在24-30元，给予增持评级。
主要风险和催化剂集中于力声特人工耳蜗能够获批。
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剔除上海家化的另外一个理由是，日化产品日益受到网购和外资品牌的冲击，长期前景并非想象的那般好！！
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[引用原文已无法访问]
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不错。
既然关注格林美，怎么能够忘记600459
[第21楼] 引用
我会关注600549，同时希望守望兄提出一些格林美的不同意见和观点，多谢！！
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由于12月31日临近，上海家化丝毫未有复牌迹象，就算复牌我估计也不少于3个涨停板，因此我将剔除，选入禾盛新材（002290）
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不错。
既然关注格林美，怎么能够忘记600459
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股天乐帮忙改一下，龙溪股份代码600592而不是600596 谢谢！！
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最新消息：格林美进入中信证券2011年16大金股名单，总算有识货的券商了！！
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环保类上市公司中，所有大券商几乎都不会推荐格林美，股价高？还是没有覆盖，搞不懂！
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格林美（002340）
关键字：变废为宝
亮点：
1）“城市矿山”资源是宝。在中国、日本、韩国等亚洲地区，人们把那些富含锂、钛、黄金、铟、银、钴和钯等稀贵金属的废旧家电、电子垃圾称为“城市矿山”。据调查显示，2008年，中国社会各种家电的报废量达到5000万台、150万吨以上。此外，目前我国电脑保有量近2000万台、手机约1.9亿部，大约有500万台电脑、上千万部手机已经进入淘汰期。如果对这些电子废物处理不当，将对大气、水源、土壤造成严重污染，电子垃圾对人体健康的影响已经成为突出的社会问题。与城市矿山积聚态势相对应的是我国对矿产资源的迫切需求，中国每年的矿产资源消耗量已超过美国，成为全球第一“资源消耗超级大国”，每年需要进口大量国外原矿石满足国内市场需求。而目前我国“城市矿山”的回收率明显偏低，如钴镍资源的回收率仅为20%左右，一些省市的电子废弃物回收率甚至不足10%。“城市矿山”正在成为一种比天然矿山更具开发价值的资源。
2）“变废为宝”独特的发展模式。格林美是资源回收“高端”（国内其他企业都属于初端，仅能合成大颗粒价值不高的镍、钴）循环利用第一股，致力于电子废弃物、废旧电池等“城市矿产”报废资源的循环利用与循环再造产品的研究与产业化，积极探索中国“城市矿产”报废资源的开采模式，突破了电子废弃物、废旧电池等废弃资源循环利用的关键技术，建立了包括90余项专利、50余项国家和行业标准的核心技术与专利体系，创立了电子废弃物绿色再造的低碳资源化模式，成为中国电子废弃物与废旧电池循环利用的技术先导企业，被先后授予国家循环经济试点企业、国家创新型试点企业、国家级高新技术企业、国家高技术产业化示范工程，成为中国循环经济与低碳制造的领军企业之一（享有高科技企业的税收优惠）。目前，公司主要产品为镍粉、钴粉（用来做高精度加工刀具，如油井钻头、切割钢铁、大理石的刀具。目前钴粉每吨市场价达30万元左右）和塑木型材，另外还有钴镍电池材料、无铅焊料等多种高技术材料。其中镍钴是我国紧缺的资源，塑木型材可以取代木料，节约森林资源，符合目前“变废为宝”、保护环境、可持续发展的理念。
3）跑马圈地，大幅扩张。公司目前已经建成占地1100余亩的循环产业园，分布在深圳（电子废弃物处理与塑木型材循环再造工厂），湖北武汉、荆门（占地800亩）、江西南昌、丰城（占地300亩），下一步将在江苏无锡建立循环再造生产基地，形成覆盖华南、华中、华东、华北、西南地区的循环再造产业格局，分层建立中国首个以“回收箱、回收超市相结合”的废旧电池、电子废弃物回收体系，设置了15000多个废旧电池回收箱，年回收废旧电池3000吨以上。创立了中国废旧电池和电子废弃物回收利用的“武汉模式”，按照“自愿者，免费提供废弃物；不志愿者，付费收购”的原则，构建了方便市民、企业分类回收的集中交易的绿色回收网络，达到1000人拥有一个回收箱、100000人拥有一个回收超市，五年内，在全国20个中心城市建设10万个回收箱，1500个回收超市，达到年回收废弃物总量10万吨以上。加工生产3000吨超细钴镍粉末材料和3万吨塑木材料的循环再造能力，年产值能力10亿元以上，成为中国电子废弃物、废旧电池与废弃钴镍资源循环利用与低碳资源化的产业基地。
4）格林美的环境价值：年废物处理总量（50000余吨废旧电池与电子废弃物）；年节约原矿石（600余万吨，其中回收利用的金属钴占中国钴资源供给26％）；年减少水污染（42亿余立方米，相当于420个西湖，中国人均3.2吨）；年减少土壤污染（576余平方公里，相当于20个澳门）；年减排二氧化碳8466吨；年节能，相当于73000吨标煤；年环境贡献：如果没有格林美的循环处理，将至少造成420个西湖水域受到污染，至少造成576平方公里土壤的功能坏死；每天回收二十万颗废电池，相当于一个中等规模电池厂产量，保护水源5000万立方米、保护土壤0.7平方公里。
5）盈利预测和投资评级。结合卖方和买方报告，预计2010-12年的EPS分别为0.7元、1.3和2元（华泰联合证券最为看好），3年复合增长率超过40％，但目前估值水平高达80多倍，个人认为公司可以凭借高成长消化高估值，再考虑到其行业远景和收购扩张步伐，未来合理股价定位在80元并不为过，100元也并非遥不可及。
催化剂：循环经济获得市场认可，公司获得当地财政补贴。
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