0
安信7月宏观和策略研究观点：
美元转折，需求放缓使商品弱势，恐慌消退使黄金承压。
A股从负面转向中性。
0
楼主很多观点值得三商榷
0
The survey's preliminary July reading on the overall index on consumer sentiment plummeted to 66.5 from 76.0 in June. The figure was below the median forecast of 74.5 among economists polled by Reuters.
二次探底？金属的需求有大疑问。
欧洲紧缩，美国经济不景且维持低利率，美元可能保持弱势。
综合考虑，需求的弱势盖过美元的弱势，金属应该是空头占据上风。
如果欧债危机没有结束，那么美元强势，需求弱势，空头更是没有疑问。
0
1、估值一直偏高，即使跌到2000点。
2、非市场经济，营商环境恶劣，公司治理极差。
这两点决定了中国不太适合价值投资。
0
看这情形，反弹结束，空头的好日子就要来到。
没有什么把握的感觉，据此操作，后果自负。
0
辟谣，调控继续。不过还是要当心“两难”。
上午4020——4030区间开螺纹1101空单，收盘前平部分。刚开盘的时候空头有些迟疑，给了这个机会。
0
目前最佩服的还是Solow的经济增长模型。
Y (t) = F(A(t),K(t),L(t)) 。其中，Y是当年的GDP产出，A是资本，K是技术，L是劳动力。
不过，文化和体制的因素体现在哪个变量呢？
0
华尔街日报
下半年中国股市还会随M1同步回落吗？
傅峙峰
去年年底，本栏曾评论过某研究员对M1数据和股市变化之间的研究报告。当时这位研究员的观点是：M1数据已经远远高出历史平均水平（因挽救经济，配合规模达4万亿元投资项目，中国货币当局投放大量信贷所致），因此按照历史规律来看，A股存在较大的下行风险。
其核心逻辑是，从历史数据看，M1和A股指数相关性较高，同时也和通胀关系密切，为了防止通胀形势失控，中国货币当局将严控信贷和货币政策，促使M1逐步回落，股市也会应声而落。
从上半年M1数据和A股表现来看，这种逻辑得到了初步验证。M1同比增速从今年1月份峰值38.96%回落至5月份的29.90%，而同期上证综指的表现投资者有目共睹。这半年，中国央行不但多次调高存款准备金率，还进行了十分严格的信贷管制，而通胀水平也被控制在市场预期之内。
出于谨慎原则，该研究员在去年报告中只对今年上半年M1同比增速做了预测，而目前投资者都十分关心下半年M1增速情况如何。日前，该研究员根据中国上半年信贷实际投放情况和M1数据，对预测模型稍作调整，给出了下半年的M1增速预测。
根据预测，下半年M1同比增速将继续放缓，到12月份可能回落到20%左右。从这位研究员对M1预测结果来推断，今年下半年中国股市，或将面临下行压力。当然，经济和股市充满变数，资金面也只是决定股票市场的一个方面，而M1亦有可能出现超预期走势。
目前来看下半年M1增速将主要受以下几个因素的影响：
第一，信贷投放。这是与M1关系最密切的因素，该研究员做出预测的假设前提是：今年年初中国货币当局定下的7.5万亿元的新增信贷得到平稳执行。从上半年的信贷数据来看，如果信贷政策不变动，下半年新增信贷投放符合预期将是大概率事件。信贷管制是否放松是M1和市场资金面能否超预期的最关键因素，投资者应密切关注中国货币当局在信贷管制方面的信号。
第二，M1增速反弹意味着存款活期化。在新增信贷总量保持平稳的情况下，除了资金面以外，如果股市其他方面（如政策面或基本面）出现积极信号，资本市场的赚钱效应就有可能重新提升M1增速。当然，如果信贷管制仍未放松，这种M1增速上升空间比较有限，因此对股市反弹高度和持续能力不能过分乐观。
第三，出现明显的热钱流入迹象。目前人民币已经开始小幅升值，从理论上来看可能将出现热钱流入中国的可能。如果热钱流入迹象明显且规模可观，M1也有可能出现反弹。这是因为，M1由非金融性公司活期存款和银行体系外流通的现金组成，热钱流入中国一般都先以活期存款形式存在，或者流入其他市场成为银行体系以外的“类现金”。
如果以上三点下半年均未出现明显的积极信号，A股市场资金面还是不容乐观，M1增速见底可能就得等到明年年初。
明年年初，有两个因素将可能促使M1增速见底回升：首先是每年一季度新增信贷总量都会出现季节性上涨，而且由于今年信贷管制较早，很多信贷需求全年都被压制下来，等到明年一季度，信贷需求有可能出现集中释放。其次是统计意义上的基数效应导致M1增速回升。
以上分析着眼于市场中期的资金面变化，而我们同样需要关注短期内资金面状况。
由于农行开始申购，近两周市场资金明显捉襟见肘。根据中金公司的统计预测，本周A股市场资金净需求量超过500亿元，接下来三周市场资金净供应量分别为-25.6亿、-33.2亿、20.4亿元，这说明资金供应趋紧情况会逐步得到缓解。中金公司判断，市场资金面环境在7月中下旬开始好转，届时股市逐步具备止跌企稳的资金面条件。
虽然资金面开始好转，但这并不意味短期会重新回到超宽松局面。除M1增速仍可能继续下滑外，市场接下来还要接受中国银行和工商银行的再融资考验。根据媒体报道，这两家银行可能会通过配股形式在A股市场融资约500亿元。而中小板和创业板新股上市的节奏也没有明显放缓迹象。
安信证券预计，流动性紧张的局面还会延续一段时间，4季度前后可能会有一定程度的宽松。考虑到实体经济及流动性平衡的状况与趋势，中短期内市场的看法仍比较谨慎。
——————————————————————
M1增速如果维持在高位，会有什么后果？如果降下来，对股市和经济意味着什么？
0
《华尔街日报》
中国央行货币政策委员会周四表示，下半年要保持货币信贷适度增长。
这显示，金融监管当局可能已经意识到此前紧缩政策对经济的负面影响，未来对信贷的紧缩可能会有所放松。
中国央行周四公布了货币政策委员会2010年第二季度例会公告。公告还重申，下半年要继续实施适度宽松的货币政策；进一步完善人民币汇率形成机制，坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。
此外，公告称，世界经济虽然逐步复苏，但仍存在较大不确定性；而上半年中国的货币信贷合理增长，银行体系流动性基本适度。
中国央行货币政策委员会是央行货币政策的咨询议事机构。
虽然货币政策委员会不是中国汇率、利率等货币政策的最高决策机构，但该委员会对货币政策的表述对市场和决策机构均有重要参考意义。
中国央行行长周小川同时兼任央行货币政策委员会主席。
中国央行货币政策委员会的公告显示，金融监管当局可能已经意识到此前紧缩政策对经济的负面影响。
今年以来，为防范完全是捕风捉影的所谓恶性通货膨胀，中国金融部门不断推出货币紧缩措施，使得尚处于恢复之中的经济难以承受，正常发展所需流动性明显不足，从而严重影响了工业生产和投资行为。
同时，因紧缩导致的资本市场暴跌，则加剧了对工业、投资、消费等各个方面的负面影响。
——————————————————————————
啥都不用说，看M1、M2、信贷、Shibor数据了。The best data wins.
0
TJ的造假事件，没有什么诧异的，中国社会就是如此。只是1、造假选了Caltech，未免树大招风。2、很多人挺TJ，认为其能力强。MD，这个社会还有道德底线吗？
21
评论(164)
收藏
展开
