张裕A(000869):全国战略 分类营销---报告点评

1、全国战略，分类营销？--是否说明原来的重点区域的市场空间遇到瓶颈？分类营销可以强化责任分工，但会带来营销费用的快速增长。营销策略的调整是否成功，还需要进一步关注。

2、细分产品切出市场。产品结构上，中档解百纳和高端酒庄酒快速增长。公司不简单提价，更多的是推出新品类的酒来升级。---- 中高端的酒市场容量上是否收到局限？不过考虑中国的传统消费惯，葡萄酒需要有一个逐步接受的过程，也许的确是重点放在对新消费惯接受较快的中高端人群更合理。通过推出新品类的酒来结构升级，是否存在对高端新品的高转化成本问题？是否有持续成功的案例？
3、加大央视广告投入以配合全国战略。广告和渠道费用投入不超过收入增长。----实际广告投放，应该是先有广告投放，后有实际效果，怎么控制广告和渠道费用投入与收入增长同步，是个问题。
4、公司认为进口酒威胁不大。---这个应该是基于目前(短期内)进口酒主要通过代理商来进行渠道管理的模式，如果洋酒是以直接控制渠道，进行品牌管理，可能会出现不一样的结论。另外，啤酒消费有较强烈的本地化特点，张裕管理层将葡萄酒格局与啤酒格局做参照，是否合理。
5、公司框架搭建起来了。--- 认同，整个葡萄酒产业链的布局已基本完成，特别是控制天珠酒业很关键。
6、酒庄酒，爱斐堡是重点。---- 酒庄酒在1/4收入，6.1%的量(总量6.5万吨)，有25%的收入，利润很不错。酒庄酒产能不是瓶颈(有6000吨)，瓶颈应该是销售，2009年销量4000吨酒庄酒，产能没有全发挥出来。如果解决了市场的问题，那么依托酒庄酒的模式复制，公司还可以进一步快速增长。公司计划在新疆、宁夏、西安新建酒庄。
7、解百纳商标案对公司无损。----没有概念，不予评说。
8、低档酒，战略的需要。去年低档酒部分增长近20%，再低就不做了。主要原因是自有葡萄基地头几年的葡萄只能做低档酒。----- 没有低档酒，是没法做全国的。根据低端葡萄酒的增长，也许葡萄酒在国内内陆市场的启动时间到了？认同不在2010年大面积推广低档酒。