超高风险之博弈——*ST宏盛（600817）危中有机？

超高风险之博弈——迷一样的*ST宏盛（600817）危中有机？

重要提示：本贴所说的股票是如此糟糕，难怪被“誉为”史上最烂的A股：
1、3月20日将公布年报，公告预告亏损约4亿，每股亏损约3元。
2、公告预告若年报亏损后将暂停上市（因连续三年亏损）。
3、暂停上市后若2010年度无法扭亏，将终止上市（也即退市）。
4、1.3亿的总股本，背负债务28亿（截止到09年三季度）。目前每股净资产竟为-21元(注意是负数)，预计公布年报后为每股-25元左右。
5、老板兼原董事长龙某数月前被判7年。公司及子公司被判罚金8000万元。
6、为了公司经营管理权，近半年闹出“婆媳之争”，原来的管理层频繁换班，两年内竟然三换董事长。
7、被债权人申请破产重整，法院尚未受理。
8、包括今天在内，留给投资者退出的时间仅剩余不到4个交易日。

基于上述基本面，对应目前股价6.8元，理应是非常贵了。看到对如此糟糕的股票，若你还考虑介入的话，想必你是对自己的钱袋过不去了。在此郑重提醒打开本贴的朋友，若介入，风险自担！
但本人也认为，该股也非一无事处，所谓危中有机。经权衡风险，本人从上周四开始至今完成对该股的布局，但也仅限于用20%以内的仓位进行投资（投机）。因为这是本人入市十余年以来遇到的投资风险最大的股票，实在是下不了继续增加仓位的决心。
而本人目前持有的近20%仓位，也不排除未来几天在价格合适的时候或自认为判断有误的情况下，减持甚至退出这场高风险的博弈。建议一意孤行要介入该股的投资者，仍应慎重控制好仓位！对于一家很可能马上要暂停上市，甚至终止上市的股票，未介入者最稳妥的是不介入，只看戏！
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600817宏盛如何危中有机？
注：发此贴，本人并非在推荐600817，只是记录下自己的研究，以证未来。同时也希望集思广益，通过研究分析该股在未来的变化，使自己有所提高。由于本人水平有限及仅集中研究该股几天（倒是关注了一段时间），以下观点或数据难免有误，仅供参考。
一、600817宏盛的大股东刚已变更
公司公告，“西安普明”于今年3月初通过拍卖，高价获得600817原董事长龙家控制的“宏普实业”持有的上市公司26%股权，成为新的第一大股东。3359万股付出1.9亿，每股成本高达5.66元。注意，这是尚未解禁的非流通股。新大股东的介入，无疑为600817的重组带来曙光。至于新大股东的实力如何，先放一边，暂且不表。
二、600817宏盛现在的债权债务基本情况
根据600817的实际情况，要彻底改变其基本面，唯有进行债务重组及资产重组。而有效化解28亿债务是整个运作的关键，是未来半年的重中之重。本人认为，要有效化解28亿债务首先要对其债务及债权人构成的情况有所了解。本人整理如下：
A、计入应付账款科目的6.86亿属于原大股东控制的香港供应商“ORI公司”。
属于计入其他应收款科目的三笔（以B、C、D列示）：
B、应付原大股东的1.32亿元；
C、大股东愿意承揽的1.0387亿美元（约值7亿人民币，但尚未调整帐务）；
D、目前虽计入应付“中信保”名下，但实际原大股东已以其1.486亿光大银行股权及华夏银行大厦36-39层等资产基本可抵偿（覆盖约9亿）“中信保”的1.44亿美元的业务代偿款（约10亿人民币）。由于该部分资产的抵偿目前尚在仲裁和解中，因此暂仍记在应付“中信保”名下。而实质上，还债的是原大股东，所以还债后，这些债务的债权人应是原大股东。
E、预计负债2.23亿。为对远大案件的计提。而根据上述第一点中，拍卖原大股东持有600817股权的金额约为2.02亿。基本可覆盖这些负债。
F、应交税费5200万。
G、银行借款1500万。
综合上面28亿债务，其中上述ABCDE的债务合计已达26亿，而这26亿债务的真正债权人均是原大股东“宏普实业”（或由其所控制）。把这层关系搞清楚非常重要。
三、化解28亿债务的思路
根据上面第二点的分析可见，“宏普实业”的身份很特殊，即是原大股东，也是600817占有绝对比例的最大债权人。这点在众多重组企业中，非常罕有。因此，表面上600817宏盛的债务虽然很庞大，但也非很可怕。只要找准解决债务的切入点，不少问题都可迎韧而解。西安方面的新大股东，也许正是看到此点，才会有恃无恐地高价竞得这一被“誉为”史上最烂的A股的控制权。

注：写到此，虽然第三点仅写了开头，但本人认为本贴最重要的核心内容之一已表达出来了。由于该股的投资风险实在太大，不排除会人算不如天算。为免因本人不成熟的观点及结论误导投资者，本人暂停续写分析。待3月20日停牌后，本人再续分析。因为届时一切已无法改变了，作为投资者，除了漫长的等待和祈祷，别无他法，此时如何多说也无妨了。
再次提醒投资者，若一意孤行要介入该股的投资者，应慎重控制好仓位，适可而止！对于一家很可能马上要暂停上市，甚至终止上市的股票，未介入者最稳妥的是不介入，只看戏！