600900与600886（非常之粗略）

600900与600886（非常之粗略）

对于这两支股票，确定资产注入和利率/税收政策没有发生大的变动的前提下，进行如下分析，大约的结果是二者的投资价值还是相当明确的。

600900
600900：年现金流大约在150亿以上，年分红大约在0.4~0.5元左右，按照13.5元的价格，每年分红大约3%左右。
同时其他的100亿的现金流用于投资或者减少负债或者继续投资购买机组，那么可以明确的是负债等可以相应的减少，如果全部用于还债（这是最低效的资金管理方式），10年后大约可以还清全部负债。

和REITs比较：其稳定性和投资特性是非常相似的，可以作为REITs的替代品
现有的市值1500亿左右/自由现金流150亿=10倍左右，是相当不错的。
同时，其带有电价上涨预期 + 强大的信誉评级 + 不断的市场投资机会，
这些对于其估值都是相当正面的；

比较房地产投资的养老，是一个很好的替代品。
房地产：现有房地产投资的年租金收益率3%，不断增值。如果负债66%左右，那么基本上20年以上0收益的情况下，20年后可以得到一套房产。
600900：大约10年后，600900可以还债完毕，可以达到5%~10%的初始投资分红率，而且10年中，每年还有大约3%的分红收益率。
实际上，600900完全可以用于复利养老。10年后，10%的原始投资分红率不是奢望。

600886
这是一只未来的期货类品种，现况并不突出。主要的关注点在于二滩水电。
按照汗腾格里兄的分析，大约在2016年两河口水库建成后：
年发电1000亿度，装机2000W千瓦（包括对于下游的实质装机的增加），负债800亿的资产。
类比于现在600900，基本相当，主要资产结构（1000亿度，装机2000W千瓦，负债1000亿）。市值在1500亿左右。
换言之，600886在七年后大约应该是1500 + 200 亿 （负债800亿少于1000亿，200亿左右），这样1700亿市值，600886：48%的比例，大约可以分的700亿左右市值；
目前600886，大约180亿市值，其他市值150亿，二滩估值30亿左右，假设其他的市值不变化（比较合理），那么总体看，市值应该增长到850亿，此时仍然有成长性；
所以基本上，是2016年，七年四倍的故事，期间每年应该估计有大约3%的分红。如果一切顺利，2016年，可以得到一只大约年分红10%的原始投资标的。可以作为养老之用了。

600900与600886：
二者的差别在于600900的大股东三总级别和块头更高更大，得到好的税收，消纳等政策的机会更高（消纳政策个人感觉非常重要）；
600886优势在于成长性，在于其可能得到电价上涨的强烈的杠杆收益。