记事本

疑问可能是：难道真的需要保持那样低
的风险水平吗？如果目标是第一篇文章所提出的长期生存，那么完全有这个必
要。当然我想另外的一些朋友是心领而神会的。
这篇文章如果被理解了，就可以明白风险控制实际是很简单的。我个人也仅
仅在使用一个简单的风险百分比的风险控制模式和一个简单的行情判断体系来
进行交易，无论是资金运用还是行情判断都没有任何复杂的成分在其中。交易方
法由繁到简的过程实际是思路由混沌到清晰的过程，而简单的方法也意味着更
高的可靠性和更强的适应性

必须明确一个原则：风险一旦被确定，单笔
交易利润是有限的，正确扩展利润唯一的途径是发掘机会因素，并保证机会因
素之间为非相关。如果逆反这个原则在单笔交易中扩展利润，或发掘具备相关性
的机会因素，那么在利润增加的同时风险也会同步增加，这就明确的否定了重仓
交易，它的错误在于努力去扩展单笔交易利润，自然相应风险也同时被放大了。
频密加码的错误则在于机会因素之间存在相关性。

组合投资不单有扩展利润的作用，另一个重要作用是回避风险。组合投资回
避风险的作用通常被解释为将资金分散在多个市场来化解风险，一句俗话是“将
鸡蛋放在多个篮子里”。其实这个道理和机会因素的解释是相同的，只是不同的
视角，横看成岭侧成峰的结果。本文对组合投资回避风险作用主要从组合投资回
避心理风险作用的角度进行论述。
组合投资仅仅是增加了独立的交易机会，并无法使资金曲线更为平缓（如果
以分散的角度来解释则结论可能不同），也无法使最大连续亏损减少

重仓交易在给你一个诱人的回
报时隐藏了一个巨大的风险，一个你注定根本无法承受的风险。如果你坚持5/100
（甚至更低，我是3/100-4/100）的止损原则，坚持长线交易(我个人是长线交易
的坚定拥护者，开始也有一个从短线到长线的转变过程），扩大赢利上采用金字
塔加码方式，再辅以正确的技术分析（必须是经过验证的，有效的方法，否则
即使资金管理十全十美，交易结果也会大打折扣），则结果也会非常不错，尽管
并不是我们期待的巨额利润，但如果以这种操作方式长期交易下去，你的资金会
越来越大毕竟我们的目标是在期市长期生存与发展，一朝暴富可遇而不可求，在
期市中为追求高回报而付出高风险是人贪欲的表现，只会招来失败，其实归根结
底期市本身只是提供了一个良好的投资工具，期市自身的风险完全可以通过良
好的资金管理原则来化解，最大的风险来源于交易者内心的贪婪，高风险高回
报并不是期市的本来面目，只是投资人对期市的主观感受与评价，追逐高利润
并不是最首要的，追逐低风险的交易思路，克制自己头脑中的贪欲，让自己能
长期生存在这个市场才是一切的一切的基础。最后说一句话来概括：轻仓小量

由于我们先入为主的接受了高风险
高回报这样一种观念，因此在我们的操作思路中不仅期望得到很高的回报，同
时也接受了期货就应当承受高风险的观念，而这正是酿成恶果的一个关键原因。
我就以我的一个朋友老徐的经历来论述这一观点吧。老徐是公司里的一个客户，
资金数万，个人资质在我看来也远高于其他客户，当大多数人还在奉行短线交易
时他已经在进行长线投资了，而我认识到长线投资的重要性是在两年之后，他认
为要想在期货中获取高利润，付出高风险是很正常的事，在这样的思路下，他的
下单量很重，曾经在大豆的一次空头行情中下重仓获利不菲，这更加让他确信下
重仓承担高风险，获取巨额利润的交易思路，他经常反驳我质疑重仓交易的一句
话是：仓位大小是一样的，止损大了获利也大。他曾经在98 年一次下30 手空单，
但终因无法承受压力而在当日平仓，但平仓之后是3 个跌停板，那种懊悔之心相
信大家都能体会，如果当时下一半15 手，恐怕结果就不会是因压力而平仓错过
这大好机会。但这并不是最遭的，由于仓重，他的止损又大，即使遵守了顺势而
为，严格止损这两大原则，期货的高杠杆率及技术上的失误再加上一点坏运气仍
然迫使他连续止损十多次，这时期货的高风险就凸显出来，资金迅速降到了6
千元，可是他并没有意识到错在哪里，而是抱怨运气太背了，怎么做怎么错，最
后一笔交易就是用这6 千做的，知道他下了几手吗，10 手（透支交易），价格先
是顺着他的方向小幅下跌，接着整理，再接着反方向涨了回来，止损之后只剩下
几百了，至此，原来投入的资金全部亏光，尽管他坚持长线交易是非常正确的，
但仅有的几次机会都由于各种原因错过了，而在整理时他却进场了，不可能太大
的止损与价格的大幅振荡合起来结果就是亏损，而重仓又起到了加重损失的作
用，最终没有等到期待中的大行情资金就已经亏光了，尽管进场时机是他失败的
一个直接原因，但根本原因则是他高风险高回报的交易思路，其实期望在期市中
获取高回报本来就是贪婪的表现

原创: 负和游戏者 只看该作者(-1) 2009-03-28 13:56
 技术派也好，基本面派也罢，只要能够赚钱就是好方法！在股票这个市场中没有什么一定的，但是有几点是立身之本：谦虚、谨慎、勤奋、热爱、坚韧、自省、好学。每个人在市场中赚钱的方法可以不同，但从长期看，没有以上的基本素质，你根本就无法在这个市场中长久生存。。。。。。 

原创: qiakeqk 只看该作者(-1) 
2009-03-28 13:50
李驰是才真正活学活用的价值投资者.但斌的思想的确有闪光处,但投资跟"浪漫主义"是两回事.资本市场永远是带有"噬血性"的.按他的方法,不亏死才怪.

原创: 衣锦夜行 只看该作者(-1) 2009-03-27 22:21
至于价值投资者推崇的估值系统，也大不靠谱。且不说连老巴都讲不清怎样估值算合理，就拿出那些系数、模型的东东算来算去，一般人头都大了，又怎么估得准呢？

话讲回来，就如同《笑傲江湖》里写的一样，气宗剑宗，总得分出个胜负来吧。我们来投资界看看，技术派红人江恩死得穷困潦倒，操盘高手利弗摩尔自杀收场；而价值派巨匠巴菲特如今成了全球首富，孰高孰低一目了然！技术派如同剑宗，虽然招数精妙，甚至不乏绝招密籍，终究先天不足，最终难逃式微宿命；价值派好比气宗，抱元守一，大巧若拙，虽然时间慢一点，效果差一点，立地成佛的胜算却很高。　　

话讲到这里，有看官犯糊涂了，你明明两个都瞧不上眼，怎么最后又贬一个褒一个了？呵呵，别急，本贴的宗旨是，以价值投资为基础，摒弃那些复杂的估值、计算和不切实际的国情，用浅显简单的方式，帮助大家知道，我们普通人——你可能是公务员、教师、公司职员、小商小贩甚至是学生、农民、打工仔，怎样在当下的中国，用一些简单的方法，来做股票、做投资，以一笔小小的本钱，慢慢积少成多，像滚雪球一样，越滚越大，至少让你在将来退体后，能用你投资所得，过上体面的生活，拥有一定的财务自由度。因此，那些想一招制敌、一夜暴富的朋友，请不要再住下看，本贴不适合您。