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真的懂8菲特吗?
我个人认为你的境界有多高
你理解的8菲特的境界就有多高
你的看法和意识很难超越你自己
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业绩波动、团队缺失
理财周报透过数据发现，阳光私募业绩具有极高的波动性。
在18个月收益率排名前十的星石1、2、3及朱雀1、2期，在12个月、6个月、3个月和最近1个月的榜单中，均不在10强之列。
星石系列在最近1个月的最好排名是第93位，收益率仅为4.04%，排在第一位的是其曾经的同事——石波操刀的尚雅3，斩获24.82%。
“那是因为江晖踏空了。但听说最近江晖又开始看多了。”一位著名投资总监说。
而全部挤入最近3个月排名的睿信1、2、3、4期，在最近1个月的排名中又迅速滑落到第19位、71位、74位和77位。
一位私募投资人称，江晖在2008年取得好成绩，正是由于采取了极端的零仓位的方式，而这种灵活的操作手法与共同基金完全不同，在可能完全避免系统性风险的同时，也带来了业绩的极大波动性。
有共同基金的投资总监表示，这可能与私募基金的投资团队有关。
“目前很多私募基金的团队都严重缺失。”一些私募投资人也向理财周报承认，由于资金规模的限制，不可能网罗有经验的人才。而更有私募人士坦言，“近期正打算从高校招聘应届生，现在是个好时机，可以找到最好性价比的学生”。
“我们没有办法和共同基金的团队媲美。”私募投资人亦坦率承认。
公募基金的规模很大，基金公司能够养得起一大帮行业研究员，这为基金的运作提供了相当强大的研发平台。这样一来，公募基金的基金经理成了一个人在后面指挥，前面还有众多研究员在为其冲锋陷阵，充分了解各大行业上市公司的最新动态。
相比之下，私募基金的平台要弱小得多。私募基金本身不可能有太多的研究员。据理财周报记者了解，在江浙一带，管理规模在5亿元左右的阳光私募，一般问起来，他们都会对外讲有10个左右的研究人员。但事实上基本上都在一个巴掌左右。更因控制成本的需要，绝大多数的研究人员都是刚刚毕业的大学生，没有任何的证券从业经历，更谈不上是研究专家。
所以，在阳光私募中，绝大多数都是靠明星基金经理和少数合伙人在自己干活。这样，对于基金经理的单兵作战能力就会要求特别高。不少私募基金的基金经理既是投资决策人，同时也是各行业的研究员，同时还要负责和上市公司搞好关系，上市公司是否买账还很难说。
“像吕俊这样一个人就能干活的明星基金经理并不多。”一位著名投资总监说，“事实上，据我了解，即便是江晖也是非常依赖研究团队的。不过，他目前的团队并没有搭建起来。”已经发售了14期星石系列的江晖尚且如此，何况其他草根私募人士呢？
此外，很多私募的办公硬件也相当寒酸。在理财周报记者拜访过的多家私募基金公司中，多数办公条件都比较简陋。当然，因为是自家买卖，节省开支没有错，但是很多最基本的设备都不具备。更不要提那些公募基金具有的昂贵的彭博终端。
点评:如此阳光私募！
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凋零的时间玫瑰
“但斌确实让我很惊讶。”上海的一家公募基金的投资总监对理财周报记者说。
这位投资总监所说的意外有两重含义，一是东方港湾信托计划成立之时的2007年2月28日，上综指是2881点，显著低于最差私募前十名成立时4100点的平均点位，更是低于其中最高5只阳光私募产品的5639点水平。
二是，但斌素有先进而完整的投资逻辑，更被某些人标榜为学到巴菲特精髓的价值投资的标志性人物。
但恰恰是但斌，却义无反顾的扛起了最差私募第一名的大旗。究竟是如一些交易型高手所评价的“但斌太傻”还是我们太天真，没有把时间放长远呢？
但斌以《时间的玫瑰》一书而出名。在枯燥的投资界，“时间的玫瑰”听起来很美，可是至少在一年半的时间内，但斌玫瑰上的刺深深地扎疼了投资者的心。东方港湾马拉松的高水位202.66是在2007年10月末股市到达最高点时达到的。但是随着熊市的到来，其产品净值一跌再跌，虽偶有反弹，但终于还是下潜到了倒数第一名的水位。
“巴菲特也会抛掉中石油(13.10,0.24,1.87%)呀。”这位共同基金的投资总监说。可是，“但斌手中握有的一些股票在买的时候也不便宜，最高时60多倍市盈率他也不抛。”这位投资总监对其是否真正领悟到巴菲特投资的精髓表示怀疑。
“不能说他学错了巴菲特，可能他过于强调了其中的一点。”一位当年君安系的私募人士对理财周报这样评价但斌。
这位资深投资人如此总结巴菲特的投资理念，低价买入、集中持股和长期持股。“从这三个角度看，但斌学到了巴菲特的精髓。”他说，“他过于强调长期投资。现在是看18个月，或许更长的时间5年抑或是10年，我们都不知道他会怎样。”
出于私交，这位私募人士仍然对但斌非常鼓励。关键的是，投资者是否有足够的耐心等待这朵时间的玫瑰盛开？
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模仿巴菲特集体失利 最差私募现身
转帖： 不错 只看楼主(-1) 2009-05-25 16:11
淘股论坛 浏览/回复4/0
2009年05月25日 06:49
理财周报
理财周报记者 王小静/文
2007年10月至今的18个月，170多只阳光私募收益最后10只均亏损40%以上，倒数第一的但斌收益率-58%
2008年熊市大跌的时候，公募基金成为众矢之的。因个别私募逆势取得了正收益，市场便给其戴上了光环。
可是，A股是个大筛子。将时间拉长，会发现更多的私募业绩糟糕透顶。真正战胜市场的仍是凤毛麟角。
理财周报为你找出172只阳光私募产品的收益情况，并以最近18个月收益率为序，对其进行排名。透过该份榜单，理财周报现场访问沪深多位私募投资人，及多个顶级公募投资总监，试图为你还原隐藏在这张净值排行榜后的投资真实。
是什么原因“造就”了这些最差私募投资人？我们又该如何戳破这些所谓的股神造富神话？
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恐慌可以让"高手"智商下降多少?
原创: 天外 只看楼主(-1) 2009-05-25 15:52 淘股论坛 浏览/回复26/1
点评：恐慌的确可以降低智商!
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原创: 大头怪 只看该作者(-1) 2009-05-25 12:55
财富总是流向勤劳的人群,通过他们汇总后又集中流向不劳而获的人群,大部分勤劳的人到最后还是一无所获,这个无关制度,全世界都是这样.
不要在这里YY什么勤劳致富啦,努力让自己成为不劳而获的那部分人吧!
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失败的IPO改革将使B浪调整探低至2380点！！！
原创: 忘情剑 只看楼主(-1) 2009-05-24 14:34
失败的IPO改革将使B浪调整探低至2380点！！！
周5文章已经说了大盘1664点第1阶段行情已经结束，A浪在5.19日完美收宫..也可以说是炒高的8的行情基本结束...那些未炒的8下半年仍然有机会...
B浪已经开始了，周6又出了IPO消息，将在6月初正式启动新股发行。同时IPO进行了部分改革，如单户上限为发行量千分之1..这从一定程度上提升了散户中签的可能，但机构也不是没有对策，只是做的工作量更大而已。IPO改革没有我以前设想的那样，政府的蛋糕仍然没有去动，新股高价放行和天价上市仍然没有改变....很让我失望...
失败的IPO改革加上6.5日开始的新股，大盘经过7个月的上升，5月更是连续缩量，上升动力逐渐溃乏，大调整不可避免...而当前众多散户思维却由以前的空头转为了多头，这也说明主力成功完成了局部减仓..因为1664行情来筹吗博弈特征明显，散户少的股就拉，散户多的股基本不动....
2380点是很可能达到的...6月将会达到....
然后大盘将在7月底展开C浪上升，但直2380点后，大盘将是1.9行情，指数狂拉，而9成个股不涨反跌，这也是为什么最牛的2大散户巨头退出2级市场买了指数基金的缘故。详细可见《两最牛散户退隐二级市场 巨资转投股票型基金》，这说明下半年大部分人将严重亏损...
3500点有往在9-10月见到，然后完全结束1664点来的行情。2009年4季度到2010年，整个棕指跌幅将大于成指，而中小板今年的热点2字头更是重灾区...
但我认为大C浪的可能几乎很小。2200点将是未来的低点，横走市将是2010年的特征...
中国股市由于3年期全流通，包括这次IPO仍然坚持这一政策，所以中国股市未来的趋势就是大小非轮流做庄的过程，整体就是逐波上升，有升有跌...单边上升的牛市短期不会再有............
A-6对冲亚洲投资
2009.5.24.14.28
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