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高档白酒里茅台受危机影响是最小的，
但近几个月走势几乎是名酒里走势最弱的，是什么原因呢？
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理财周报记者 卢舟/文
贵州茅台[114.77 1.61%]股东大会包含极丰富的信息季克良说：我感到很高兴，五粮液[16.64 0.60%]加入好，证明茅台是好酒
五粮液与贵州茅台，又一个回合。
4月3日，五粮液股东大会，王国春为茅台“护肝论”冲冠一怒犹历历在目；5月22日贵州茅台股东大会，季克良针对“五粮液发兵酱香”，打出了一套太极拳。
坐车像是坐船
“坐车像是坐船。”
大型券商知名分析师丁阵(应要求，化名)，是本次贵州茅台邀请的研究人士之一。“一起去的还有国内几家券商的分析师和部分基金公司投研人士，共计10人的队伍。”
5月21日，丁阵上午抵达贵阳机场，等到茅台的接驳大巴，此后历经长达8个小时的颠簸才抵达仁怀市区。人说贵州天无三日晴，地无三尺平。“去一趟贵州茅台真的是不容易，路太烂了。”
另一位分析师平安证券的文献则在自己的旅途小结中如此描述：“似乎与2009年对茅台酒的需求一样，道路整修使得今年的旅途格外艰难，贵阳机场出发摇摇摆摆超过8小时才抵达酒店，由于H1N1防疫新增体检要求，22点后才进入房间。”
但令人欣慰的是，他们获知，2009年7月，遵义至仁怀高速即将通车，车程将缩短到4个小时。“我认为这对茅台的运输来说，应该是一个利好。”
经销商要求补足3个月欠货
一路同车的有不少的全国经销商，分析师们抓紧时间问了下销售情况，得到了又一个重要的信息：
“他们要求茅台补发最近两三个月欠发的货。”丁阵说。这说明经销商的库存已经消化得很充分。
而申银万国[4.48 0.67%]分析师童驯也是此行人士之一，根据他的草根调研，上海、北京最大经销商的库存均已仅有高峰时的 20%，全国大多数经销商、专卖店的库存均已处于较低水平，低库存导致53度茅台和15年陈年酒等一批的批发价格回升明显。由于销售形势好转，库存已较少，单月指标0.5吨以上的经销商已纷纷向茅台公司申请补发3-5月减半的那部分计划。
与此相关，童驯调查发现：53度“飞天”茅台全国一批价已回升至580-610元，较春节前回升40元左印，目前经销商批发一瓶茅台含税毛利约150元，专卖店零售含税毛利约250元。
那么，茅台会不会提价？何时提价。据了解，股东大会中确实有不少人关心和提及该问题，“但老季他们口风很紧，本来是要说，但是说证监会不让说。照这个说法，提价是肯定的了。”
每人2瓶到12瓶
次日，与会者从仁怀赶往茅台镇，半个小时的车程堵了一个多小时。
贵州茅台办公大楼22层，8:30签到，9点股东大会召开，约40原50名股东和非股东投研人员与会。季克良、，仁国均莅临灰常，，仁国主持。
议程安排紧凑更胜2008年。
议案表决，审议通过了“董事会2008年度工作报告”等9个议案，午餐畅饮茅台酒，之后是厂区参观。相比2008年，2009年议程安排更显紧凑，期间最为重要的是与高管的交流。共交流约30分钟，只回答了7个问题，分析师们普遍感觉时间太紧，信息量不够充足。
“季总和，总等高管午餐沟通也被取消了，只过来敬了杯酒，他们今年口风管得似乎特别严，生怕说错话。”丁阵说。“这个我感觉很可能是与五粮液有关。”另一位不愿透露姓名的分析师证实当日情形说。
“季总很忙，精神很好，言退似乎尚早。今天留守茅台镇的最大收获是目睹季克良拍宣传片，约2小时内，老人家拍片、签字忙个不停，6点结束马上又被某电视台拉去做采访，精神很好。据此看，2009年季总应还不会退出，暂无人事之忧。”文献总结道。
茅台股东大会的特色，是现场茅台酒买卖，一手交钱一手交货。
据透露，茅台今年允许参会人员每人以519元的价格购普通53度酒一箱(12瓶)，但不提供年份酒。“相比2008年每人限量2瓶，今年增加到12瓶不禁让人浮想联翩”文献抛出一个值得密切关注的问题。“供不应求是否已暂告一段落呢？”
“据我所知，茅台的产能确实已经扩大了，他们的计划是每年扩产2000吨，现在就等着释放了。”丁阵解释。
另外，本次股东大会修订了公司章程中的分红条款，规定“公司最近三年以现金方式累计分配的利润应不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。”对比公司充沛现金流，年均10%的分配比例规定格外引人关注。巨额现金何去何从显然将影响公司未来发展趋势及股价表现。
“五粮液帮了茅台的忙”
会议焦点仍是七个提问，其中有两个问题具有实质性的意义，还原如下。
Q1：大非今后会否继续减持？
A：2008年虽然有所减持，但量很少，只是试一试，对茅台仍有信心。茅台过去在艰难中实现了跨越式发展。2009年是否减持并没有计划，但会做好主业。
Q2：五粮液进军酱香，如何看待？
A：1.感到很高兴，酱香酒占比小，五粮液加入好，也证明茅台是好酒。2.酱香酒占比小，不利于培养消费群体。此前公司开发了王子、迎宾等酒，五粮液进来是好事。3援五粮液是个不一样的对手，预计竞争会更激烈。但会促进茅台提升水平，茅台工艺成熟，环境符合，品质好，历史悠久，能应对竞争。
对这两个问题，丁阵的解读是，“茅台大非是不怎么会抛售的。”丁阵评论，“茅台本周平稳度过解禁，也说明解禁对茅台股价确乎没有太大影响。”
“至于，五粮液这个问题，老季回答非常巧妙，意思就是说，五粮液搞酱香型，其实是跟茅台的屁股走。”丁阵说。
“是不是说五粮液进军酱香型是帮了茅台的忙？我认为有这个意思。”上述匿名分析师评论说。
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消费税的影响还没体现，对业绩有影响
销售出现问题，已经不再供不应求，金融危机的影响开始体现
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坚持必有回报
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茅台的未来还能快速成长吗？
以下是茅台03年以来的产量：
02年 产量10686吨（含系列酒）
03年 产量11794吨（含系列酒）增长10.3%
04年 产量15010吨（含系列酒）增长27.3%
05年 产量15953吨（含系列酒）增长6.3%
06年 产量17095吨（含系列酒）增长7%
07年 产量20214吨（含系列酒）增长18.2%
08年 产量2.5万吨（含系列酒，其中茅台酒产量20434吨）增长25.4%
公司02年产量扣除系列酒后，纯茅台酒大约产量为9000多吨，基本和茅台酒的08年销量（9200吨）一致。
这两个数据正好应了茅台酒的一个重要制度，基酒生产出来后要储存5年才能上市。
这样看，04年激增的产量，将对应2010年茅台酒的可供销售量，将会有较大幅度增长。
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茅台拟定战略目标：三步走 三跨越
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http://www.zyol.gz.cn 2009-05-09 16:08:48
本网讯（记者 李培松） 5日，记者从茅台集团获悉，今年，茅台集团在深入学实践科学发展观活动中，围绕“更加解放思想，锐意创新改革，更好更快发展，做强做大茅台”这一主题活动，拟定了“三步走 三跨越”的战略目标，以求更高更新的发展。 狼炫兽蘁<
今年以来，茅台集团狠抓内部管理和市场营销，1—4月份，公司白酒产量达18480吨（其中茅台酒基地生产9447吨），同比增长23.09%；白酒销量13638吨，同比增长6.78%；实现销售收入（含税）482463万元，同比增长33.1%；实现利润269294万元，同比增长53.56%。
在成绩面前，茅台集团拟定了“三步走 三跨越”战略目标：即要继续按照2000吨/年的增速扩大茅台酒产能，到2015年茅台酒产量达到30000吨，到2020年茅台酒产量达到40000吨；“十一五”末集团公司销售收入达到130亿元，“十二五”末达到260亿元，“十三五”末达到500亿元。
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前面转的这篇文章漏了利润增长53.66%这个重要数据。
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茅台集团的数据和茅台股份数据的对比：
07年茅台集团收入92.4元，茅台股份收入72.4元。
08年茅台集团收入107亿元，茅台股份收入82.4亿元。
这样看，茅台集团收入大多数来自于茅台股份，利润更是如此。
如此来看，茅台股份1-4月利润增长数据还是相当不错的。
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茅台拟定战略目标：三步走 三跨越
http://www.zyol.gz.cn 2009-05-09 16:08:48
本网讯（记者 李培松） 5日，记者从茅台集团获悉，今年，茅台集团在深入学实践科学发展观活动中，围绕“更加解放思想，锐意创新改革，更好更快发展，做强做大茅台”这一主题活动，拟定了“三步走 三跨越”的战略目标，以求更高更新的发展。 ╉M坓 q<
今年以来，茅台集团狠抓内部管理和市场营销，1—4月份，公司白酒产量达18480吨（其中茅台酒基地生产9447吨），同比增长23.09％；白酒销量13638吨，同比增长6.78％；实现销售收入（含税）482463万元，同比增长33.1％；实现╉M坓峲<
在成绩面前，茅台集团拟定了“三步走 三跨越”战略目标：即要继续按照2000吨/年的增速扩大茅台酒产能，到2015年茅台酒产量达到30000吨，到2020年茅台酒产量达到40000吨；“十一五”末集团公司销售收入达到130亿元，“十二五”末达到260亿元，“十三五”末达到500亿元。
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