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1999年初，我亲爱的女儿来到了人世，小生命的降生，给我们带来快乐的同时，也给家庭带来了更为沉重的经济压力。最困难时，我的口袋不超过100元钱，有时连生活费都得从信用卡里透支。唉，想当年有钱时，狐朋狗友一大堆，吃好的，穿好的，浪吃浪用，不曾有一分积蓄，谁会想到我竟然会落到今天这个地步呢？[淘股吧]
天无绝人之路。这时有个以前的股友告诉我，他朋友在NB的一家做股票卡的小公司要转让，价格也很合理，问我感不感兴趣？我一听就心动了，想起以前的同事老李曾跟我讲过，有合适的机会，下岗后两人合伙搞个小公司试试。我把事和老李一说，老李更有兴趣，于是两人结伴来到NB考察。
NB之行的结果是，我们两人和对方谈妥，以n万元的价格盘下他的公司.我和老李是陆四开，我陆他四。于是，在上个世纪最后一年的3月，我和老李背井离乡，抛妻别子，一半为生计，一半为理想，来到了NB这个给我留下太多难忘回忆的地方！
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至于价值投资者推崇的估值系统，也大不靠谱。且不说连老巴都讲不清怎样估值算合理，就拿出那些系数、模型的东东算来算去，一般人头都大了，又怎么估得准呢？[淘股吧]
话讲回来，就如同《笑傲江湖》里写的一样，气宗剑宗，总得分出个胜负来吧。我们来投资界看看，技术派红人江恩死得穷困潦倒，操盘高手利弗摩尔自杀收场；而价值派巨匠巴菲特如今成了全球首富，孰高孰低一目了然！技术派如同剑宗，虽然招数精妙，甚至不乏绝招密籍，终究先天不足，最终难逃式微宿命；价值派好比气宗，抱元守一，大巧若拙，虽然时间慢一点，效果差一点，立地成佛的胜算却很高。
话讲到这里，有看官犯糊涂了，你明明两个都瞧不上眼，怎么最后又贬一个褒一个了？呵呵，别急，本贴的宗旨是，以价值投资为基础，摒弃那些复杂的估值、计算和不切实际的国情，用浅显简单的方式，帮助大家知道，我们普通人——你可能是公务员、教师、公司职员、小商小贩甚至是学生、农民、打工仔，怎样在当下的中国，用一些简单的方法，来做股票、做投资，以一笔小小的本钱，慢慢积少成多，像滚雪球一样，越滚越大，至少让你在将来退体后，能用你投资所得，过上体面的生活，拥有一定的财务自由度。因此，那些想一招制敌、一夜暴富的朋友，请不要再住下看，本贴不适合您。
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第九章 低调的奢华：投资感悟及其他[淘股吧]
我其实是很怕写些东西的，特别是长一点的文章。一来文笔不咋地，二来是人懒。但如果兴之所至，也能勉强应付。作为一个读者，我是很怕很怕那些冗长而又高深莫测的文章的，因此，尽管有一些不得不用的术语，不得不写的公式，我对于自己写的东西，总是力求简单易懂，以看的人不觉得闷、不觉得烦为第一要务。我常常认为，也许有幸看我贴子的朋友是一位进城民工兄弟，或是一名小商小贩，又或许是一个打工仔，想进股市赚些钱又不知所措，那么这个帖子或许会给他们带来一些有用的东西。
接下来内容中，会信马由缰、海阔天空地扯一些投资感悟，其间或有一些买卖操作、对某些股票的个人看法等等。为免误人子弟，事先声明，本帖提及的股票，均不作投资建议，请朋友们谨记。
炒股还是业余好
看到论坛上有很多朋友有辞职做职业股民的想法，觉得有必要奉劝一下：除非你有一定的财务自由度，比如，有几百万以上闲散资金，什么叫闲散？就是这个钱三年不动也不会影响你的生活，那么你做无业游民也无所谓，如果你只是个做工度日的工薪阶层，那么辞职炒股就非常得不偿失：
一、专职炒股并不一定比业余投资成绩好。事实上，很多业余投资者的业绩比整天在市场上混的人要好得多。
二、专职股民很难把握心态。专职就等于专业，其实你辞职前估计有一定的预期，比如每月赚多少，每年赚多少，一旦不如意，难免影响你的心态，而炒股就是炒心态，心情不好，操作有时会失去理性。我在澳门就有过体会，老是输，最后就会一古脑儿压下去，叫最后搏一把，结果往往有去无回，惨！
三、家人的支持。如果家人有抱怨，会造成很大的压力。
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逛书店时，喜欢在投资理财专柜前流连忘返，国际投资大师、国内民间股神你方谢幕我登场，各自搬出72般兵器，祭出种种绝活秘技，呐喊厮杀，争奇斗艳，让人眼花缭乱。虽然投资炒股的书籍林林总总，但心里总是有点小小遗憾：为什么找不出一本薄薄小书，不要搞长篇大论，不要做复杂算计，不要看指标图形，不要寻庄家主力，只要简单明了地让业余投资者知晓，炒股票，大概如此这般做，胜算会高一些。这个初衷，就是本贴的由来。
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腾讯88块了
今天收盘的时候，腾讯控股（0700.HK）收于88.95元，创出历史新高。
放了两年半，股价由30块升到88块，浮动盈利193%，这个利润率足够让人心满意足了，也再次证实了“放长线钓大鱼”的无穷魅力。
我买入腾讯是应女儿的要求，因为每个孩子都喜欢QQ。其实我们每个人都在不知不觉地用QQ，聊天、传文件，甚至有人的生活离不开QQ了，而腾讯也不负众望，盈利步步高涨，像这样的公司，说他是“互联网上的茅台”不为过。
QQ到底要持有到什么时候，也许5年，也许10年甚至更长，当成收藏品吧。
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有朋友不屑了，你不是说投资的最高境界什么也不要看了吗？还要搞定财务报表做啥？那也不是这样说，在成为一个好投资人之前，掌握一些技巧也不全是坏事。当然，这些小技巧对真正的赢家来说，是小case，属于懂了没坏处，不懂也没关系的东西。[淘股吧]
为了简单起见，本贴看财报主要是指看一下炒股行情软件中F10中的财务指标，如果你要学更深入的知识，建议你去买一本《轻松看懂财务报告》之类的书看看吧。F10中的资料虽然不多，但对我们小散户来说却足够了。
找到目标股票，调出F10资料看“财务分析”这一栏，首先看看历年来的每股收益，当然是每年都有提高为好，但考虑到送股稀释的因素，这个指标作不得准。
第二关注“利润构成与盈利能力”项，将这一项下的“营业利润”和“利润总额”相比较，可以看出公司是否主业突出，如果营业利润和利润总额相差很大，说明该公司的利润并非靠主业获得，业绩有存在不确定性之可能。
再看“销售毛利率”，以历年能稳定提升者为最佳，林园对该指标的要求为大于18%，对挑选好股票有一定借鉴作用。
再看“净资产收益率”，该指标对挑选好股票有非常重要意义，一般而言，三年的平均值不能低于15%，否则就不予考虑。
第三关注“经营发展能力”项，看主营收入、主营利润、利润总额和净利润的增长率，以四者平稳增长为最佳，至少主营收入和净利润要同步增长，净利润三年平均增长率最好在25%以上。
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原创: 菊花酒 只看该作者(-1) 2009-03-29 11:18】经历富有传奇性，楼主属于机敏聪颖活跃的一个人，但并未潜下心来研究真正有用的东东，否定技术分析，搞什么价值分析，在投机市场无外乎找个心理安蔚而已。股票的涨跌“下可入黄泉，上可穷碧落”…… [淘股吧]
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此言差矣，我不同意。
我不否认技术高手能赚钱，甚至赚大钱，但长期在市场上持续赚钱的技术高手，我从没见过，也没有听说过，而是看过听过太多一夜暴富又一贫如洗的故事，而这些无一例外都是那些所谓的短线技术高手。这些年来，我接触过的所谓“高手”好多好多个，有人口若悬河，有人故作高深，某独创指标神奇得不得了，生命线一翘头不赚钱你来找我，轻易不对外人言，名下弟子满天下。凡此种种人士，大多忽悠而已。
本人潜下心来研究真正得出的结论就是，做股票要简单。
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垄好了断，我们再来看管理层。管理层要理性，对股东负责，要忠诚，不做假账。[淘股吧]
如果管理层也是好的，接下来就开始做估值。
大家要做好准备，做估值比较困难，要有一大堆英文缩写和公式。为了让大家能明白，先举个例子：比如现在都实行年休假了，为了让你加班，老板许诺两年后让你休20天假，但是你不高兴，你说与其两年后放假20天，不如现在让我放假5天。即你心目中，两年后的美好20天，只值现在的5天假。那么两年后20天的终值目前折现只值5天，折现率是100%.。
我们这套估值办法叫DCF法（即贴现估值法），这里有个公式是PV（现值）=S（终值）/（1+R）t（R代表折现率，t代表时间，位置在平方的地方）。举例而言，我们来对王麻子股进行估值。
首先进行第一步，计算N年后（比如10年）该股的自由现金流（FCFF，老巴称之为所有者收益）总值。什么是自由现金流呢，即普通的经营活动产生的现金流量，还要减去资本性投入和营运资本。什么是资本性投入呢？即每年对机器设备厂房等的资本投入，如果要进一步精确，该项还得减去折旧。什么是营运资本呢？即应收账款+存货-应付账款。这么多术语您该头痛了吧，这还是第一步呢！
第二步，计算王麻子公司N年后的残值。怎么算呢，计算出N年后公司的税后净经营利润，然后将之贴现。
第三步，把上述两步计算出来的结果相加，得出王麻子公司的现值，再除以总股数，即可得每股价值了，当你把它和该股的现价比一比时，我们的估值大法才算完成了。
这个只是简化版的，如果做个正式的估值还要困难。首先，你得选择适当的贴现率，老巴是选择美国长期国债利率，中国怎么办？也是长期国库券利率吗？第二，你计算以后N年的自由现金流和公司残值时，每年的指标、增长率啊什么的全部都是预估，也就是毛估估，毛估估的东西能准确吗？所以连老巴的亲密战友芒格也不得不出来打圆场说，我从未看到老巴用计算器算过什么估值。
有人说，既然估值这么难，干脆就别估了，用PE（市盈率）和PB（市净率）吧。PE是股价是每股盈利的倍数，比如张三股的每股盈利是1元，股价是30元，则其PE就是30倍。PB则是每股净资产的倍数，比如李四股的每股净资产是5元，股价是20元，PB就是4倍。一般来说，国内股市10到20倍的PE是能接受的，1664点的时候，上海股市的平均PE是14倍左右；2到3倍的PB也是能接受的，但这个也是仁则见仁，智者见智的东西。我也说不好，但是60倍以上的PE显然是高了。
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支持一下老股民
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至于我自己的投资，呵呵，只能说比以前好一些。行情好的时候自己看着挺满意的，现在股指大跌，市值也受了一些损失，不过我的心态无比的好，自己的钱就放着呗。（就在写本贴的时候，又学到一个新的判断市场的法子，这个法子很简单，但却非常实用，如果应用得当，利润最大化的梦想似乎也可以尝到点苗头，至少，不会像以前那样5、6千点了还在讲要上8000点，还要讲价值投资；1600点了还在看空。至于是什么法子，容我后面慢慢讲。）就像老巴说的，就算明天股市关掉5年，我也一点不担心。“我拿着的都是中国最赚钱的机器，有什么好怕的”（林园语）。另外有一点是，从此我远离了涨涨跌跌的行情，虚虚实实的技术，专心做好本职工作，闲下来看看书，种种花，养养狗，教教女儿学，有钱了就往账户里投一点，这就是下面我们要谈的简单投资了。
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