现在开始，我选择谨慎的投资策略

就算是08年的股灾中，我的策略依然是进取的，当然投资由此遭受了挫折。
我的进取策略来自我对所持公司的信心，也来自我对中国经济的信心，我当时作出的判断是既然危机的危害被广泛认可，那总该会有措施来应对，只要应对得当，危机的程度就是可控的。可控的危机中价格的下跌是短期的，甚至孕育着机会。好的公司可以在可控的危机中保持竞争优势并继续增长，最终业绩的增长会在股价中得到体现。
好在我08年持有的公司集中在中小企业版中的行业冠军中，这些股票在09年的反弹中表现不错，收复了大半失地。纵使如此，我的账面市值和最高峰相比至今依然有32％的缩水。如果头寸集中在周期性行业的权重股中，那至今损失也将无法挽回。
现在看，世界经济格局的演变变得更加扑朔迷离，有可能真的会陷入持久的混乱中，中国的应对政策也并非十分得当，有可能经济会进入短周期的波动中。经济发展速度过快，严重失衡后造成的泡沫破灭，本该由衰退进入萧条，萧条的周期长短取决于新的平衡建立的时间长短，如果本次危机是对过去数十年经济问题的总清算，调整的周期就不会很快过去。而如果全球应对的策略都各自心怀鬼胎，面对漏气的气球，不是设法修复，而是企图用更快的充气来抵消漏气的速度，那短周期的剧烈震荡也许无可避免。经济将可能出现：通缩——超速扩大流动性——滞胀——收缩流动性——更严重的衰退,这样一种最坏的循环。
在这样的基本判断下，未来我将选择谨慎的策略。
这个谨慎策略不是通过优选品种可以抗过危机，而必须是控制头寸了。缩短投资周期，调低盈利预期，从分享企业长期成长的策略调整为寻找市场剧烈波动带来的交易机会。

这个新的策略将从本周开始。
从专注个股，改变为评估市场机会。从注重公司分析，改变成注重技术分析。
前期大幅上涨的中小企业股、题材概念股，其中的大多数都没有实质的业绩支撑，而且短期涨幅巨大。除权重股外，少则涨了100％，甚至有一些股票涨幅达到了300％－500％，这些股票进一步上涨的空间已经有限。
如果未来市场再次陷入低迷，本次涨幅很大的没有实质业绩支撑的题材股，将遭受致命的打击，结局会比08年更惨，因为再次下跌，不知道猴年马月才能解套了。
我持有的个股，从底部反弹总体也差不多150％了，从下周起，我将适当减轻仓位。

思考现金部位可以投向的机会，商品期货暂时不讨论。A股中大盘权重股相对涨幅不大，有没有补涨的机会？
黄金？有色类已经出现强势，但去年四季度业绩压缩很大，今年一季度应该也不会很好，目前在大盘股中他们涨幅最大，持续性值得怀疑。
中石油、中石化？ AH股溢价很大。年报看业绩下降，有报告说炼油业务09一季度好转，但国际油价的波动就有不确定性，而且炼油的下游产业的需求能否真的复苏也存在极大的不确定，我个人表示怀疑。
银行股基本没有涨，5月后有将近2000亿的外资限售到期，尤其是建行5月7日有1100亿的压力。目前有1个多月的空档，可不可以短线做一下？犹豫思考中。长期看银行利差从07年的总体7个点降到目前的3个点，而且从在江苏省工行总行会议中得到的信息（有没有代表性？），情况不好，业绩下降也是必然，而且全球银行的估值都在下降，内地银行的估值水平也该下调了。
钢材价格持续下滑，进入衰退周期，不考虑。
水泥？受4万亿的推动，部分区域性龙头企业估计还可维持相对好的业绩，不过前几年产能也增加不少了，有机会也就是短线的，刚刚也涨了一大段了。
房地产？我不会考虑。所谓复苏纯粹是扯淡。投资性买方已经遭受打击，至于刚性需求，实际上城市有公积金的家庭，大多数都买了，我所在地区大多数城市家庭都买了新房（有没有代表性），有的家庭住房已经够用，孩子还小，但持续几年年房价上涨，他们也恐慌了，被迫为孩子买了房，空置着。
现在没有买房需要买房的主要潜力，一是城市低收入家庭，二是打工的农民工，他们暂时没有力量，真正有力量的是前期保持理性观望的城市小资产阶级，要他们出手，房价必须下来。谁先降房价消化存量，谁就是赢家。
铁路建设是中央投资，未来不会有资金链的问题。可以考虑。
未来希望市场的波动能提供较高的安全边际。
煤炭？火电的持续亏损告诉我们煤价要降。高煤价还能维持多久？而且煤炭企业管理问题我一直不感冒，一旦煤炭进入降价周期，他们很快微利有的甚至亏损。
汽车消费，在中国还是潜力巨大的。长期趋势看，汽车板块在每次系统性机会中都会有所表现。当下呢？
一季度应该不错，但在经济危机的大背景下，增长很难。
汽车消费增长潜力最大的应该是1。6以下的车型。本来国家采取了税收的优惠政策对汽车板块是中期利好，但奸商实在是贪婪。我注意观察了一段时间，本来许多紧凑车型在08年都在指导价给了10%左右的优惠，但国家税后优惠政策一出，许多优惠立刻收窄，消费者实际购车付出相比08年还有所增加，税收的优惠部分基本被奸商拿去。
在这个情况下，消费刺激计划的收效会大打折扣。预计二季度汽车消费增长的势头就会下滑。而且全球汽车产业在下降，竞争将是激烈的，我估计下半年汽车降价会此起彼伏。
不仅汽车如此，家电下乡的国家补贴也基本被奸商拿走，一些商品的价格甚至比下乡政策前的最低促销优惠价上涨了20％。
再好的政策，遇到也念歪了……

我再次进入选股很困难的时期了。
07年下半年开始我也是选股困难，由于市场总体估值水平高，而我持有的公司相比还低，所以，我不敢轻易放弃。但绝对估值已经较高了，失去了较安全的投资边际。我为此付出了很大的代价。
没有高安全边际的长线持股，遭受挫折是迟早，而成功只能是侥幸。而且这个市场赐予的侥幸迟早要害了我们。
现在，很像当时的情况，我持有的公司相比市场总体估值还是较低。但考虑全球股票市场的总体状况，估值体系已经下降，绝对估值已经不再低估。
手头持有的公司已经不再低估，换股也找不到标的。
投资已经很难了。