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【 · 转贴 万年劫 只看该作者(-1) 2009-04-24 09:15】 下面是转帖：
交易获胜的真正秘诀交易获胜的真正秘诀
不要预测未来的行情，而应该评估现在的行情性质并制定好交易策略！
买卖规则重于预测！
这是交易获胜的真正秘诀：
停损单是贏家的法宝，保本是永远不败的秘诀。
交易不是知识的学，交易永远是修炼场，
人性的一切弱点在这里暴露无遗。
成功的交易者是技巧、心态和德行的统一，三者不可分离。
交易的最高境界是无我，无欲、无喜、无忧、无恐惧。
成功的交易者总是张着两只眼，
一只望着市场，一只永远望着自己。
任何时候，最大的敌人，就是你自己。
校正自己，永远比观察市场重要。
预测是个陷阱，一个美丽的陷阱，
从本质上讲，预测从属于主观。
一切必须由市场来决定，
市场永远是客观的，不以交易者的主观来决定的。
跟着市场行动，抛弃任何主观的东西，是成功交易者的前提。
建立起你的交易系统，放弃预测，放弃恐惧，也放弃贪婪和欢喜，
一切由你的交易系统决定出入市。
机遇是留给肯下苦功，目光远大的人的；
留给不受眼前行情起伏震荡,有完全思想准备的人的；
留给有博大的胸襟气度和顽强的意志品质，优秀的人格魅力的人的。
人们往往对简单的真理视而不见，
因为他们觉得这是对他们智商的侮辱，
难度越大的事情，人们往往乐此不疲，
因为它具有足够的刺激和挑战性，
而对于简单的方法，人们往往不屑一顾。
投机市场的游戏就是一个管理和控制风险的游戏，
而不是追求利润的游戏，
估计很多人不同意这样的看法，
但这是我的理解，这使我很安全！
盯住止损，止损是自己控制的；
不考虑利润，因为利润是由市场控制的！
其实资本市场的实质就是资本再分配，
最高的境界就是心态的较量。
大多数人都要过战胜自己这一关，
能尽快意识到自己的弱点才有可能少走弯路!
期货就是赌博，玩的就是心态，
赢时要放胆，输时要舍得放弃。
对行情赚到钱没啥了不起，
看对行情亏了钱还能不受影响接着下单才厉害。
自己不是输在盈利能力,
而是死在亏损大了舍不得砍，老是幻想能挺回来。
允许自己犯错并能控制自己的亏损应该是最终的目标。
战胜自己很难的，
我觉得能明白自己的毛病想法去避开比较现实。
只做自己有把握的行情，
做单不用想的那么复杂，简单有效就行。
根据自身特点找到合适的方法，
就能在市场活得长久，纪律和心态控制比技术提高更重要。
男儿在世，一诺掷地，自当溅血赴约，
然投机市场，比拼的是放弃的技巧，似不宜过分执著为好。
任何时候忘记了去尊重市场，都会铸下大错。
在不同的市场环境下采取什么样的战略战术才是长期成功的关键。
思考创造了人，多想想，想透澈点，盲从会死人的。
任何一种方法固定下来都能最终赢利，只是科学控制仓量的学问。
久错必对，久对必错，取长去短，少取长活，不战则已，战则必胜。
在有成绩后可以放弃，而在受到挫折后绝对不可放弃。
因为成功是最后一分钟来访的客人。（对做大趋势者犹为重要）
金融交易的全部----
就是要有一套有效的价格趋势策略,
加上良好的资金管理和风险控制机制。
用“分散”而“持久”的手段，
在投机市场上长期地占有概率优势，而不是孤注一掷。
既然是做趋势就不应该经常换短线来做，
因为趋势和短线考虑的角度是不同的，手法也不一样。
操作方法到一定程度要继续改善也是很难的，
因为无论如何都有出错的概率存在。
永远不要把自己置于危险境地，永远不要承担过度的风险。
只要你在入场前确定了自己能够承受得起的风险，
从原则上来说那就是个好交易。
“计划你的交易，交易你的计划”，
说起来很容易的一句话，
但是你是否能够“交易你的计划”，却是最关键的一点，也是最难执行的。
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范卫锋在《我们原来所不知道的巴菲特》中做了这样一个论断：“一切成功的价值投资者，都是趋势投资者；一切成功的趋势投资者，都是价值投资者。”我对这句话的理解是：价值投资要看大势，而趋势投资也需关注价值，以估值为基础，不拘泥于涨跌的小波动
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回顾我的投资生涯，我赚的大钱从未来自于交易，而是来自于等待
The big money was never made in the buying or the selling.The big money was made in the waiting
耶西.利维摩尔
1）在他人恐慌的时候购买股票，在他人狂喜的时候抛售股票。
2）沉迷于投资游戏中并一心求胜。
3）愿意从以往的错误中学；
4）基于常识的对风险的敏感；
5）对自己的信念深信不疑；
6）同时运用左右脑，需要进行数学运算，要有富有逻辑性的投资理念，还要有能力根据细微的线索来判断一只管理团队的优劣，要有能力抽身而出从整体层面来研究局面而不是苦苦死扣细节无法脱身，要有幽默感，谦虚和常识；
7）能安然度过市场波动而绝不改变你决策投资过程的能力，这是最重要的一点。
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【 · 原创: 沉默的顺势者 只看该作者(-1) 2009-04-16 18:35】 大哥,这么好的帖咋没人顶呢?我收藏并推荐了.
原帖由qifeng2006在2009-04-14 17:26发表
截断亏损,让利润奔跑!
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因为是熊市,大家都在忙于徒劳奔命:)
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bestzp
就正常经营公司而言，资产结构是佐证，现金流是逻辑。长期的财务跟踪才能让你真正把握一个成长性公司的成长逻辑。我们无法想象一个高速增长的公司经营现金流为负(记住是经营现金流)，一个毛利率高得离谱的公司在外延扩张时过高估计自己盈利水平。公司的扩张投资收益估计是否与本身经营效益相匹配，等等，都是一个对公司的投资的逻辑评价，如果他公告出来的不支持他自己，我们又怎么能就此迷信。
看什么壳。资不抵债的壳，这个过程是自主完成的，因为已经没有什么资产可言，其重组也只能是从债务方打开突破方。
而对于一些非资不抵债的壳，就是那些受市场环境影响、经营决策失误、关联侵占等原因造成主业经营持续性存在困难，而资产负债结构又使公司自身没有融资能力的公司。这些公司如果想要寻求资本合作，只能进行重组。无论是从重组方要求而言，还是重组成本明晰而言，公司都要进行对自身资产的净化过程，也就是我说的“净”壳化过程，这主要体现在，对经营过程中的不良资产进行减值瘦身，主要体现在，大笔计提坏账准备，现金流不足情况下的主营收缩或停产，而后对固定资产及存货进行减值测试。总之目标是把总资产瘦身，这样可以降低重组成本。
而另外一方面，主营的压缩就使“应付账款”、“应付票据”等经营性负债压缩，负债结构中就主要留下的是借款类的硬性负债，这样子重组成本就会明晰化。这个过程就是我说的“净”壳化过程。
先从基础讲起
正确的运用财务分析，要有一定的基础，这些基础大体包括两方面，一个当然就是财务知识本身，另一个就是微观经济学与投资学。前者是你真正看懂财务报表的基础，后者是你建立思维逻辑的基础。
说句题外话，我们有很多上市公司太注重宏观而忘记了它自身是微观经济学的部分，当然这在ZZ意识比较强的中国而言，并不是什么意外的事，所以真正在做微观实事的公司倒有点例外（中小板有不少这样的公司，确实让人敬佩，也许这才是中国制造）。
鉴于大家对财务知识的理解不足，以下仅就我个人对财务的认识，进行探讨。（本人只是抱着学的心上过注册会计师的课程，考试不行，却对财务知识的逻辑有了新认识。呵呵。）
这贴还是讲讲资产负债表吧。要强调的是，这张表都是时点数，表上的数字表示的是那个时点有这些。所以多张报表的逻辑建立，不是在数字的变化上，而应该是在结构的变化上。道理很简单，因为一个公司如果经营成熟的话，大体同一会计周期的时点上，资产结构变化是均衡的。如果不均衡，那么就是问题所在，就要在公司的经营上找解释。这个资产结构不仅仅是资产负债水平，这是一个太宏观的东西，还要更细化。
细化到流动资产结构、非流动资产结构；负债结构，其中包括流动负债结构、非流动负债结构；如果这两个结构发现不了问题，呵呵，权益结构就没必要再下力气了，很简单，因为基本的财务数学关系。
流动资产结构中，货币资金、应收款项、存货是一般的重点，现在还有了交易性金融资产这块，这个东西就是很多生产类上市公司宏观的表现（如果要考察公司的主营经营，这块可以先剔除出来）。应收款项与存货的在流动资产结构中的变化，与公司的经营周期变化、主业变化有很大的关联，这些结构上的逻辑是你对公司经营变化实质的佐证。如果你下了功夫，你会发现不同行业的上市公司，这些结构是完全不同的，别看会计课目大同小异。
非流动资产结构中，主要关注固定资产、在建工程等，最好把他们的结构也分析下，结合公司的扩张战略，你会对未来的流动资产结构变化产生相应的逻辑推理，到那个会计期间，呵呵，你要是证实就可以了。
负债结构如果不重视，是很误人的。有人一看资产负债率高，就把公司给否定了，这就说明你自身也有太宏观的毛病。银行借款等硬性负债在负债结构中的地位，这才是你要关注的，因为这些东西你是赖不掉的。如果一家高资产负债率公司的负债结构这种硬性负债较高，那说明他的财务风险较大，财务杠杆运用到了极限。如果不是，那就要具体分析了，负债来源于什么？大体都是经营性负债，呵呵，比方说预收账款占比较大，怕不只不是坏事，还是好事。
如果是应收中有大股东欠款，那么要看占款的性质，一定的往来是可以的，但非经营性长期占用上市公司资金怕不是为了重组吧。很多公司是这样子被大股东掏空的。这也是现在监管较严的。
如果是应付中欠大股东钱，也要区别对待，看清是经营性往来，还是其他借款。这个不是壳问题，只能说明大股东对上市公司的帮助，重组未必，但帮助公司整合或扩张是说的通的。利润表 分析
利润表分析，主要是对公司主营能力的考良。
利润表的结构是基于主营逻辑来建表的，这是一个流量统计。它从营业收入出发（主要是主营业务收入），减去能够直接计入产品成本的营业成本，然后减去营业税等一些间接税，得到一个毛利润。旧会计准则这里叫做主营业务利润。
公司生产经营中除去可直接计入产品成本的费用外，还有一些经营产生间接综合费用，按性质分为销售费用、管理费用和财务费用。销售费用，主要是指产品销售产生的费用，如广告、运输费还有销售折扣等；管理费用，主要是指公司经营管理方面产生的费用，如管理层工资、公共活动投入等等。财务费用：主要是指借款利息、外币汇兑损益、应收票据贴现费用等等。
主营业务利润减去三项费用后，旧会计准则称作“营业利润”，大体是经营成果在扣除生产经营中所有的成本费用后的实际利润。在新会计准则中，把原来计入管理费用的坏账准备、存货减值等和计入营业外支出的非流动资产减值，统一在“减值损失”中列示，这是对过去减值调节利润的一种约束。
另外，新会计准则的营业利润在扣除了三项费用的减值损失的基础上，还包括了交易性金融资产等市值计价的资产市值变动带来的“公允价值”变动损益。以及投资带来的“投资收益”，这应该是基于对企业扩大，投资管理成为企业日常经营一部分的认同。
“营业利润”在新会计准则下，成为公司经营投资日常成果在一定会计周期的体现。
当然，日常经营中还有一些小概率事件，这称作营业外收支.收入包括，固定资产处理、政府补贴等等；支出包括、资产报废、对外捐款等等。营业利润在扣除这些以后，就成为什么利润中的“利润总额”，实际就是会计上的所得税前利润。
会计上的利润总额与实际纳所得税时税务机关核算的应纳税所得有所不同，这主要是因为资产减值等方面虽然可以直接减少会计利润，但与税法所要求的可扣税额度会有不同，这种差异，不会改变公司实际纳税额度，这种差额会在公司资产负债表中“递延所得税资产”或“递延所得税负债“中体现。
利润总额减去所得税就是净利润了，合并报表中还会扣除子公司小股东应该享有的损益，留下的就是归属于母公司的净利润，也就是你我作为上市公司股东分享的净利润。在对利润表的建表逻辑有所认识之后，我们的分析基础也就建立了。
加上一些微观经济学理论，我们就可以对其主营业务的盈利能力进行论证。对于新兴成长行业，产品的毛利润应该是较高的，且在高速发展的初期毛利水平不但没有明显的下降，还有可能上升，这是因为该产品的扩张还处在边际效用为正的阶段。当该产品的规模扩张，使产品毛利水平保持稳定了，这说明公司产品达到了规模化，市场处于相对稳定的状态，我们要看公司产品的先进性或差异化，只可能是公司的强势。而对于毛利率下降的产品，我想不用我说，大家也应该知道如何考虑了。
当然上述的对比，不仅仅是公司历史的纵向对比，如果有可能的话，还要选择同行业公司进行横向对比。这样有助于我们更清楚地把握公司主营的市场定位。
对三项费用的综合考良是观察公司总体经营能力的一种好方法，很简单有好产品没有好管理企业也是做不大的，这点我想我们很多人都有认识。
费用管理的分析也可以通过纵向、横向对比，来观察公司同公司过去、以及同行业公司费用管理方面问题，当然，问题要深入到结构性，也就是三项费用各自的增长原因与对总体费用的影响，这可能就是企业未来要迫切解决的问题。
利润表分析要解决的东西主要是上述两方面。至于投资收益分析，现在有一定困难。这主要是由于交易性金融资产的存在，正如你我，买了股票，要说他的收益，怕是100个人会有100种期望，但实际情况却总是那第101种。
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bestzp
正确地运用财务分析
有感于多数人对财务分析理解的片面，谨就个人对财务分析在投资或炒作中的应用心得，做出一些表述，希望对大家的投资思维能有一些新的帮助。
财务状况是一家公司生产经营成果的最直观反映，一个会计期间的财务状况通常不能表述一个公司的生产经营沿革，但多个连续的会计期间却能够清晰反映，即便公司存在会计调节。正如任何事物只有存在就会留下痕迹一样，公司生产经营的大小举措都会在公开的财务报告中留下证据，而公司经营的起伏也会在财务中留下自有的逻辑，这个逻辑就是我们去看清公司是实实际际地干活，还是在讲故事的根本。当然，前提是你我要有一定的投资逻辑和财务基础。
比方就所谓壳资源的重组而言，在财务上都会有一个我称之为“净”壳化的处理过程，首先体现在资产尤其是流动资产的清理与计提，主营就是有一定的盈利能力也会被吞食掉，更有甚者可能会对主营业务进行停业或压缩；其次体现在对债务的明晰，也就是减少经营性债务而理顺资产负债表中融资性等等的“硬性”负债，体现出财务结构上的重组成本。这个过程不是一天两天的，财务上的数字好象可以一下子写出来，可实际上每个数字的变更都是一次利益的争夺。所以，如果一家有重组故事的壳公司连这个过程都还没有完成，那还是先当故事按你的K线技术来炒炒罢了，要当长期饭票，我想还是谨慎些。
没有什么理由，就是财务上有逻辑证据不足。
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大哥,这么好的帖咋没人顶呢?我收藏并推荐了.
[引用原文已无法访问]
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<<种树郭橐驼传>>
郭橐驼，不知起初叫什么名字。他曾患有脊背弯曲的病，脊背弓起，弯腰而行，有点像骆驼的样子，所以乡里人称他为“驼”。他听到这个称呼后，说：“很好，这样称呼我，本来就恰当。”也自称“橐驼”。
他的家乡叫丰乐乡，在长安城的西面。橐驼以种树为职业，大凡长安城里有钱有势的人家要修建观赏游玩场所的，以及自种自卖水果的人，都争着把他接到家中供养。看橐驼所种的树木，却使有移栽的，没有不活的，而且长得高大茂盛，果实结得又早又多。其他种树的人即使偷看模仿，却没有一个人能比得上他。
有人问他原因，他回答说：“我并不是能使树木活得长久而又繁殖得快，只是能顺应树木自然生长的规律，让它的本性自然发展罢了。大凡要种的树木的性：它的树根要舒展，给它培的土要平整，它根上的土要用原土，夯土要紧实。这样做了以后，就不要再去动它，也不要去挂念它，离开它以后，就不要总回来看它。那栽种的时候，像爱护自己的子女一样待它，那栽完后，就像丢弃掉一般不再管它，那么它的自然的天性得到保全，而且遵循它的生长性去生长了。所以我只是不妨害它生长罢了，并不是有能使长得它高大茂盛秘密；我只是不抑制损伤它的果实罢了，并不是有能使它的果实结得又早又多窍门。其他种树的人就不是这样：种的时候让树根拳曲还换掉树根上原有的土；他们培土的时候，不是过量就是不足。假如能有和这样做相反的人，却又对种上的树木爱得过分，忧虑得过多，早晨看傍晚摸，一离开再回头看看。更殷勤的还要抓破树皮来验看树的死活，摇动树根来察看栽种得松了还是实了，这样树的生长性就一天天丧失了。虽说是爱护树，其实是害了它；虽说是担心树，其实是仇恨它。所以比不上我。其实我又能做什么呢?”
问的人说：“把您种树的道理，移用到当官治民上，可以吗?”橐驼说：“我只知道种树而已，治民，不是我的职业。可是我住在乡里，看到那些当官的喜欢烦琐地发布命令，好像非常爱护百姓，结果却因此给人民带来祸患。每天早早晚晚差吏就来喊叫：上官有令，催促你们耕好田，勉励你们快播种，督促你们及时收割。早点缫好你们的丝，早点纺好你们的线。养育好你们的小孩，喂大你们的鸡和猪。’一会儿击鼓把人们聚集起来，一会儿又敲木梆把大家召来。我们小百姓停止吃饭去慰劳差吏，尚且没有空闲，又用什么使我们的生产发展生活安定呢?所以我们生活困顿又人人疲惫。如果从这点看来，与我干得职业，大概有相似之处吧?”
问的人赞叹地说：“这不是说得很好吗?我问养树，却得到了养民的办法。”
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截断亏损,让利润奔跑!
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再次感谢老闽发和TGB的原贴作者！
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