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很多人在上周可能完成了几次多空转换，这在“看不懂的时期”很正常。 其实有一个简单的解决方案，如果你承认现在是牛市，那么遇到看不懂的时候就持股，这可以从大概率上保证决策的正确。数万年的自然和社会选择形成了人类打不赢就跑的“滑头”性，从人类的心理感受上来讲这是理性的，他带来了即时的高效益，但从中长期来讲却又是非理性的！理性与否取决于不同的时间周期！
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【 · 原创:股网金来 2007-09-20 13:05 】
俺有三个信条：是金子总会发光，是泡沫总会破灭，好交易需要时间
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【 · 发布:qifeng2006 2007-09-20 22:44 】
【 · 原创:firstz 2007-09-20 18:39 】
无论任何时候，都必须考虑操作的风险所在，向股兄学ING。
无论以任何的方法，都不难得出高估的现行结论，目前 的市价在透支未来的增长，一定需要偿还，只是时间问题。价值投资者早就逃离了这个市场，没有什么可以懊恼的，因为在价值回归的过程里赚到了应该得到的利润。投机者和充裕的傻钱在不断绑架市值，和享受泡沫的日子，基金无非是绑架之绑架的执行者，或者牛市就是对熊市思维的颠覆，直到下一轮牛熊交替，至少在一个可见的周期内，价格由市场的流动性决定，而非内在价值决定，这个周期有多长，当事人永远无法知道，因为周期内的因子存在正反馈，即上涨是上涨的理由。类似房地产，讨论上涨何时反转？政策面？基本面？成本推动？真实需求？投机泡沫？都不如立即拥有房子现实，投资者或者投机者就是一群羊，当它们跑起来时，什么原因使第一只羊跑起来已经不重要了，停下来思考或者跟随都是值得尊敬的，有时被裹携，身后必然是满目苍夷的泥泞。基金对投资者的最大教育就是使原先远离市场的人能够分享到市值成长的快乐，以及未来的痛苦。
如果市场以内生的价值增长无法满足有说服力的市值成长，那么必然只能够遵守超预期的成长，或者外延式增长如资产重组、注入、整体上市，重估之类的路径来摆脱地心引力。当然一些再融资的机会也提供了额外的安全边际，虽然万科破了增发价，但是在增发前却是不弱的表现，诸如此类。
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【 发布:永娟时成 2007-09-09 17:18 Value之家 浏览/回复：91/0】
有文章记载这样一件事--------
在一个营销报告会现场的舞台的正中央的位置上，吊着一个巨大的铁球，舞台上放了几种大小不同的铁锤。一位老者介绍了用铁锤把大铁球敲打得荡起来的规则。很快就有两位年轻人抡起大铁锤砸向大铁球。但大铁球却无动于衷。没敲几下，两位年轻人就累得大汗淋漓、气喘吁吁。当人们认为再怎样敲打也无济于事时，那位老者拿起一把小铁锤，对准大铁球敲打起来。敲一下，停一下，敲敲停停，很有节奏。人们觉得奇怪，用铁锤尚不能把大铁球敲打得荡起来，难道用小铁锤能把大铁球敲打得荡起来?时间慢慢地过去，十分钟、二十分钟、三十分钟，台下的人们开始失去耐性，躁动起来，还有不少人开始离场。但那位老者却仍在那里一锤又一锤地敲打铁球，全神贯注的态度依然如旧。大概四十分钟后，一位前排的观众突然大叫起来——— “球动了！”人们果真发现在小锤的不断敲打下，大铁球开始摆动起来，而且摆动的幅度不小，连吊球的架子都发出了声响。这声响虽然不大，但却震撼了看众们的心灵。
最后老者开口了。他只说了一句话：在成功的道路上，你有没有耐心去等待成功的降临？如果不能，你只好用一生的耐心去面对失败了。
是用耐心去等待成功的降临，还是只好用一生的耐心去面对失败？看来，不管如何，人的一生都离不了耐心。只不过，耐心等待的，一个是成功，一个是失败。
当然，与其只好用一生的耐心去面对失败，肯定不如用耐心去等待成功的降临。虽然等待成功降临的耐心需要的时间可能是一年，二年，十年，二十年，甚至更多,但是，我觉得总比只好用一生的耐心去面对失败的那个一生的时间要短,甚至于短很多。
我觉得，生活需要耐心，股民更需要耐心，作为捂者股民，那就更更需要耐心了。在股市中，每年都有80%以上的人像舞台上的那些年轻人抡起几大锤之后便宣告放弃一样，这些人都只是股市中的匆匆过客。像那位老者那样简单而不失耐心地敲打的股民，也就是说能够打动股市这只“铁球”的股民，实在不多。而作为捂者的股民，那就更少了。
这里，有必要把恒心从耐心中分离出来。我觉得，一般而言，恒心是指那种时间持续得长一些的耐心。据我的经验，别说发展，就是我们要在在股市中生存下来，似乎很需要恒心，持久的恒心。
有必要讲一件真人真事。
很久以前，在荷兰的一个小镇上来了一位只有初中文化的青年农民，他的差事是替镇政府看守大门。这个青年业余时间不下棋，不打牌，也不喝酒聊天，而是选择了打磨镜片，并成为一种爱好。虽然磨镜片又费时又费工，可他却乐此不疲。就这样他磨呀磨，在枯燥和乏味中一磨就是60年！在这60年中，他一直是做门卫，一直是磨镜片，甚至从没有出过这个小镇，然而正是他的专心和锲而不舍，他磨出的复合镜片的放大倍数竟然超过了当地专业的技师。凭借自己磨研的镜片，他发明了显微镜，揭开了当时科技尚未知晓的微生物世界的面纱。结果他名声大震，被授予巴黎科学院院士头衔。英国女王访问荷兰时，还专程到小镇去拜访过他。
他就是荷兰的著名科学家列文虎克。
没有接受过高等教育的列文虎克之所以能够取得成功，道理很简单，就是选择了自己的方向以后，用自己的耐心和毅力几十年如一日地走下去。
其实股市投资又何尝不是这样呢？假如你有足够的耐心并能够持之以恒，你同样可以取得成功。
我觉得，巴菲特讲过的几句话值得投资人永远记住：
“钱在这里从活跃的投资者流向有耐心的投资者。许多精力旺盛的有进取心的投资人的财富渐渐消失。”
他还这样描述过他的长期持有理念：“如果你没有持有一种股票10年的准备，那么连10分钟都不要持有这种股票。”
“巴菲特购买一种股票绝不在意来年就能赚多少钱，而是在意它未来5至10年能赚多少钱。”
他常说的一句口头禅是：“拥有一只股票，期待它下个星期就上涨是十分愚蠢的”。
事实上，很多股民拥有一只股票，期待它上涨的时间，不是下个星期，而是明天，甚至于上午买进，期待它下午就能上涨。这种没有耐心或者缺少耐心的想法，几乎注定了一个人股票投资的失败生涯。
在“定力”中，耐心是一个很重要的组成部分。如果说定力是捂者的一项基本素质，那么，耐心又是构成定力的一个基本原素。可以这样说，捂者首先是一个具有惊人耐心的人。这与捂者首先是一个忍者并不矛盾。
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有一个故事，说的是一个母亲有个很听话很老实的孩子，一天晚上，儿子外出未归，突然有一个跑来说儿子在外面干了大坏事闯了大祸，母亲当然不信；不久，第二个人跑进来说了同样的话，母亲还是不信；结果没多久第三个人跑来还是报告了同样的消息，母亲纺纱的手开始发抖，再也不能镇静自若……
这就是众口烁金！！！
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卖烧饼的故事
假设一个市场，有两个人在卖烧饼，有且只有两个人，姑且称他们为烧饼甲、烧饼乙。
假设他们的烧饼价格没有物价局监管。
假设他们每个烧饼卖一元钱就可以保本（包括他们的劳动力价值）
假设他们的烧饼数量一样多。
--经济模型都这样，假设需要很多。
再假设他们生意很不好，一个买烧饼的人都没有。这样他们很无聊地站了半天。
甲说好无聊。
乙说好无聊。
看故事的你们说：好无聊。
这个时候的市场叫做很不活跃！
为了让大家不无聊，甲对乙说：要不我们玩个游戏？乙赞成。
于是，故事开始了。。。。。。
甲花一元钱买乙一个烧饼，乙也花一元钱买甲一个烧饼，现金交付。
甲再花两元钱买乙一个烧饼，乙也花两元钱买甲一个烧饼，现金交付。
甲再花三元钱买乙一个烧饼，乙也花三元钱买甲一个烧饼，现金交付。
。。。。。。
于是在整个市场的人看来（包括看故事的你）烧饼的价格飞涨，不一会儿就涨到了每个烧饼60元。但只要甲和乙手上的烧饼数一样，那么谁都没有赚钱，谁也没有亏钱，但是他们重估以后的资产"增值"了！甲乙拥有高出过去很多倍的"财富"，他们身价提高了很多，"市值"增加了很多。
这个时候有路人丙，一个小时前路过的时候知道烧饼是一元一个，现在发现是60元一个，他很惊讶。
一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是100元一个，他更惊讶了。
又一个小时以后，路人丙发现烧饼已经是120元一个了，他毫不犹豫地买了一个，因为他是个投资兼投机家，他确信烧饼价格还会涨，价格上还有上升空间，并且有人给出了超过200元的"目标价"（在股票市场，他叫股民，给出目标价的人叫研究员）。
在烧饼甲、烧饼乙"赚钱"的示范效应下，甚至路人丙赚钱的示范效应下，接下来的买烧饼的路人越来越多，参与买卖的人也越来越多，烧饼价格节节攀升，所有的人都非常高兴，因为很奇怪：所有人都没有亏钱。。。。。。
这个时候，你可以想见，甲和乙谁手上的烧饼少，即谁的资产少，谁就真正的赚钱了。参与购买的人，谁手上没烧饼了，谁就真正赚钱了！而且卖了的人都很后悔--因为烧饼价格还在飞快地涨。。。。。。
那谁亏了钱呢？
答案是：谁也没有亏钱，因为很多出高价购买烧饼的人手上持有大家公认的优质等值资产--烧饼！而烧饼显然比现金好！现金存银行能有多少一点利息啊？哪比得上价格飞涨的烧饼啊？甚至大家一致认为市场烧饼供不应求，可不可以买烧饼期货啊？于是出现了认购权证。。。。。。
有人问了：买烧饼永远不会亏钱吗？看样子是的。但这个世界就那么奇怪，突然市场上来了一个叫李子的，李子曰：有亏钱的时候！
那哪一天大家会亏钱呢？
假设一：市场上来了个物价部门，他认为烧饼的定价应该是每个一元。（监管）
假设二：市场出现了很多做烧饼的，而且价格就是每个一元。（同样题材）
假设三：市场出现了很多可供玩这种游戏的商品。（发行）
假设四：大家突然发现这不过是个烧饼！（价值发现）
假设五：没有人再愿意玩互相买卖的游戏了！（真相大白）
如果有一天，任何一个假设出现了，那么这一天，有烧饼的人就亏钱了！那谁赚了钱？就是最少占有资产--烧饼的人！
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tolny
牛市激情四射的赚钱效应，让人们的投资热情不断高涨
办公室、路上、饭桌上、车上、网上，到处可以听到、看到上涨、上涨的言谈
动不动就盈利几倍，几十倍的神话，一遍遍刺激着闲人的神经
于是，原本无视股市的人，也不断被吸引进入股市
一开始，都很理性
“现在太高了，我不进入，等大跌1000点，我再进入拣便宜货”
过了一段时间，依然未见下跌，而是贵的变得更贵了
“看样子不会跌了”
于是，慢慢就动摇了
“不管这么多了，明天就入市，反正长期投资，长期肯定会涨的”
在强大的羊群效应下，不动如山地坚持自我的人，太少太少了
表面看，别人盈利，你并没有损失什么东西
但是，比较而言，别人的境遇变好了，而你原地不动，实际上就等于倒退了
从整个社会而言，人的经济地位、占有的购买力必然是呈现不进则退的状态
因此，羊群效应并不是非理性行为的表现
事实上，它具有极其充分的理性基础
因此，受羊群效应影响而作出决策的人，绝不应该被鄙视，反而应该赢得尊重
因为，羊裙效应本身代表了一种社会潮流，一种不可忽视，难以逆转的趋势
所谓识时务者为俊杰，羊群效应正给人提供了一种加入俊杰阵营的指引
在大牛市中积极入市，在大熊市中果断撤退，谁说不是一种明智的举动呢
是否受羊群效应指引，跟随大众潮流而动，就能成为俊杰呢
事情没有这么简单
受羊群效应影响采取某种行动，就意味着放弃了自己原有的策略或计划
而放弃就意味着机会成本
在参与资本市场这个游戏的时候，我们普遍关注对方向的判断和选择
比如看空看多，做空做多
而实际上，游戏伙伴的选择可能更为重要
尤其是放在一个长时间框架来考察的时候
本质上来说，资本市场的主角是上市公司，而投资者只是配角
上市公司经营前景，盈亏表现决定了股价波动的长期趋势
投资者只能判断却无法影响上市公司的经营表现
投资的盈亏状态受投资者判断眼光的直接影响，
而本质上则是受投资者所依赖的上市公司经营表现的影响
在考虑机会成本的情况下
实际上无所谓牛市和熊市，投资者需要着力解决的首要问题都是选择上市公司
在一千多家上市公司中，信赖了A 公司，就放弃了其他一千多家公司
无论A 公司的股价是涨是跌，只要A公司不是投资者认知、选择范围内最优秀的公司
那投资就是失败的，因为机会成本超过了投资收益
在投资的长跑竞赛中，上市公司就是驮着投资者的小马
只有选择最优秀的小马才有胜出的可能，否则都是失败的
既然投资的主角是上市公司，那么关心股价的起伏、涨跌就是没有意义的
每天、每周、每月、每年的股价表现都应该交给所信赖的上市公司去竞争
投资者只需要静静地待在一旁看表演，
静静地分析是否出现了更为优秀的公司
从容的判断市场环境是否发生了逆转、恶化
由于趋势具有强大的惯性，大趋势尤其如此
因此，上市公司经营环境、资本市场的投资环境发生逆转都必然有一个缓慢转身的过程
这个转身过程给我们提供了从容思考和应对的时间
除了这两个关键的节点
其他的信息如加息、出台政策、收购传闻、某类投资者进入或退出、市场调整风险。。。
实际上都是噪音，
因为，公司本身就是人类应对风险的经济组织，公司管理层本身就是应对风险的专家
在资本市场投资，本身就表明我们承认自己经营、开拓实业的能力弱于企业家
长期投资，本身就表明我们尊重上市公司，信赖上市公司的管理团队
因此，在整个投资时间段内，必须始终明白，投资者只是配角，上市公司是永远的主角
投资业绩的好坏，都依赖于上市公司的经营表现，而不是依赖于投资者对市场波动的判断
能力
配角的首要任务就是选出最值得信赖的主角，死心踏地地抱着它
享受与巨人同行的快乐和荣耀
此外，配角的次要任务才是判断市场环境是否有逆转危险
因为市场环境的逆转，意味着市场价值重心下移，
系统风险下，羊群效应显现，所有公司都有很大可能作出反应，虽然程度千差万别
市场的波动是频繁的，但市场环境的逆转却是罕见的
因此，投资者入场干预上市公司股价长跑竞赛的机会极其稀少
更多的时间，我们应该坐在旁边欣赏，或者分析挑选更为优秀的上市公司
越想越觉得巴菲特说的持股不动，和林奇说的永远满仓是绝对的真理
其实，投资本没有牛、熊之分
因为无论何时，个股之间的表现都是悬殊极其明显的
只是在牛市中表现为上涨高度和稳健程度上的区别之分，而在熊市中则表现为上涨和下跌之别的区别
与巨人同行，坦然接受配角定位
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【 原创:易通法师 2007-07-11 05:22 股易堂 浏览/回复：5969/24】
一个能成"tenbagger"的公司应该具备以下六个方面的素质：合理的战略目标和产业布局；积极进取的管理层；完善的公司治理结构；持续领先、难以模仿的核心竞争力；可复制的盈利模式；广阔的市场空间。围绕资源（自然资源和品牌、土地等社会资源）和技术（成本控制、产品研发、市场营销）上的核心竞争力构建的、可复制的盈利模式，是公司得以持续快速成长的关键。遵循上述六个方面的素质分析，延续产业链的上下游顺序，大家一定能找到具备持续高速成长能力的"tenbagger"公司。
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炒股 你有没有赚钱的命
2007年08月11日 20:03:35 中财网
我本不想说，赚不赚钱命中注定。但诸多的事例，又分明在讲述一个道理，在股市上，赚不赚钱，与性格息息相关，而另一个大家常听到的说法是：性格即命运。
自己算算战果
沪深两市自2006年初启动以来，涨幅均逾4倍；尤其是深成指，自去年8月至今，涨幅已达4倍。如果你那时就在市场中扑腾至今，不妨掂量掂量自己的市值，是否增加了4倍？如果你是中途入市的，也应该合计一下自己的市值，是否跑赢了大市。比如，你2500点才入市，市值是否已增加了70％？
这种回望，十分必要。它不留情面地说明一个问题，你到底是股市投资的高手、平手还是低手。认清这个问题，有两个作用：其一，好好想一想，如果没有跑赢大市，原因何在？其二，在指数上涨的未来日子里，合理地设定自己的利润空间。
比如，你扑腾了一年，市值只增加了50％，也就是相当于指数涨幅的1/8，那么，就算现在市场上最乐观的估计成真，奥运前股市见6000点或者8000点，以今天的启涨点算起，指数涨幅只有50%－80％的空间。如果你不能改良投资方式，还是重复过去的套路，到那时，你获得的收益，不过10％左右。
肯定有许多人不信，指数再涨几千点，我的市值才增长这么点？且不要着急上火，按过去市场给出的机会，和你的操作方式，就是这个结果。
这种看似非常不可思议的结果是哪里来的呢？一是赚过钱，又扔给市场了；二是跑来跑去，今天赚，明天赔，正负相抵，费力不讨好。
按深成指一年4倍的涨幅，随便买入一只计入深成指的股票，一直放那不动，没有4倍的话，两三倍，总是跟玩似的吧。可是，没几个人能做到，因为，盯着市场的人，总觉得机会太多了。
自己看看心态
大多数人，赚不了4倍，跑不赢大市，一在心态不好，二是没有自己的盈利模式。
先说心态。举个例子。我有一个四川朋友，在股市中征战了10多年。她路子广，消息多。朋友中，不乏有背景有实力者。看看她做过的股票吧。国电电力( 15.18,0.42,2.85%)，1997年前后还叫东北热电，有朋友告诉她，长线持有，必有厚报。她买进了，不到两个月就抛了，赚了也就不到20％。到2000年前后，这只股票三四年涨了五六倍。2006年上半年，有朋友给她推荐G株冶，她又是赚了不到20％就抛了，这个股票，仅仅两三个月，就涨了三四倍。后来，还有人给她推荐天鸿宝业( 43.90,-1.60,-3.52%)，她还是拿不住，结果，放走的也是大牛股。类似的，还有一些股票。
她跟我说："我明明知道这些是好股票，就是拿不住。"问她为什么，她说："看见它们不涨，我就心里发慌。"
这就是命。运动员常说的一句话是，在竞技场上，最大的敌人是自己。上投摩根总经理讲过这么一个故事：2005年，基金发行很困难。他们到处推销，没多少人买基金。经过反复动员，有位先生，终于下决心买了大约1000万份的上投基金。可是，市道不好，基金一直在面值之下徘徊。终于，在2006年初时，基金回升至1元面值之上。这位先生卖掉了全部的基金。他卖掉以后，基金就涨啊涨，涨个不停。如今，净值已经超过当初的5倍。
我见过许多人，买了基金天天看净值，猜测市场要跌了，赶紧赎回；如果真跌了，还有机会申购回来；如果没跌，放跑了就无法克服心理障碍再追回来。一年来，涨了三五倍的基金不少，能拿住的人寥寥。
自己看性格
拿得住拿不住，最大的原因在性格。只要经常关注基金净值的人，几乎没有几个能拿住一年半载不动的。经常看净值的人，从骨子里说，就不是马马虎虎的人。这样的人，看着净值波动，买进卖出完全是本性使然。
回过头来说盈利模式。在股市里投资，盈利的方式无非有二：一是长期持有上涨趋势中的绩优蓝筹股；二是在中低价股中，寻找暴涨的机会。
其实，选择方式背后，是性格的区别使然。性格细分起来千奇百怪，粗分，无外乎马虎和精明两种。
我见过的做短线和超短线的朋友，他们总在努力洞察先机、揣摩机构的一举一动，设法判断大盘、关注热点、寻找大牛股，他们对分时K线（60分钟、30分钟）都研究的很细致。机敏的性格，使他们无法容忍眼看着股票调整带来的差价而无动于衷，于是，他们绝无耐心长期持有股票，而是不停地在股票间跳来跳去，非常辛苦，收获却不大。
而一些做长线的朋友，一般都是咧咧的人，他们买入的一般都是公认的蓝筹股，买了股票也不是天天盯着起落，所以，也就没什么喜忧难耐。拿着拿着，真是赚了不少。比如，今年初，我给朋友推荐了西山煤电( 41.26,-0.50,-1.20%)，道理其实很简单，每股八九毛的业绩，股价只有10元，煤炭又在不停地涨价。我告诉他们，买了这种股票，你就回家睡觉去吧。结果，有的人，天天看着，拿到15元左右，怕调整耽误了时间，走了；有的人，真的回家踏踏实实睡觉去了，至今，西山煤电40多元了，还拿着呢。
在牛市中，有人总是嫌绩优蓝筹涨的慢，看着今天涨停明天涨停的股票，心里闹的慌，总想抓住天天涨停的股票，等一段时间过后，发觉还不如抱着持续上涨的蓝筹股赚的多。
首先要战胜的是你自己
400％的指数涨幅已经过去，在这期间，你赚了多少钱？就征战股市而言，短线与长线，各有利弊，绝不是决定收益多寡的惟一原因。取长线方式者，一是要选择优质股票，二是要拿得住；取短线方式者，一要能躲过大盘的大幅波动，二要能及时抓住暴涨的龙头股。
然而，无论你喜欢什么方法，一定要与指数的涨幅做一个对比，如果明显落后于指数，就该想一想，自己哪里存在问题。
股市很奇特。在这里，绝不是天天像蜜蜂一样辛勤，就获得奖赏。许多人每日盯着曲线上下翻腾，寝食难安，随时都可能做出买卖的决定，收益却不怎么增长。有的人，大智若愚，往往更能成为赢家。
你的性格，很大程度决定了你盈亏的缘由。投资股市，最大的敌人，往往是自己。当又一次与市场赛跑的机会来临时，在战胜市场之前，首先需要战胜的，是你自己。
□ 陈元地 证券时报
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这是老巴的话:
对于市场的看法
有智慧无观点,有观点的无智慧.
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