回天胶业：一颗璀璨夺目的蓝海明珠_stockvip

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10-01-17 23:09

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“C角”一跃为“A角” 2009年11月

  ■黄勇娣张晋洲

  松江工业区内的上海回天化工新材料有限公司，原是一家涉及30多个行业、拥有1000多种产品的黏胶剂生产商。盘子看起来很大，但公司在大客户的供应商名单上，却始终是辅助性的“C角”，单个产品最多仅能拿到订货方5％—10%的订单。遭遇经济危机后，回天化工适时将市场策略由“散打”调整为“主攻”，对行业、产品、客户实施聚焦，分别展开了大刀阔斧的筛选。今年1—9月，公司以更小的行业规模、更少的产品种类，实现销售额同比增长30%以上，不少产品一跃成为许多标杆企业供应商名单上的“A角”。

  过长的产品线，始终让回天公司觉得有些疲于应付。在公司一位负责人的印象中，过去公司只要看到有利润的项目，不论行业，就会上马研发、生产、销售。为了赢取尽可能多的客户的青睐，公司在各行各业小小的客户身上投入了大量精力。比如同样一款太阳能行业的“906胶”，公司针对不同企业的需求，开发了10多款系列产品，企业的科研、销售力量被分散。

  多年的“散打”，曾让创业初期的“回天”收获颇丰。但在去年的金融危机下，一直管用的“散打”模式也暴露出问题：在1000多种产品中，他们几乎没有一件出挑的产品能进入客户的重点供应商名单，这样下去，他们很容易在小小的竞争中被市场淘汰出局。去年起，公司通过聚焦，开始对行业、产品和客户分别实施大规模筛选。行业方面，从原先的30多个压缩到3个，分别为新能源、电子电器、汽车等增长潜力巨大的行业；产品方面，在去年删减了三分之二之后，最近，该公司又新出炉了一份电子电器行业的“裁员名单”，有69个黏胶剂产品名列其间。目前，公司的1000多种产品仅剩下300多种。同时，公司80%小而散的客户交给经销商打理。

  聚焦策略让更多的科研、资金等资源得以配置到重点行业的重点产品上。如今，在回天公司，新项目首先必须符合三大行业导向，其次得通过市场调研、行业论证等一系列程序后，才能上马。不仅如此，公司还在新上马重点科研项目中推行“PK机制”，由科研人员组成小组参与竞标，最终选择两个以上的课题组同时竞争开发，并打破唯资历、唯学历论，一切以最终研发成果说话。新体制激发出科研人员的激情。据统计，最近半年，该公司转化的科研成果是过去5年的总和。

  聚焦筛选出效益，企业的核心竞争力也增强。目前，在公司产品质量大幅提升的基础上，1个单品的销量比过去4个的总和还大。加之许多企业在金融危机中为降成本纷纷以国产胶取代进口胶，这又给回天公司带来了机遇。今年年初，公司接到了标致雪铁龙汽车的大订单，供货比重从不到10%上升至50％—60%，成了对方供应商名单上的“A角”。在新能源领域，国内风能发电巨头金风科技公司目前50%的黏胶剂采自回天公司。国内排名前10位的光伏太阳能组装厂，也已有8家是回天公司的客户。

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从以上这个未被广泛披露的内部报道告诉了我们这样一个事实：

1、2009年1月，标致雪铁龙给予大订单，对方公司采购比重从10%上升到60%。
2、金风科技风叶叶片的50%粘胶采购于回天。
3、前10位的光伏电池，8家是回天客户。

这就是招股说明书中对09年1-6月的高性能有机硅胶销售大幅上升的最好阐述。

也是对“半死不活”同学部分分析帖子的补充性证据。

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10-01-17 23:02

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节能和新能源开发将为胶粘剂行业带来新商机
2009-06-18 16:21 　　

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　　据了解，我国城乡既有建筑总面积约400亿平方米，其中80%以上为高耗能建筑。根据建设节能规划，至2010年全国城镇要实现节能50%，至2020年全面达到65%，措施之一是对建筑外墙进行全面改造。聚氨酯硬泡被业内公认为目前保温性能最好的材料之一，但由于价格较贵，在国内建筑保温领域的应用还是凤毛麟角，被采用得较多的依然是相对廉价的聚苯乙烯泡沫。因此，用胶粘剂将聚苯乙烯复合板粘贴在墙体上，是建筑保温的一个发展方向。据预测，到2020年，我国每年需要外墙保温材料16亿平方米，其中聚苯乙烯用量约占35%，与之配套的聚氨酯胶粘剂用量相当可观。

　　此外，风能发电在我国将有很好的发展前途，风电设备也将获得广阔的市场空间。为延长风能设备和风机叶片等的寿命，德国劳埃德船级社开发出一种用于动叶片粘接的聚氨酯胶粘剂。与传统的胶粘剂技术相比，该种胶粘剂增大了优化动叶片生产流程的可能性，提升了整个生产流程，为聚氨酯胶粘剂的利用开辟了广阔的新空间。我国风能装机容量约为590万千瓦，风力发电机叶片制造企业已超过30家。研制风力发电机叶片所需的碳纤维复合材料用胶粘剂，成为胶粘剂行业发展面临的新课题。

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这个风电叶片专用聚氨酯胶，号称行业发展的新课题，回天的答案是什么？？

看下面一个报道。。。。。。。。。。。。。。。

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10-01-17 22:59

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中国高速铁路总体规划及展望

来源：作者：点击：955

　　根据《中国铁路中长期发展规划》，到2020年，为满足快速增长的旅客运输需求，建立省会城市及大中城市间的快速客运通道，规划“四纵四横”铁路快速客运通道以及三个城际快速客运系统。建设客运专线1.2万公里以上，客车速度目标值达到每小时200公里及以上。
　　“四纵”客运专线：北京—上海（京沪高速铁路）、北京—武汉—广州—深圳—香港（京港高速铁路）、北京—沈阳—哈尔滨（大连）、杭州—宁波—福州—深圳。
　　“四横”客运专线：徐州—郑州—兰州、杭州—南昌—长沙—昆明、青岛—石家庄—太原、上海—南京—武汉—重庆—成都（沪汉蓉高速铁路）。
　　三大城际客运系统：
　　环渤海地区：北京—天津
　　长江三角洲地区：南京—上海—杭州
　　珠江三角洲地区：广州—深圳、广州—珠海、广州—佛山
　　中投顾问认为：中国高速铁路建设进程正在不断加快，目前，武汉及周边城际圈、郑州及周边城际圈、长沙—株州—湘谭地区、长春—吉林等经济集中带或经济据点，均将规划修建城际铁路。

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10-01-17 22:58

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“高铁”背后的聚氨酯应用广阔“蓝海”
2010-1-14 来源:慧聪网

关键词：聚氨酯胶粘剂聚氨酯涂料聚氨酯枕木

  根据国务院2004年审议通过的《中长期铁路网规划》，到2020年，全国铁路营业里程达到10万公里，其中包括铺设无砟轨道的高速铁路（时速大于200Km的客运专线）1.2万公里以上。由此对于包括聚氨酯在内的高性能材料的需求用量增加，为聚氨酯产业开拓了一片广阔的“蓝海”。

  聚氨酯胶粘剂

  2009年国家铁道部已经动工和计划在三年内建设的高速无咋轨道有广深港线、广珠线、成灌线、石太线、武广线、沪宁线、哈大线、兰新线等累计约4,000公里，其中聚氨酯树脂用量约2.8万吨，预计到2012年，我国无砟轨道铺设计划聚氨酯胶粘剂需求量约为1.3万吨左右。
  除了在铁路铺设方面外，高速列车的生产对于聚氨酯胶粘剂的使用需求也增加，聚氨酯在车辆上承担着玻璃粘接、地板粘接、嵌缝填充、密封防水等各种必不可少的作用，在车辆上，按照动车组CRH3为基础，单节车厢用聚氨酯胶约84.07L折算约合为109.3Kg，主要应用于车窗玻璃的粘接密封及部分填充部位的密封，按照铁道部规划，在2012年之前将采购3,000列16编组车辆，以此推算2012年机车车辆制造聚氨酯胶需求量2,588吨左右。

  聚氨酯涂料

  以正在建设的京沪高铁为例，全长1318公里，80.5%的路段为桥梁，预计防水工程总额将达到20亿元。京沪高速铁路桥面防水用喷涂聚脲防水涂料等材料，共12个包件（JN01~JN12），材料用量为2.02万余吨，其中，脂肪族聚氨酯面层涂料868吨；高铁聚氨酯防水涂料6707吨。
此外，京津高铁工程中聚脲材料防护工程达95万平方米，聚脲用量超过2000吨。

  聚氨酯枕木

  为适应高速列车的提速要求，开发聚氨酯枕木以取代或部分取代混凝土枕木必将是未来的发展趋势。在西欧，该技术已有较成熟的研制和应用经验；在日本，聚氨酯枕木已在高速列车新干线轨道上得到应用。与其它材料相比，聚氨酯枕木具有卓越的耐久性并可降低周期成本。

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高铁防水涂料的中标早就了东方雨虹的大牛，那么高铁聚氨酯胶的唯一中标是否会早就回天胶业的大牛呢？

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10-01-17 22:54

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----“复旦大学一位老教授感慨，高校研究所可能3年也难以完成的课题，没想到回天仅半年多就完成了。”

这就是PK的魅力，重赏之下必有勇夫！而勇夫走上市场，带来的就是惊人的产品利润！

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10-01-17 22:52

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以下转贴一些本人从网络搜集的一些资料：

安得回天造化力

2009.7.14
——解读回天胶业董事长章锋

  荆楚网消息 (湖北日报) 在国际粘胶剂行业，有一个企业被称之为“狼”，它就是湖北回天胶业集团，董事长章锋无疑就是一只头狼。在章锋的带领下，“回天狼”从1997年改制开始，历经艰难打破国际巨头垄断中国市场的神话，成为民族粘胶剂行业的一面旗帜。
  6月底，记者采访了回天胶业集团，及刚从上海回到襄樊的章锋。

　　改出一片新天地

  回天胶业集团前身，是襄樊市国有胶粘技术研究所，因机制僵化，研发闭门造车，研究所濒临倒闭。当时，100多名职工，年销售收入却不到100万元。
  1997年，章锋冲破重重阻力与所内骨干员工设法筹资400多万元，买断这个国有科研单位，成立回天胶业公司，开湖北省科研事业单位改制先河。变革中，章锋成为冲突的焦点，两次在研究所被人殴打、受到多人联名写信告状，还一度被关押到监狱中。他说，那个时候，是狼的坚韧精神支撑着他。
  改制的过程坚苦卓绝，但改制的成效却令人瞩目，长期压抑的生产力被解放，科研积极面向市场，员工热情高涨。改制后的第一年，回天公司的销售收入就突破1000万元。

　　打造市场利器

  章锋清楚的知道，中国民族企业必须尽快的用科研创新打造市场利器，形成公司核心竞争力。“即使是饿肚子，也要把科研搞上去。”
  在科研机制创新上，章锋推进三破三立：一是破除“科研论资排辈”“项目行政分配制”等旧的科研模式，推行项目公开招标，PK开发的新机制；二是破除企业传统的技术部门管理体制，建立以课题组为基本单元的小团队、扁平化组织架构；三是破除科研人员薪酬僵化大锅饭体制，推进新的浮动工资绩效挂钩机制。
  科研PK，同时用两个甚至三个课题组竞争开发重要课题，当时在国内是首创。开始一片反对的声音，有人说这是资源浪费，也有人说这是不相信群众。章锋认为，古今中外竞技场总是产生最好成绩的地方。
  实践证明，这种制度使许多年轻的科研人员脱颖而出，许多课题得到高效率的解决。今年30岁的李天书，毕业于湖北大学高分子材料专业，现任襄樊硅胶课题组组长。2008年3月，由于太阳能发电项目的发展，其用胶量非常大，公司提出太阳能硅胶课题，李天书课题组和上海两个课题组展开PK。去年11月，李天书课题组的研发产品得到客户认可，PK成功，得到15万元立项奖金。目前，该产品月产15万支，销售额600万元，由于产能不够，订单已排在3个月以后。复旦大学一位老教授感慨，高校研究所可能3年也难以完成的课题，没想到回天仅半年多就完成了。
　　占领行业高地

  充分挖掘内部潜力的同时，章锋高瞻远瞩，积极走产学研结合的道路，与复旦大学合资成立了复旦回天聚合物工程中心，与武汉大学、西北工业大学签订研发合作协议，先后在湖北、上海、广州建立了四个研发中心。他的目标就是建成中国最好的科研实验室，成为中国胶粘剂企业中科技研发能力最强的企业。迄今，回天已开发有8大类40多个系列400多种规格的产品，拥有20多项专利和60多项专有技术。

  如今，回天集团一跃成为中国最大的胶粘剂企业，占据国内市场60%以上的份额，不仅在湖北、上海、广州建立企业，更在美国建立了合资公司。瑞士西卡、德国汉高、美国乐泰等国际胶粘剂行业巨头、世界500强企业，纷纷向回天集团伸出橄榄枝。

  对于席卷全球的金融危机，章锋看成是企业发展的一次难得机遇。目前，回天集团正广招人才，兴建厂房、扩大产能。据了解，今年该公司将增加员工30%。位于襄樊高新区占地80亩的新厂房8月1日投入使用，届时产能将实现井喷，生产电子电器、新能源、织物涂敷等高端的胶粘剂。

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10-01-17 22:47

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以上简单的就招股说明书中的一些细节，也即不太引人注目的细节，给大家做了一个笼统的介绍。大家有一个初步的了解和认识。

从一些关键词和描述语句中，我们可以看到一个很朴实的回天胶业，但是也是一个很有力度的回天胶业。

然而，对于绝大部分人来说，哪怕是我本人，都对这些高科技词语是门外汉，我注意到中小板和创业板中最多的仍然是那些机电、器材、仪器仪表、新能源、锂电池等等，全是热门的概念。然而一个做胶的，有那么神奇么？

神奇不神奇，或许未来的股价能说明问题。

要想说服自己这只票很神奇，要有干货数据才能壮胆。

下面接着分析。。。。。。。。

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10-01-17 22:34

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2、主要原材料价格变动情况：

3、原材料价格变动对公司毛利率影响的敏感性分析

1.  公司产品生产所需原材料种类较多，种类多达几百种，其中对公司毛利率变动影响较大的品种主要是107硅橡胶，其他原材料由于占比较小，对公司毛利率影响也很小。因此，报告期内107硅橡胶价格的变动是公司毛利率变化的主要原因之一。但由于公司原材料较为分散，且产品结构也根据市场需求不断调整，因此107硅橡胶价格的变动对公司产品综合毛利率的影响程度小于其理论影响值。
2.  虽然107硅橡胶是公司原材料结构中占比最大的单一原材料品种，但在生产成本中所占比例也仅为20%左右，且受产品价格变动等其他因素影响，其本身单一材料价格的变动对公司综合毛利率的影响较小。
3.  公司为应对107硅橡胶等主要原材料价格剧烈波动所带来的经营风险，采取了以下措施：与供应商形成长期稳定的合作关系，保证原材料供给的平稳；对原材料价格进行长期跟踪分析，结合公司产品生产销售经验，很好的控制原材料库存，以保证生产经营的稳定；不断优化产品结构，通过提高毛利率较高产品的比重降低单一原材料价格的波动对公司毛利率水平的影响。

注解：公司所处行业为精细化工行业，而化工原料也有周期性现象，通过07-08年的行情，绝大部分化工股从地狱到天堂再到地狱的走势，其实就反映了原材料的周期性对企业盈利能力的强大制约。而回天胶业的上述分析强烈的反映出一个信号——原材料很重要，但是原材料的价格变化不能撼动企业的毛利率。这就是细分行业的价值体现。

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10-01-17 22:28

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成本及利润分析：
1、毛利率变动分析

报告期内，公司胶类产品的毛利率总体呈上升趋势，主要是受主导产品高性能有机硅胶粘剂毛利率上升幅度较大的影响所致，具体分析如下：
2006 年、2007 年、2008 年及2009 年1-6 月，高性能有机硅胶系列产品毛利率分别为34.63%、37.40%、44.94%及48.75%，呈逐年上升趋势，其主要原因为高性能有机硅胶产品的单位成本呈逐年下降趋势，2007 年、2008 年及2009 年1-6 月下降幅度分别为2.29%、11.31%及2.12%，而影响成本的主要原因为原材料价格全面下降且下降幅度较大，同时该产品销售价格2007 年、2008 年及2009年1-6 月的增长幅度分别达到2.04%、0.84%及5.15%。该产品为公司主导产品，客户资源丰富、销售渠道稳定，产品性能近年来逐步提高因此公司议价能力较强；同时公司重视对其技术研发及生产工艺改进，有效地控制了生产成本，并保持了较高的毛利率。

2006年、2007年、2008年及2009年1-6月，厌氧胶产品的毛利率分别为67.61%、73.17%、73.74%及72.26%；聚氨酯胶毛利率分别为22.07%、37.46%、38.93%及38.45%；丙烯酸酯胶产品的毛利率分别为37.40%、25.40%、33.33%及28.97%；环氧树脂胶产品毛利率分别为35.19%、44.38%、44.86%及57.44%。由于近年来上述各个系列产品中具体产品的规格、种类有所改进和变化，因此毛利率呈现不同程度的变动，总体来看稳中有升。上述四种胶粘剂产品各自在主营业务毛利中的占比较低，其变动对公司综合毛利率影响较小。 2006年、2007年、2008年及2009年1-6月，公司非胶类产品毛利率分别为27.47%、30.68%、25.20%及25.80%，其中，2008年毛利率下降较为明显，主要原因为：公司通过充分利用现有胶类产品在汽车维修市场的销售渠道，开发并销售与汽车维修养护相关的新产品，该类新产品毛利率水平较低，从而影响了非胶类产品的整体毛利率。

个人注解：非胶类产品毛利率平稳下降；而主要产品核心类产品毛利率上升。公司议价能力较强，这些都是安全因素，未来盈利预期的不确定性下降。尤其关键的是公司的议价能力，这个最关键。

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10-01-17 22:25

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未来发展前景以及新产品方面：

个人注解：新产品的中试进程决定了企业还有未来的新的利润增长点的保障，科技决定进步。