600898*ST三联: 会是2010或11年最黑的黑马吗?(转帖)

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一手经营牌，采购合同与国美对接，提高毛利率；一手财务牌，将兴业银行案4000万元亏损转移至2008年年报——此前濒临退市的三联商社成功保壳 


　　本报记者 郎 朗 广州报道

　　虽然国美电器并没有再次注资，但借助经营和财务两种手段，此前濒临退市的三联商社(600898.SZ)终于成功保壳。

　　重定采购合同

　　1月31日，三联商社发布公告称，公司财务部门初步测算，预计公司2009年度将实现扭亏为盈，而今年10月三联商社公布的前三季度报告曾显示公司前三季度依然存在1016.82万元的亏损，其中第三季度出现90.78万元的盈利。

　　记者了解到，2009年以来在实际控制人国美电器派驻的管理层的努力下，三联商社的整体毛利率呈现逐季上升的态势，公开资料显示，三联商社2009年上半年的毛利率为8.1%，而第三季度已经上升到14.13%。

　　消息人士告诉记者，2009年全年三联商社的毛利率为14.09%，销售收入将突破12亿元，其中第四季度的销售收入将突破6亿元，毛利率上升到与苏宁电器、国美电器接近的18.6%。

　　显然经营上的扭亏已经是三联商社保牌最重要的原因，三联商社的公告指出，由于公司独立采销平台、ERP系统建立，与供应商全面对接公司实际控制人的合同条款，使公司毛利率得到大幅提升。初步测算，2009年度，公司毛利率为14.09%，比上年同期提高7.57个百分点。

　　三联商社副董事长孙一丁告诉本报记者，“由于年度谈判合同的延迟，直到2009年8月三联商社的采购合同才与国美电器实现了对接，这导致公司第三季度的毛利率比上半年有了较大提高。”

　　他还指出，此前三联商社与供应商的采购合同规定的返利标准只有6%左右，而国美电器与供应商谈判的合同中规定的月度、年度和规模返利总和要超过14%。

　　此外，三联商社2009公司实行费用预算管理、费用授权管理，本期费用得到很好的控制，还加强前期债权清收和当期债权管理工作，本年度内公司清理了大量前期预付，重点针对前期已经计提了坏账准备的应收款项进行清理，相应转回部分坏账准备。

　　报表调整

　　然而经营盈利只是三联商社保牌的一个原因，如果兴业银行连带贷款担保案给三联商社造成的亏损依然放在2009年财报中体现，那么三联商社的经营盈利依然无法弥补4000多万元的亏损。

　　据悉，由于三联商社原控股股东山东三联集团的下属公司三联家电配送中心有限公司2006年向兴业银行济南分行贷款4000万元并质押三联商社出具的4000万元商业承兑汇票，导致三联商社被动涉讼并承担还款责任，截止到2009年11月，三联商社因此案被累计扣划资金达4142.26万元。

　　孙一丁表示，“虽然公司预测2009年实现盈利，但是如果这部分损失体现在2009年年报中势必将影响到公司改善业绩的努力，因为在与会计师事务所沟通后我们按照会计准则对2008年年报进行了差错纠正。”

　　他告诉记者，“因为山东省高院的判决结果是在2009年2月公布的，这在三联商社2008年年报公布前，所以我们将亏损计入了2008年年报。”

　　据了解，三联配送向兴业银行借款时提供了抵押担保，又提供了三联商社4000万元商业承兑汇票进行质押；依据法院判决，在三联配送不履行还款责任的情况下，兴业银行有权以抵押财产折价或者以拍卖、变卖的价款优先受偿，由于抵押房产的评估值远大于借款本金及利息，兴业银行的债权完全可以通过处置抵押物得到清偿；由于山东省高院判决公司承担票据项下款项的兑付责任(并非借款担保责任)，因此，兴业银行也可以要求三联商社承担付款责任。

　　就此三联商社预计就该案可能承担的付款责任40,241,800元(不含迟延履行期间的利息等)。依据此预计金额，三联商社因此做前期差错调整，调增2008年度预计负债40,241,800元，调减2008年度未分配利润40,241,800元。

　　在调整后三联商社2008年的净利润将从负9432万元下降到负1.35亿元，同时净资产从2.32亿元下降到1.92亿元，显然2009年度的盈利为三联商社保牌奠定了基础，而2008年度的业绩已经对公司没有更多的影响。

　　此外，三联商社预计2010年第一季度公司依然将盈利，即如果2010年第一季度能保持17%左右的毛利率，营业额按照去年应该能达到3亿元，其2010年全年经营利润有望突破8000万元，显然三联商社已经度过了最困难的时期，而对三联商社的中小股东来说这也意味着其避免了投资损失。

　　不过与三联集团在同业竞争等方面的官司还将影响到三联商社的运营，三联集团在济南、潍坊等地新开的新三联依然是三联和国美在山东市场的最大竞争对手，2010年三联商社与三联集团的博弈仍将继续。

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【2010-01-30】
 刊登预计2009年度将实现扭亏为盈的公告
  *ST三联2009年度业绩预盈公告
  经三联商社股份有限公司财务部门初步测算，预计2009年度将实现扭亏为盈[上年同期净利润为-134563867.88元(会计差错更正后)]。具体财务数据将在2009年度报告中详细披露。
  业绩变动的主要原因说明：
  1、由于公司独立采销平台、ERP系统建立，与供应商全面对接公司实际控制人的合同条款，使公司毛利率得到大幅提升。初步测算，2009年度，公司毛利率为14.09%，比上年同期提高7.57 个百分点。
  2、2009公司实行费用预算管理、费用授权管理，提高全员节控意识，在公司范围内倡导开源节流思想，本期费用得到很好的控制。
  3、公司加强前期债权清收和当期债权管理工作，本年度内公司清理了大量前期预付，重点针对前期已经计提了坏账准备的应收款项进行清理，相应转回部分坏账准备。
  董监事会决议暨召开临时股东大会公告
  三联商社股份有限公司于2010年1月28日以通讯方式召开七届十七次董事会及七届十一次监事会，会议审议通过如下决议：
  一、同意对2009年度公司因处理积压残次商品产生的、超出公司总经理审核权限的部分、共计176.85万元资产损失进行确认。
  二、同意授权董事长行使董事会审批核销资产损失的权限。
  三、通过关于公司将2009年度财务审计机构变更为国富浩华会计师事务所有限公司(原聘请的中磊会计师事务所有限公司已于近期并入该所)的议案。
  四、通过关于预计负债确认前期差错更正的议案。
  由于公司原控股股东山东三联集团有限公司（以下简称"三联集团"）的下属公司三联家电配送中心有限公司（下称"三联配送"）向兴业银行济南分行贷款4000 万元并质押我公司出具的4000 万元商业承兑汇票，导致公司被动涉讼并承担还款责任，截止2009 年11 月，公司因此案被累计扣划资金达41,422,613.62 元。
  由于上述4000 万元商业承兑汇票系公司在三联集团控制公司期间，受三联集团控制在没有真实的交易背景的情况下虚开的票据，公司并不实际具有对该4000 万元商业承兑票据项下交易的付款责任，如公司被要求实际承担上述4000 万元商业承兑汇票的付款责任，则会造成公司的实际利益损失。
  该案属于2009 年1 月1 日到2009 年4 月26 日即2008 年度财务报告批准披露日之间发生的诉讼案件结案，根据《企业会计准则第29 号--资产负债表日后事项》、《企业会计准则第13 号--或有事项》和《企业会计准则讲解（2008）》的有关规定，该案件涉及债务为公司在2008 年度资产负债表日已经存在的现实义务，应调整2008 年度财务报表，确认一项新负债。公司在编制2008 年度报告时，未做预计负债处理并调整2008 年度损益，形成前期差错。
  根据《企业会计准则-会计政策、会计估计变更和差错更正》的有关规定，公司需进行前期差错更正，调整2008 年度会计报表有关科目。
  五、同意关于公司与原控股股东山东三联集团有限公司及下属公司(下合称：三联集团；自2008年起已资不抵债，没有偿还到期债务的能力)进行债权债务[截止2009年10月31日，公司对三联集团的债权为66072424.66元、债务为43659525.95元(均为公司账面数)]清理的原则，并授权公司管理层负责推进上述债权债务清理工作并签署有关债权、债务清理协议。在对账完成后，将最终确认的公司对三联集团的债权净额全额计提坏账准备，并追溯调整2008年度相关会计科目。公司将继续采取积极措施向三联集团追索有关债权。
  董事会决定于2010年2月26日上午召开2010年第一次临时股东大会，审议以上第三项议案。

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