600898*ST三联: 会是2010或11年最黑的黑马吗?(转帖)

不超过18,锁仓

这个换手有点低，大家对涨幅不满意

二度复牌或遭爆炒 谁将借壳ST三联

　　距离上次恢复上市8年零一周之后，ST三联25日再次迎来资本市场上的重生。巧合的是，公司两度恢复上市都被安排在盛夏7月。
　　根据ST三联18日的公告，25日其股票简称为"NST三联"，自第二个交易日起股票简称为"ST三联"，恢复上市的第一个交易日不设涨跌幅限制。"恢复上市首日，遭到爆炒的可能性比较大。"山东经济学院财政金融学院教授、导报特约评论员李德荃与高级证券分析师吕爱文均对经济导报记者表示，但国美电器的控股权应该不会受到威胁。
　　多种重组可能
　　尽管ST三联暂时远离了退市边缘，但依然被商标权问题、贷款纠纷及经营风险，尤其是同业竞争等问题缠绕着。复牌后，ST三联的路在何方？大股东国美电器又将如何对其实施资产合并或置换？依然是投资者和市场关心的问题。
　　6月28日，国美电器承诺将在三联商社恢复上市之日起5年之内，选择合适的时机，彻底解决与三联商社之间的同业竞争问题，而重组方式主要有3种：承诺人与三联商社进行吸收合并；三联商社通过与承诺人或其他第三方进行资产置换等方式将原有业务剥离，建立新的主营业务；或中国证监会认可的其他方式。
　　虽然国美电器提及的重组方式有3种，但因旗下资产颇多，再加上另有一家在港上市公司，使得市场对其最终实施的重组方式存有诸多猜测。诸如香港国美电器吸收合并ST三联，北京国美借壳ST三联，国美电器吸收合并ST三联的现有业务、注入其他资产等。另外，就是国美电器吸收合并ST三联的现有业务，而后将ST三联的壳卖掉。
　　"黄氏家族虽然资产颇多，但是要搞清楚哪些属于国美电器，哪些属于黄光裕及其亲属。"吕爱文告诉导报记者，对于国美电器的资产，注入程序要简单些，而黄光裕本人的则不能随便注入。
　　值得注意的是，香港上市的国美电器注册地在海外，不可以采用A+H的模式。因此，香港国美吸收合并ST三联的路子很难走通。另外，国美电器在全国的门店并非全部属于香港上市的国美电器，有相当部分国美门店以及大中电器的门店掌控在黄光裕家族手中，这是其在"陈黄之争"中的一个重要筹码。如果要注入，则需要做出时机和进程的安排。再者，黄氏家族旗下的鹏润地产以及黄光裕胞妹黄秀虹执掌的国美体育等资产，并非属于国美电器。眼下，国家对地产借壳和上市严加控制，同时如果黄将鹏润地产注入ST三联，也无法向中关村的股东交代。因此，鹏润地产借壳ST三联的可能性比较小。
　　国美电器旗下还有一块不可小觑的资产，就是去年11月收购的库巴网。其去年全年销售额为5亿元，今年的目标是15亿-20亿元。而ST三联去年全年的营业收入为8.78亿元，今年上半年预计实现收入4.54亿元。不难看出，在国美强大的线下业务支持下，库巴网的前景还是不错的，但估值时需参考诸多因素。
　　倾向北京国美借壳
　　据导报记者了解，今年4月国美电器三联商社管理团队在美国召开会议，商讨三联商社未来的发展战略，由于国美电器将山东作为未来五大重点拓展区域，所以三联商社的地位将非常重要。
　　"我倾向于北京国美借壳ST三联，因为这最符合国美的利益。"李德荃告诉导报记者，"香港国美吸收合并ST三联或国美吸收合并ST三联的现业务并卖壳ST三联的方式，将浪费三联的壳资源；而国美吸收合并ST三联的现业务、注入其他资产的模式，则存在缺乏合适资产注入的问题。"
　　成立于1987年的北京国美，堪称黄光裕起家的"黄埔军校"，一直由黄光裕控股。当年由于某种原因并没有进入香港上市公司国美电器之中，但是国美最为值钱的无形资产"Gome"字样的商标，就被攥在北京国美手中，上市公司并没有获得"国美电器"商标的拥有权。为了给公众股东交代，黄光裕承诺授予国美电器年限不限并无须支付费用的商标许可权。
　　事实上，市场人士一度担心会出现"两个国美"的局面。去年8月30日，香港国美电器发布公告称，于8月27日收到黄光裕拥有并控制的北京国美发来的一封信函。信中表示，如果黄光裕全资控股的Shinning Crown公司8月4日的提案在9月28日举行的股东特别大会上未获通过，将终止上市公司与非上市部分之间的管理协议，终止托管关系。
　　后来"拆分危机"有所缓和。今年1月份，国美电器又发布公告称，公司上市门店和非上市门店之间的总采购协议和总供应协议已经延长至2012年12月31日，同时总采购和总供应交易的金额也由2010年的6亿元分别提高至2011年的8亿元和2012年的10亿元。 
□ .安.丽.芬　 .经.济.导.报

*ST三联复牌时间敲定 或成国美回归A股借壳首选

　　7月15日，停牌一年多的*ST三联(600898.SH)发布上半年预盈的半年报，7月17日*ST三联发布公告称将在本月25日复牌。
　　因2007-2009年连续三年亏损，*ST三联去年5月25日开始被上证所暂停交易，而2010年三联商社实现了2330.32万元的净利润，但是由于历史遗留问题复牌申请被多次打回，在三联商社实际控制人国美电器做出重组承诺，而今年上半年三联商社实现净利润1287.5万元后，其复牌水到渠成。
　　然而，三联商社包括商标在内的一系列官司依然没有解决，其资产合并或置换又是否能够成功？
　　国美电器6月28日承诺，将在三联商社恢复上市之日起五年之内，选择合适的时机，彻底解决与三联商社之间的同业竞争问题，而重组方式主要有三种，一是承诺人(或其关联方)与三联商社进行吸收合并；三联商社通过与承诺人(或其关联方)或其他第三方进行资产置换等方式将原有业务剥离，建立新的主营业务；或中国证监会认可的其他方式。
　　在2008年上半年通过两次竞拍成为三联商社实际控制人后，当时国美电器曾经抛出将国美电器回归A股的借壳资源锁定为三联商社的想法，但是由于黄光裕案件而不得不推迟。
　　消息人士告诉记者，"现在国美电器最为现实的考虑依然是将国美回归A股并借壳三联商社在内地上市，但是现在首先要解决的是国美电器整体在香港上市的问题，所以这次给三联商社重组的承诺定为5年内。"
　　由于国美电器非上市部分和大中电器注入上市公司的问题还没有解决，还需要商务部的批准，这一步完成才会考虑重新回归A股的问题。今年4月国美电器三联商社管理团队在美国召开会议商讨三联商社未来的发展战略，由于国美电器将山东作为未来5大重点拓展区域，所以三联商社的地位将非常重要。　　如果这一借壳方案无法推行，国美电器和相关方可能会将其他资产注入三联商社，从目前来看黄光裕鹏润集团旗下的鹏润地产等成熟业务注入的可能性也很大，对此三联商社未有官方回应。
　　其实除了资产重组问题，三联商社包括商标纠纷在内的一系列遗留官司依然困扰着其日常经营，6月24日，济南中院作出一审判决，驳回*ST三联的诉讼请求。
　　对此三联商社7月初表示，济南中院的一审判决不会对其有"重大不利影响"：*ST三联依靠的是其自身经营能力以及售后服务，而"三联"商标对其经营贡献有限。
　　不过国美电器有关人士表示，"目前三联集团已将三联商标租借给其他人士来从事与三联商社竞争的电器零售行业，在山东的济南、潍坊等很多地区新三联电器的销售甚至超过了当地的国美电器，所以其对三联和国美的业绩都有影响。"(.2.1.世.纪.经.济.报.道 )

*ST三联下周一复牌

　　因经营业绩好转，在停牌一年多之后，三联商社终于成功恢复上市。18日，*ST三联发布公告，称经上交所审核同意，公司股票将于下周一(即本月25日)起恢复上市交易，恢复上市的第一个交易日不设涨跌幅限制。
　　与三联集团的"商标争夺案"首战败北，并未阻碍三联商社的恢复上市大业。根据公告，恢复上市首日三联商社的股票简称为"NST三联"，自第二个交易日起公司的股票简称为"ST三联"。 
　　此前，*ST三联因为2007年-2009年连续亏损，于2010年5月25日起被上交所暂停交易。为了扭转亏损、避免退市，公司采取了一系列措施，包括加大经营管理力度、改造重点门店等，促使公司营业收入稳步上升，盈利水平大幅提高。
　　"经审计，2010年度公司实现归属于母公司所有者的净利润为2330.32万元，符合申请恢复上市的条件。"公告称。
　　记者注意到，在实现扭亏为盈的同时，*ST三联第一大股东、实际控制人国美电器已于6月28日作出承诺，将在*ST三联恢复上市之日起五年之内，选择合适时机，采取符合适用法律规定的方式对三联商社进行资产重组，以彻底解决双方之间存在的同业竞争问题。不过，由于许多历史遗留问题仍未解决，即使在恢复上市之后，*ST三联仍然存在许多不确定性。对此，*ST三联也在此次公告中对投资者进行了风险提示。 
□ .仲.爱.梅　 .齐.鲁.晚.报

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是黑马是白马,25号见分晓

国美已经确定三联复牌之日起5年内对三联进行重组,解决同业竞争
HOHO

*ST三联去年扭亏为盈有望恢复上市 高管齐分红
2011年03月12日中国证券网-上海证券报

　　去年5月被暂停上市的*ST三联今日如期披露了2010年年报，公司2010年共实现营业收入87837.60万元，同比增长5.52%；净利润2330.32万元，成功扭亏为盈。公司将按规定在5个交易日内向上交所提交恢复上市申请，公司有望恢复上市。

　　*ST三联表示，公司收入同比增长主要来源于济南、东营分公司收入同比增加的贡献。济南分公司收入同比增加15654.90万元，增长29.31%；东营分公司增加913.65万元，增长7.7%。

　　伴随公司业绩回升的还有公司高管们的收益。同日，公司董事会议案通过了高管风险收入兑现和2010年超利润分享的议案。2010年4月，公司为激励高管，将其年薪划分为基薪和风险收入。其中，风险收入占比为30%。考核指标分别为：利润、销售收入及管理指标。由于2010年公司经营业绩取得较大提升，因此上述风险收入将转化为真金白银。受益人包括总经理、副总经理、财务总监及董秘。此外，公司还将从税后利润中提取不超过100万元金额作为管理人员及核心骨干的年终奖励基金。

　　至于2011年经营规划，公司将新开店面3至4家，还将确定商品组合策略，调整商品结构和卖场布局并将继续推行商品的差异化管理，优化销售结构，提升公司整体综合贡献水平。公司表示，计划2011年实现营业收入10.68亿元，实现净利润3120万元。