0
彻底晕倒。。。。对楼主的****如滔滔流水
0
信手选了几篇文章，可以学一下。
0
年初的旱灾，现在的水灾，在中央政府强有力的领导下，各地方积极应对，灾情没有对中国经济形成大的冲击，而上半年纠结于“两难”，既担心负面效应叠加，又疑虑经济增速与通胀预期“过头”的*终于可以松口气了——“经济正朝着宏观调控预期方 向发展”得到了上半年经济数据的验证，“高增长、低通胀” 的完美格局为“调结构”开了一个好头。
从“经济好、政策调”这一逻辑考虑，经济的平稳较快发展，为政策调控进一步拓宽空间、为A股基本打消“二次探底”顾虑的同时，却增加了A股在三季度所要面临的政策风险——
这一风险可能既来自政策对“两高一资”行业的主动式调控，也来自利益集团反扑房价、导致的政策“被动式”调控。
一、经济形势评价：“调结构”开局良好，经济增速“可控式回稳”，无二次探底之忧：
1、物价形势可控，下半年通胀压力不大——在经历了连续十个月CPI不断攀升的梦魇之后，6月CPI环比涨幅大降0.6%，同比涨2.9%，涨幅重回3%下方，PPI也在高位调头降至6.6%，通胀正以远超市场预期的速率脱离危险区域。博览研究员预计，7月份CPI将脉冲至全年最高点，高达3.3%；短期脉冲后，下半年整体通胀水平将缓步下行。
2、投资增速稳步回落，但中央财政项目起伏较大——1-6月份，城镇固定资产投资98047亿元，同比增长25.5%，继续较1-5月份回落0.4个百分点。在细项数据上，除了中央项目投资和工业增加值等两项数据的变动幅度比较大，大部分细项数据均与固定资产投资的走势保持相对一致，呈现稳步回落的态势。
中央项目投资的起伏反映了中央政府以财政手段熨平经济波动性的目的。事实上，相对于地方项目的稳定回落，上半年中央项目投资的月度变化一直很大。今年2月份，中央项目投资就达到了14%，但3月份突降到9.1%,4月份增长到10.6%，5月份猛增到14.1%。如果将中央项目投资的月度变动情况与当时的政策坏境相对应就会发现，中央项目投资的月度剧烈变动并不是来自市场需求的变化，而是政府在预判经济走势后，临时干预的结果。博览研究员认为，鉴于中央政府对三季度经济增速的回落已经早有预期。作为财政政策的主要调控手段，三季度仍然会看到中央项目投资的月度出现较大幅度的上下变动。
3、消费、进出口表现稳定。就消费环境而言，上半年整体消费增长水平，稳定而可持续；消费的韧性和潜力在整个上半年得以较好的体现；而值得注意的是：与消费水平直接对应的，居民收入增速正在稳步提高；正体现出结构调整的政策效果和政策意图。而就外贸水平而言，强劲的进出口数据；正反映出工业化由起飞向成熟阶段过渡时期，全球化的引擎推动作用，依旧显著。
1、下半年中国经济增速仍会持续下行，不排除GDP增速回落至8-9%区间的可能性——
但是这种波动将在决策层“认可范围之内”，不会出现所谓“超预期的下滑”；
然而却有可能在市场“预期之外”，特别是在利益集团“蓄意”的舆论误导下，他们甚至见不得任何指标的增速下滑。
2、诸如气候因素、工资成本提升、海外成本传导等影响通胀预期的因素将在下半年持续存在。如何在利益集团的舆论攻势下继续“管理通胀预期”，任重而道远。
3、相对“不可控”的海外风险，也未能如中国经济一样排除世界经济“二次探底”的风险，中国经济持续复苏的国际环境仍未明朗。官方语：“当前中国对欧洲的出口压力较大。”
二、政策效果评价：“调结构”初步达到预期，现有成果拓展了未来继续深入的空间：
1、“管理通胀预期”获得空前成功，由通胀预期引发的货币回收压力降低，官方语：“将坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策。”
2、可控式、主动性降温取得较好效果，虽然中央项目主导的部分固定资产投资“刻意”放缓，但经济依然维持较高增速。官方语：“此前采取的宏观调控措施是有效的，中国经济实现了高增长、高就业和低通胀。”
3、地产调控似乎达到了中央政府设立的、“遏制部分地区房价过快上涨势头”的调控目标。官方语：“房地产价格调控政策初见成效，房地产价格过快上涨势头已得到遏制、并开始下降，房地产投资性需求得到一定抑制。”
预计：宏观政策组合将从2010年上半年的“紧财政+紧货币”，转向下半年的“松财政+紧货币”，不加息、不调准备金的可能性大为提高，三季度投资增速的回落态势或将继续延续。也即：政策退出的方向和重点不变，但节奏和力度趋缓。
最大的不确定性仍然来自地产调控。博览研究员虽然可以肯定地产调控的大方向绝不会变，但在中央会议定调之前，其节奏和力度成疑——
一方面，统计局强调地产调控初见效果——
与“遏制部分地区房价过快上涨势头”这一目标相对应的是，官方给出了“房地产价格过快上涨势头已得到遏制、并开始下降”的定性，“放缓论”者可以得到心理安慰；
另一方面，却又暗示地产调控没有对经济产生短期负面影响，且长期还有较大调控空间——
官方明确指出，“调控房地产行业短期对经济没有不利影响”，“中国政府高度重视房地产行业的平稳健康发展，坚持房地产调控利于中国经济的长期发展”。不少分析人士认为，由于有10.3%的经济增速撑着，“中央政府不会因忌惮误伤经济而放松对房地产市场的调控。”
从现有的数据和统计局官方对“房价0.1%的降幅”之认可程度来看，地产调控放缓的可能性在增大。但博览研究员更担心，只要政策调控显露出一丝放缓迹象，寄生于土地之上的利益集团就不会放过这一反扑的机会。鉴于官方定义货币政策依然“适度宽松”，造成资产价格泡沫的货币基础仍处于“超额供给”状态，而房地产的供给失衡矛盾没有解决，不排除楼市反扑的可能。而10.3%的GDP和2.9%的CPI这一极富成效的前期调控效果，给了管理层继续深入调控的信心和空间，一旦房价反扑，必然会引来政策的二次打压（注意，二次打压必然是现在市场感觉已经“趋稳”的基础上再加力）。
三、A股影响评价——短期经济风险消除，中期政策压力大增：
1、首先可以肯定，此前市场被利益集团各种谣言所误导的、对中国经济“二次探底”过分悲观的预期基本得到化解，不排除在政策调控的“间歇期”，由中报、农行等股市内部因素引发规模反弹的可能。
2、其次，恰恰是因为数据和政策配合的太好，调高了管理层继续深入调控的底气，政策调控的空间得到极大拓展，下半年行情的政策风险加大，A股仍未能摆脱有政策调控所划定的下行通道束缚。相反，“再调控”可能与当前市场预期产生较大落差，股指显然仍要经历一次“再探底”之旅。只是，无论是政策的趋稳，还是对投资者心理冲击的边际效应递减，“再探底”的斜率应相对二季度趋缓。
3、由于地产调控作为股市主要矛盾的地位不变，利益集团在房价上的反扑、以及政策可能的“再压制”，恐怕将令A股随着房价和政策的变化而剧烈波动。
0
全球发行规模最大IPO登场——中国农业银行15日在上海证券交易所上市。
农行A股网下发行中，不乏神秘的机构投资者显山露水。其中，清华大学教育基金会赫然位列27名战略投资者的第21位，获得1.87亿股，出资近5亿元。
这将国内机构投资者的一大新群体——高校教育基金会牵入公众视野。
从国内慈善机构人士处了解到，截至2008年末，共有106所高校成立了基金会，达到5亿元规模有北大、清华等两三家。他们的投资篮子里，都装了什么？在安全和收益的平衡木上，高校又该如何行走？
清华的投资清单
参与农行战略配售，并不是清华大学教育基金会的第一单。
该基金会年报显示，截至2009年底，净资产为10.87亿元。当年捐赠收入4.08亿元，捐赠支持项目支出2.27亿元。基金的保值主要靠投资实现。截至2009年末，长期股权投资约2.9亿元，长期债权投资1000万元，短期投资6.3亿元，投资收益9300多万元。粗略计算，2005-2009年，清华大学教育基金会年均净收益率约10%。
比起1994年时的2000万注册资本，到2009年末清华大学教育基金会规模有了超过50倍的增长。
该基金会人士表示，这只基金在股票、基金、债权上均有投资。截至2010年3月31日，清华大学教育基金会是诚志股份、众合机电前十大股东，但不再持有时代科技。2010年6月，基金投资中国银行可转债1608手，投资额为160.8万元。
翻查这几家上市公司年报发现，截至2009年末，清华大学教育基金会分别位列诚志股份和众合机电前10大流通股股东的第9和第8，持股1.45%和0.34%。该基金2009年三季度还持有时代科技1.92%，不过到了2009年末，已消失在其前10大流通股股东中。
根据国家现行的《基金会管理条例》，清华大学教育基金会属于基金会法人，可将资金存入金融机构收取利息，也可以购买债券、股票等有价证券，进行合理的资金运作。其业务范围包括募集资金、专业培训、咨询服务、书刊编辑。
清华大学教育基金会自1999年起资金运作，到2006年实现收益达1.27亿元，已成为学校资金的重要补充来源之一。
目前，教育部旗下有不少低调投资运作的高校教育基金。
按北京大学基金会披露的数据，截至2009年底，该基金会资产达9.3亿，短期投资近8亿元，长期股权投资500万元，长期债权投资400万元。同期，浙江大学基金会资产4.7亿，短期投资2.9亿，长期债权投资4000万。而其他大学教育基金会，或没有公布年报，或者对外投资为0。
从国内慈善机构人士处了解到，截至2008年末，共有106所高校成立了基金会，其中中央高校47所，省属高校59所。地方所属高校中，16个省份已经成立高校基金会。其中江苏省高校基金会占比最高，为全国省属高校基金会的45.8%；其他省份高校基金会均在5所以下。
该人士称，2005年到2008年，学校基金会的捐赠总额不断上升。2005年，中央部门直属高校基金会获得捐赠额过亿的学校仅有3所，2006年达到4所，2007年后达6所，教育部直属高校基金会捐赠总计从5亿多元增加至2008年的16亿多元，平均捐赠收入比例增长率为46%。
不过由于成立发展时间短，目前这些基金会还处于探索、模仿阶段。华中师范大学的陈秀峰博士在发表的《当代中国大学教育基金会运行机制研究》一文中提到，上世纪90年代，大学教育基金会发展比较迅速，不过这些基金单个规模小，运作、管理不规范。
安全、收益平衡木
资金规模持续增长，但合适的投资方式仍然缺乏。
浙江大学教育基金会相关人士介绍，目前中国高校基金会的资金投资都还处于摸索阶段，浙大基金会也尚无专职的团队。目前，该校只委托校内结算管理中心进行一些简单、稳健的投资运作，主要的增值方式是银行存款和购买国债等。
此前，浙大教育基金会也曾将获得的校友企业的捐赠再转投该企业，并签订协议，每年可获取约10%的年收益。
目前，聘请专职团队进行基金管理的高校基金会很少。据前述负责人了解，可能只有清华大学一家，他认为这主要是目前大家对基金的安全性考虑得多一些，而收益考虑得相对少。
“只有当基金规模达到四五个亿以上时，才可能需要或者说值得聘请专人团队。如果只有几千万（规模），雇一个专职团队来运作，可能（收益）还不足于支付人员成本。”不过他也认为，这关键还要看学校对投资运作的理解，“相信随着基金会规模的扩大及管理的规范化，资金运作将在今后基金会的管理中显得越来越重要。”
据内部人士介绍，目前国内大学基金会达到5个亿规模的只有北大、清华等两三家。此类基金在投资时，也面临一些政策上的瓶颈。
清华大学校报曾称，由于基金会是非公募基金会，业务范围受到国家《基金会管理条例》的限制，所以与国内几个主要的公募基金会相比，在资助项目的范围、自主品牌的创立等方面还有不足。
这一说法得到清华大学基金会的证实。“我们在募资方面和公募基金会相比，受到不少限制，比如电视广告、传单都不能发。”一位人士介绍。另一位基金会人员则说：“要看国家政策上有没有规定。基金会的运作都是比较规范的，政策允许做的都可以做，不允许的就不能做。”
目前，基金会运作主要依据2004年施行的民政部《基金会管理条例》。条例提到，非公募基金会的基金来源于特定个人或组织的捐赠，不得向公众募集资金。
民政部在对《条例》的解释中称，非公募基金会可以为了使基金保值、增值而开展经营活动，也可以为了募集资金而开展义演、义卖等活动。但这些活动的收益都要用在公益事业上，不能在内部分配。
对于政策限制，南都基金会副秘书长刘洲鸿认为，“非公募基金应该会比公募基金更少受到政策限制，只要对基金捐赠人负责就可以。可以投资股票、基金、银行，可以保守，也可以激进。”
按照民政部的要求，基金会基金由于具有社会公共财产的属性，管理上主要强调安全性，收益是次要的。非公募基金会应按照合法、安全、有效的原则实现基金的保值、增值。
中国教育发展基金会的张中原秘书长则透露，该基金会不进行任何投资，理由是考虑基金的安全。
不过，投资增值一直是国外大学基金会的一项重要业务。按耶鲁大学首席投资官大卫·史文森在《机构投资的创新之路》中的说法，1998-2007年的10年中，耶鲁捐赠基金的年均收益率为15.6%,远远高于同期标准普尔500指数的10.8%。基金每年为大学做出的贡献在总预算中所占的比例从1985年的10%增加至2009年的45%，而且是在大得多的预算基数上。
此外，国外大学基金会还经历了从传统投资到另类投资的转变。1985年至今，耶鲁大学基金会对美国股票、债券的资金比重逐年减少，而增仓了对冲基金、私人股权投资、大宗商品、国际股票。哈佛大学基金会的投资也包括了套利基金等。耶鲁大学和斯坦福大学基金会已取得了中国QFII资格。
“目前中国可以选择的投资工具还比较少，基金会投资要平衡风险和收益的选择面比较小。应当根据市场和自身情况进行投资组合。未来，大学教育基金会或许会成为非常重要的机构投资者。”斯坦福大学研究员孟庆轩说。
0
聪明而具有专业知识的投资者持有的股票在牛市时暴涨，在熊市却不下跌；而其他相对“愚笨”的投资者买的股票却是在别的股票上涨的时候没什么反应，在熊市时却下跌得最快。从历史经验来看，市场的真实情况似乎并非像投资者所想的那样。
比如在2000年左右的网络泡沫里，现在还比较出色的公司如亚马逊和思科公司，当泡沫破灭时其股价分别下跌了92%和90.1%，而现在处于中游水平的公司如“美国在线”价格下跌了99.4%，而zapata.com，它本来是一家包装牛羊肉的公司，在网络泡沫年代冒充高科技公司，在泡沫结束后它的股价下跌在 80%左右。
在面临大股灾的时候，所有的同类股票表现都差不多，只不过下跌有个先后顺序问题，谁都跑不了。而投资者也别指望自己很偶然持有的股票是被股神开过光的。偶尔可能出现异常情况，比如说别人的股票都在下跌，而你持有的股票纹丝不动，那也不见得是件好事，因为那很可能就是传说中的庄家在作祟。
在很多情况下，似乎在熊市下跌越严重的股票，在牛市的时候上涨也越猛烈，在熊市下跌幅度小的股票，在牛市的时候上涨也小，资本市场中各种股票的波动水平就像各种有弹性的球，而它们由于弹性的不同，所以在各种情况下跳起的高度也不一样。
金融学院的教授们给这些球的弹性起了个名字叫做“贝塔”，贝塔的绝对值越高也就是说这只股票的弹性越大，如果贝塔值是负数，那就是说这个股票完全和市场走向相反，如果贝塔值为1，就是说这个股票的弹性与整个市场一致。
如此看来，贝塔是个相当有用的投资工具，因为投资者只要在市场将要上涨的时候选择贝塔正值最高的股票，在市场下跌的时候，选择负值最大的股票，这样就可以轻松地战胜市场了。实际上众多投资者根据本能也是这么做的，所以似乎对大家来说最重要的就是—“快告诉我贝塔值吧！”
可是谁知道怎么来计算贝塔值呢？
在华尔街投行的客户经理们曾经把这个词放在嘴边上，好像一道区别专业与非专业的护身符，但是尤金•法码在研究了 1963年到1990年的美国股市和其对应的贝塔值的时候却发现，所谓的贝塔值和股票价格关系不大。
举个例子来说明下这个原因。
2002年至2003年在中国发生的SARS疫情，当时损失最大的就是那些需要消费者聚集才能带来生意的行业，比如娱乐业还有百货商场。而网络购物受到了消费者的认可，网络广告业也迅速发展起来。和2001年相比一下，网络泡沫破灭过程中网络公司的贝塔值和整个市场正相关，而且绝对值巨大—那些没有什么利润的网络销售公司的股价很多跌到只是原来的零头—2003年的中国市场上，网络公司又变成了和整个经济负相关，而一向被认为是贝塔值比较小的零售商场却成了业绩起伏最大的行业之一，它的贝塔值在整个市场中都是高绝对值的。
贝塔值是在随时变化的。根据历史经验往往得不出真实的贝塔值，算出具体贝塔值的数字对于长期投资几乎没有意义，这就像做化学实验时，你一边用精确到毫克的滴管加试剂，另一方面却用大象的洗澡盆为单位加溶液一样，贝塔值的精确早就被时间所冲淡了。
0
辛苦！
0
农行上市创造了三个神话：
1、全球表现最差的股市，完成全球最大的IPO；
2、农行最终实现心仪的“按区间上限”发行（虽然美中不足的是没达到3元）；
3、上市首日就是不破发，即便是大盘跌1.87%、其他银行股全军覆灭的情况下。
这充分体现了“集中力量、办大事”的制度优越性。
但为这一农行的神话，市场却付出了“血的代价”——不仅实实在在的被抽掉约700亿元，还在“宁死不破发”的首日，A股下跌1.87%、迅速结束前期反弹（上市首日大盘中96家上涨、805家下跌是客观事实）。
如果说此前大批量的中小板、创业板上市，主要还是通过分流传统主板的资金，一定程度引起大盘下跌。那么农行上市就是以整个A股为对价实现它的神话！
●不论是此前中小板、创业板的数量上扩张，还是类似农行的总量上扩容，都是用A股略显虚弱的身躯去一力承当证监会的政治任务——要让资本市场为国民经济服务，严格契合决策层关于资本市场的政策定调（积极扩大直接融资）。
●在股市承担为国民经济服务的艰巨政治任务、表面上很积极、实际上很吃力的现实下，中央政府及有关部门也通过各种手段支援农行上市（遗憾的是，不是支援A股的向好，只是针对农行IPO）。
●必须承认有关各方这种针对具体目标的“任务型”援助，对市场短期起到一定稳定作用。但由于不论其出发点、还是最终效能，都不是、也不可能是为了A股本身根本性而采取措施，也即没有所谓的“功能型”援助（针对完善股市功能和制度建设相关政策）。于是，既不可能从行情（指数）上改变下行趋势，也看不到对A股自身机制完善有何帮助。
唯一值得庆幸的是，当证监会完成两大任务（股指期货、农行上市）后，越来越明显的看到，管理层对市场建制、规范发展、完善监管有投入更多精力和资源倾向的迹象。
因此，某种意义上，缺乏主动权的A股“舍身成仁”成全农行上市的三大神话，是客观必然性（资源调动能力）和现实必要性（管理层意愿）相互作用下的“宿命”。
农行上市的四个印象深刻的场景则是“这种宿命”最鲜活的写照——价格之争、置换之奇、踊跃之谀、集结号之势。其中农行热、市场冷；承销商热，投资人冷；洋人热、国人冷的“冷暖自知”，就是股市版的亦悲亦喜活剧。
——价格之争。买方缺乏积极性、同时又没有话语权，而卖方情绪高涨、待价而沽的情形下，价格拉锯战不可避免。
●开始，农行不是以“你是哪里来的”回应1.9元的低报价，就是以“如果低于2.8元就不用报了”镇住场面；
●到关键期，频传农行寻访国内各大型机构，但据称大都“不欢而散”。
●最后才柳暗花明，农行以“渠道、社保资金管理权”为对价降服机构投资人。
——置换之奇。农行以远洋人、先国人之态，却得到刚好相反效果。不屑西方金融机构做战投（不是基石投资者）的农行反而从境外资本获得青睐有加。反观国内投资人的冷淡，恰如媒体所言“农行这支国家足球队陷入了外国球迷多于本国球迷的罕见局面”。
——踊跃之谀。媒体争相报道“网上申购踊跃、气氛火爆”“市场投资人认可度高”。这种掩耳盗铃的做法只能增添娱乐性——史上排名第二、接近10%的中签率以及不得不将2.32亿股从网上划拨至网下发行，是两个响亮的耳光。
——集结号之势。集全国之力护航农行的场面之宏大，不逊于任何一幕史诗般、声势浩大的合纵连横之场景——据悉，农行A股高达40%部分由27个来自全国几十个不同领域的“中”字头企业、斥资41亿美元认购。
序号
战略投资者名称
获配股数(股)
出资金额(亿元)
1
中国人寿保险股份有限公司
1,188,757,000
31.86
2
国网资产管理有限公司
742,974,000
20
3
中国烟草总公司
746,268,000
20
4
中国铁路建设投资公司
746,268,000
19.91
5
鞍山钢铁集团公司
594,379,000
15.93
6
中油资产管理有限公司
594,379,000
15.93
7
中国航天科工集团公司
445,784,000
11.95
8
中国华融资产管理公司
297,189,000
7.96
9
中国建筑股份有限公司
297,189,000
7.96
10
中国长江三峡集团公司
297,189,000
7.96
11
广东省交通集团有限公司
297,189,000
7.96
12
中国供销集团有限公司
297,189,000
7.96
13
中国诚通控股集团有限公司
297,189,000
7.96
14
五矿投资发展有限责任公司
297,189,000
7.96
15
中国船舶工业集团公司
297,189,000
7.96
16
中国人民财产保险股份有限公司
297,189,000
7.96
17
中国太平洋人寿保险股份有限公司
297,189,000
7.96
18
中国航空工业集团公司
297,189,000
7.96
19
中国核工业集团公司
297,189,000
7.96
20
中国远洋运输（集团）总公司
297,189,000
7.96
21
清华大学教育基金会
186,567,000
5
22
中国南方电网有限责任公司
186,567,000
5
23
中粮集团有限公司
186,567,000
5
24
江苏省信用再担保有限公司
186,567,000
5
25
东风汽车公司
186,567,000
5
26
江苏华西集团公司
186,567,000
5
27
光大金控财富投资有限公司
186,567,000
5
总计
10,228,235,000
274
0
消费、出口：正朝着调结构路径前进
按照罗斯托工业化理论，我们当前正处在工业化起飞向成熟阶段迈进的关键时期。这个期间，我们将经历幅度较大的结构调整，进而最终迎来大众消费时代的来临。与此同时，全球化的脚步仍将贯穿我们整个经济转型和结构调整阶段。这个阶段，我们将看到，消费将受益于结构调整的政策红利而开始出现稳步而缓慢的增长、传统出口拉动国别仍将受益于全球化的进程，原有增长动力不会发生根本的切换。
从2010年上半年的经济数据和政策导向来看，我们似乎正沿着罗斯托所描述的工业化进程，有条不紊的进行着起飞向成熟阶段的切换。就消费和出口整体环境而言，我们有以下几点判断：
就消费环境而言，上半年整体消费增长水平，稳定而可持续；消费的韧性和潜力在整个上半年得以较好的体现；而值得注意的是：与消费水平直接对应的，居民收入增速正在稳步提高；正体现出结构调整的政策效果和政策意图。
就外贸水平而言，强劲的进出口数据；正反映出工业化由起飞向成熟阶段过渡时期，全球化的引擎推动作用，依旧显著。而顺差的明显减少，正体现出工业化过渡阶段，结构调整的政策决心和政策效果；调结构“元年”上半年的消费、外贸数据所反映的趋势，有理由让我们对整个结构调整和由此引致出的政策红利充满乐观。
同时，需要指出的是尽管消费方面增速强劲，但期望在短期内上升一个数量级，迅速步入大众消费时代仍然是不切实际的。正如我同事游龙所言：其关键在于包括收入分配在内的一系列关键改革的迟缓并没有解决消费的“天花板”问题。换而言之，我们步入消费时代的速度，取决于此间政策的决心和实际政策效果。
符合结构调整大方向
根据2010.7.15统计局发布的消费和外贸数据显示：
对外贸易恢复较快，贸易顺差明显减少。上半年，进出口总额13549亿美元，同比增长43.1%。其中，出口7051亿美元，增长35.2%;进口6498亿美元，增长52.7%。进出口相抵，顺差553亿美元。
市场销售较快增长，热点商品持续旺销。上半年，社会消费品零售总额72669亿元，同比增长18.2%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额62659亿元，增长18.6%；乡村消费品零售额10010亿元，增长15.6%。按消费形态分，餐饮收入8181亿元，增长16.9%；商品零售64488亿元，增长18.4%。其中，限额以上企业（单位）商品零售额26465亿元，增长30.0%。热点消费快速增长。其中，汽车类增长37.1%，家具类增长38.5%，家用电器和音像器材类增长28.8%。
就细项数据所呈现的特点而言，我们认为在消费方面，上半年消费的较快增长主要依赖于经济复苏驱动动力强劲、政策驱动依旧持续、消费升级的态势仍在继续这三方面大的因素。就大环境来看，中国已经具备进入消费社会的基本条件与必要的生态环境，政策向扩大内需转变的趋势也已经确立，并有包括城镇化等重大措施出台。这都是支撑当前消费快速增长的坚决条件。
但正如我们此前所言，期望消费水平全面快速的步入一个新的数量级，在当前看来仍不切实际。我们一直认为，经济结构的调整，关键在于一个“抓手”和三个“辅线”。而这一个“抓手”指的就是：“收入分配改革”。从当前的数据来看，当前城乡居民收入呈现出继续增加，生活消费支出增势平稳的态势。半年，城镇居民家庭人均总收入10699元。其中，城镇居民人均可支配收入9757元，同比增长10.2%，扣除价格因素，实际增长7.5%。正体现出当前的结构调整正向着“提高居民收入水平”的方向前进——这是一个可喜的方向，尽管当前来看，我们做的仍然远远不够。
就进出口数据而言，整体数据水平显示当前的全球化增长引擎依旧稳健；总体上受欧洲危机、国内加薪、人民币升值等噪音的影响有限。与此同时，结构上更加均衡，外贸顺差的显著减少正符合调结构的宏观大计。而通过细项数，可以发现类似于机电产品出口保持快速增长，达35.9%，高出总体出口增速0.7个百分点——这很具有代表意义，显示着新一代升级产品对于出口的拉动作用开始显现；产业结构升级正在有条不紊的进行着。对于下半年的情况，考虑到海外经济体的复苏正在稳步进行、欧洲债务问题的缓解以及欧美等主要经济体新一轮刺激计划的酝酿，我们有理由对下半年外贸环境保持乐观。
总的来说，整个上半年的消费和外贸环境，我们看到更多的是乐观的一面。在原有推动动力没有发生太大的变化之下，继续稳步增长；从结构上来看，更符合当前工业化背景之下的结构调整的宏观整体方向；整个国民收入分配格局和贸易格局较之过往；总量上有了显著的提高，结构上正开始发生变化；这是一个我们愿意看到的方向，也是政策继续调整的落脚点。
0
想象一下，如果东北亚出现擦枪走火，光是搞掉几个港口的储备石油，则生态灾难已经无法避免，当今战争的破坏力。。
对金融市场的影响无法估量。
0
[引用原文已无法访问]
不算是大事。就像每一轮顶部都有大盘股都要动一动，总有人云28转换到了或者大盘股掩盖小盘股出货之类的。
最后好像还是没法改变结果。大盘股接着跌，小盘股总是有机会。
登录用户ID：
213
评论(2518)
收藏
展开
