交易大师的职业生命

作者:卢麒元


想问题不能一根筋。

货币超额发行未必即时引发通货膨胀。通货的分布状态具有战略意义。
美国人制造了大量通货，却并未直接释放到本土实体经济当中，
美国人巧妙地收起了通货，美国非常有效地遏制了本土通货膨胀。
美国的金融机构在改善资产负债表。美国没有强制性增加市场的流动性。
财政部和联邦储备局的工作颇具战略思维，奥巴马经济政策或许可以成为国家金融战略管理的教材。

笔者一再强调，要高度重视各国通货膨胀的速度差异和时间差异。
笔者甚至认为，这决定着很多国家在未来大萧条中的命运。率先通胀的国家将率先进入大萧条。
大萧条将是对国家治理能力的严峻考验。大萧条意味着革命和战争。2009年没有“第一个复苏”的神话。
不要将灿烂的黄昏当成黎明。世界面临极其严重的产能过剩，调整不可避免，大萧条正在成为现实。

美国量化宽松的货币政策，对应着成本紧缩的货币政策。什麽意思呢？
量化宽松的货币政策，使得美元名义利率趋近于零，使得美元实质利率成为负数。
地球人都知道 这意味着什麽：一般而言，这意味着恶性通货膨胀。
然而，还有一些地球人不全知道的事情。美国并未将新增货币直接投放于实体经济。
换句话说，美国政府通过国债置换了民间不良资产。请注意，是置换而非购买。
美国财政部、美联储、私人机构玩了一次乾坤大挪移。
财政部拥有了不良资产，美联储拥有了现金，私人机构改 善了资产负债表，经济得以继续正常周转。

问题在于，有的国家不懂得乾坤大挪移。
他们真的做了“直升机先生”，他们以数万亿的规模直接向实体经济撒钱。
这是直截了当地制造恶性通货膨胀。中国似乎根本不在乎通货膨胀的时间、空间和速度问题。
财政部在增加赤字，银行在增加不良资产，超级机构和超牛个人在套现现金，国民福利被迅速转移。
这是一种令人毛骨悚然的战略选择。这是恐怖的财富再分配。
三年之后，中国人将为今天的战略选择付出难以估量的代价。

美国量化宽松的货币政策就像是人工降雨，是用来抗旱救灾的。
老实说，伯南克这次抗旱救灾的表现是可圈可点的。
不过，伯南克非常清楚，这雨是不能降过头的，旱 灾分分钟会变成水灾。
美联储稍有有差池，一次恶性的通货膨胀就会接踵而至。
凡事有一利就有一弊。先知其弊，方可用其利。美国的量化宽松政策使用堪称精当。
他们的救命钱没有直接塞给银行，而是改善银行资产负债表，使之可以正常周转。
从而保持实体经济不至于因为流动性短缺而突然失速。
与此同时，美国的量化宽松 政策高度重视资产价格的变动，
避免流动性大规模进入美国的资产市场，生成新的资产泡沫。
笔者同意奥巴马对伯南克的评价。
“直升机先生”事实上并没有大撒钞票。笔者对于国内贬损伯南克的经济学人感到惊讶，
难道真的看不到问题的实质吗？谁才是真正的直升机先生！

对比中美两国的货币政策，高低立见。

笔者提醒国内的朋友，应高度关注两点：
第一，是美国量化宽松政策的退出时间。
笔者认为，时间点取决于通货膨胀的拐点。笔者认为，通货膨胀的拐点已经出现。
第二，是美国量化宽松政策的退出机制。
笔者认为，退出机制的核心在于资金成本。笔者认为，美国国债的孳息率已经说明问题了。
一旦结束量化宽松的货币政策，意味着开始成本扩张的货币政策。美元将会突然转强。

笔者甚至认为，美国人有能力搞一次有机的通货紧缩。
以美元计价的资产和商品价格变动趋势可能出乎预料，不是大幅度上涨，而是大幅度下跌。
请大家注意，消 费大国是不怕通货紧缩的；改善了资产负债表的金融机构是欢迎通货紧缩的；
对于持有天量通货的美国联邦储备局来说，实在没有比通货紧缩更美好的事情了。
美国是一个具有战略思维的国家，他们一定会做损人利己的事情。
“奋不顾身”、“舍己救人”、“壮烈牺牲”，这些词汇不适用于资本主义美国。

危机是对管理层最好的测验。
绝对生产过剩证明经济发展太快了；相对生产过剩证明分配结构出问题了。
中国是两个问题并存：绝对过剩！相对更过剩！解决的方法非常简单：增加需求并减少供给。
一定要清醒啊！美国人正在正向操作，他们正在逐步减少需求！
而中国人正在逆向操作，中国人在继续增加供给。
两个最大的经济体在反向操作，这个世界在加速扭曲。扭曲到极限，就是大萧条。
谁最怕大萧条？当然是世界工厂！这是经典的丢手绢游戏啊！

笔者提醒中国的专家和官员注意。
美国财政部和联邦储备局有能力收紧流动性。美国收紧流动性的作业事实上已经开始。
美国人一定会保持美元中短期的强势。美国人会高度重视美元资产的回报率（ROA）。
增加资产回报率的不二法门就是压低资产价格。
道理非常简单，迫使美国人增加储蓄和投资的唯一方法就是强美元。
套用一句话：增加人民群众的资产性收益。

笔者也提醒普通的投资者注意。
所有正确的判断都具有时间性。滥发通货总是要通胀的。
但是，这并不意味着美元明天就会大幅度贬值。
特别需要注意的是，美国纳税人供养的并非一群白痴，他们懂得风险最低原则和利益最大原则。
美元剧烈的贬值将极大地压缩美国国民福利。这不符合奥巴马的施政原则。美元极有可能在短期之内转强。
以美元计价的所有资产均可能出现向下的调整。这就意味着，持有高估值的人民币资产存在着巨大的短期风险。
尤其是当美元资产价格大幅度下跌的时刻，巨大的估值差异将会使流动性发生历史性的逆转。
中国资产价格可能会出现剧烈的波动。普通投资者在猛烈的冲击下将会体无完肤。

最后回到本文主题。
笔者认为，美国会出现有机的通货紧缩。
主要商品的价格会大幅度下挫。美国的股市会表演一次像样的下跌。

没错。
不过..“确定性”这个词儿的真义，多数人理解错了。

拿点小钱练手，那是娱乐，开心一下而已！
职业交易的生命就是确定性！！！！
要知行合一啊！

你师父没教你这么搞对冲吧。。呵呵
[引用原文已无法访问]

嗯，确定性

谢谢超级大主力的指引：）

今天把08年至今的市场数据读了一遍，试图得出一个结论。目前看股市第一没有放量突破，第二带量突破后如果没有出现中阳或者大阳对升势进行确认也不能说市场仍然处于多头走势。这一点从08年1月5500开始第二轮下跌说明下跌初期即使有强反弹后续无力也是正常的。从位置看，与6000点大顶相似，都处于高位下跌后的横盘区域。这样的位置，属于大资金卖出的次优选择，因此即使出现上涨很难说证券和资金的交换就是正面的。即使继续上涨仍以短多为宜。大资金最优选择是第一轮下跌中利用逆势抄底的买盘杀跌卖出。看美元的走势似乎是末跌阶段。主流舆论对经济分析都是正面导向，似乎在掩饰什么。
操作策略：周一卖出ETF，估计正常可以赚1%。盘中涨跌比出现强烈正信号考虑继续短线买进。原油下跌，美国对中国轮胎加关税，市场观点以较大下跌为主，开来对冲的橡胶空仓继续持有。看看走势再决定。这次有点走运。

周末愉快

我的水平大概算下愚吧。愚钝的市场感觉，笨拙的交易。天才们总是潇洒的。我的交易就是看着都辛苦。

哇，偶像的徒弟呢