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银监会表示将仅逐步实施商业银行次级债扣减资本的规定
http://finance.QQ.com 2009年09月04日07:32 路透中文网
路透北京/上海9月3日电 中国银行业监督管理委员会周四表示,只会逐步实施将商业银行交叉持有次级债扣减资本的规定,使新机制更严苛的规定有所放松.
银监会称,商业银行次级债扣减资本的规定将不会减少这类债券的发行.
中国证券报周五报导并指出,银监会拟对商业银行资本补充机制方案做出适当的调整,对银行间交叉持有的次级债从附属资本中扣除,将按照老债老办法,新债新办法来执行.同时,银行互相持有的新增次级债将分年从持有方附属资本中扣除.
报导援引银监会相关负责人表示,新政策将有助于优化次级债务资本工具的投资者结构,同时不会减少商业银行次级债务资本工具的发行量.而业内人士认为,分年扣除的办法其实是设置一个缓冲期,使银行逐渐退出次级债发行市场,同时为保险等其他投资者的壮大赢得时间.
而对于市场传闻银监会在新拟的资本补充机制徵求意见稿中加入了为商业银行设置三年缓冲期一款,并相应删除了主要商业银行发行次级债务及混合资本债券等监管资本工具的额度不得超过核心资本的25%一项,消息人士表示,新的文件中对这两点暂无涉及.
银监会还表示,一些合资银行部分业务范围扩展得过快,使其资本充足率以过快的速度接近8%的最低要求.该机构将采取措施解决类似危机.
此前路透报导援引中国银行业协会副会长杨再平称,银监会对于银行完善资本补充机制的具体方案还在考虑中.他个人表示认为,是将银行已交叉持有的次级债、还是未来新发行的次级债从附属资本中扣除,应该有一个过渡期.
8月18日,银监会下发《关于完善商业银行资本补充机制的通知（徵求意见稿）》.《通知》规定,商业银行在计算资本充足率时,应从计入附属资本的次级债务及混合资本债券等监管资本工具中全额扣减本行持有其他银行次级债务及混合资本债券等监管资本工具的额度.
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深发展资本充足率将很快提高
2009年09月03日 19:13中国证券报·中证网
近日，有消息称银监会对几家资本充足率低于9%的银行暂停了新业务、新机构的审批。9月3日，深发展董事长纽曼在成都表示，据他所知，这还不是一个正式的文件。该行行长肖遂宁称，银行资本不足只是一个短暂过程，不应过分关注，深发展定向增发一旦得到监管部门批准，将很快提高资本充足率。
今年上半年，银行信贷放出天量，导致多家银行资本吃紧。此前，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松称，银监会已对几家资本充足率低于9%的银行暂停新业务、新机构审批。对此，深发展董事长纽曼表示，据他所知这还不是一个正式的文件。监管机构会根据每一家银行的情况进行单独谈话、沟通，这都是非常保密的。监管机构关注的有资本问题，也有不良贷款问题，各家银行的问题也并不相同。
深发展行长肖遂宁称，监管方面总是会对未来一段时间要发生的风险提前预计，因此会不断提出一些新的要求，有一些已开始推动，但更多的在讨论阶段。他认为，中国经济以及中国金融整体上都是安全的。今年下半年的信贷政策调整，也不是简单的额度收缩安排。经过上半年如此天量信贷，无论哪家银行在风险控制、资本充足率等方面都是难以承受的，要“歇口气”很正常。各家银行也都在根据自己的情况进行调整，监管部门进行关注也很正常。对于资本充足率的问题，他个人认为不要过分关注，他认为资本不足只是一个短暂过程，银行都在根据自己对风控的理解补充资本。深发展也正在积极引进新的战略投资者，其定向增发一旦得到监管部门批准，会很快提高资本充足率。
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深发展董事长纽曼：未见到信贷危机迹象
2009年09月03日 19:15中国证券报·中证网
今年上半年银行放出天量信贷，深发展董事长纽曼表示，根据以往银行业经验，过度放贷不良后果将在一两年后显现出来。在天量信贷增长中，不排除有些银行过分热情，放松信贷标准的可能。在半年到一年时间内，这些问题会显现出来。有一些大额长期贷款，甚至要3年后才会出现问题。但天量信贷造成的具体后果，还要看中国实际情况。目前他并未看到有任何出现危机的特征。深发展行长肖遂宁表示，他认为中国的经济以及金融都是安全的
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纽曼：暂无成立消费金融公司计划
2009年09月03日 19:12中国证券报·中证网
9月3日，深发展捐资1300万元修建的都江堰玉堂小学举行了落成仪式，并如期启动了“深爱”助学行支教活动。仪式结束后，深发展举行了小型新闻发布会。发布会上深发展董事长纽曼明确表示，目前该行没有要成立消费金融公司的计划。他说，深发展公司业务及个人零售业务占比分别为70%以及30%，该行在个人消费贷款方面取得了很好的成绩。今年下半年，深发展将延续上半年的方针政策，持续上半年信贷业务增长势头。
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深发展董事长纽曼：希望给灾区孩子留下永恒财富
2009年09月03日18:26
来源：搜狐财经 作者：小钉 搜狐财经讯 2009年9月3日
深发展银行捐资修建的四川都江堰玉堂小学正式投入使用，在玉堂小学的落成仪式上，深发展银行董事长法兰克-纽曼表示：“我们希望能为这里的孩子留下一笔永恒的财富。”
都江堰市玉堂小学是2008年5.12大地震中受损较为严重的学校之一，地震发生之后，深发展银行与都江堰市政府签署协议捐资1300万元人民币用于校舍重建，该学校于今天正式落成交付使用。
成都市副市长傅勇林、都江堰市市长徐富艺、深圳发展银行董事长法兰克.纽曼、行长肖遂宁、党委书记王骥等出席了玉堂小学的校舍落成仪式。
在落成仪式上，深发展银行董事长法兰克-纽曼对媒体表示，“深发展银行作为一个有责任感的企业公民，将持续关注孩子们的教育和成长，我们希望能为这里的孩子留下一笔永恒的财富，并以我们的行动唤起更多的企业投入到持续支持灾区建设和教育的队伍中来。”
“深发展深爱靓绿园”也于今天在玉堂小学落成，据深发展银行相关负责人介绍，之所以选择在玉堂小学建设“深发展深爱靓绿园”，是希望能以植树造林的教育形式呼吁下一代关注环保，让孩子们从小认识到环保的重要性，不要让环境污染变成人类明天的灾难。
与此同时，由深发展银行组织的灾区助学支教活动也于今天启动，18名志愿者将在玉堂小学支教15天，据了解,为确保志愿者在支教过程中更好地充当教师角色，深发展银行聘请专家为他们进行了为期3天的封闭培训，培训的内容主要包括：儿童心理学、志愿者心理素质、上课技能技巧、各种应急情况处理等多项提高实践能力的课程。
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银监会：商业银行次级债扣减资本的规定暂缓执行
2009年09月03日 15:43经济观察网 记者 赵红梅 邓美玲
目前国内整个银行界都面临“差钱”和资本金的压力。经济观察网获得的最新消息是，银监会已经在今天发布文件，决定对商业银行次级债扣减资本的规定会暂缓执行，老债老办法，新债新办法。
之前市场曾传有3年豁免的条款，但银监会的文件中没有相应条款。
银监会8月中旬向商业银行下发了《关于完善商业银行资本补充机制的通知(征求意见稿)》。《征求意见稿》对当前商业银行建立动态资本补充机制提出明确要求，划定了银行核心资本充足率底限，并表示将从附属资本中全额扣减银行交叉持有的次级债。
而之前银监会2004年发布的《商业银行资本充足率管理办法》规定，商业银行资本包括核心资本和附属资本。经银监会认可，商业银行发行的普通的、无担保的、不以银行资产为抵押或质押的长期次级债务工具可列入附属资本。
这则《征求意见稿》发布后，国内银行压力倍增，银行股甚至一度出现放量下跌。业内人士称，如果《征求意见稿》最后敲定，对银行的影响非常明显。截止到目前，商业银行次级债发行量已经达到了2000亿以上，中金公司研究部考虑到赎回因素，上市银行2009年次级债余额约为3766亿元。而根据监管机构调查，大约有51%的次级债为银行互持，近2000亿元。
在这种压力之下，银行纷纷向上反应意见。据《经济观察报》报道，目前更多的银行希望银监会 “手下留情”，中行高管在27日的中报发布会上也表达了 “银行资本补充新规不会马上实施”的愿望，大多数反馈意见的银行都要求至少“新老划断”，给一个缓冲的时间。
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银行业：资本金净息差 区分银行的主要因素
http://www.sina.com.cn 2009年09月03日 14:37 高华证券
上半年业绩综述：净息差/不良贷款趋势基本符合预期；手续费及佣金收入/资本充足率与预期相异
我们认为中国银行(3.95,0.12,3.13%)业2009年上半年业绩的主要趋势包括：1)贷款增长：势头强劲，主要由供应面驱动，期限较长；2)净息差：曾预计大幅下滑，但看来已于6月份触底反弹，表明净息差有顺周期的特性；3)手续费及佣金收入：基本上好于预期；银行卡及投行业务收入是两大亮点；建设银行(5.73,0.20,3.62%)/工商银行(4.75,0.19,4.17%)/中信银行(5.28,0.10,1.93%)的市场地位较为稳固；4)营业费用的下滑表明大部分银行在费用控制方面的灵活性较高；5)不良贷款/信贷成本：好于预期，部分得益于较为充裕的行业流动性；6)资本金水平：核心资本充足率降幅高于预期，尤其是小型银行，部分原因在于2009年上半年贷款增速较高而净资产回报率较低。
2009年下半年主题：资本充足率/净资产回报率以及净息差
是区分银行的主要因素2009年下半年主题以及区分银行的主要因素包括：1)在资本充足率监管要求可能提高的情况下，核心资本充足率较高以及净资产回报率/内部资本金生成较高的银行应当能够支持正常类贷款的增长并取代票据贴现贷款以改善净息差：我们认为H股银行(不含招商银行(15.20,0.73,5.04%))和兴业银行(32.60,1.36,4.35%)在这方面的状况相对好于其他银行；2)净息差上升的幅度将取决于：(a)同业资产、短期证券以及票据贴现贷款的收益率可能上升：以短期资产占总生息资产的比例来衡量，浦发银行(20.23,0.96,4.98%)、招商银行、中信银行、建设银行以及兴业银行在上市银行中排名居前；(b)贷款议价能力的改善，这将依赖于宏观经济复苏刺激民营企业贷款需求的力度(由于贷款期限较短，招商银行、中信银行、深发展和宁波银行(11.80,0.48,4.24%)可能受益更大)。
维持行业乐观看法/建议在短期股价盘整阶段逢低买入
我们重申对于中国银行业的总体乐观看法，原因在于中国宏观经济以及银行业盈利出现周期性复苏，而且H股银行和A股银行的2010年预期市盈率分别为10倍和11倍，处于亚洲同行的较低水平但增长前景更好，我们仍然将中国银行股视为价格合理的成长型股票。我们建议投资者在近期股价盘整阶段(市场等待三季度房地产成交量、贷款需求数据以及企业盈利方面的更多消息来印证宏观复苏趋势)逢低吸纳H股和A股银行股。我们的首选买入股票为：建设银行/工商银行H股(位于亚太强力买入名单)、中国银行/交通银行(8.75,0.31,3.67%)/中信银行H股，以及A股银行中的兴业银行/浦发银行。风险：中国宏观经济出现双底衰退；宏观政策失误；银行业盈利低于预期。
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银行业:降低杠杆倍数 增强安全系数
2009年09月02日 16:36 来源：中财网 大通证券张炎
8月24日，银监会发布《关于完善商业银行资本补充机制的通知》(征求意见稿)，其主要内容为：
发行次级债务及混合资本债券等监管资本工具补充附属资本时，主要商业银行(含国开行、国有商业银行和股份制银行)核心资本充足率不得低于7%，其他银行核心资本充足率不得低于5%；商业银行在计算资本充足率时，应从计入附属资本的次级债务及混合资本债券等监管资本工具中全额扣减本行持有其他银行次级债务及混合资本债券等监管资本工具的额度；主要商业银行发行次级债务及混合资本债券等监管资本工具的额度不得超过核心资本的25%，其他银行不得超过核心资本的30%；商业银行投资购买单一银行发行次级债务及混合资本债券等监管资本工具的额度不得超过自身核心资本的15%，投资购买所有银行发行次级债务及混合资本债券等监管资本工具总额不得超过自身核心资本的20%。
点评
一、背景与目的
一方面，09年新增人民币贷款接近8万亿，同比增速为33%左右，如此巨量的放款给商业银行带来较大的潜在信用风险；另一方面，二季度GDP环比高速增长，货币供应量增速高达28%，通胀预期较为强烈。
在此背景下，银监会出台《通知》(征求意见稿)，既可通过资本金管理约束增强银行抵御风险能力，又可收到遏制信贷过快增长的功效。
二、对银行业影响：短期影响负面有限
从短期来看，此举可能导致银行业短期盈利能力，但安全系数增强。进一步来看，可能导致整体经济流动性下降。
首先，从静态分析，负面影响较大。
第一，由于次级债是银行业资本结构中的重要组成部分，这项通知(征求意见稿)实际上将最低核心资本充足率要求提高到了7%。
第二，主要商业银行发行次级债务及混合资本债券等监管资本工具的额度不得超过核心资本的25%，其他银行不得超过核心资本的30%其次(此前为不能超过核心资本的50%)，这降低了商业银行所有者权益的杠杆倍数。如果资本充足率为10%，在原规则下核心资本充足率最低可以达到6%，而在新规则下最低只能达到7.2%，在资产风险系数为0.8情况下，银行所能应用的最大杠杆倍数也会从21.6倍降低到17.4倍，ROE最大降幅为20%(但实际降幅应低于此数)。
第三，从对贷款潜在影响来看。静态估计，从计入附属资本的次级债中全额扣除持有其他银行的次级债及混合资本债，对贷款潜在发放能力的影响约为10294亿。
截至9月1日，商业银行发行次债余额为5,147亿元，而根据监管机构调查，大约有51%的次级债为银行互持，大约相当于2573.5亿元。08年银行业金融机构所有者权益为37861.4亿元，按40000亿元计算，此举将降低银行业资本充足率6.4个百分点。估计60%次级债互持由四大银行持有，但这些银行资本充足率还保持在较高水平，因此影响主要体现在部分资本充足率较低的中小银行，因此对贷款潜在发放能力的影响约为2573.5*0.4*10=10294亿其次，从动态来看，此举负面影响可能并非如市场反应那么大。
第一，新老划断及宽限期可以降低新规对银行经营的冲击，因此对09年9万亿贷款不会产生严厉的资本约束。资本充足率是银行监管最重要的方面，相关管理政策变化一般是渐进的。而银监会的通知是以征求意见稿形式出现，可以佐证这一点。
第二，对银行业杠杆倍数影响，虽然理论上较大，但实际上，由于种种原因约束，银行业杠杆倍数一般难以放大到极限。因此对银行业ROE负面影响应低于20%。
最后，核心资本充足率提升，以及次债更严格规定，毫无疑问提升了银行抵御风险能力。
综上所述，我们认为上述政策短期降低了银行业杠杆倍数从而降低银行业盈利能力，但安全系数增强，总体来看，短期负面影响有限。
三、投资建议
基于以上分析以及板块的估值优势，我们继续维持银行板块的"增持"评级。
我们当前的选股逻辑是：一方面，经济步入复苏预期与流动性充裕驱力强劲，导致市场风险偏好仍将维持较高水平；另一方面适度宽松货币政策基调虽不变，但近期微调措施频现，安全性指标重要性凸显，成长性和安全性指标俱佳的上市银行可能更为市场偏爱；而国有大行的防御性价值值得关注。首选组合为：
经营风格较为进取、市场贝塔值较大、安全性良好的的兴业银行；受益于地方投资增速加快且安全性指标良好的北京银行；业绩增长潜力较大，且明确的定向增发融资(最多106亿元)将解决资本瓶颈问题的深发展；经营稳健，安全性指标良好的建设银行、工商银行。
四、风险
银行业盈利及信贷质量不及预期；货币信贷政策突然大幅紧缩。
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听风观雨兄好：呵呵，管他是谁呀。看谁熬的过谁。另昨天也砸了单看看，新来的进场力度也不小哦。成交里没有小单都是一笔笔的。当然怕怕马上全收回了。
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银行股已被一股势力操作了，是谁不很确定（但我一直觉得是最强的。。。。。。）怎么走全他们说了算
但愿以后随着时光能慢慢回归本色，青山遮不住，毕竟东流去
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