新一轮的重组并购潮正悄然来zt

社保二季度新买27股 最爱重组概念
www.eastmoney.com  2009-08-15 05:25  蒋颖博  东方早报 
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　　截至8月12日，沪深两市一共有474家公司披露了中报，其中的十大股东出现了不少新面孔，8月8日的理财一周报为读者提供了一种跟大牌基金炒股的思路。本期理财一周报将为你揭开QFII、保险公司、社保基金三大主力二季度增仓以及建仓股，为读者提供另一种投资思路。
 

　　三大主力二季度建仓81股

　　根据WIND资讯统计， 截至8月12日，QFII持有46家上市公司，在二季度新建仓的个股一共有22只股，分别为凌钢股份、*ST上航、冠城大通、科达机电、祁连山、柳化股份、新中基、海信电器、酒鬼酒、康缘药业、建峰化工、卧龙电气、青松建化、孚日股份、常林股份、云天化、航空动力、美邦服饰、天奇股份、中创信测、鼎盛天工和川化股份。而在二季度增仓的个股有白云机场、世茂股份、江淮动力、古越龙山、益民商业、农产品、五洲交通、用友软件、烽火通信、马应龙。从QFII的二季度表现来看，多半以加仓或新建仓为主。从行业看，集中在化工、医药业绩、机械以及消费类板块。

　　截至8月12日，保险资金共持有74家上市公司股票，二季度一共新建仓32只个股，分别是唐钢股份、天威保变、康缘药业、葛洲坝、青岛啤酒、海螺型材、营口港、南玻A、卧龙电气、同方股份、银星能源、张裕A、山东海龙、中兴商业、长城电工、双良股份、焦作万方、獐子岛、新乡化纤、新和成、红星发展、华光股份、金宇集团、长电科技、航空动力、绿大地、天利高新、四川美丰、长春高新、烟台冰轮、丰乐种业、威海广泰。保险资金二季度的建仓和加仓板块似乎滞后于市场的热点转换速度，最为明显的例子就是新能源板块，该板块在经历了岁末年初的一轮疯炒后，二季度渐归于沉寂，但保资当季度似乎才开始有针对性建仓。

　　有媒体称，险资一季度买食品饮料，后又主攻医药生物、信息技术等，二季度转向新能源为主;QFII似乎更关注公路机场、批发零售、机械设备等“非主流”品种。

　　截至8月12日，社保基金一共持有62家上市公司，二季度新买入的品种有27只，是这三大主力中买入最多品种的机构，其分别为五洲交通、亚泰集团、新湖中宝、凌钢股份、新乡化纤、中色股份、文山电力、瑞贝卡、新安股份、万通地产、莱钢股份、泰豪科技、海信电器、华泰股份、长电科技、风神股份、宝钛股份、石油济柴、航民股份、中国船舶、九阳股份、利欧股份、赤天化、拓维信息、众和股份、万丰奥威、盐湖集团。从社保基金的建仓来看，重组概念是最主要的。

　　三大佬潜伏石油济柴

　　统计中报QFII、保险公司、社保基金的持仓数据，笔者发现，三大主力共同持有一只股，那就是石油济柴(000617)，但是在二季度社保基金和保险公司均做了小幅减仓处理，而只有身为QFII的大华银行依然持有57.80万股，社保107小幅减仓5.07万股，新华人寿减持135.15万股。公司是世界石油主流钻井动力制造商、中国非道路用中高速、中大功率内燃机规模最大的研发制造企业，其主导产品气体机及气体发电机组在煤层气加速抽采和利用的背景下将进入快速增长轨道。二季度该股涨幅为50.99%

　　除了这只被三大主力同时看上的个股之外，笔者发现有两大主力同时持有的个股也不在少数，而同时在第二季度被新建仓的个股更是少数。

　　险资和QFII同时看上

　　康缘药业和卧龙电气

　　二季度，被险资和QFII同时选中的股票是康缘药业和卧龙电气。

　　康缘药业：中国太平洋保险公司和花旗银行在二季度新建仓，分别买入935.81万股和456.82万股，其建仓幅度较大。公司是我国现代中成药龙头企业,公司主要产品均为独家生产且享有专利保护,未来几年内市场竞争较小,而公司现有多个在研或研究结束的产品,将在未来3-4年内陆续上市,这将成为支撑公司未来业绩发展的主要因素。公司被科技部认定为高新技术企业,享受三年内(2008-2010年)15%的所得税税率优惠。二季度，公司产品热毒宁注射剂出现热销。有机构预计公司2009、2010年EPS按最新股本分别为0.56元和0.70元。二级市场上看，该股在二季度没有大幅度的上涨，而且在大盘下跌的情况下也比较抗跌。

　　卧龙电气：中国平安人寿保险公司在二季度新建仓434.61万股，而通用电气资产管理公司介入337.29万股，目前该股处于上升通道中，而这些介入的基金也都有获利。而笔者更是发现，中信证券的理财产品也出现在该股的十大流通股中，基金也在加仓，同时被那么多主力看好，该股创出历史新高也就不奇怪了。公司的亮点在于铁路变压器增长超预期。与此同时，另一产品的通讯基站蓄电池受益3G移动通讯网建设。这两大题材是主力看好该股的关键。

　　QFII、社保

　　选中凌钢股份和海信电器

　　二季度，被QFII和社保同时选中的上市公司是凌钢股份和海信电器。

　　凌钢股份：作为一只亏损股。公司却被机构大幅度增持，半年报显示，除了十大流通股东中的基金，有两家QFII在二季度对其新建仓，其中FORTIS BANK对其建仓1338.57万股，而另一家QFII摩根士丹利投资管理公司建仓705.09万股，另外，全国社保基金106组合和107组合分别在第二季度买入699.97万股和689.8万股。如此被看好，主要是未来的重组潜力。该股在二季度表现优异，完全跑赢大盘，随着重组预期的深入，值得关注。公司主营黑色金属冶炼和压延加工，是冶金系统首批通过IS09002体系认证的钢铁企业。公司地处铁矿石含量丰富的辽宁省，铁矿石70%来源于公司所在的朝阳地区，只有30%属于进口矿，这些优势均可令公司取得先机。近期辽宁本溪发现亚洲最大铁矿，公司又具备地域优势。公司地处我国老工业基地东北，在中央提出振兴东北老工业基地的战略之时，作为东北各大企业主要的钢材供应商，公司产品销售有望提升，长期而言，有关振兴东北的国策对其发展利好。

　　海信电器：FORTIS BANK在二季度买入486万股，而全国社保基金603组合买入399.98万股，另外，东方证券的券商集合理财产品东方红3号也买入251.98万股。海信电器中报显示，公司报告期内实现电视业务收入68.66亿元，同比增长23.79%;净利润1.67亿元，同比增长87.90%。海信在商用电视领域的优势产品代表着目前酒店电视的一流水平，一直保持着国内星级酒店的国产品牌第一供应商地位。公司受益于“家电下乡”，2009年2月1日起，“家电下乡”在全国全面推广，海信集团包括彩电、手机、冰箱三大类合计75款产品中标。该股同时被众多主力看好，二级市场走势上看，该股在年线获得支撑，值得关注。

　　以上内容仅供参考，只是为广大读者提供一种选股思路，看看主力是怎么操作的。目前仍有1000多家上市公司未出中报，相信在今后的中报中还会有这三大主力的身影，希望各位读者可以顺着这一思路好好把握其中的机会。

　　QFII和保险共同持有股

　　石油济柴(000617)

　　农产品(000061)

　　柳化股份(600423)

　　康缘药业(600557)

　　卧龙电气(600580)

　　威海广泰(002111)

　　中兴商业(000715)

　　航空动力(600893)

　　天奇股份(002009)

　　中创信测(600485)

　　獐子岛(002069)

　　QFII和社保共同持有股

　　石油济柴(000617)

　　凌钢股份(600231)

　　*ST上航(600591)

　　五洲交通(600368)

　　冠城大通(600067)

　　深圳机场(000089)

　　烽火通信(600498)

　　海信电器(600060)

　　华新水泥(600801)

　　马应龙(600993)

　　盐湖集团(000578)

　　美邦服饰(002269)

　　社保和保险共同持有股

　　石油济柴(000617)

　　华泰股份(600308)

　　新安股份(600596)

　　青岛啤酒(600600)

　　大商股份(600694)

　　六国化工(600470)

　　宝钛股份(600456)

　　长电科技(600584)

　　拓维信息(002261)

社保潜伏重组预期股 激进投资被指违养命钱风格
www.eastmoney.com  2009-08-01 03:18  付刚  华夏时报 
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　　陆续公布的新数据,正在让喜欢闷头玩“潜伏”的社保基金今年以来的A股投资路线图逐渐清晰。
 

　　《华夏时报》记者7月30日采访发现,二季度,社保基金在A股市场的投资颇为激进,这和全国社会保障基金理事会理事长戴相龙日前在全球智库峰会上对中国经济的乐观判断一脉相承。但其激进的投资策略却遭到不少分析人士的质疑,甚至直指有“养命钱”功能的社保基金在“迎着风险去战斗”。

　　今年下半年这样的激进投资风格是否还会继续?

　　7月29日,一年一度的社保基金投资管理人座谈会在沈阳举行,据此次会议的承办方鹏华基金有关人士向《华夏时报》透露,包括华夏、南方、博时、嘉实、鹏华、长盛、易方达、国泰、招商基金以及中金公司、天相投顾等11家机构参会,其中,前10家均为社保基金(境内)投资管理人,会议讨论的正是下半年的投资策略。但这位人士以不便公开为由拒绝透露更多信息。

　　半程夺魁难言是福

　　7月20日,深交所公布两份统计数据,分别是深圳证券行业6月投资者分类持股统计表和投资者分类成交统计表,其中披露了社保基金、保险、公募基金、券商自营、集合理财等机构投资者在6月份的详细买入卖出情况,以及截至6月30日,上述机构在农林牧渔等22个行业的最新持仓变化情况。

　　两份数据显示,今年1月和2月社保基金大举买入,两个月中净流入额为11.19亿元,其中买入70.68亿元,卖出59.49亿元;从3月开始到5月,社保基金趁指数飙升减持了部分筹码,比如5月净流出2.47亿元。到了6月份,社保基金又再次大举买入,净流入12.59亿元。

　　在财经评论人士皮海洲看来,上半年社保基金之所以表现优于其他机构投资者,关键在于6月份操作成功。但如此操作,难免让人为之捏一把汗。

　　皮海洲分析指出,上半年社保基金在A股市场投资的真正亮点是在1至2月份大举买入时,当时上证指数还处在2000点附近区域,而到了6月在连续减仓3个月后又忽然大幅增仓,幅度甚至超过1至2月份的总和,明显属于“低卖高买”或“高位追涨”行为。

　　更加重要的是,社保基金6月份的操作充满了风险,6月份上证指数总体上运行在2700点之上,步步走高,两市平均市盈率已达到30倍以上水平。

　　对此,皮海洲认为,作为理性的机构投资者,至少不应在这个时点继续大幅增仓,但社保基金却“迎着风险去战斗”,这种操作虽然表现了操盘者的智慧与胆识,却也实在是一种冒进行为。

　　皮海洲强调,社保基金在上半年的炒股中半程夺魁难言是福。“社保在熊市中亏一分钱和在牛市中夺魁都是错误的。”

　　在他看来,社保基金是全国人民的养命钱,追求的是稳健的投资收益,而不是寻求刺激。因此,即便社保基金6月份的投资是成功,这也不应成为其投资风格。

　　潜伏“绩差股”

　　除去深交所公布的数据暴露出社保基金的激进操作外,上市公司正在披露的半年报也显示出社保基金潜伏在不少绩差公司中。

　　《华夏时报》记者查阅Wind资讯统计后了解到,截至7月28日,已有118家上市公司先后披露了2009年半年报,这些报告中也不断有社保基金的身影显现,其在包钢股份(600010)、小商品城(600415)等20家公司的前十大流通股东中均有一席之地。

　　总体来看,社保基金增持和建仓品种大多为有稳定业绩支持的公司,如海信电器(600060)净利润同比增长88%,众和股份(002070)净利润同比增长68%等。

　　不过,也有一些公司是例外。

　　在社保基金二季度新进的9家公司中,增持比例最高的是上半年业绩亏损约6亿元的莱钢股份(600102),社保持有的516.79万股占公司流通股的2.21%;紧随其后的是中报预亏约10亿元的包钢股份,社保基金在二季度的持股环比增长1.53%;净利润同比亏损144.55%的长电科技(600584)也受到了社保基金的青睐,被大幅增持。

　　北京一家基金公司的投资总监告诉记者,社保基金选择股票的眼光已经不局限在绩优股,从二季度的操作看,那些后期具有资产整合预期的公司似乎更容易进入社保基金的法眼。

　　让人关注的是,不知是这些绩差股是真的具有潜力,还是带上了社保标签后,身价就明显不同。在7月,莱钢股份、包钢股份等均收获了远胜于大盘的涨幅。

　　转持股份套现隐忧

　　记者还注意到,在二季度社保基金减仓和抛售的股票中,公募基金的行动方向正好与之相反——新进或者加仓。

　　最为典型的是,二季度在安泰科技(000969)前十大流通股股东中,社保110组合和社保604组合总共减持该股约130万股,但在前十大流通股股东中,7只公募基金合计持有该股约3177万股,占流通股比例约10.82%,较上一季度持股量增加约789万股。相似的例子还有丰原生化(000930)等股票。

　　上述投资总监向记者指出,被誉为“国家队”的社保基金一直被认为是以价值投资、长期投资以及责任投资作为投资理念,他们在市场上的操作也格外受到其他机构投资者和个人的关注。“就像很多散户喜欢跟着王亚伟买股票一样,一些社保基金买的股票,基金也喜欢跟风。当然,不排除有给社保基金抬轿的可能。”

　　在他看来,最值得注意的是社保基金转持股份套现的行为。与基金、保险等机构不同,社保基金将转持的国有股套现是用于充实养老金,客观上是从市场上抽离了资金,而不会像基金、保险等抛售股票后资金可能还留在二级市场。

　　“三五年后,随着社保基金转持国有股越来越多,社保基金将慢慢成为能够左右市场的一支巨大的力量。”

　　皮海洲认为,社保基金要逐渐减少其主动型投资,成为上市公司的战略投资者或者股市的套现者。

辛苦了！

大家都有什么具体要重组的股票

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好贴

并购重组：下半年最大的投资主题 把握三大看点

　　重上3000点后，市场面临的一个重大问题是：主要行业几乎都出现了幅度较大的轮涨，接下来的上涨动力在哪里?

　　机构较集中的关注点是：并购重组，这一题材可能是下半年最大的投资主题。近期并购重组、资产注入好戏连台，既有强强联合，也有“大鱼吃小鱼”般的项目收购，更有源源不断的资产注入。而个股表现上也极其引人注目：高淳陶瓷公告重组预案后，连续出现10个涨停;万好万家公布重组消息后也是连续8日涨停……

　　然而，挖掘重组题材却并不是仅凭运气这么简单，重组消息是否靠谱，并购方案是否有吸引力，是并购方有利还是被并购方获利更大，都需要仔细辨认。

　　并购重组活跃

　　本报在年初整理十大投资主题时，曾把并购重组列作今年第一大投资主题。从目前来看，并购重组似乎进入高潮，并得到市场的热捧。

　　从外部环境看，并购重组得到了政府的积极倡导。6月29日，国资委主任李荣融强调，目前是推动央企整合的好时机，要积极推进央企重组;国资委正在筹备建立继诚通集团和国家开发投资公司之后的第三家资产公司，以推进中央企业并购重组。

　　兴业证券策略分析师张忆东认为，在经济回暖进程中，政府会积极推动产业结构调整和过剩产能的淘汰。此外，并购重组符合产业资本的利益。而就资本市场而言，在内生式增长潜力逐渐被透支的背景下，外延式增长机会应是持续关注的主题。

　　除了外部因素的推动，上市公司本身也有并购重组的动力。张忆东表示，在牛市预期下，大股东乐意将场外优质资产注入上市公司。首先，能够分享股价上涨带来的溢价收益，将净利润再放大为更可观的市值，实现股权价值最大化。其次，也可能通过增发获得企业再发展的资金。因此，兴业证券认为中国已迎来并购重组的高潮。

　　据W IN D统计，仅6月份一个月，沪深两市就有超过40家上市公司披露了收购兼并信息以及资产注入信息，包括广电电子、华侨城、国投电力、高淳陶瓷、万好万家、辰州矿业和巨轮股份等。

　　重组题材难把握

　　尽管重组题材历来都十分诱人，但这种机会却如镜中花水中月，极难把握。

　　由于重组信息获取的不易和判断难度大，把握重组题材的投资机会并非易事。首先要判断并购重组消息的真实性，对于普通投资者而言，这已经很艰难了。而即使消息属实，重组也仍然充满变数，股价走势也让人难以捉摸。如ST宝龙前日发出公告，公司重大资产重组的方案尚不成熟，董事会决定中止筹划该事项，并承诺在3个月内不再筹划此事。但重组的落空似乎没有带来负面影响，消息公布当日，ST宝龙仍以涨停收盘。对此，机构普遍认为其股价已经偏高，消息落空后的涨停是典型的高位投机型涨停，主力已经完全控盘。后市该股如果出现高位放量的技术讯号，则一段时间内将持续下挫。

　　重组事件的明显增多带动了ST股的走强。申银万国分析师魏威表示，深发展与中国平安联姻、东航与上航重组都再度引发了市场对于重组题材的关注。毕竟，ST群体是最容易引发重组事件的群体，因为其具有的壳资源让很多非上市公司“垂涎三尺”。不过，跟随消息介入ST股的风险极大，而即使重组明确，也需要提防乐极生悲，不能盲目乐观。

　　当然，重组题材的投资机会并非无迹可寻，通过深度挖掘市场公开信息，仍然有可能找到优质的重组机会。国联证券认为，应重点关注三类并购机会：国资整合的重组机会;控股股东或实际控制人变更的重组机会;同业竞争的重组机会。

　　央企并购重组路径

　　根据国资委加快推动央企做大做强的思路，再结合央企扩张动力较强、集团数量较多、业务较杂乱的现况，兴业证券判断央企并购重组的路径包括：

　　● 集团间的整合

　　在企业集团之间的整合层面，国资委提出的目标是要在2010年，将央企数量缩减至80到100家，培养30-50家具有较强国际竞争力的大公司大企业集团。而截至目前，央企集团数量仍有138家。因此，未来的一年多，央企集团之间的整合任务十分艰巨。从近两年央企整合的案例来看，以强并弱是主要整合形式。另外，国资委以旗下控股公司作为央企整合平台，加大对落后企业和非主业资产的调整和退出力度。

　　科研院所并入产业集团也是国资委实施央企整合的重要思路之一。截至目前，尚未整合的科研院所类央企尚存17家，这部分企业可能会成为未来的整合重点。

　　至于重点整合的行业方面，根据国资委规划，中央企业的国有资本将向军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运七大行业，以及装备制造、汽车、电子信息、建筑、钢铁等行业的重要骨干企业集中，以保持国有经济在这些领域的控制力。

　　● 收购地方或海外企业

　　除了央企集团之间的整合外，各大央企还从扩大主业规模的角度出发，通过收购地方或者海外企业，来达到做大做强的目的。此类并购，发生较多的行业包括钢铁、有色、建材等行业。

　　收购对象中，地方国有企业是重要的并购重组对象。一方面，大量央企作为行业龙头，具有强大的实力和动力兼并重组地方国有企业;另一方面，一些地方国有企业的重组，需要引入优势企业的参与。

　　● 央企集团内的整合

　　在集团内部层面，央企的整合将围绕做强做大主业、增强核心竞争力进行。在集团间整合的基础上，进一步突出和精干主业，主动剥离与主业无关的业务板块，加大对子企业的清理整合力度，把管理层级压缩到三级以内。同时，支持央企上市，具备条件的实现整体上市;不具备整体上市条件的，逐步把优良资产注入上市公司。

　　链接

　　并购重组三大看点：国企有优势、同一集团易整合、央企实力强

　　广义的并购重组，包括资产注入、整体上市、兼并收购、借壳上市等。从企业并购主体性质的角度来看，可以将并购分为国企、民企、外资并购和公司管理层并购四种类型。另外，还可以从区域角度和产业角度来区分并购重组。

　　根据兴业证券的分析，并购重组有三个要点需要把握住。

　　从并购主体来看，在国企改革与产业结构调整与升级背景下，国有企业的并购重组受到政府的强力支持，因此具有更高的确定性。相对民营企业而言，国有企业实力一般更强，在获取并购贷款和资本市场融资方面的支持上也更有优势。

　　从并购的模式来看，同一集团内的资产整合难度显然低于跨集团尤其是跨行业的资产整合，因此，资产注入或整体上市带来的协同效应，应比兼并收购更容易实现。而国企集团的行业兼并，与对上市子公司的资产注入或整体上市，是国有企业并购重组的主要形式。

　　本轮并购重组浪潮中，央企整合和地方国企重组最被机构看好。兴业证券张忆东认为，在并购大潮中，央企的并购重组将居于主要地位。央企集团是我国实力最强的企业群体，也是最有能力通过并购重组进一步做大做强的企业群体。凭借强大的实力，很多央企集团都有可能收购整合同业或上下游企业，实行专业化扩张，提高其竞争力。本报记者 林峥 （南方都市报）

  并购重组投资机会：判断整合概率 行业景气

  对于并购重组投资机会的把握，一个基本的思路是根据近期大规模整合发生的可能性与行业景气程度来选择。其原因是，一方面，集团资产整合是一项长期的工作，在寻找投资标的时需要注意整合于近期发生的可能性。另一方面，行业景气程度往往是制约并购重组效应的重要因素。

　　综合重组案例来看，重组的密集区域在上市公司增发、地方国资整合。

　　存在定向增发安排或有意向的股票应予以重点关注。张忆东认为，上市公司的并购重组，尤其是资产注入，大多采取定向增发购买资产的方式进行。2007年底以来，曾经有过定向增发收购资产意向，但由于股市行情等原因未获通过或停止实施的上市公司，很有可能在市场转好的过程中重新进行注资或重组，这部分股票存在潜在的重组机会。

　　此外，各地国资整合在加速，可关注上海、深圳、重庆等偏好资本市场的地方国资整合。据了解，《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》公布后，上海市已有超过30家企业集团上报了方案，占市国资委出资监管46家企业集团的近七成，这些方案即将进入实施阶段。另外，根据4月份《山西省煤炭产业调整和振兴规划》，山西省煤炭产业整合已经逐步进入实质性整合阶段。

　　而从行业角度出发，主要投资机会在于资源的整合，比如，煤炭、铁矿、有色金属矿、稀土、房地产等。其次在于产业升级或产业竞争格局优化，比如，钢铁、电力、化工等过剩产能压力较大的行业。从国家战略投入的角度看，军工行业的投资机会大。

　　煤炭行业：区域整合步伐加快，资产注入是焦点

　　行业整合素描：

　　目前中国煤炭行业的格局是：中国神华和中煤能源两家央企独大，此外就是山西、河南、内蒙古等产煤大省的国有煤炭企业以及地方的小煤矿。

　　对上市公司注入资产已成为2009年煤炭行业的整合主流。今年以来，地方政府推动煤炭企业重组、资产注入上市公司的力度明显增强。近期，山西省煤炭产业整合就逐步进入实质性整合阶段。

　　政策面分析：

　　2009年4月15日，山西省政府常务会议通过了《山西省煤炭产业调整和振兴规划》，要求推进大基地大集团建设，提高产业集中度。根据国家晋北、晋中、晋东三大煤炭基地总体规划，加快建设煤-电-路-港-航为一体的晋北动力煤基地，煤-焦-电-化为一体的晋中炼焦煤基地和煤-电-气-化为一体的晋东无烟煤基地。积极培育大同煤矿、山西焦煤、平朔煤业、阳泉煤业、潞安矿业、晋城煤业、山西煤销等企业成为亿吨级和5000万吨级的大型煤炭企业集团。

　　投资机会：

　　山西省煤炭产业整合，所对应的上市公司包括大同煤业、西山煤电、中煤能源、国阳新能、潞安环能、中油化建(山西煤销正在借壳)，都将受益于山西省煤炭行业整合带来的兼并重组机会。

　　有色行业：对外扩张加速

　　行业整合素描：

　　目前有色金属行业已形成中铝、中国有色、五矿集团和中冶集团4家大型综合性金属公司。可以预见，以上4大集团，将成为有色行业整合的主要骨干。其中，最为突出的又属中国铝业和五矿集团，都是A级央企。未来，这些企业将通过并购重组完善产业链、提高资源获取能力，进而打造国际化大型矿业公司、在全球化的矿业市场上争夺资源产品定价话语权。

　　政策面分析：

　　《有色金属产业振兴规划》草案中称，国家将通过调整有色金属行业进出口税率、大规模推进行业兼并重组等措施提振有色金属市场，计划打造3-5个具有实力的综合性有色金属企业集团。

　　投资机会：

　　兴业证券认为，中国铝业是中铝旗下铝业资产的整合平台，同时，中国铝业和焦作万方存在同业竞争，因此存在整合预期，未来的方式可能会是由中国铝业吸收合并焦作万方。不过，由于对焦作万方控股比例较低，整合难度较大。铜业板块方面，中铝表示将单独上市。

　　五矿集团是有色行业的另一整合旗舰，对湖南有色、厦门钨业股权的操作效果突出。兴业证券认为，长沙矿冶研究院和鲁中冶金矿业集团公司有望并入中国五矿集团，而厦门钨业在钨产业中的优势在下游深加工，五矿通过控股厦门钨业可以提升自身在钨产业中的地位，未来可能还会有后续增持动作。

　　中国黄金集团对外扩张与对内整合同时进行，步伐迅速。黄金主业整体上市是集团公司未来重要的发展规划之一。此前，集团已对中金黄金进行了连续的资产注入。除了来自于集团资产的注入外，中金黄金还直接对外收购金矿资产。

　　除了三大主动出击的有色集团之外，其他被整合标的也可能存在投资机会。规模稍大的是中国有色集团，其他包括北京有色金属研究总院、长沙矿冶研究院、北京矿冶研究院、中国冶金地质总局、鲁中冶金矿冶集团公司，或由于是科研院所，或由于规模较小，都存在被整合的可能。

　　零售百货业：马太效应趋显

　　行业整合素描：

　　尽管百货业受经济影响更大，但行业内的公司将出现分化，那些治理机制健全、占据核心商圈的优秀百货企业仍将保持较为稳定的增长，且可能抓住行业下滑过程中部分企业亏损的机遇实现并购重组，以获得跨越式发展。在行业景气度下滑周期中，零售企业间“马太效应”将更为明显，预计下半年零售行业的并购和重组可能开始掀起新一轮的高潮。为此，建议重点关注那些业绩增长较为明确，且具有资产注入、并购重组预期的百货公司。

　　投资机会：

　　中信证券认为，对于百货子行业，在经济下行周期中，关注估值合理且有资产注入预期的鄂武商A、百联股份、东百集团、广百股份、新华百货、重庆百货、银座股份等。对于家电连锁行业，从经营规模和绩效看，已呈现出“强者恒强”的态势。在当前形势下，苏宁电器能够实现低成本快速扩张，其市场占比将稳步提升。

　　建议投资者关注低PS值、高重估值并具有管理改善预期的公司。一方面，这些公司本身具备很好的“壳资源”价值，另一方面，在未来管理改善以及行业回暖复苏情况下，其E P S的增长潜力更大，可重点关注南京中商，适度关注开元控股。

　　钢铁行业:兼并大潮已开始，寻找被并购企业

　　行业整合素描：

　　目前我国产量排名前5位的钢铁企业分别是宝钢、河北钢铁集团、武钢、鞍本、沙钢。这五大集团2008年的产量，仅占当年我国钢铁总产量的28.61%左右。

　　政策面分析：

　　最近出台的《钢铁行业调整振兴规划》提出鼓励中央企业在国内联合重组中发挥先锋作用，钢铁行业力争3年内通过联合重组，形成若干自主创新能力较强、具有国际竞争力的特大型企业集团。按照《钢铁产业发展政策》规划，至2010年国内排名前十位的钢铁企业钢产量应占全国产量的比重达到50%以上，未来继续整合的空间很大。因此，未来钢铁行业加大重组力度是必然的任务与趋势。

　　投资机会：

　　国资委下属有宝钢、武钢、鞍钢、攀钢等4家炼钢企业，在中国的钢铁产业重组大戏中，4家炼钢企业作为整合方，是必然主角，其中宝钢集团和鞍钢集团的并购最为活跃。未来宝钢集团还将加大并购重组力度，同时集团的钢铁资产也将陆续注入到上市公司。

　　在鞍钢集团的整合计划中，最瞩目的是对攀钢集团的重组。兴业证券认为，由于鞍钢集团兼并本钢后，其铁矿石资源占到了全国的一半，攀钢也拥有全国20%左右的资源，一旦二者联合，新的集团将取得更大的资源优势。

　　电力：各大集团整合旗下发电资产的动力强

　　行业整合素描：

　　电力行业是国家明确表示未来改革重组的重点行业之一，五大发电集团将利用其控股的上市公司融资平台整合及控制电力资源。此外，从政策面来看，政府鼓励电力大型企业兼并重组煤矿。

　　投资机会：

　　电网电力类央企资产注入主要集中于电力类上市公司，地方电力企业则不断通过兼并重组扩大规模。国信证券认为，大唐集团可能将旗下火电业务注入大唐发电，水电业务注入桂冠电力；中电投旗下电力资产分散各个地区，从其对漳泽电力的资产注入可以推测，其可能按区域将电力资产注入各上市公司。此外五大电力集团积极推进煤电联营战略，拥有煤炭资源、电力资源的集团公司有望将煤电资源整合。

　　军工：新中航、国庆阅兵带来的整合契机

　　行业整合素描：

　　我国军事工业主要分布于十大央企集团，旗下共有46家A股上市公司。十大军工集团中，除中国核工业建设集团外，均进入了2007年的40家A级央企名单。

　　政策面分析：

　　对于军工企业的改制，国防科工局于2007年发布了多项意见或规定。总的方针是鼓励社会资本进入军工领域和军工企业加快军民两用。除从事战略武器装备生产、关系国家战略安全和涉及国家核心机密的核心重点保密企业外，允许非公有资本通过参股、控股、兼并和收购等多种形式，参与以民为主或从事军民两用产品、一般武器装备及配套产品生产的军工企业改组改制。

　　投资机会：

　　整合后的中航工业集团，正按照对专业化实体进行分类调整的基本思路，对功能化子公司、事业部或直属机构实施资源重组整合和优化，将形成6家核心的子公司，包括运输机公司、直升机公司、机载系统公司、发动机公司、通用飞机公司、中航技公司。新中航工业集团成立后宣布3年内完成子公司的整合和整体上市，5年内争取完成集团的整体上市。

　　其中，中航工业集团已明确表示将以航空动力为发动机资产唯一整合平台。民机和大飞机项目则很可能以西飞国际为整合平台，直升机板块可能以哈飞股份为平台。以上企业，将受益于集团整合带来的行业成长。

　　此外，中航工业近期拟对旗下上市公司ST昌河进行了资产置换，即以其持有的上海航空电器有限公司100%的股权、兰州万里航空机电有限责任公司100%的股权，置换ST昌河全部资产和负债以及认购公司非公开发行全部股票。重组完成后，ST昌河将成为持股型公司，其主营业务也将由原来的汽车和汽车发动机业务，变更为航空机载照明与控制系统产品的制造业务。（南方都市报 林峥 王梅丽）

  上海国资整合提速 地产交运板块先行

　　上海市国资整合步伐明显加快。上广电集团下属两家公司重组方案获得通过、东航和上航重组方案公布、上实系重组医药资产、上海建工 和爱建股份 仍处于重大事项停牌之中。 

　　7月6日，上海市国资委下发了《市国资委出资监管单位改制重组工作指引》，旨在“进一步服务企业、提高行政效率”和“推进国有企业改制重组稳妥、有序地开展”。 

　　受此消息影响，上海本地股在本周前两个交易日表现极为强势，一些具有重组预期的个股 纷纷出现拉升。 

　　记者通过采访相关监管部门和部分机构人士了解到，在接下来的一段时间内，地产和交运两大行业的一些公司将有望陆续进入改制重组程序。 

　　41家企业大多已提交三年规划 

　　《指引》规定，包括上海市国资委出资监管单位、监管单位在拟采取设立、分立、合并、破产、解散，以及转让国有控股、参股企业国有股权或通过增资扩股来提高非国有的比例等改制重组行为均需要按照相关细则开展改制重组。 

　　自今年4月上海市国资国企改革发展工作会议召开之后，上海国资整合明显呈现加速趋势，而7月6日的《指引》则是对去年上海市政府《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》的进一步细化和落实。 

　　据上海市国资委主任杨国雄在今年5月召开的上海国企外部董事任职研讨班上透露，截至2008年年末，上海市国有资产总量约为11380.79亿元，其中市属和区属国有资产分别为7535.4亿元和3845.39亿元。 

　　在上海市属国有资产架构中，这部分资产可以分为三大块：一是41家上海市国资委出资监管企业，大致包括产业、投资和科研院所4大类，上海市国资委在2007年9月先后分四批公布了全部名单，名单中包括了国资委明确主业的24家企业集团及其旗下的上市公司；第二块是包括文广集团在内的16家国资委监管单位和委托监管单位；第三块则是593家未授权国资委履行出资人职责的单位。 

　　记者了解到，在上海市国资委出自监管的41家企业中大部分已经向监管部门提交了三年的改革和发展规划，其中涉及资产整合的不在少数。 

　　仅仅是过去的两个月内，包括强生控股 、上海梅林 、中国铅笔 、广电信息 及广电电子 先后公布了相关资产整合方案，*ST上航 也于7月13日公布了重整计划，上实系下属三家医药类上市公司上实医药 、上海医药 、中西药业 和上海建工及爱建股份等5家公司仍旧尚处于重大资产重组停牌中。 

　　地产交运先行 

　　“根据我们的调研和对于监管部门近期政策的研判，预计在接下来的一段时间内地产行业和交运行业的多家公司有望进入改制重组的行列。”上海一家基金 公司基金经理向记者透露。 

　　资料显示，隶属于上海市国资委监管的房地产类集团包括上海地产集团、上海城建集团、上海上实集团、上海城市建设投资开发总公司和上海建工集团，其中隶属于建工集团的上海建工已经进入停牌重组阶段，目前市场预期资产注入的主要集中在上海地产集团下属的中华企业 和金丰投资 上。 

　　最近一个月以来，中华企业二级市场上表现极为抢眼，短短15个交易日内涨幅超过40％，中华企业控股股东上海地产集团拥有的土地资源成为市场关注的焦点。记者获悉，一家总部位于上海的券商投行部门已经开始介入相关工作。而地产集团下属另一家上市公司金丰投资则被众多卖方研究机构看成是“最具显著壳资源价值的交易性投资标的”，3.9亿股的总股本和38.96％控股权使得不少市场参与方产生了众多暇想。 

　　此外，上海本地的一位投行人士向记者透露，目前不少资金还在关注属于土地运作平台的张江高科 ，其在今年6月底收购上实医药健康公司100％股权、转让华佗路168号在建工程和成立展讯房地产等整合动作被市场理解为整体上市进程加速。 

　　交运资产方面，被市场寄予厚望的强生控股在今年5月21日已经向上海巴士公交和上海浦东强生公共汽车 公司分别转让了其持有的上海强生公共汽车各30％的股权；在已经剥离了出租车资产并成功转型为零部件产业整合的巴士股份于6月9日正式更名为“华域汽车 ”后，强生控股整合上海久事集团下属出租车资产已经只是时间问题，更何况其控股股东强生集团在股改后承诺注入优质资产，其实际控制人上海久事集团也承诺会解决同业竞争。 

　　卖方机构国泰君安在7月13日发布的一份报告专门就资产注入后对强生控股的影响进行了较为详细的测算。 

　　由研究员林园远和孙利萍合作的报告认为，对于“主业内生性增长有限”的强生控股来说，其“外延扩展有期”，一方面包括上市公司在2007年希望通过配股方式收购的强生集团相关交运资产，其中包括1000辆左右的出租车；另一方面则是上海久事集团拥有的5535辆出租车牌照。 

　　经测算，如果以巴士股份重组时对出租车牌照26万元/张的评估价计算，上述资产的注入有望使得强生控股今年业绩相对于2008年扣除公允价值变动净收益后的EPS增厚30％左右，当然，前提是今年下半年启动注入，且注入的出租车利润可并入公司2009年年报。 

　　除此以外，近期市场参与资金较为关注的上海本地交运个股还包括具有整体上市预期的交运股份 和股改时就承诺“未来将通过一个上市公司整合集团内航空主营业务及资产”的上海机场 。 

　　最近一周以来，交运股份和上海机场均创下了近15％的涨幅。（21世纪经济报道）

600810 神马实业，涨停。连续第3个涨停。

高淳陶瓷\、*ST珠江涨停

哪30只啊！

600810 神马实业，涨停。连续第二个涨停。

  买入前五有4家机构，合计买入8487万元。公告中期预亏，难道有重组预期？后市重点关注。

  公司拥有亚洲第一,世界第二的尼龙工业丝(布)生产基地,具备10万吨的尼龙66纺丝生产能力，公司的帘子布生产规模和市场占有率在世界上仅次于美国杜邦, 行业龙头地位突出,主导产品尼龙浸胶帘子布及尼龙66工业丝市场占有率达到30％左右，工业丝生产规模已扩增到近9万吨,居全球第二位,产品质量接近世界一流水平,产品60％用于出口，是我国极少数具有全球核心竞争优势的企业。
　　公司还具备军工题材，其主导产品包括新型改性尼龙66帘子布是工程胎、军车用胎、航空胎、特种胎、高级乘用胎等的配套产品，占据我国军需市场很大份额，"神舟"五号、六号降落伞骨架材料就是由神马特品工业丝制造。而军需品行业利润普遍较高，未来发展潜力较大。 

买入营业部名称: 合计金额(元): 
机构专用 25846998.82 
机构专用 25539528.43 
机构专用 20187027.39 
财通证券有限责任公司温岭东辉北路证券营业部 14797377.38 
机构专用 13303554.02