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巴菲特不是神，他也会错，特别是他长达几十年的投资经历里，这些错误显得弥足珍贵，可以帮助我们这些后来者少走弯路。那么，巴菲特曾经错在哪里？目前众多的价值投资者是否也犯了同样的错误？让我们一起来读读这本《巴菲特也会错》！
一、分散投资与集中投资
1、什么时候分散投资，什么时候集中投资
在巴菲特的投资策略里，他经常使用的是集中投资，但在1998年的股东大会上，他却建议99%的投资者应该采用广泛的分散投资。为何两者有如此大的出入？这与投资者的个人商业评估能力有关。
如果你能够对将要投资的企业进行深入的研究，并且可以对其内在价值进行有效的评估，寻找出它合理的安全边际，那么集中投资是一种有效的策略。但是，如果你没有时间、精力、能力做深入的研究，无法对企业的合理价格进行界定，那么在股市中采用投资指数型基金或者不失为一种有效的策略，因为这种分散式的投资可以帮助你有效地降低投资风险。
不过从另一个角度来考虑，利用指数型基金进行投资，首先要能够判断该国的经济能否持续地进行增长，从而不断推动股票指数的走高，否则像过去十年投资日本的指数基金，一定会输得比较惨，因此需要投资者具备对宏观趋势的分析能力；其次，如果能够对牛熊变化进行有效地把握，采取低买高卖的操作方式，相信收益会更高，只是普通的投资人很难做到这一点，需要不断地学与成长才能更好地有所收获。
2、如何进行分散投资
真正意义上的分散投资，不仅仅只是购买几个不同行业的股票人作为一个投资组合，更多的是强调在房地产、实业、债券、股票、现金、基金、存款、黄金等资产方面的配置，这就关系到更多的专业知识和实践。
总的来说，合理的分散投资就是要学会资产配置。简单的资产配置可能只包括三种资产类型：股票、债券和现金。更复杂的模式还会包括房地产、黄金、外汇等，这需要掌握在不同地区、不同时间、不同类型的资产上进行不同比例的配置，这样分散式的投资才能有效地降低风险。
3、如何进行集中投资
什么人适合集中投资？
（1）对那些真正懂得商业评估的人来说，分散投资是一个不太好的策略。如果你真的擅长商业评估，那么拥有3-6家公司就是比较合适的。
（2）即使掌握真正的商业评估能力，也不要太过集中投资在一家企业之中，除非你真正拥有对董事会和管理层足够大的影响力。因为当你投资不能够影响企业决策时，很多事情你无法左右其发展，这时候的风险是非常大的。
（3）建议那些依靠集中型投资起家的投资者，随着财富的不断增加，请务必多加关注分散投资。即投资时最好是适当分散在不同行业（例如银行、消费）、不同类型（小型股、中型股）、不同领域（A股、H股、N股），这样的风险性会更为降低。
二、投资策略的运用
1、很多时候股价之所以会上涨，是因为投资者预期业绩会增长，所以即使当前价格高了一些，他们也愿意之付。如果业绩仍然如愿增长，当然是皆大欢喜，但如果没有达到预期标准，经常会就引发下跌，所以对于投资的分析更多是建立在真实企业的发展基础上，并且预留一定的安全边际，千万不要为过多的预期支付过高。
2、在评估企业的内在价值时，很多人使用的是现金流折现模型，但这类模型有其适用范围，并不是所有类型的企业都可以使用的。它只适用于业务简单，并且至少三年以上业绩稳定增长的消费类、制造类、医疗类等弱周期企业，像金融类企业、资源类企业等强周期性企业必须用另外的估值方法，像科技类的企业则适合用市销率、市研率来评估。
3、巴菲特只便宜的买股，而不买便宜股
只便宜地买股，是指对于高价值的股票，以打折的价格来进行购买，这样就拥有一定的安全边际。所以在投资的过程中，不要为股票支付过高的价格，好股好价是一个重要的标准。
不买便宜股，是指对于低价值的股票，不会以普通的价格来进行购买，除非是打了一两折的情况下，并且无其它股可买，才有可能考虑。
4、不要错误地认为市场总是有效的。如果你是一位有技巧的投资者，那就要随时留心，一旦那些股票被明显低估了，就马上购买它们。随后再通过仔细的研究，了解其合理的持有周期。
三、长线投资应该买价值股，短线投资应该买成长股
1、长线：指的是持有至少五年以上，短线指的是持有至少一年到两年。
2、在书的统计报告中，得出一些极具启示意义的结论：
（1）通过对比和跟踪，发现在十年为一个周期的投资时间里，价值股上涨了将近七倍，成长股仅上涨了2倍多一点。原因是什么？由于价值股经常被人们所忽视，所以价格远低于内在价值，所以在较长的周期里体现出更好的上涨趋势；而成长价作为热门的所在，通常股价居高不下，通常都远超内在价值，所以在十年的时间里上涨空间并不是很大。所以，长线投资应该买价值股，这样收益会更大
（2）在十年的时间里，同为价值股的投资，小盘价值股上涨了6倍左右，而大盘价值股只上涨了3倍不到。这说明在同样的流动性环境里，由于小盘价值股的股本较小，而且结合送股、分红等因素，因此更容易涨得快，涨得高；而大盘价值股要想大象起舞，相对不太容易，所以在投资价值股的过程中，首先是选择低估的小盘价值股。
3、为何投机者看好成长股
由于成长股受到众多的追捧，所以表现出强大的动量趋势，这会形成一股持续的惯性，从而在未来的一段时间里仍然走强，从而投机者持续获得收益。不过需要注意的是，介入这类强势股，最好从趋势刚向上的时候开始购买，一直持有到趋势出现交叉开始下跌时再退出，千万不要在上涨了一大截之后才介入，这样风险性会很大。
4、坚信只有价值型投资者才能赚钱是错误的；坚信价值型投资总是优于其他投资策略，其中包括成长型倾向的动量投资，也是错误的。长期投资中，价值型投资优于成长型投资。但是大量事实也证明，在短期投资中，成长型和动量型投资优于买入并持有的价值型倾向的策略。
5、任何投资策略和操作系统都有其适用范围，因此了解清楚什么时候有效，什么时候失效是非常重要的。
6、实证研究证明，股票显示出动量。近期趋势良好的股票，在不久的将来也会表现良好；而近期趋势不好的股票，在未来也会继续表现不好。动量只会保留12个月，而且，有巨大盈利的成长股显示出最强大的动量。
四、永远不要与股票联姻
1、购买企业与股票的区别
（1）购买企业：拥有控制权，可以影响公司的发展与资源配置，对于不称职的管理人员可以进行辞退。
（2）购买股票：没有控制权，无法对公司发展进行影响，只能被动地接受企业的经营变化。
2、巴菲特强调选股如选妻，是因为他有足够的实力进入企业董事会，能够决定公司未来的发展方向；但我们作为小投资人，根本无法做到这一点，所以我们要明白我们只是单纯地购买股票，并不是什么公司的老板，这将影响到我们面对企业发生经营变化或是价格高估时，都应该及时退出，而不是一直死守。
3、实际上比起企业购买者，一般的投资者只能用股票购买者的方式思考问题。毕竟一般人的财力只能购买一家公司的几手或几百手股票，这样并不能使他们像巴菲特那样对公司造成任何重大的影响，而且一般投资者也不会与一家企业长期共患难。
4、可以说，当你对企业拥有控制权时，就应该与之联姻；如果只是一个小投资者，仅仅只占公司的一些股份而没有控制权，那么与之约会是更合适的。巴菲特收购企业后说他不喜欢干涉优秀管理者的日常运作。实际上，他乐于购买经营良好的企业的原因之一就是他不想干预企业的日常经营。他喜欢躲在幕后，让晓得如何经营的人大显身手。但巴菲特与大部分投资者有一个最大的不同，那就是他往往是公司的最大股东，如果他愿意，他完全可以左右企业的管理决策。如果巴菲特不喜欢该企业的经营方式，他可以进行干预并做出必要的调整。如果他认为某个商业计划不达村，他可以做出修改；如果他对管理层失去信心，他完全可以解雇他们，然后重组一个新的领导班子，而这些是一般投资者无法做到的。这就是购买企业与购买股票的最大区别。
5、有多少投资者可以做到像巴菲特那样？当你做一项投资时，你是否会像巴菲特一样思考问题？你是否也想控制企业的资产分配决定？你的投资能否使你进入决策层，并在必要时做出调整？如果你的回答是肯定的，那么你就是真正的大富商，你有能力去购买企业；但如果回答是不，那么你应该意识到你只能做一个股票购买者。
6、你不是巴菲特，那就不要妄想自己能像巴菲特那样投资。你必须学会做你自己，了解自己的目标是什么？你有什么限制？你愿意或才能够承受多大的风险？清楚了解哪种投资策略最适合你自己。在将自己大部分资产投资给一只股票、一家企业或是任何资产类型之前，确保自己很清楚投资的原因以及应该用哪种投资策略。
7、事实上，巴菲特看中优秀管理层不假，但他也绝不会忽视其他因素。大量证据证明，巴菲特也很关注财务上的问题，他绝不会允许伯克希尔一家业务毫无前途可言但仅仅是管理层很优秀的公司。他或许喜欢留给人草率投资的印象，但你有所不知的是，在决定一项投资之前有多少伯克希尔的工作人员在默默地付出辛劳。
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