truemting于2009-01-06 11:08发表主帖：
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| | 2009年已经到来，鉴于闽发人流稀少，倒是个留贴的好所在，于是突然心血来潮，记录下这两个实证帐户，第三帐户2006年11月开户，已经于2007年11月关闭，至今全部持有现金，投资计划未定。
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| 2008年最大的失误，仍是对经济形势乐观了些（尽管最初已经很悲观），另外就是对个股的“安全边际”仍然偏乐观。所幸的是三个帐户中其中较大的一个帐户已经在07年11月全部清仓关闭，全部持有现金。另外最大的一个帐户仍保持了接近32%的流动资金（目前投资在债券上）。从风格上看，属于较大风险帐户，持有的新湖债虽说3年有回收条款，但本身企业信用只有AA-，且属于高风险地产行业。但新湖中宝账务仍较稳健，短期来看，仍是高风险高收益的好标的。
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| 持有的招商银行和苏宁电器，属于典型的白马股，已经分别度过了其生命周期中的高速成长期，未来成长势必放缓，但同时公司抗风险能力也得到很大提升。符合我个人的投资计划：稳健基础上追求高收益。两个公司前期均受到质疑，其中招商银行由于并购永隆，被市场普遍认为战略失误，且商誉拨备和银行行业景气下行影响了对公司的估值水平。从估值水平上看，8倍2008年PE，2倍多一些的PB，未来仍可保持17-20%ROE的招商银行显然更吸引我的注意。未来如果招商银行跌至8-12之间，计划买入更多公司股票。苏宁电器作为已经度过高速增长期的白马股，在估值上已经难以享受超过30倍PE的估值水平，加上对于经济形势和平板更新换代的衰减估计，股价在12元附近，仍是我计划增持品种。
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| 对于地产股，仍觉估值较高，与港股普遍0.1倍-1倍PB相比，国内地产股估值水平仍然简直高的不可思议。万科A跌至4.5元以下，估值优势才能显现出来。关注华侨城与金融街发展。
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| 关注优势百货类品种在经济下行的错杀机会：城镇化进程中的优势地段百货公司，仍是消费的中坚力量。目前估值水平PE在15倍左右，仍嫌高估，毕竟2003年以来的高速增长期已经过去，经济下行中受打击最大。
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| 区域内超市和百货+超市类企业稳定性强，但估值严重高估，实在没有投资优势。
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| 食品饮料方面，实在找不到估值和企业水平较对应的股票，张裕B股估值看起来似乎有优势，例如分红等。但必须注意到前些年香港关税降为0和CEPA导致葡萄酒的进口增速加快，法国和意大利的中高端葡萄酒一旦获得国内强有力的经销渠道支持，可能改变整个国内格局。
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| 保险股，中国平安19元时市值仅1400亿，一度有很大吸引力，但始终看不太懂保险行业，也对平安内部较复杂的金融控股平台望而生畏，平安银行2008年激进战略，也让人不太安心。毕竟招行的马蔚华是经历过93年海南地产泡沫银行垮台的惨痛教训的，经历过轮回的，会更加可靠些。
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| 其他例如制造业、新能源及基础原材料不考虑，主要是没有这方面经验，完全依靠书本或者年报无法保证投资信心。
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| 有线电视方面，对天威视讯仍有期待，但估值不堪一看。
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| 2009年仍可能是黑暗和折腾的一年，从估值上看，指数PB和历史分红率仍难以与超级大熊市匹配。市场仍然比较活跃，远没有达到熊市末期的现象。09年指数最终跌幅超过20%，应该不会让我很惊讶。
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| 但在指数跌幅超过70%的基础上，看空已经没有任何意义，相信10月的港股就已经探明了底部：最低0.1倍PB的地产股合生创展，最低1.2倍PB的招商银行，普遍5倍PE以下的工业股，普遍10倍左右的消费类股。
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| 2009年的投资主线，就是坚持买入机构认为跑不动的优势白马股，坚决抛弃03-07年超级牛市中产生的侥幸轻率的不良思想。坚定选择第三产业公司，选择产品服务面向消费大众的企业。逢低买入而不是追高，只进不出而不是波段操作。既不盲目看空坐等所谓安全边际，也不能盲目乐观，加仓过激。预期2009年全年收益率仍可能面临亏损。
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| 资产快照时间：2009年1月4日
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| 帐户：A（存续时间：2004年11月-至今）
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| 总市值：621155，总资产：621375，现金：220
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| 后续资本变动：2009年1月5日 转入现金5500
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| 帐户：B（存续时间：2008年11月-至今）
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| 总市值：93607，总资产：93928，现金：320
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truemting于2009-01-13 09:45发表跟帖： -------------------------------------------------------------------------------------------------- A/B帐户今日操作： 卖出 122009 新湖债11张，卖出市值11666元 卖出 111039 奈伦债100张，卖出市值10774元 A帐户买入 600036 招商银行 价格：11.92 1400股 B帐户买入600036招商银行 价格：11.90 900股 变动后资产组合： 帐户收益率暂不计算
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truemting于2009-01-12 14:57发表跟帖：
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2009年1月12日 2009年就是不折腾
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近期尽管上证指数小幅盘整，但其实不少个股风险已经高企，此次自08年10月以来的反弹，很多中小市值个股已经累计了相当大的风险，尤以水泥、中小板、农业医药等为主。按照市场平均估值水平，这些股票股价的跌落只是时间而已。
投资其实就是最大努力去把握A-B，而不是努力去把握A-A1-A2-B1-B2-B。也就是把握目标会不会到达，比把握目标何时能到达难度起码大了几百倍。
操作上没有任何变化，持有的新湖债，继续关注信用利差的缩小和公司基本面状况。在中国利率仍在2.25%基础上，仍是个高风险高收益品种。
后续视情况，向帐户A/B继续追加资金，不改变持仓基础上，使得帐户现金持有比例达到40%，甚至60%。我相信，经验丰富的成功投资者，应对此次历史性机会是达成共识的，唯一差异的，就是时机和品种的选择。
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罗汉于2009-01-07 11:23发表跟帖：
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楼主其实是个高人，虽然帖子冷清，但我可是每贴必看。为了不妨碍贴子的连贯性，不忍发言，所以，还请楼主原谅。希望楼主留下联系方式，也好随时讨教，比如qq，不知可否？
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shengli99于2009-01-07 10:25发表跟帖：
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学!
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罗大柚于2009-01-07 10:03发表跟帖：
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关注。
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特斯坦于2009-01-06 15:30发表跟帖：
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请问楼主 港股是否关注和操作？
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qifeng2006于2009-01-06 15:06发表跟帖：
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LZ是个好的投资人,关注中
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lxmlyn于2009-01-06 13:00发表跟帖：
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楼主加油!
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