sosme于2007-03-21 22:42发表主帖：
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| | 特别声名：
| | (1) 本帖只代表个人观点,并不构成投资建议；
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| (2) 作者本人是“民生银行”的长期投资人,请读者在阅读本文时将作者的这种身份考虑进去以免形成误导；
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| (3)特别强调：要尽量避免为好公司支付过高价格的风险。
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| 一、历史记录：2000年上市以来总体表现不错
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| 1：基本指标
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| 2：业务指标
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| 3：其它指标
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| 二、关于银行估值：这是个很有争议的话题，但对投资者或潜在的投资者这又是一个不得不面对的问题，此帖将就此进行持续的研究探讨，这里先谈两个给我深刻印象的案例：
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| 1、民生银行的增发：由于民生银行的增发采用竞价的方式、“市场化”的色彩颇浓，所以这个增发价格（9.08元/股）具有参考意义：（以2006年的年报数据为基准）
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| 这个价格也是国内最大两家保险公司人寿、平安对民生银行的报价，一年以前民生银行的价格还在4元左右徘徊，而今天的3倍PB几乎已成上市银行的价值底线，人寿、平安与市场先生谁会更具有理性呢？银行的好日子还会持续多久呢？
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| 2、汇丰银行对美国HI的收购（资料来源：林森池的《投资王道》）：HI是美国一家个人信贷财务公司，业务包括地产按揭，信用卡业务、无抵押贷款、消费者贷款、消费品（如汽车，家庭用品）分期付款及保险服务；在美国拥有相当大的网络（分行超过1,300家），在加拿大及英国亦有业务。2000年网络股爆破后、加上911事件令经济逆转、坏帐率上升导致HI身处困境，在2003年3月汇丰银行用148亿美元买入HI，收购价是HI账面值的3倍，以收购价148亿美元计算，即100亿美元的收购代价是无形资产，并没有资产来支持的。有客户资源、强大网络的银行即使身处困境也要值3倍PB，那拥有同样客户资源、强大网络的优秀银行又该价值几何呢？
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| 三、民生银行2006年年报印象：
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| 1、赢利能力持续提升：净资产收益率逐年攀升，考虑期间还有可转债的发行，这种稳步提升的净资产收益率就更难能可贵了，这是我最喜欢的财务特征，不只是民生银行大多数的上市银行都有这个特征，整个行业呈现繁荣之势。
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| 2、资本充足率几乎已到极限，股本融资的压力很大，最近的A股增发已基本完成、如果H股的IPO今年能够完成将彻底解决资本充足率的压抑。另不良贷款率控制良好。
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| 3、金融控股集团的雏形初现：
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| （1）基金管理公司
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| （2）金融租赁公司
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| （3）同业收购
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| 可以预期未来进入信托、保险领域的计划也在酝酿之中，不过“金融控股”到底是美酒还是毒药呢？
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| 银行业一直是我投资的重点之一，也一直想开个帖整理我收集的大量相关资料，今天草草开个头，相关的探讨将持续进行，本帖除了民生银行外还将研究其它上市银行，其实在银行业内进行比较分析更有效率。
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| 欢迎大家提供相关资料、更欢迎大家提供精彩观点。
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求雨于2007-06-04 22:37发表跟帖： -------------------------------------------------------------------------------------------------- 银行的问题是人的问题，选择好人，再有好的机制，一切解决。 银行的差距，不是短期走势能看出来，长期看，差距很大。 看诸位眼光了。 我觉得民生长远还不如普法。更别提和 招商银行相比了。
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恐惧与贪婪于2007-05-29 16:31发表跟帖：
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有关利差问题,做一个修正.因为汇率因素不能改变中国通货膨胀的现状和趋势.按目前的经济现状,汇率因素对于利率不是决定因素.
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恐惧与贪婪于2007-05-23 17:17发表跟帖： -------------------------------------------------------------------------------------------------- 600016 急需加强流程建设.
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恐惧与贪婪于2007-05-23 17:14发表跟帖： -------------------------------------------------------------------------------------------------- 有关银行工作流程的问题,可以进一步提高工作效率和提高客户满意度.这方面 600036 做得最好,而 600016 远没有达到流程银行的要求.以借记卡为例,民生网上银行开通\卡遗失补办都流程繁琐,效率低下.而招银做的最好,效率最高. 【 · 原创:sosme 2007-05-23 00:01 】央行出台的措施对所有银行的作用基本相当呢?我不明白!应该对600036等中性偏多,这个国际大投行都做了分析了.
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sosme于2007-05-23 00:01发表跟帖：
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恐惧与贪婪君好：央行出台的措施对所有银行的作用基本相当，感觉银行提供的服务产品供不应求，银行的好日子还会持续一段时间。
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钞票搬运工于2007-05-22 16:26发表跟帖：
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现在买招行比买垃圾股放心.
證券報告 - 高盛: 人行加息對銀行淨息差影響中性
2007年5月21日 01:27:00 p.m. HKT, XFNA
香港 (XFN-ASIA) - 高盛發表報告表示, 內地為防止經濟過熱再踏前一步: 加息、上調存款準備金率及擴大人民幣兌美元交易價浮動幅度, 認為上述措施對中資銀行今年盈利及淨息差影響中性或輕微正面。 高盛表示, 人行是次加息較為審慎, 減少對淨息差帶來的負面影響, 其中佔總存款54%的活期存款息率未有上調, 而300萬元存款的利率只加9點子, 該行指人民幣債券及銀行同業拆息或跟隨是次加息而上揚。 高盛續指, 由於長期貸款的價格調整速度較長期存款為快, 估計今年淨息差輕微上升1.9點子, 當中已計及債息上升的正面影響, 以及存款組合轉向長期存款的負面影響。 該行認為, 小型銀行的淨息差會較為有利, 當中包括招商銀行(3968.HK)、交通銀行(3328.HK)、浦發銀行及深發展銀行, 因其貸存比率會較大型銀行為高。 twl/wkp AFN
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恐惧与贪婪于2007-05-21 09:06发表跟帖： -------------------------------------------------------------------------------------------------- 楼住看这条消息对 600036 \ 600015 的影响 央行七大措施 ATM机单日取款上限提至2万元 2007年05月21日 04:57:39 中财网 ATM机单日取款上限提至2万元 央行出台七大措施破解银行排长队 商业银行网点客户办理业务"排长龙"现象近来已为社会所广泛关注，中国人民银行于近日出台了《关于改进个人支付结算服务的通知》，对此问题加以破解。在文件中，央行提出了"提高自动柜员机（ATM）取款交易上限"等7方面的具体措施。 1 任一银行即可办理缴费等多种业务 _________________________________ 《通知》提出，简化银行将个人活期储蓄账户转为个人银行结算账户的手续；全面开通跨行转账功能；简化从单位银行结算账户向个人银行结算账户支付款项的处理手续。尊重个人自主选择开户银行的权利等。 2 推广使用支票等非现金支付工具 《通知》要求人民银行分支机构要根据统一的支付结算制度制定本辖区的票据实施细则，并组织辖区内的各银行大力推广个人支票和银行本票的使用。 3 挖掘小额支付系统潜力 央行提出，要充分利用小额支付系统，实现跨行资金转账、代理收付和通存通兑。 4 ATM取款上限提至2万 央行表示，各银行可在2万元的限度内根据客户需要、服务能力和安全控制水平等因素，确定本行每卡单笔和每日累计提现金额。 5 银行可设置开放式柜台 对于银行账户的开立、撤销、查询、挂失、凭证打印，以及使用非现金支付工具缴费和购买理财产品等业务，银行可以设置开放式柜台办理，以提高业务处理效率。 6 接受对服务质量投诉 银行要接受社会各界对银行支付结算服务质量的投诉，对违反《通知》规定支付结算制度的银行，查实后要予以通报，并按照有关规定予以处罚。 7 向社会公告改进措施 央行强调，要做好宣传工作，培育良好的非现金支付环境。人民银行分支机构要组织辖区内银行，向社会公告各项改进个人支付结算服务的措施。
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sosme于2007-05-20 11:35发表跟帖：
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恐惧与贪婪君好：你认为“未来几年银行的利差只会扩大而不是缩小”的依据何在？
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恐惧与贪婪于2007-05-20 09:42发表跟帖：
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【 · 原创:sosme 2007-05-19 17:34 】我认为未来几年,银行的利差只会扩大而不是缩小.
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金枪鱼于2007-05-20 08:50发表跟帖：
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网点多少还要看效率 ， 兴业的净资产收益率高跟他的风格的一致的
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