sosme于2007-03-21 22:42发表主帖：
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| | 特别声名：
| | (1) 本帖只代表个人观点,并不构成投资建议；
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| (2) 作者本人是“民生银行”的长期投资人,请读者在阅读本文时将作者的这种身份考虑进去以免形成误导；
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| (3)特别强调：要尽量避免为好公司支付过高价格的风险。
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| 一、历史记录：2000年上市以来总体表现不错
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| 1：基本指标
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| 2：业务指标
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| 3：其它指标
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| 二、关于银行估值：这是个很有争议的话题，但对投资者或潜在的投资者这又是一个不得不面对的问题，此帖将就此进行持续的研究探讨，这里先谈两个给我深刻印象的案例：
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| 1、民生银行的增发：由于民生银行的增发采用竞价的方式、“市场化”的色彩颇浓，所以这个增发价格（9.08元/股）具有参考意义：（以2006年的年报数据为基准）
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| 这个价格也是国内最大两家保险公司人寿、平安对民生银行的报价，一年以前民生银行的价格还在4元左右徘徊，而今天的3倍PB几乎已成上市银行的价值底线，人寿、平安与市场先生谁会更具有理性呢？银行的好日子还会持续多久呢？
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| 2、汇丰银行对美国HI的收购（资料来源：林森池的《投资王道》）：HI是美国一家个人信贷财务公司，业务包括地产按揭，信用卡业务、无抵押贷款、消费者贷款、消费品（如汽车，家庭用品）分期付款及保险服务；在美国拥有相当大的网络（分行超过1,300家），在加拿大及英国亦有业务。2000年网络股爆破后、加上911事件令经济逆转、坏帐率上升导致HI身处困境，在2003年3月汇丰银行用148亿美元买入HI，收购价是HI账面值的3倍，以收购价148亿美元计算，即100亿美元的收购代价是无形资产，并没有资产来支持的。有客户资源、强大网络的银行即使身处困境也要值3倍PB，那拥有同样客户资源、强大网络的优秀银行又该价值几何呢？
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| 三、民生银行2006年年报印象：
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| 1、赢利能力持续提升：净资产收益率逐年攀升，考虑期间还有可转债的发行，这种稳步提升的净资产收益率就更难能可贵了，这是我最喜欢的财务特征，不只是民生银行大多数的上市银行都有这个特征，整个行业呈现繁荣之势。
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| 2、资本充足率几乎已到极限，股本融资的压力很大，最近的A股增发已基本完成、如果H股的IPO今年能够完成将彻底解决资本充足率的压抑。另不良贷款率控制良好。
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| 3、金融控股集团的雏形初现：
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| （1）基金管理公司
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| （2）金融租赁公司
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| （3）同业收购
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| 可以预期未来进入信托、保险领域的计划也在酝酿之中，不过“金融控股”到底是美酒还是毒药呢？
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| 银行业一直是我投资的重点之一，也一直想开个帖整理我收集的大量相关资料，今天草草开个头，相关的探讨将持续进行，本帖除了民生银行外还将研究其它上市银行，其实在银行业内进行比较分析更有效率。
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| 欢迎大家提供相关资料、更欢迎大家提供精彩观点。
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恐惧与贪婪于2007-06-09 09:06发表跟帖：
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民生问题(与招银比,但是比其他银行强):呆板的业务流程和服务水平不高,不注重个性化的形象宣传.整体广告(企业和产品)宣传不醒目)
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恐惧与贪婪于2007-06-09 09:03发表跟帖：
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因为本人也持有少量的民生,经过观察总体令人失望(与招银比较)
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恐惧与贪婪于2007-06-09 09:01发表跟帖： -------------------------------------------------------------------------------------------------- 招银一切都做的如此的出色,良好的服务,满大街醒目的广告宣传,城市中最繁华的地方总可以看见" 招商银行"四个大字,低成本的网络扩展,最好的网络银行(当然使用dotnet是一个缺陷),创新性的业务开拓+良好的业务团队!
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恐惧与贪婪于2007-06-09 08:56发表跟帖：
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根据我对几个代表性城市的观察,个人认为楼住应该加大对招银的配置力度,而减少对民生的配置.
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恐惧与贪婪于2007-06-09 08:54发表跟帖： -------------------------------------------------------------------------------------------------- 最近几天去了一下北京,发现一个怪事, 招商银行网点是忙得来要命,而不远处的中行\农行是很休闲呀!招商银行跟一般银行的差距将在未来几年内体现(我是不喜欢看报表的人,当时发现金龙客车就是靠观察)
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金枪鱼于2007-06-09 08:27发表跟帖： -------------------------------------------------------------------------------------------------- 中信银行就是垃圾，
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sosme于2007-06-09 00:11发表跟帖： -------------------------------------------------------------------------------------------------- H股跌破发行价 中信银行现原形 www.eastmoney.com 2007-06-07 毛明江 东方早报 中信银行（601988.SH，0998.HK）A股股价自上市以来连续下跌，其H股股价更是在昨日一度跌至5.73港元的历史最低价，使该行成为内地在港上市银行中首家跌破发行价的银行股。 A股市场近期的大幅下挫将不少估值过高的个股打回“原形”。中信银行（601988.SH，0998.HK）A股股价自上市以来连续下跌，其H股股价更是在昨日一度跌至5.73港元的历史最低价，使该行成为内地在港上市银行中首家跌破发行价的银行股。 中信银行今年4月27日“A+H”两地同步挂牌上市时，H股上市首日达到了7.08港元的高价，较5.86港元的发行价升幅达20％。但令人尴尬的是，随后中信银行的股价一直成持续下滑之势。 5月30日，由于A股市场突然宣布提高股票印花税，连日拾级而下的该行H股股价首次跌破5.86港元的招股价，最低跌至5.82港元。昨日，该行H股股价以5.75港元开盘，一度下探至5.73港元这一上市以来最低点，收盘小幅上涨，报收于5.88港元，勉强站稳在招股价的上方。 中信银行在A股市场上的表现与H股如出一辙，在上市首日创下12.19元的高位后，就再也没有上摸过12元。受本次A股大跌影响，该行股价6月4日跟随大市下滑，下跌10％至跌停板；6月5日，其股价最低见8.70元，创出上市以来的新低。昨日中信银行A股报收于9.65元。目前中信银行A股较H股仍然溢价达60％。对此，各大机构认为中信银行A股在此次大跌后仍存在“水分“。对于中信银行的股价，机构普遍估值在6元左右。其中，国泰君安估价最低为5元； 兴业证券相对看好，估价高见8.02元。 国泰君安一位分析师表示，中信银行之所以会成为第一只跌破发行价的银行股，是因为该行IPO时“赶上了好时候”，两地市场都给以热捧，致使该行招股价偏高，在上市后该行的市盈率曾一度高达112倍，其盈利能力与基本面根本无法支撑其高股价。
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mhtao于2007-06-05 16:47发表跟帖：
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【 · 原创:zhao_28 2007-06-05 16:34 】
宁波商业银行 华侨银行
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是上市公司吗？
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zhao_28于2007-06-05 16:34发表跟帖：
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宁波商业银行 华侨银行
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mhtao于2007-06-05 16:31发表跟帖：
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潜水很久，向大家学了不少，尤其是SOSME，谢谢大家！
我非常想听听大家对于目前上市银行中，做中小企业公司财务服务较好的银行有谁，以前总以为民生应该是，看了一下民生的年报，觉得他和招行一样将零售作为发展方向，我想选一家这样的公司，和招行进行互补投资。
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