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002008 【2008-11-27】
周三沪深大盘震荡收阳，不过量能仍处于萎缩状态，做多动力不强，若没有创新政策如出台，后市大盘向上突破的困难很大，因此，投资者应适度降低仓位，对一些热点切忌追涨，相反一些个股超跌，经过大幅调整的政策受益板块及个股由于股价低且有利好支撑，可少量介入，如大族激光。
公司是国内激光行业龙头公司，近期国务院决定在全国范围内实施增值税转型改革，这项政策实施将有效降低公司客户采购公司设备的税务负担，而取消进口设备免征增值税的政策，也增强了公司相对进口设备的竞争优势，进口替代市场有望扩大，给其增添新的增长动力。目前该股各项指标超卖严重，可适当关注。
【出处】浙商证券 【作者】陈泳潮
【2008-11-19】
事件：公司发布公告，拟投资1亿元在天津市高新区设立天津大族再制造公司，从事激光再制造工程技术设计和产业化应用，其中上市公司持股99%，控股子公司大族创投持股1%。
激光热处理及再制造是结合高功率激光技术及粉末冶金技术对加工物体进行表面加工处理，从而改变物体表面成分结构及特性、提高其物理性能，或修复失效及报废部件，使其恢复或超过原技术性能和应用价值的工艺技术。能够大大降低企业对金属材料消耗，提高装备机械的使用寿命，降低企业的生产经营成本，符合循环经济和节能环保的潮流，在钢铁、轨道交通、机械和电力设备等领域内具有广阔的市场前景。
点评：此前，公司在激光再制造领域已经进行了有效的布局：首先，公司通过控制武汉金石凯公司，从产业链前端的热处理设备上构筑了产业进入壁垒；其次，公司通过与下游客户的深入接触，在具有批量化规模化前景的钢铁工业领域来启动市场，目前已经开始为武钢提供部分再制造服务；第三，激光再制造业务的另外一个核心是加工工艺，为此，公司引进了在激光加工工艺经验和技术处于国内领先水平的经营团队和技术人员。天津大族再制造公司成立后，预计公司将对再制造业务进行整合，加快推进该业务的发展。天津大族再制造公司将立足天津，为华北、东北等全国重工业基地的钢铁、石化、船舶等大型企业提供修复服务。
由于激光再制造业务本身不需要太多的原材料，主要是设备的投入，因此该业务具有非常高的盈利性，净利润率在30%-50%之间，尽管短期来看，再制造业务对公司业绩的具体贡献还难以预测，但未来几年必将扮演非常重要的角色。
【出处】安信证券 【作者】侯利
【2008-11-11】
公司是国内激光行业龙头公司，被认定为深圳市高新技术企业、深圳市重点软件企业和深圳国家科技成果推广示范基地重点推广示范企业，是国内最大的激光信息标记设备制造企业。同时，公司创投概念突出。公司控股子公司深圳市大族软件有限公司更名为深圳市大族创业投资有限公司，大族创投的主要投资对象是具有上市潜力或具有发展为公司主业潜力的装备制造类科技创新型企业、公司主业相关的上下游战略投资等。
该股长期以来超跌严重，目前股价只有5元多，昨日该股放巨量展开反弹，资金介入迹象明显，后市有望继续强势上攻，值得投资者关注。
【出处】
宏源证券 【作者】杜伟平
【2008-10-28】
第一，经济减速背景下收入、利润增速明显回落
大族激光单季度收入出现了负增长，导致今年累计收入同比增速降低到不足30%，公司预计全年收入增速也将低于30%。从历史数据来看，滚动四个季度的收入同比增速下降趋势明显。对比国际同行的情况来看，RSTI和COHR的收入增速在08年6月的报表中已经明显体现。在经济减速压力下，企业购置设备扩大规模或者升级设备的意愿都明显减弱。
第二，经营压力尚未显现，预计未来扩张放缓
从应收账款和存货的情况来看，大族激光经营压力并未明显增大。应收账款和存货与主营业务收入的比例基本稳定，说明应收账款和存货增长没有超出主营业务收入增长的幅度，当前经营压力还是比较健康的。由于存货和应收账款对主营业务收入的比例还是较大的，如果一旦出现减记，对未来业绩的压力将会体现。
在高速扩张阶段，从国际可比公司的情况来看，经营现金流状况都不是很好，例如，RSTI 1999年9月到2001年9月，COHR 1994年月到1997年3月主营业务收入增速都处在各自历史相对高位，同时经营现金流与主营业务收入的比值都处于各自历史相对低位。然而，对比经营现金流与主营业务收入的比值，大族激光在高速扩张阶段经营现金流的情况压力更大。
公司在08年7月份成功实现再融资后，目前总体现金流状况尚好，在经营现金流状况没有明显改善，且资本市场低迷，短期内继续融资的可能性降低，预计公司扩张速度将明显放缓。
第三，调低09年盈利预测，维持"谨慎推荐"评级
我们小幅下调了公司2009年盈利预测，2008-2010年盈利预测为0.31，0.40和0.49元，考虑到公司相对优良的成长性和突出的行业地位，维持"谨慎推荐"评级。
【出处】
长江证券 【作者】
【2008-10-28】
公司在国内工业激光设备领域处于领先的龙头地位。该股自今年10月份以来进入新一轮的下跌，短线经过反复的横盘后，再度破位下行，在不到一个月时间内最大跌幅高达45%，阶段性调整较为充分，短线在持续急挫后有望引发反弹出现，投资者可适当关注。
【出处】九鼎德盛 【作者】朱慧玲
【2008-10-24】
公司是国内激光行业龙头公司，并被认定为深圳市高新技术企业、深圳市重点软件企业和深圳国家科技成果推广示范基地重点推广示范企业，是国内最大的激光信息标记设备制造企业。目前公司在国内工业激光设备领域处于绝对领先的龙头地位，市场地位也在进一步提升。
值得注意的是，公司控股子公司深圳市大族软件有限公司更名为深圳市大族创业投资有限公司，更名后，其将转型进入创投业务，其原有的软件业务转让给公司。
该股在9月下旬跟随大盘反弹后几乎呈现单边下跌走势，近期股价几乎被腰斩，超跌相当严重，短期反弹要求比较强烈，值得投资者密切关注。
【出处】宏源证券 【作者】杜伟平
【2008-10-18】
公司主营激光加工设备的研发、制造和销售，是我国激光设备行业龙头企业，也是我国最大的激光信息标记设备制造企业，在研发、生产和销售服务网络方面均处于国内领先水平，行业内地位较高。其基本面优势明显，主营业务发展顺利，成长性突出，预计1-9月公司净利润同比有20%-22%的增幅。在前期大盘调整之际，该股表现相对抗跌，近期随着大盘重心的进一步下移出现补跌走势。本周该股放量急挫，短期建议回避。
【出处】证券时报 【作者】
【2008-10-17】
●公司修正了对三季度的业绩预告，预计1-9月净利润同比增长20-22%，低于此前30-60%的预期。由于公司中期净利润增长为46%，公司三季度业绩实际上出现了一定的下滑。公司三季度业绩下降的主要原因是产品销售受到宏观经济增长放缓的影响，下游制造业、特别是轻工业的投资需求大幅减少，这使公司三季度激光标记设备的销售出现了大幅下滑，激光焊接机销售增速也出现放缓迹象，尽管切割、PCB设备和印刷设备保持了较快的增长，但难以抵消标记设备严重下滑的影响。
●我们预计公司激光标记设备销售下滑的趋势在短期难以遏制，其他产品由于存在一定的进口替代因素，受宏观经济影响会小一些，但预计高速增长在2009年也将难以维持。我们判断，09年公司主要产品销售收入的增速将大幅回落，标记设备仍可能出现一定的下滑，公司09年净利润增长将主要通过费用的压缩和核心部件自产带来的产品毛利的提升，另外我们预计公司近期出售的大族数控大楼的收益也将在09年体现，这将使公司09年净利润保持不错的增速。内部挖潜将暂时取代外部扩张成为公司09年的经营的重要基调。
●我们认为，尽管全球性的危机使公司也不得不面对需求下降的残酷现实，但激光行业的前景仍然十分广阔，特别是公司未来将重点开拓的激光再制造业务，不仅适应循环经济的发展趋势，而且将使公司盈利模式由制造转向服务，公司在激光再制造领域已经进行了有效的布局，确立了"大规模、重工业"的发展思路，与相关大客户的合作进展顺利。以大族冠华为主导，公司在印刷领域确立了数码影像、数码印刷机、CTP和耗材、印刷机、印后附属设备五大业务，大族冠华定位于印刷设备集成商，为印刷企业提供印前、印中和印后的全套设备及解决方案，利用产业链的协同优势，带动新产品的销售。印刷业务09年预计仍会保持高速增长，CTP市场的启动将成为新的动力。
●我们下调了公司08、09年的盈利预测，预计08、09年EPS分别为0.29和0.46元，考虑到激光行业的长期发展前景和公司新业务可能带来的爆发性增长，我们给予公司09年20倍的PE，对应目标价格为9.2元，下调评级投资评级至增持-B。
【出处】安信证券 【作者】
【2008-09-27】
公司主营激光加工设备的研发、制造和销售，是该行业当之无愧的龙头，公司在研发、生产和销售服务网络方面均处于国内领先水平，从而实现了超越行业的高成长。公司在几方面因素支撑下未来三年增长仍可保持在50%左右。激光打标增长稳定、焊接、切割设备主导产品高速增长仍可持续；激光PCB设备产业化成功将使PCB业务未来实现高成长；公司大幅面数码冲印设备正式投入市场，将使未来几年激光制版印刷业务保持高速增长态势，这些都将可能给公司业绩增长带来巨大的惊喜。从公司股价走势看，上涨之后走势盘整，待整理后仍有上行机会。
【出处】
华泰证券 【作者】周林
【2008-09-16】
2001年至2007年间，公司主营业务收入年均复合增长率达54.07％。今年上半年收入增速为48.96％，较上年同期有所下降。下降的主要原因是激光信息标记设备受纺织皮革等出口型行业需求萎缩影响，销售出现负增长。其他产品如激光焊接设备、激光切割设备均成倍增长，PCB设备扣除不可比因素后同比增长57.1%，印刷设备同比增长77.6％。
公司增长速度高于行业平均水平，行业地位提高。公司是国内最大的激光信息标记设备生产商，2001年至2007年间公司激光信息标记设备销售收入年均复合增长率为33.69%，其中2001至2006年间复合增长率为34.64%，增速超过同期国内行业平均水平7.64个百分点；公司激光焊接设备2001年到2006年平均复合增长率56.14％，超过同期国内行业平均水平34.09个百分点。此外，激光切割设备国内市场份额、公司的国际市场份额近几年均有不同程度提高。
预计未来公司主营业务仍将保持快速发展态势。公司一直致力于新产品研发和新应用领域的拓展，随着公司大功率激光切割机产业化项目、激光信息标记设备及激光焊接设备扩产建设项目等的相继投产，未来公司主营业务有望继续保持快速发展。
今日投资《在线分析师》显示，公司2008至2010年综合每股盈利预测分别为0.37、0.52和0.70元，对应动态市盈率为23、16和12倍。当前共有10位分析师跟踪该股，4人建议"强力买入"，5人建议"买入"，1人建议"观望"，综合评级系数为1.70。
【出处】中国证券报 【作者】
【2008-09-11】
主营业务总体保持高增长态势，个别业务出现下滑。2001年至2007年间，公司主营业务收入年均复合增长率达54.07％。今年上半年收入增速为48.96％，较上年同期有所下降。下降的主要原因是激光信息标记设备受纺织皮革等出口型行业需求萎缩影响销售出现负增长。其他产品如激光焊接设备、激光切割设备均成倍增长，PCB设备扣除不可比因素后同比增长57.1%，印刷设备同比增长77.6％。
公司增长速度高于行业平均水平，行业地位提高。公司是国内最大的激光信息标记设备生产商，2001年至2007年间公司激光信息标记设备销售收入年均复合增长率为33.69%，其中2001至2006年间复合增长率为34.64%，增速超过同期国内行业平均水平7. 64个百分点；公司激光焊接设备2001年到2006年平均复合增长率56.14％，超过同期国内行业平均水平34.09个百分点。此外，激光切割设备国内市场份额、公司的国际市场份额近几年均有不同程度提高。
主营产品综合毛利率呈稳中有升态势。2004年公司主营产品综合毛利率为40.13%，05、06年略有下降，分别为39.72％、39.32％，07年止降回升，毛利率达42.41%，2008年上半年综合毛利率43.09%，同比提高1.15个百分点。
公司偿债风险将会下降，但经营现金流状况短期可能难有改善。近几年，公司偿债风险逐年加大。由于今年7月公司已成功实施增发，偿债风险将会降低。上半年公司经营活动净现金流为-1.30亿元，与去年同期的-0.45亿元相比大幅下降，尽管公司解释为规模扩张所致，但我们认为更主要的原因是人力成本增长过快。估计经营现金流状况短期将难有改观。
预计未来公司主营业务仍将保持快速发展态势。公司一直致力于新产品研发和新应用领域的拓展，随着公司大功率激光切割机产业化项目、激光信息标记设备及激光焊接设备扩产建设项目等的相继投产，未来公司主营业务有望继续保持快速发展。
投资评级。预计公司2008－2010年EPS分别为0.36元、0.50元、0.65元。假设未来10年公司盈利平均复合增长率16％，永续增长率4％，则公司真实PE应为32倍，合理价值11.52元，公司当前股价10.40元，给予"谨慎推荐"的投资评级。
风险提示：
宏观环境变化引起某些行业需求下降，将会影响公司业务增长；公司扩张过快可能引起管理效率降低、费用增长过快；若出现产品技术开发决策失误、专业技术人才不足会导致公司市场竞争力下降。
【出处】财富证券 【作者】
【2008-09-05】
下半年大族激光的激光标记设备需求仍将受宏观经济景气的影响，其它产品仍可保持良好的增长势头，管理费用过快增长尚有待控制，预计公司业绩仍可保持稳定增长态势，增幅将有所减缓，目前估值合理，给予持有投资建议。
2008上半年公司实现营业收入9.23亿元，同比增长48.96%，上半年归属于母公司的净利润为1.10亿元，同比增长45.98%，符合预期。
公司综合毛利率为43.1%，较去年同期的41.9%上升1.2个百分点。激光标记、激光焊接和PCB设备毛利率同比分别上升2.52、6.52和11.86个百分点，但另一产品激光切割设备由于竞争加剧和原材料价格上涨，毛利率则同比下降了8.73个百分点。
上半年公司激光标记设备受皮革行业需求下降影响营收同比减少5.48%，预计全年标记设备将维持小幅下降的水平，未来食品药品包装应用有望成为发展重点。激光焊接和切割设备销售继续保持快速增长，同比增幅分别为115.87%和143.61%，高于我们08全年80%和100%的预期。
08年上半年公司PCB设备营收同比增加107.24%，由于激光PCB设备的销售比重增加，使得整体PCB设备毛利率提高了11.86个百分点至34.86%。下半年激光PCB设备可实现规模销售，我们上调全年PCB设备营收增幅至90%，并上调毛利率水平至35.5%。
鉴于宏观经济景气下行，我们适当下修公司营收规模和业绩预测，根据调整后的模型预测公司08、09年可实现净利2.38亿和3.29亿，同比增长41.77%和37.92%。按最新股本计算，08、09年每股EPS分别为0.34元和0.47元，按9月3日股价计算，P/E分别为30倍和22倍。
【出处】群益证券 【作者】胡嘉铭
【2008-09-01】
●报告期内公司实现营业收入9.23亿元，净利润1.1亿元，同比分别增长48.96%和45.98%，全面摊薄每股收益为0.158元，符合我们的预期。
●从各项业务来看，受皮革行业需求大幅下滑影响，公司激光打标设备收入同比下降了5.48%，但在其他领域的开拓仍然取得了比较明显的成效，扣除皮革行业，激光打标设备收入同比增长21.5%。公司其他产品销售保证了公司仍然维持较快的增长，报告期内，公司激光焊接、切割设备、PCB业务和激光印刷业务销售收入同比分别增长115.87%、143.61%、107%和77.69%。公司销售保持良好势头还可以从分地区销售增长反映出来，报告期内除西南地区受地震灾害影响出现大幅下降、浙江和华南地区因服装皮革等行业影响增幅放缓外，其他区域均保持了快速增长，特别是公司海外市场拓展取得明显进展，收入同比增长108%，呈现加速增长态势。
●报告期内，公司综合毛利率提升了1.15个百分点除激光切割设备由于竞争因素和材料价格上涨影响，产品毛利率下降较快外其他产品毛利率都有所提升，特别是由于PCB 激光设备销售比例提高，PCB业务毛利率提升了9.76个百分点。从三项费用来看，除销售费用增长低于销售收入增幅外，管理费用和财务费用同比分别增长80%和108%，管理费用主要是员工工资上涨和研发费用增长较快，财务费用主要是短期借款增长导致利息支出大幅增加。
●报告期内，公司并购整合能力得到充分体现，新合并的几家公司均实现了盈利，业绩同比都出现一定幅度增长。武汉金石凯07年净利润不足100万，今年上半年就达到320万，大族德润去年新成立，报告期便实现净利润110万。
●公司下半年高增长能够延续，主要有几个方面因素：首先，去年皮革对打标设备的爆发性需求集中在上半年，对打标收入的负面影响在今年下半年会小得多；其次，公司7月份增发成功会有效改善公司资本结构，下半年财务费用增幅会下降；由于苹果公司激光PCB设备订单在下半年确认收入，PCB业务增速会加快；LED封装设备，大幅面激光冲印设备下半年会实现批量销售。我们维持对公司08、09年0.36和0.55元EPS预测，由于公司新产品市场前景看好且后续仍有很多潜在增长点，我们维持对公司买入-A的投资评级，12个月目标价格16.5元。
【出处】安信证券 【作者】
【2008-07-30】
中期业绩快报看点有三：
（1）收入、利润分别增长49%和46%，毛利率、费用率基本保持稳定，延续稳健的高增长态势；
（2）在标记设备回到常规的增长速度后，公司在近几年储备的各项产品（包括激光切割、焊接、激光PCB设备等）开始发力，成为利润增长的新来源；
（3）新增控股子公司，包括武汉金石凯、宁波大族得润等均实现盈利，未来这两家公司都可能成长为公司要的利润来源；
维持全年60%的利润增长预期：中期大族激光利润增长46%，能否实现我们预期的全年增长63%，这是大家最关心的问题。根据我们的预测，我们认为实现的可能性较大，主要原因在于以下两点：1）08年中期增发帮助节省财务费用，预计在2000万元以上；2）一些新取得突破的产品，包括激光PCB加工设备等，08年上半年接单，收入和利润将体现在下半年；
投资意大利Prima公司：掀开发展的新篇章：Prima公司在全球金属加工与大功率激光加工设备供应商中排名第4，与我们在近几年经常见到的中国公司跨国收购/投资有所不同的是，Prima公司近些年处于快速发展之中，从04-07年Prima公司收入的年均复合增长率达到了37%，净利润的CAGR更是达到89%之多。今年在收购Finn Power公司之后，公司的收入规模（以07年计算）达到了4.2亿欧元，
维持"强烈推荐-A"投资评级：以本次增发后计算，预估每股收益08年0.40元、09年0.56元、10年0.75元。净利润同比分别增长65%、41%和35%；维持"强烈推荐-A"，6个月目标估值为16.8元，相当于09年30倍PE。
【出处】
招商证券 【作者】
【2008-06-27】
竞争优势：由于激光加工设备行业遵循复杂系统运作模式且仍处于快速成长期，这决定了技术实力决定的价值集成整合优势、产品应用拓展能力带来的产品链丰富优势和销售服务网络优势是行业内企业获得成功必须的三大优势，而公司恰恰注重培育三方面的优势，在研发、生产和销售服务网络方面均处于国内领先水平，从而实现了超越行业的高成长。
成长性：几方面因素支撑未来三年仍可保持在50%左右。主导产品激光打标增长稳定、焊接、切割设备高速增长仍可持续；激光PCB设备产业化成功将使PCB业务未来实现高成长，公司近日与苹果公司签订的五千多万元激光PCB设备订单充分表明了公司激光PCB设备已经获得了国际知名企业的认可，未来将成为公司又一高速增长点。公司大幅面数码冲印设备正式投入市场，将使未来几年激光制版印刷业务保持高速增长态势；公司前瞻性战略性布局有望产生新的增长点，激光表面处理和直线电机最有发展前景，公司目前正在与国内相关企业洽谈激光热处理的合作事宜，直线电机也已经开始应用到油田抽油设备领域，这些都将可能给公司业绩增长带来巨大的惊喜
调高评级至买入-A：公司已经拿到了证监会关于公开增发的核准批文，08年将进行公开增长，计划融资10亿元左右，以目前股价测算，预计将按上限发行，即公开增发9122万股计算，我们预测公司08、09年EPS分别为0.36、0.54，净利润增长率分别为48.3%、52.5%，给予09年30倍PE，目标价格为16.5元，上调投资评级至买入-A。
【出处】安信证券 【作者】
【2008-06-23】
公司是我国激光设备行业龙头企业，在行业内具备较高的领导地位，在激光热处理领域的布局将使激光热处理设备得到更多的应用，也为公司未来创造了一个重要增长点。考虑到公司的高成长性，本周继续推荐。
【出处】上海证券报 【作者】张晓
【2008-06-17】
公司是国内最大的激光信息标记设备制造企业，目前该股阶段性调整非常充分，近日低位量能明显放大，有资金运作迹象，建议关注。
【出处】九鼎德盛 【作者】朱慧玲
【2008-06-16】
公司被认定为深圳市高新技术企业、深圳市重点软件企业和深圳国家科技成果推广示范基地重点推广示范企业。具备年产3000台激光加工设备的生产能力，是国内最大的激光信息标记设备制造企业。公司总工程师王之江是我国第一批从事激光技术研究的科学家，作为课题组组长研制开发出我国第一台红宝石激光器；公司总经理周复正主持开发成功的高效率、高功率三次谐波激光产生技术属世界领先技术。2007年公司主导产品工业激光加工设备实现全面高速增长。激光标记设备、激光焊接设备、激光切割设备同比分别增长51.66％、173.5％和118.7％。公司全部工业激光加工设备销售收入合计已近10亿元人民币，在国内工业激光设备领域处于绝对领先的龙头地位。2007年公司累计销售各种工业激光加工设备共5,199套，约占世界工业激光加工设备（系统）数量的12.68％，市场地位进一步提升。2008年一季报披露，公司销售规模稳步增长，预计08年1-6月净利润同比增长30％－60％。
激光制版及印刷设备成为公司新的利润增长点。公司2006年11月控股投资设立的辽宁大族冠华印刷科技股份有限公司，2007年销售收入达21,918.55万元、净利润3,084.10万元，大族冠华已成为公司新的利润增长点。大族冠华、大族制版和大族德润一起形成了公司在激光制版及印刷设备领域较为完善的产业链，激光制版及印刷设备领域已成为公司新的主要产品领域，
二级市场上，该股在今年初见顶回落后，处于下降通道中运行，尤其是近日借势大幅杀跌，股价已重返两年前的水平，阶段性调整非常充分。2008年一季报显示，十大流通股东中，多为机构投资者。前十位合计持有流通盘52.19％，比上期减少2.57个百分点。股东人数较上期减少7％，筹码进一步集中。公司融行业龙头、业绩预盈、股价超跌、基金重仓等多重题材于一身，近日低位量能明显放大，有资金运作迹象，建议关注。
【出处】九鼎德盛 【作者】
【2008-06-06】
投资评级:"推荐"
评级机构:南京证券
●从工业信息化角度看，由于激光所特有的加工柔性，其和信息化设备相互融合能够满足现代化生产需求，因此激光加工设备是一种信息化装备，是制造业升级的利器，可以在电子、 通信、汽车等行业中广泛应用。我们判断，我国激光加工产业还处于生命周期的快速成长期。
●2001年以来，大族激光实现了高速增长，已经成为国内激光行业的龙头企业。通过不断拓展行业应用边界，公司业务多点开花。在全球市场上，2007年，公司约占世界激光设备总销售量的12.6％，是亚洲最大，世界知名的激光加工设备制造商。
●通过推进激光切割机产业化项目，进军激光热处理领域以及扩大传统激光产品产能，公司加快了产业战略布局。我们预计，公司激光焊接、激光切割、激光PCB设备、激光印刷等业务将会实现快速增长，经营业绩未来三年的复合增长率将达到50％以上。
●我们预测，2008、2009年公司净利润达到2.68亿元3.65亿元，EPS分别为0.43、0.60元。结合公司长期以来的发展状况以及激光行业的未来增长趋势，我们认为大族激光的2008年动态市盈率合理区间为35-40倍，价值区间为15.1-17.2元，给与"推荐"评级。
【出处】南京证券 【作者】
【2008-06-05】
激光加工设备市场：增长方兴未艾。激光加工设备具有两大显著特点，一是不断替代传统的机械式加工方式，二是不断扩张其应用领域。全球激光加工设备市场已经持续增长30余年，新的应用领域仍在不断涌现；国内市场的增长方兴未艾，激光加工设备保有量还很低，未来全球和国内市场都将持续增长；
一箭多星：向"光机电一体化先进设备制造商"迈进。凭借光机电一体化、软硬结合的核心能力，大族激光(002008)正从上市之初的激光打标机制造为主，成长为全面激光解决方案服务商；而未来的大族激光，将朝着"光机电一体化先进设备制造商"迈进，全面进入激光打标、激光焊接、激光切割、激光PCB加工设备、激光制版和印刷、激光医疗、光机电一体化设备核心组件、LED设备等多个领域；
多点开花：我们预计08年激光打标机的增长率将有所放缓，而高速增长的多项产品从08年开始多点开花，小功率激光切割设备、激光PCB加工设备、激光焊接、激光印刷等，将成为营收的主要增长来源。过去3年公司的年均复合增长达到66%，未来3年我们预估年均复合增长仍能有45%以上；
调高投资评级至"强烈推荐-A"：我们看好大族激光在未来数年的快速增长，预估每股收益08年0.45元、09年0.63元、10年0.85元。净利润同比分别增长63%、40%、35%；6个月目标估值为16.0元，相当于2008年35倍PE(或相当于0.78倍的PEG)；风险提示：(1)整体经济减速对设备制造行业的负面影响；(2)我们目前的盈利预测未考虑08年增发对短期业绩可能的影响。
【出处】招商证券 【作者】张良勇 姜霄
baiminmin
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