zt 普华永道：亚太地产急待融资_顺应自然

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全球经济衰退冲击亚太房地产业，该地区房价将比上一周期的峰值整体下滑15%-20%，而该行业拖欠及逾期贷款则将日益增多

　　【《财经网》综合报道】面临全球经济衰退，亚太大部分市场包括房地产业将受到前所未有的冲击，而融资将成为2009年房地产业最当务之急的问题。
　　上述意见为普华永道国际会计公司和美国城市土地学会（Urban Land Institute）12月9日联合发布《2009亚太房地产市场最新趋势报告》（下称《报告》）中指出。
　　该《报告》测算，2009年，亚太房地产业将有10.8%的企业面临严重贷款不足的问题，47.3%的企业则处于中度贷款不足的状态。而且，2009年该地区房地产业拖欠及逾期贷款将日益增多。
　　就亚太国家而言，各国房地产企业的表现则不尽相同，中国的开发商主要受土地储备的拖累，澳大利亚的房地产上市企业则因为过度扩张不得不出售资产，而高资产负债比率的日本投资者们面临的是到期贷款再融资的资金短缺问题。
　　美国城市土地学会高级研究员史蒂芬•布兰科（Stephen Blank）表示，金融机构的去杠杆化削弱了企业的资产举债能力，因此无论是国际性的、国有的、区域性的金融机构，如今都不愿意扩大信贷。《报告》对房地产业贷款资本来源的分析则悲观指出，除非全球资产流动性问题得到解决，否则企业从银行或者离岸银行获得贷款的可能性不大。
　　此外，虽然本地及国际基金依然对亚太地区保持关注并且继续保有浓厚兴趣，但在当前经济形势下，各方均持谨慎态度。普华永道亚太区房地产税务主管苏国基表示，目前仍有几百亿美元的基金等待进入亚太市场，其中很大部分可能进入中国、印度这样的新兴市场。但是，这些基金仍在“等待机会，并且不会太快做决定，避免再次犯错。”
　　债务证券化方面，《报告》数据显示2008年全球范围内商业房地产抵押贷款证券化（CMBS）发行量较2007年降低90%，几乎陷于消亡。资产证券化方面，例如房地产投资信托基金（REITs），布兰科认为，“黄金时代已经结束，或至少已经推迟。”伴随全球股市的大幅下跌，一部分REITs产品的交易价格已经跌破发行价。
　　布兰科透露，针对投资者、开发商、贷款机构、中介机构的调查结果显示，相对前一周期的市场最高点，亚太地区房价整体将遭遇15%-20%的下滑。
　　从《报告》关于亚太地区主要城市2009年房地产投资前景排名来看，北京、上海和广州排名均将大幅下跌。此前两年分列第二和第一位的上海跌至第五位，一直名列前十的北京和广州也分别跌至第十二位和第十六位。
　　布兰科对此表示，中国城市排名的下降，正是目前经济衰退背景下房地产业融资困难的反应，目前投资者更看中东京、新加坡和香港这些更成熟稳定或流动性更强的地区，对于他们而言，这是相对安全的市场。

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