经济严冬将继续锤炼“市场底”

吃透“政策”是四季度盈利的关键，用户重点关注受后期政策影响较大的铁路，内需等相关概念，并精选了国恒铁路、北方国际、北方创业、中铁二局等数只机构金股。

从实际效果来看，在大盘大起大落的过程中，取得了较大的成功，由此可见，我们对近期走势的预见性及实战操作的准确性。
综合今天（28日）的市场态势来看，受大规模救市利好预期的影响，午后突然开始空翻多，大盘强势震荡上扬，尾盘收于1771点；成交量较上一交易日有大幅增加。两市成交共增加资金84.3亿，和昨日（27日）资金相比有大幅增加，抄底资金介入迹象明显。
但从整体格局来看，大盘创新低之后有回抽的要求，加上对利好的预期，不排除部分机构试图“浑水摸鱼”。能否继续反弹，依然取决于两个方面，一是，外围市场的稳定。二是，管理层能否出台更为实质的利好。
尽管随着估值水平的大幅下移，风险已明显释放，在决策层经济刺激方案陆续出台的背景下，A股继续暴跌的空间不大，但由于金融危机向实体经济渗透的趋势并未缓解，海外市场一片悲观的影响下，指望股市大幅度反弹或并不现实。从这个角度而言，我们认为：
经济严冬依然要继续锤炼“市场底”，大幅震荡仍是近期的主旋律。
首先，周小川日前表示，当前，我国总体经济形势是好的，国民经济发展的基本态势没有改变。但由美国次贷危机演化成的国际金融危机对我国经济的影响不容低估。国家发改委经济研究所经济形势研究室主任王小广27日也表示，2008年经济增速有所放慢，进入周期性调整阶段，或将持续3年。但今年GDP增长仍将在10%左右,调整的影响会在2009年显现，2010年将最为严峻。
对股市而言，投资者对后期不明朗的经济形势仍保持着较为悲观的预期，在经济形势没有出现进一步明朗、管理层而又没有具体措施能稳定悲观预期的背景下，这种悲观预期将会继续压制市场做多动能。
其次，从盘面来看，我们应该注意到今日（28日）市场反弹的主要得益于益于市场利好传闻及港股的大幅反弹，两市总成交量能也有维持在较小的水平。由此可见，反弹的基础很脆弱，而进场的意愿依然较低。
此外，近期盘面快速下探，整体量能持续维持在较小水平，显示场外资金介入量较小、介入程度也不深。事实上，前期1802点“政策底”的跌破必将导致市场信心的缺乏，这也表明短期内大盘还将以筑底为主。
基于此，我们认为，市场短期内大幅反弹的条件并不具备。