谈谈炼油板块

泰山石油业绩情况改善的预期逐步反映到股价的变化中，这比我预期的要强，但目前的位置风险不能接受，所以只能继续等待，或失去这个机会。

成品油定价新方案拟以出厂价为基础。

新方案规定，当国际原油价格低于80美元/桶，国内成品油价格与国际同步调整；当国际原油价格高于80美元/桶时，扣减加工利润率计算国内成品油调价额；当国际原油价格高于130美元/桶时，国内成品油价格另行确定。

此外，目前浮出的这套新方案内容还包括，在一个月内国内成品油最高零售价格的调整幅度累计不超过800元/吨；连续三个月内调整幅度累计不超过1600元/吨。

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初步看应该是对炼油行业更有利，零售要维持一个固定的利润率，泰山石油和鲁润的估值也就基本锁定了一个范围，而炼油板块的变动空间貌似更大一些。。。

http://finance.sina.com.cn/g/20081128/07085564290.shtml

泰山石油相当坚挺，但在目前的情况下，未来的预期不能太乐观，风险收益比不太合理。。。所以也只能暂时忍受可能错过的风险。

泰山石油和鲁润的成品油库存都不会超过2周，这个影响应该不大，但泰山石油作为中石化的控股公司，它们在成品油批发价格的制定上会不会有什么长期的协议就不好猜了。。。总体看，泰山石油的资产质量更好，而鲁润的投机性更高。。。

这次反弹的幅度，鲁润最高达到63%而泰山石油只有42%，都比指数的反弹幅度强，也反映了市场对成品油零售环境变化的认可，但燃油税最终没有确定这也是一个重要的影响因素，而且不好评估，油价里包含了燃油税，短期对成品油消费的影响还是很消极的。

但看泰山石油的预增公告感觉不对头,油价大跌的第三季度业绩反而下降,是不是库存太多,还是中石化方面的原因?

否定了2221这个LPG行业的公司，因为液化气的价格貌似没有壁垒。

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2008-8-19  5,599 
2008-8-20  5,599 
2008-8-21  5,589 
2008-8-22  5,544 
2008-8-23  5,544 
2008-8-24  5,544 
2008-8-25  5,544 
2008-8-26  5,737 
2008-8-27  5,737 
2008-8-28  6,157 
2008-8-29  6,315 
2008-8-30  6,355 
2008-8-31  6,335 
2008-9-1  6,198 
2008-9-2  6,153 
2008-9-3  6,133 
2008-9-4  6,189 
2008-9-5  6,219 
2008-9-6  6,219 
2008-9-7  6,219 
2008-9-8  6,159 
2008-9-9  6,159 
2008-9-10  6,210 
2008-9-11  6,210 
2008-9-12  6,165 
2008-9-13  6,165 
2008-9-14  6,165 
2008-9-15  6,165 
2008-9-16  6,165 
2008-9-17  5,998 
2008-9-18  5,908 
2008-9-19  5,958 
2008-9-20  5,958 
2008-9-21  5,766 
2008-9-22  5,766 
2008-9-23  5,703 
2008-9-24  5,658 
2008-9-25  5,645 
2008-9-26  5,628 
2008-9-27  5,628 
2008-10-1  5,771 
2008-10-2  5,771 
2008-10-3  5,766 
2008-10-4  5,718 
2008-10-5  5,618 
2008-10-6  5,548 
2008-10-7  5,433 
2008-10-8  5,232 
2008-10-9  5,148 
2008-10-10  5,203 
2008-10-11  5,203 
2008-10-12  5,203 
2008-10-13  5,203 
2008-10-14  5,313 
2008-10-15  5,378 
2008-10-16  5,368 
2008-10-17  5,183 
2008-10-18  5,183 
2008-10-19  5,183 
2008-10-20  5,183 
2008-10-21  4,501 
2008-10-22  4,491 
2008-10-23  4,476 
2008-10-24  4,327 
2008-10-25  4,327 
2008-10-26  4,327 
2008-10-27  4,327 
2008-10-28  3,727 
2008-10-29  3,697 
2008-10-30  3,785 
2008-10-31  3,714 
2008-11-1  3,714 
2008-11-2  3,714 
2008-11-3  3,714 
2008-11-4  4,007 
2008-11-5  3,937 
2008-11-6  3,717 
2008-11-7  3,647 
2008-11-8  3,647 
2008-11-9  3,647 
2008-11-10  3,647 

不会贴图，直接贴数据，上面是中石化液化气价格的日变化，液化气的价格看来没有太多的价格壁垒，高位下来跌幅也超过43％。

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加油站的重估只是短期的，但确定性相对比较高，加油站如果不脱离产业链条，而存在一个固定的报酬率，确实是不错的资产，例如泰山石油，即使环境最恶劣的时候，10％的毛利率还是有的，现在由于原油价格的快速下跌会使这种资产的估值有多大的提升还是不确定的，应该比现在和过去的几个年度都要好，这也许就是重估的成长性，但重估性的成长总是狠短期的行为。 

泰山石油和鲁润股份对本次原油和成品油价格变化带来的投机性重估套利影响应该是比较接近的，不能被鲁润股份3.04亿的存货迷惑了，那里大部分是房地产开发成本，而油品存货的周转率是非常高的。

但两家公司在负债率和本身背景却区别很大，综合来看，泰山石油更稳健，背靠中石化不是坏事，这一点从泰山石油卖出鲁润的股份后直接分了现金可以看出，中石化这个大股东还不算太黑。 

看好加油站,但对其后两个季度的盈利能力感到莫名其妙~

2008-11-7  4,800 
2008-11-4  4,400 
2008-10-31  4,900 
2008-10-29  5,000 
2008-10-24  6,100 
2008-10-21  7,000 
2008-10-17  8,000 
2008-10-13  9,700 
2008-10-8  10,000 
2008-9-26  10,850 
2008-9-16  10,150 
2008-9-10  12,200 
2008-8-29  13,300 
2008-8-25  12,000 
2008-8-20  11,600 
2008-8-14  10,600 
2008-8-4  11,500 
2008-7-24  13,200 
2008-7-2  13,500 
2008-6-27  13,500 
2008-6-18  15,200 
2008-6-11  15,700 
2008-6-6  15,400 
2008-6-3  13,800 
2008-5-23  13,000 
2008-5-12  12,300 
2008-4-30  12,150 
2008-4-21  11,850 
2008-4-16  11,600 
2008-3-20  11,600 
2008-3-13  11,900 
2008-3-5  10,250 
2008-2-15  10,300 
2008-1-29  10,400 
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丙烯08年报价的情况，高位跌了67％，比原油的54％还深，所以，跟踪沈化的分析要注意了，这个跌幅会不会影响沈化DCC和CPP项目的盈利能力，甚至会不会抵消炼油板块带来的增长？

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我的帖子都不是推荐股票，信息都是来源于公开的网站，我只是分享一些思路，方法，股灾也是灾难，共同度过吧。

加油站资产要被重新估值，而且会有一段短期的高增长期，想一下，当成本不断下跌，超过20％，售价不变，而上季净利率只有4%和0.2％，公司的盈利能力会出现什么变化？

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加油站如果脱离了相关的产业链条，经营风险高的狠，因为2化垄断了零售市场，同时主导了货源，但现在的情况出现了变化，也许2化的垄断反而是其他加油站乘凉的大树。。。