煤炭行业的黑马---煤气化

明天有若干机构考察煤气化，董事长接待。

本人计划下段时间以个人身份和朋友对若干上市公司实地调研。

可能的话计划去内蒙看看。

今天进高了，不知道能解套否

今天下午煤炭股集体跳水不知道为什么，最后就煤气化还是红的，其它都翻绿了。

我买了些煤气化，一开始是因为觉得它跟其他焦炭股比涨得好像相对比较少一些，就潜伏了一些。8号，9号又加仓了，感觉有点要快速拉升的意思，而且8号收的涨8.88%比较吉利。

呃呃，我把电煤和焦煤的价格列在一起了

主焦煤1400多。

gene，你的焦煤数据可能不准确，焦煤去到1300元了。
这可能也是 600740 前段业绩不理想的原因吧。

煤气化公司目前拥有五个矿井：炉峪口煤矿核定生产能力84万吨/
年，嘉乐泉煤矿核定生产能力103万吨/年，南山煤矿核定生产能力34
万吨/年，东河煤矿核定生产能力82万吨/年，离石煤矿核定生产能力
65万吨/年

目前一般市场价格：
无烟煤 550~600元/吨 平煤燃料煤360元每吨，电煤焦煤 850元每吨

不同的煤矿虽然储量可以对比，但是煤的质量和价格差了老远。

谢谢！

3)  讨论帖　

【 · 原创:　 2008-05-11 23:21 】　
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【 · 原创:　 2008-05-11 16:29 】　　 
有一个问题我一直在思考，始终理不出头绪：
那些大小非减持卖股的钱，最终，会流向哪里？
真的就去办实业吗？

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1）因为赢利巨大就要清仓吗？

BMW88的担忧主要来自于大小非减持，潜台词是成本超低，股价高，谁不减谁傻子。
一般来说，大家都会这么想，都四五倍PB啦，还不跑？所以，10个民营企业有九个是不能买的。

我的想法不同：只要盈利能力够强，中长期能支撑股价帮我抵抗通胀多高的利润我都不恐惧。

因为股价高持仓成本低有巨大赢利所以要卖出，这样的观点是一种思维懒惰的表现。

举个具体的例子，煤气化的净资产只有4.37元，相信大非（没有小非）的初始成本比这还低很多，就算是1-2元吧，假如有小非的话，别说20元，按B兄逻辑15元也一定会减持的，为什么，十倍啊，不跑傻啊。我有个贴子，根据煤炭可采储量和一级市场的采矿权价格算下来但煤炭采矿权的一级市场价格就在16元以上。还没有计入焦炭的价值。这样的股要不要减？楼主的理由是减了以后还买的回来。问题是这样的企业你买不回来，即便你过亿，当你的钱不断贬值的时候，你还得回到二级市场溢价买入零散的采矿权。

正是因为有了这样的认识，我在24元附近（大盘三千点）非但不减，反手加仓，越跌越买，买入持有。

2）清仓后的现金出路在哪里？

maoren兄的问题好，小非的筹码出手了，一大笔钱，干什么呢？存银行显然不好，本贴中我举了几个曾经牛哄哄的百万富翁，他们的钱本质上最后都被国家以通胀的方式收走大半。

现在买房子保值显然也不太好（价高啊，和股市一个道理）。

买工厂也不是好选择，经济不好你跳股市也别往工厂那坑跳，股市起码还能搞搞投机吧。

通胀年代，最好就是买优质资产，什么是优质资产？煤矿就是，买采矿权啊，可以产生持续的现金流，可惜现在没有小矿了，都炸了，大矿你没实力也轮不到你，那是国家命脉工业。你只能到二级市场买折算后的采矿权。

国内的煤价其实并不高，被管制的东西能高到哪里去，有很多数据可以支持煤炭的价格继续上扬。认真分析二级市场的煤炭类个股，低估的品种其实是不少的，尤其是未来有资本注入的品种。

当然B兄会说，吗的B的，我小非钱收到手后，跌下来再买进去不行啊？这样问题来了，搞来搞去，抵抗通胀的方法还是回到股市啊。有人会说鸟，B兄也就是个投机爱好者嘛，搞的好像长江学者一样。

美国为什么牛长熊短，股市能解决诸如赤字之类的多少问题啊，唉，可惜偶们某些同学从灵魂深处蔑视这个还处在成长期的市场。

一家之言，姑且听之。

2）另一种分析方法
目前国内很多研究报告对煤炭股的估值多从盈利预测或ROE等方面的入手，但多少显得底气不足，阅读的人对煤炭股未必会有信心，原因是对煤炭股的长远估值认识模糊。

这里我从采矿权价格和可采储量的角度给朋友们一个分析的思路。

煤炭企业的现金流从根本上说是从矿山的可采储量出来的，假如你想在一级或一级半市场买下一个矿山，首先考察的是可采储量和煤种的优劣，而不是简单的考察类似企业在市场上的盈利情况。

美国Peabody能源公司，价格$69.21,股本2.71亿，可采储量91亿吨，折合$2.06/吨储量。

美国Console能源公司，价格$91.17,股本1.828亿，可采储量42亿吨，折合$3.96/吨储量。

前几年，国内没有采矿权这个概念，采矿权本身是不收钱的，导致大量私有煤矿主破坏性开采，因为他们也不知道什么时候给收回去。

从目前国内一级市场的交易情况看，采矿权交易价格在10元/吨附近浮动。根据煤种的不同价格上下变动。记住：这是一级市场的交易，没有大资本不可能进入的。目前，山西和贵州的小矿多数被炸掉，想买小矿，对不起，没门。

从二级市场的市值测算，以西山煤电为例：可采储量13.2亿吨，二级市场定价57.3元。以练焦煤为主。

约1.1吨/股储量，52元/吨储量。

国阳新能大约是：27元/吨储量。 以无烟煤为主。

二级市场有流动性溢价很正常。以上只是很粗略的测算市场价格和吨储量的关系，更深入的研究很耗精力，希望朋友们继续。

闽发有很多同学提到大小非减持就吓的尿裤子，腰斩再腰斩，你减持以后干什么？比如说你成本低，按2倍的净资产值减持了一个煤炭股的小非，你觉得很赚了，然后拿着一笔钱去一级市场收购采矿权，你会发现你那点钱收不到矿山，即使你钱多，在一级市场你也要付出2倍的PB价格才能获得采矿权。