私募内部交流传闻曝光

独家综合私募传闻

12；36港股收23,607.97 下跌723.70

7:30 前两月升值2.8% 人民币加速升值

某券商福耀玻璃（600660）调研快报，预计2008年、2009年eps分别约1.20元、1.48元,上调评级为“强烈推荐”
主要观点：1、公司担心再融资可能对企业形象和股价造成负面影响是公司取消本次再融资计划的直接原因。公司虽然有较大的资金需求，但其资金来源渠道较多，同时可以继续发挥高财务杠杆作用。本次发行计划的取消不会对公司日产经营活动产生负面影响。2、公司总体经营发展形势良好，特别是在扩展国际汽车市场oem领域将有较大突破。3、基于公司海南、广州等地项目即将进入盈利期，同时在国际oem市场面临突破，我们提高对公司的盈利预测，预计2008年、2009年eps分别约1.20元、1.48元。4、公司盈利能力强，成长性良好，是中国最具国际竞争力的汽车零部件企业。考虑公司在国际主流厂商oem市场突破后巨大的发展空间，业绩将呈现稳定较快增长态势，上调投资评级为“强烈推荐”。风险提示，公司主要产品为汽车玻璃，汽车市场的波动将对公司订单产生较大影响；公司实际所得税水平将逐年提高。
【简评】：公司目前估值已对未来业绩增长有所反映，建议投资者把握波段操作机会，高抛低吸

某券商有色金属研究报告：价格表现强劲
主要内容：2月中旬以来，伴随着美元贬值加速以及投资者对通货膨胀预期的加剧，投机资金纷纷涌入商品市场，主要大宗原材料价格涨势强劲。油价和黄金价格均创出历史新高；目前，油价已站在100美元/桶的上方，而黄金正向1,000美元/盎司逼近。基本金属中，铜价也达到8,500美元/吨，正逼近2006年5月时8,800美元/吨的历史高点。另外，铅、铝、锡、镍和锌等金属价格普遍上涨。整个2月份，lme当月期铅、铜、铝、镍、锌、锡价格分别上涨21.2％、16.8％、16.3％、13.8％、11.1％和10.8％。我们认为，由于美元贬值仍将持续，商品市场仍将会是投机资金持续关注的热点，近期涨幅有望持续。另一方面，同期国内上海期交所的当月期铝、铜和锌价格仅分别上涨1.7％、10.0％和7.3％，涨幅明显滞后于国外。但我们预计，随着中国消费季节的来临，国内价格将会呈现补涨。去年4季度以来，伴随着市场的整体回落，国内a股有色金属板块也跌幅明显。我们在2008年的投资策略报告中认为，目前真个板块的估值已处于合理水平，并无明显高估。而一旦如我们预期那样，商品价格再度走强，板块仍具有较好的投资机会。从基本面判断，铝仍然是最具上涨潜力的品种。我们认为，市场低估了电力供应短缺对全球原铝供应的影响。我们的最新预测表明，受电力供应紧张以及电价上调的制约，2008年中国原铝产量将比我们去年年底时的预测少50～60万吨。即2008年中国原铝市场可望供需平衡，并无明显过剩。加上南非和莫桑比克等非洲铝生产国面临电力供应短缺的状况仍在持续，我们认为近期铝价仍有望进一步上涨。我们的投资排序为：神火股份（买入-a，目标价75元）、焦作万方（买入-b，目标价57元）、中孚实业（增持-a，目标价32元）和南山铝业（增持-a，目标价30元）。其次，我们认为，由于矿山产量增长缓慢，未来两年全球精铜市场难以出现明显过剩，使得库存难以弥补；加上成本上升明显，铜价可望长期维持高位。期交所长期合约价差的收窄也表明了市场参与者认为铜价难以回落。我们的投资排序为：江西铜业（增持-a，目标价72元）和云南铜业（增持-a，目标价65元）。最后，虽然我们认为2008年全球锌市场将面临一定供需过剩，但受制于成本上升的压力，锌价仍将维持在历史平均水平之上。在经历了大幅下跌后，我们预计未来锌价走势将较为稳定。我们对2008年和2009年的国内锌价预测为20,000元/吨和18,500元/吨。中金岭南（增持-a，目标价48元）将会受益于铅价上涨以及自产铅锌精矿的产能扩张。
【简评】：受美元贬值、全球通涨和投机资金炒做影响，有色金属价格出现上涨，但有色金属价格的上涨在全球经济增长放缓的背景下能否持续值得推敲，投资者可在回调中谨慎关注相关品种可能的交易性机会

某券商地产行业简报，重点推荐华发股份及冠城大通
主要内容：1、证监会发审委2008 年第24 次工作会议公告披露，本周五将审议杭州滨江房产集团股份有限公司的ipo 申请和华发股份的配股申请。这是从去年10 月起证监会放缓房企融资流程后首次受理房地产公司的ipo 和配股申请，联系到近期各大城市房价理性回归以及建设部副部长仇保兴对房价调控已经收到了初步成效的表态，监管层对房地产行业的高压态度有所转变。房地产板块整体性机会还有待于销售的回暖，我们认为可能的时点是在进入二季度之后。2、重点关注的公司中，华发股份和冠城大通将是房企再融资开闸的主要受益者。08 年华发股份是跨区域扩张的关键时点，配股资金到位有利于华发在目前土地市场清淡的情况下相对低成本的获取一定数量异地项目，迈出成为区域性房地产商的第一步。维持对华发股份和冠城大通的“强烈推荐”评级。3、【冠城大通】收入结构：房地产：漆包收入＝1：3；毛利率结构：40％：4％。保守估计公司08 年结算面积约23.5 万平米（07年16万），结算金额33.8 亿（07年11亿）。如果公司08 年顺利完成增发，公司在深圳和北京新增50 万平米以上的优质土地储备。截止2007年末公司预收账款38176.66万元。伴随马尾2 万吨漆包线产能在08 年充分释放，以及福州福马路基地逐步搬迁到马尾基地，公司实际产能将在08 年进一步提升，两部分产能的整合将使得成本费用率将有所下滑。另一方面，伴随近期白色家电开始涨价，漆包线提价的空间也将有所拓展。预计08 年漆包线业务的盈利能力将恢复性增长。上调公司08、09 年eps 至1.38 元和2.57 元，目标价30元，维持“强烈推荐”评级。
【简评】：历来上半年均是房地产消化调控压力时期，下半年出现整体性机会的概率更大，赞同研究员二季度回暖拐点的预测。考虑到市场资金供求失衡关系，上半年中小盘、重组注入类的高增长非一线篮筹地产股阶段性表现可能更大，投资者可对增长明确性高及价格安全边际高的品种逐步关注

某券商推出通威股份（600438）上市公司调研报：预计08、09年业绩分别为0.71和0.94，维持“买入”评级
主要观点：1、通威实现饲料与多晶硅双主业态势。通威股份公司以饲料制造为主业，公司95%以上销售收入来自饲料主业，特别是水产饲料为全球第一，连续多年保持快速增长态势。但其集团早在2002 年就介入化工产业，已经形成年产12 万吨pvc 生产能力，2007 年集团确立向下游多晶硅产业进军的发展战略。其产业载体--四川永祥股份公司在本年度初进入通威股份公司，通威正式形成饲料与化工双主业格局。2、多晶硅正在施工当中，预计2008 年会见到效益多晶硅项目由永祥化工下属两家控股子公司具体实施，一期工程正在紧张施工当中，计划6 月份投产，我们按照最低产量，保守预计全年将实现200 吨产量。目前国际多晶硅大公司纷纷扩产，国内多晶硅已经上马和即将上马的项目总产能可能达到6 万吨，远远超过多晶硅的市场容量。暴利吸引大投资是很正常现象。3、2008 年通威饲料将走出低谷，收入和利润出现大幅增长2007 年通威全年平均毛利率只有8.37% ，低于2005 年和2006 年水平。2008 年饲料原料价格趋于平稳，毛利率有望回升到10% 以上。预计饲料业务业绩有望翻倍增长，eps 最终达到0.56 元。估值与投资建议：
【简评】：根据研究员的预测，我们认为通威永祥凭借化工领域的经验、科技人才储备以及通威成熟的管理经验，在未来激烈竞争中具备胜出可能性更大，双主业重新确立分别估值方法，以及可能性较大的超预期增长，但该公司股价短期内已有较大升幅，只建议在回调后，中线关注。