股市大跌，谁是买方？

分析的很透彻，谢谢

中国平安在短短半年时间里，股价跌去70%，堪称大小非流通时代的经典案例。深入研究该股在大小非解禁前后的行为，有助于我们整体理解大小非对于市场的影响。

为此，我们选择2008年3月3日大小非上市作为标志日，此前一个交易日为2月29日，以此为标志看前后几个月的持股数据，能看到大致的趋势。

2007年10月8日，个人持股1.43亿，法人持股0.95亿，机构持股5.68亿。无疑，机构是持股的主力军。此时，股价141.39元。

由于行情回落，部分机构一开始并没有意识到大小非即将在几个月后流通的压力，因此，11月2日机构持股5.59亿股，一直到12月3日，机构持股5.58亿，仅仅比11月2日降低100万股。也就是说，两个月时间，机构减持只有1000万股，股价则随着大盘的滑落降低到113.52元。

12月3日-1月3日，机构意识到危机，减仓速度加快，一个月减仓6600万股，股价回落到101.83元。

最恐怖的时候出现在随后的两个月，机构受到增发和大小非流通的压力，两个月时间狂卖2.26亿股，套现资金近200亿元，股价迅速跌到2月29日的71.2元，跌幅逾30%。

在机构减仓的这三个月，法人持股从8800万股变化到8900万股。而个人账户持股则从1.59亿股增加到3.83亿股。也就是说，机构卖的股票，全部给了个人投资者。这就是俗称的“机构出货”。机构出货的过程，就是股价下跌42元跌幅近40%的过程（113.52-71.2元）。

3月3日，大小非流通后，短短一个月的时间里，法人账户卖出2.93亿股，占允许流通量31.2亿的9%。换言之，在一个月的时间里，大小非卖出了近10%的流通筹码。它告诉我们，在大小非持股分散且股票大幅下跌50%的情况下，一旦解禁，一个月的时间里，大小非可以卖出10%的筹码。当然，未来一段时间，还是会继续卖出的。

大小非卖出的筹码哪里去了呢？机构持股增加了9200万股，个人持股增加了2.02亿股。这表明，前期减仓的机构顺利做了一个差价，个人投资者成为主要的承接力量。但这种承接是如此无力，以至于股价从71.2元跌到53.14元，跌去18元，跌幅超过20%。

回顾整个过程，我们能够感觉到什么呢？在大小非流通前，机构卖出了200亿元，股价下跌40%。大小非流通后，一个也时间卖出200亿资金，股价再次下跌20%。也就是说，大小非解禁给股价造成的影响至少是股价要下跌30%（假设解禁前跌10%，解禁后跌20%）。

值得注意的是，大小非解禁的压力并不是只体现在第一个月，以后的每个月还都会有一些压力，即使这种压力只有持股量的1%，也需要有新增资金支撑，否则，股价只有不断下跌。从某种意义上说，在大小非压力始终存在的情况下，大小非的变现才是股市下跌的最大杀手，救市，应该从这里入手。否则，任何的利好，都是大小非出货的良机。

砸盘的是大小非和中国人寿

查看中国石油F10可以看到，11月份之前平安是增持的，到12月底，平安共计减持了 4048 万股，手上还有筹码 7518 股，也即 12 月底之前平安是中国石油的空方主力。12月底十大流通股东中，除了平安就是人寿，全是保险资金。有理由推测，最晚截止到一月份的空方主力也还是保险资金，换而言之，6124 点到今天的股灾的空方主力先锋是保险资金。巧合的是，此结论与网上流传的空方主力席位推测，正相吻合。

保险资金率先砸盘，背景原因是什么，证监会到目前为止的有限做为是什么原因，就颇堪玩味了，呵呵。

十大股东(截止日期：2007-12-31 单位：万股)  H 户数:4783 人均持股: 4411227 A 户数: 1879207 人均持股: 1596
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股东名称  │  持股数│占总股本% │  增减情况│  股本性质
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中国平安人寿保险股份有│  2506.90│  0.01│  -1779.80│流通受限股份
限公司－分红－个险│  │  │  │  
分红  │  │  │  │  
中国平安人寿保险股份有│  2506.90│  0.01│  -2118.00│流通受限股份
限公司－传统－普通│  │  │  │  
保险产品  │  │  │  │  
中国平安人寿保险股份有│  2506.90│  0.01│  -151.10│流通受限股份
限公司-自有资金  │  │  │  │  
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楼主您好，我也是开户不到一年的小散，大家共同切磋学罢了。其实您的分析思路不是完全没有可取之处，一般而言，如果大盘比较好的情况下，你关注的股票有连续大单拉升，特别是平均每笔成交比平常突然放大的时侯，还是可以跟进的。现在大势不好，跟进往往被套，头一天的强势股第二天开盘大跌很多，没法做。

现在市场的问题，主要是大小非解禁的压力，大小非狂抛不止，只要有解禁的都要大跌，我的股票就是如此，先前没有重视，浑浑噩噩的不知道到底为啥。即使调整印花税，也就是逃跑的机会而已。

我看后市相当悲观。中石油肯定还要跌的，跌到13块可能大盘稍微安全了。

谢物兄，如你所言，第一个分析是有问题的，新股民技术不精，见笑了，第二个分析暂时觉得还有道理，等Q1季报出来就能看清楚了。我一个朋友是圈内高手，劝我只关注盘面跟着趋势做就行，不用分析这些乱七八糟的。陋难改，我还是想多明白一点，这跌了又跌，是什么原因，各位如有高见，并请不吝赐教。再次感谢物兄。

A股市场下跌真相：2万亿新增筹码从天而降

保险资金抛弃大型IPO新品种

券基资金抛售二级市场老品种

基金卖了保险买

请恕直言。你的分析是有问题的。正好我的软件也是通达信的。

1、以大单来确定它的来源是有问题的，这些大单是有很多小单组成的，这个从深证的成交明细上可以看出，每笔成交后的白色字就说明这个单是有几个小单构成的，上证上面没有这样的白色字体，不能分析，但是道理是一样的。

2、以200手作为大单太小了，像大盘股，特别是低价的蓝筹股，500手以上都不一定可以称为大单。

3、我以为以每次撮合的平均成交手数，才大约比较合理，但是也有很大问题。举个例子，300手成交是由20个单撮合而成的，平均15手。但它的构成可以是其中的200手来自一张单，其它的来自另外19张。所以大部分情况下很难分析。

4、一般情况下，大单是以买盘还是卖盘成交的，所占百分比相差不大，异常情况下相差才比较大。

顶，
兄弟做事很认真

从年报流通股筹码分析空方主力

沪深 A 股总市值排行前 20 名及其3月份、3月最后一周涨跌幅度，分别是：

1、中国石油  -23.70%  -13.16%
2、工商银行  -6.13%  11.05%
3、建设银行  -13.91%  -1.30%
4、中国银行  -9.73%  1.21%
5、中国石化  -28.69%  -6.91%
6、中国神华  -20.63%  -11.50%
7、中国人寿  -27.61%  -2.42%
8、招商银行  0.63%  12.48%
9、交通银行  -15.21%  0.40%
10、中国平安  -25.69%  4.65%
11、大秦铁路  -12.32%  4.85%
12、宝钢股份  -27.51%  -10.85%
13、中国太保  -25.96%  -14.97%
14、中国远洋  -27.39%  -1.73%
15、中信银行  -19.66%  0.71%
16、中国铝业  -36.38%  -9.63%
17、兴业银行  -16.79%  15.68%
18、贵州茅台  -3.74%  -2.39%
19、中国联通  -15.70%  -2.85%
20、万科  10.11%  12.28%

3月跌幅排名前三名：中国铝业、中国石化、中国人寿
3月涨幅排名前三名：万科、招商银行、贵州茅台

最后一周跌幅排名前三名：中国太保、中国石油、中国神华
最后一周涨幅排名前三名：兴业银行、招商银行、万科

分析月、周涨幅前三名，即万科、招商银行、贵州茅台、万科的十大流通股东，可发现一个明显的特征，即保险公司持股占比非常少或基本没有，主要是基金持股。

分析月、周跌幅前三名，即中国铝业、中国石化、中国人寿、中国太保、中国石油、中国神华的十大流通股东，可发现一个明显特征，即中国人寿持股占比相当大。

在近期启稳的银行股中，涨幅最大的是招商银行，中国人寿不在十大流通股东之列。

为什么会呈现出这个规律呢？呵呵。。。