小心新一轮下跌

本周的四个交易日，沪市大盘由下探3300点逐渐变为在3300-3200之间振荡，成交量也在向600亿及以下靠近。从3.18以来进场的大资金所带来的反弹，也逐渐地在从基金的抛售中消失。从权重股看，市值占前二十名的权重股，除中国银行601988、中国远洋601919、宝钢股份600019、中信银行601998、长江电力600900和民生银行600016以外，其余个股基本还在3月18日至4月1日低点上方运行。主力权重股的运行方式是我在4月15日博克中说的，拉起来近30%再往下打下20%，所以还没有损失价格点位。但是往后呢？

所以近期股指下行的主要贡献者并非权重股，而是4月1日以前的整个三月一直在进行自救的二线蓝筹和题材股，以及，从本周开始领跌的地产板块。尤其是地产板块，本周以一个银行将再度加强对地产的信贷政策的谣言开始，结合实际运行中的对地产股的打压带动大盘下行。系列谣言的盛行和不被追究十分耐人寻味。
如果我们把1月15日5500点位的大盘作为一个分水岭。之前是大盘的自然回调和反弹，之后就从平安融资门开始带有强烈人为痕迹了。而且是每到大盘下降15-20%，集聚了反弹的动力的时候，新的利空消息和打压动作就出来了。从5500点到4400平台，再到3600平台。就目前而言，我认为虽然大盘再下行了400点即10%了，但权重股还没有损失点位，此时的大盘处在一个敏感位置：对股指由谣言与打压结合的模式再度出现，大盘有再度下行到下一个平台的趋势。就是3000平台，扩大一点说是2800到3200，目前已经进入其上缘。重要标志之一是看还没有损失点位的权重股在下周开始是否损失点位。
政策面没有有力度的利好消息，利空则不少。其中主要的是通胀对于中国经济运行的威胁及由此而来的继续从紧的货币政策，一季度经济形势的不乐观，又尤其是外销放缓和内需始终提不起来的双重压力。在中国经济的宏观控制上，以前一直在稳定汇率还是稳定物价上摇摆，经过对外的越来越大的贸易矛盾之后，去年下半年以来不得不选择加快提升汇率，但物价的通胀趋势已现。同时，将对美的贸易主要矛盾转移到对欧上来。新的主管经济金融的领导人向以铁腕、果断著称。面对乱局应该是敢于担当和坚持的作风。如果以压股指与压通胀为正对应关系作为施政手法，这对于股市就非常不利了。同时，宏观经济面上存在另一对应关系----加快提升汇率的同时压低股市指数，以严防热钱冲击。那么，反过来说，人民币升值告一段落的时候才是放松股指的时候。但美元的不断贬值又使这一过程漫长无比。看来，上周博克中我说过，人民币升值与股指的下降有一定对应关系，从几个月的观察来看的确如此。这样来看，极可能一波反弹已经未遂，而新的下跌则极可能开启。应付这样的趋势，唯有做好资金管理并做好个股选择。