这是我在55168贴的一个原创文章
鄂尔多斯（
600295 ）：仅孙公司的价值就值两倍的公司市值
曾经在论坛看过长春高新（
000661 ）的一个贴子，“仅子公司就比双鹭好”。我这里借用一下，“仅孙公司的价值就值两倍的公司市值”。
我们关注的焦点是内蒙古鄂尔多斯煤炭有限责任公司，这是600295的控股60%的电力冶金公司的全资子公司。现在有阿尔巴斯煤矿、中税煤矿、白云乌素煤矿。根据一个侧面得到的信息，据
天地科技公司网站(http://www.tdht.com.cn/hr.asp）原话，“天地棋盘井分公司积极开拓市场，已与内蒙古鄂尔多斯煤炭有限责任公司达成初步框 架 合 作 协 议，内蒙古鄂尔多斯煤炭有限责任公司隶属于鄂尔多斯集团，鄂尔多斯集团是我国知名的大型现代企业集团，也是世界最大羊绒加工基地。经过二十多年的持续高速发展，特别是
新世纪初大规模的产业扩张，集团已形成羊绒、煤炭、电力、冶金、化工五业并举、协同发展的多元化经营格局。有着得天独厚的资源优势和资金优势。内蒙古鄂尔多斯煤炭有限责任公司依托鄂尔多斯集团的品牌优势，近年来得到了快速发展。 目前，该公司已取得了阿尔巴斯、白云乌素、中税等煤矿的合法手续，近期又在伊旗煤田取得了新的煤炭资源，中期规划可达2000万吨产能。棋盘井分公司就伊旗煤田开采与内蒙古鄂尔多斯煤炭有限责任公司达成的初步协议可使公司在两年内形成1200万吨的产量规模。”
伊旗煤田在600295的公开信息是看不到的。如果加上阿尔巴斯、白云乌素、中税的产能，预计两年内蒙古鄂尔多斯煤炭有限责任公司能形成1500万吨的煤炭产能。我们简单的用现有上市公司煤炭产能与市值比较分析一下：
年产能(万吨) 市值（亿元）
西山煤电 1516 702.96
国阳新能 1465 307.84
神火股份 408 275
如果保守一点，我们仅用国阳新能的原煤产能对应的市值与内蒙古鄂尔多斯煤炭有限责任公司作匹配。600295间接控股60%，光这个孙公司的市值就应达184亿元，就已超出600295的市值163亿元。如果用西山煤电的产能用比较，这个孙公司的市值就是目前600295的市值的两倍。呵呵，这只是很粗略的算法，不见得很科学。
公司另外一个亮点是目前世界产能第一的硅铁。硅铁产能的价格上涨是必然的。首先电力冶金公司的负责人说“2008的硅铁价格将会有新突破”，根据行业网站的信息也表明价格上涨将很快到来。（贴行业网站的分析，中国硅铁网：08年3月份硅铁出口价格操作指南 [一米阳光] 2008-1-28 14:18:32 3月硅铁产品将在众多利好因素的刺激下稳定上升，预计75%出口价格将能达到：1180-1200美金/吨 FOB.
第一、全世界硅铁产量，中国将高度集中。
中国的全国年产量为：400万吨左右，占全世界产量的70%-80%，而且这个比例逐年在上升。
今年以来，印度、巴西、南非等铁合金主产国，电能严重短缺，造成产量大幅下降，部分产品都不能满足本国需要，出口数量大比例减少。中国将在未来，在数量上垄断世界硅铁市场，“只此一家，别无分店“。
第二、在2008年1月1日，对硅铁加征15%的出口关税，客户都能全盘接受，证明国外客户需求强劲，对未来硅铁价格上涨起到了决定性作用。
第三、中国物价上涨的推动
2007年开始物价上涨速度和涉及面之广，创下十几年来的新高，进入2008年开始，没有看到放缓的迹象。硅铁的三大重要原料都以大幅度上涨，有的原料产品上涨数倍。虽然硅铁价格一直在涨，但企业利润空间增加不多。
第四、电能短缺，预期价格将上涨。
国内电力企业，出现了严重的缺煤情况，已经有几个省份开始限制用电，如：贵州、陕西、湖南、湖北、四川等省份，此情况有继续蔓延的趋势。同时电力企业限电迫使电价上调。
第五、08年奥运会的影响
有消息称：08年8月奥运会的召开，北京方圆300公里内的高耗能企业，可能将限产或者停产，而且运输将很困难；为了回避这个风险，客户将会提前放单。
第六、全球金属镁行业扩产进行中
由于07年金属镁利润诱人，不管国内和国外都有大规模扩产的动向。尽管金属镁价格已经下滑，但利润空间依然很大。
第七、运输紧张难缓解
由于电力供应告急，国家在运输上，优先考虑电煤运输，再加上全国各地普降大雪，给运输带来更大的难度，硅铁发运到港口将是个大问题。
第八、人民币升值
08年预计，人民币对美元将升值到：6.1-6.4人民币：1美元，出口价格就要上调来弥补企业的损失。
以上分析，不难看出未来硅铁价格走势，希望我们的分析能给国内外相关企业，增加利润，减少损失。）
可以看出，硅铁的价格上涨是由于成本及需求因素。而600295恰恰是由于自己有煤炭资源、自己有电力公司，成本比其他同行业公司低三分之一。这有点类似去年
000952 广济药业的股价催动因素，由于成本和需求导致其产品价格上涨，而其采用技术革新成本反而下降。
从今天股价的强势也可以看出端倪，强力上攻，换手并不高，筹码稳定。个人认为，若公司治理结构改善，机构认同的话，翻倍的空间并不为怪。首次发新贴，呵呵。欢迎拍砖。时间有限，有空再分析、预测业绩情况。
许冠杰
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