600991长丰汽车：金元证券预计07－08年0.49元、0.66元

金元证券：长丰汽车 公司的机会与不确定因素共存

欧文沛 金元证券

SUV销售量高速增长

1-9月SUV产销25.10万辆和25.17万辆，同比增长50.61%和51.72%，长城SUV名列第一，奇瑞汽车、现代途胜、东风本田CRV、长丰猎豹分别位居2至5位。前三季度SUV市场取得出人意料的大幅增长，呈现以下特点：休闲型SUV进入主流市场，柴油车成生力军，中低端车型占据市场优势，中档新车扎堆上市，市场回归理性消费，重新认识两驱车型。

新产品推出提速，营销力度加强

公司目前拥有永州和长沙两个整车基地，具备近10万台产能，与其他SUV厂家比较而言，公司目前产品结构相对单一，营销能力未能突破，今年出现市场占有率下滑的趋势。基于此，公司开始加大新产品推出步伐，加大营销力度和网络的建设。

公司完全自主知识产权的CS6已于11月正式上市，而CS7可能是公司更寄予厚望的车型，预计于2008年6月前后推出。公司计划2007年销售3万台，2008年提升到10万台（含集团），CS7将是公司2008年完成计划目标，提升市场占有率的主打品种。

业绩预测及投资评级

预计公司2007年将完成收入48亿元左右，净利润1.95亿元，每股收益0.49元；2008年公司完成销售5万台左右，销售收入73亿元，净利润2.66亿元，每股收益0.66元，投资评级为“增持”。

风险因素

日元走强将对公司汇兑损益有一定的影响，进而使公司业绩出现一定幅度的波动。中国开征燃油税的日期或许日渐临近，燃油税开征，对公司传统型SUV销售有一定的冲击。