波动中见真章

第一，当货币开始适度稳健的时候，有没有真实业绩，估值有没有泡沫，都会渐渐一览无余。潮水不退去人很容易自嗨忘了基本规律。19年一季度开始一直在大量投放货币，会给普通散户一种炒股又变容易了的错觉。在注册制开始后，在经济开始分化的背景下，在供给侧依旧需要改革的情况下，在资金机构化的背景下，分化依旧是主趋势。
第二点，关于大而全的配置和板块轮动，在有β的时候顺风顺水，拉长周期，α才会显示出威力和投资的本质，我是不太相信可以长期稳定预测轮动的方法，这里面运气有很大的成分。个人不能理解持有几百只股票会胜过几十只股票的逻辑。
顺便说一句，如果真要全行业的配置，为啥不搞指数增强呢？未来是一流深度价值和一流指数增强的天下？可以等待时间的揭晓。
这应该不是一次系统性风险，是阶段性的估值修复。手握核心资产对抗波动是不错的选择。如果还有余粮加仓，那就太幸福了。当然，任何资产都是有价格的，你10%多点增长搞个100多倍PE就太扯了，25%以上增长对应40PE是不是凸显价值呢？
当然最本质的，商业模式，护城河，业绩的稳定性，这些还是第一位的，不能一味追求高增长。东西还是那么多，投资最本质的往往就是最朴实无华的，实践中慢慢等待结果吧。