风雨流年 银行伴我余生

银行是高杠杆金融企业,净现流没有基本意义。你以理解成新增100万存款不能100%放贷,必须使用10万元股东权益+90万存款,完成100万放贷。10万元股东权益作为劣后级,为存款人提供担保。如果利润不足以支持扩张,就需要进行股权融资。同时优先和永续债作为债务资本工具,它不能为信贷扩张提供担保。

病了，难受。

期限错配用最最通俗的大白话来讲，银行用吸收来的存款拿来放贷款，存款到期要支付给储户，贷款到期了客户要归还，那么如果你的存款到期要支付的时候贷款还没归还回来，这种情况形成一定规模，就叫期限错配。
一般而言，如果大量短期负债被用作长期资产的来源，那么，资产负债的流动性水平就会降低，容易引发流动性风险。不过，我国银行体系中大量活期存款“沉淀”于银行体系中，成为事实上的长期存款，这使得商业银行可以短存长贷，赚取高额利差。但是，储蓄存款的活期化现象说明公众对储蓄收益的关注不高，活期储蓄流入各类资产市场的概率较高，由此可能引发活期储蓄请求权的履行与银行信贷不流动之间的矛盾。
当前，尽管期限错配问题在大型银行尚不足为虑，但在一些中小型银行就值得关注了。由于中小型银行负债多来源于较不稳定的企业存款和同业存款及拆借，且储备资产较少，资金运用于贷款的比例较高，其流动性水平往往不如大型银行。2009年底，全国银行业金融机构流动性比例为46.4%，银行整体流动性较为充裕，但部分中小型银行的流动性比例已接近25%的红线。尽管当前银行体系内部流动性充裕，但一旦宽松货币政策发生改变，或者贷款违约率上升导致银行利润恶化，这类银行的流动性风险将暴露无遗。

宏观审慎评估体系（Macro Prudential Assessment，MPA）的主要构成是：资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、外债风险、信贷政策执行等七大方面，其中资本充足率是评估体系的核心。

试着谈一下银行业的主要问题。
当长期的总资产收益率随着GDP增速的下滑而不断下降时，为了将净利润增长保持一定速度，那就只有两个选择。
1、不断加大杠杆，也就是净资产占总资产之比越来越低。但实际上我们签署了巴塞尔协议，从2013年开始杠杆不断降低。靠加杠杆就没办法了。
2、不断加大利润再投入。这里面有个误区啊朋友们我解释一下，有人说银行利润是假的、银行净资产是虚的，这个绝对不是啊。
一般人都认为银行的钱是借存款人的钱放贷，中间赚利差。存贷款越来越多即使利差价减少利润也是年年增长。所以银行不缺钱才对。
实际上银行出10万本金（净资产）在借90万（存款），然后贷款100万。当存贷款不断增长时，本金投入也得增加，担保率10%。否则本金不增加贷款一直涨，一旦出了问题，存款人就裸奔啦。光靠着每年给坏账额外计提的准备金，是不能应对坏账急速生成的。
所以你看着银行利润年年正增长，净资产随之增长，但那个是押金、是担保费它不能动不能分配。当利润再投入不断加大时，现金分红比例就不断下降，期间还要再融资不断稀释。
所以总资产收益率才是关键，当银行采取以量补价这种扩张方式来增加利润时，利润增长越快越缺钱。也就是赚的钱不够必要的本金再投入。
下面来举例：
1、18、19年民生银行换了个行长后分红立即就上去了，实际利润和利润率也没怎么增长，他主要是以急速减缓扩张的方式减少了利润再投入。所以别看利润指标一般，但实际上钱就不紧张了。不过利润率没有恢复到一个良好的水平，光凭借PB低虽然不再继续探底，但也不足以走牛。
2、17年开始招商银行在总资产收益率见底回升后，股价也开始走牛。当利润率维持一个良好的水平时，招行保持了一个温和的扩张速度。扩张时量价配合比较好，从发展角度来讲保持了必要的本金再投入，同时也兼顾了股东分红的绝对增长额大于等于净利润增速。实际上股价上涨＞分红增长＞利润增长。
3、宁波银行可以说是整个银行的龙头，他的特点是分红少融资多，但是该行在股份城商行里面杠杆算是比较低的他不是靠杠杆取胜，资产质量好和坏账准备高也不是核心优势。主要是该行在长期的高利润率基础上保持了快速的扩张，所以量价双击利润高增长。所以市场对于分红和融资的态度就给与正面回应。每次融资后资产扩张都有加速增长，之后利润增长也就逐步快速释放了。实际上增发所导致的稀释期并不长。股价表现就不说了嘛。
4、其他太多银行各有不同之处我就不一一分析了，以上三家不是推荐或回避只是有代表性。
好多人关注的是股息率啊、市净率啊、绝对ROE啊，还有净利润环比同比增长这些。然后是什么股息复投收益啊，还有看什么历史指标啥的。
我只能说那还不如看K线图好。我倒是不看K线图，但是我觉得K线图展示出来的走势和基本面有高度相关的东西。
最后江苏银行配股是利好利空呢，目前趋势为王。我所讲的不是针对当前具体银行股的投资建议，而是一个长期投资的选股方法。根据每个人偏好也许未来能选到好的银行股，也许彻底就回避银行股。总体来说不算瞎忽悠。

商业银行的资产规模和资产布局决定了各个银行间经营策略的不同。
比如招行资产布局全国范围，制造等三类贷款的资产质量比较差，所以只能降低权重和降低资产收益率，并通过加大零售贷款的权重和定价来平衡整体的风险收益。
江苏浙江系银行，不具备大力发展零售的能力没有集团优势，但经营所在地经济比较发达，所以整体上制造等三类贷款资产质量远好于全国性银行，资产质量相对较好且定价高。否则在负债成本没优势、资产质量差的背景下早就干不下去了。
像华夏这种银行，资产布局华北地区制造业三类贷款比较多，资产定价不高且资产质量不佳，优势在于对公存款就定价低，负债端还是不错的。但是负债端的小优势，对冲资产定价和资产质量两个劣势的能力相对不足，经济下行周期压力相对就大了。

成本收入比不能孤立看待。
比如招行和宁波银行的成本收入比不仅高，而且增速还常常高于营业收入。
但是管理费用占比高的同时，信用减值损失占营业收入就比较低。只要管理费用加减值损失之合占营业收入之比低，那么利润指标还是很好。
管理费用体现了雇员收入福利，以及业务投入占收入的比例，员工收入高增长快、和不断加大网络建设开发新产品占领市场获取优质客户，这都是增加竞争力的表现。但如果信用减值损失过高，那管理费用是如何都提不起来的。如果信用减值损失，也就是计提过大是为了应对巨额核销，而不是降低不良率和提高拨备覆盖率的话，那问题就严重了，例如交通银行当前的局面。
本世纪初我在某国有大行工作了7、8年，前些日子我看了下我老东家管理费用由450亿元10年后增长到900元整，而同期招行由127亿元增长到450亿元。那我相信不管是雇员也好股东也好，必然是招行远强于我老东家。同时主观上认为给招行打工肯定更累啊。
正真得垃圾是汇丰控股。
2019年营业收入4213亿元，管理费用2442亿元。成本收入比高达57.96%，当然信用减值损失也不多为705亿元。
 过去10来年汇丰得ROE就是7%、8%之间吧，实际不是不赚钱，主要是内部开支巨大。也不是用开发业务了，资产基本就没扩张。也不是香港银行都这样子公司恒生银行就和内银股差不多。

不如我用简单的逻辑来把银行这个问题再讲讲。
1、我和楼主合伙开了一家银行，楼主负责经营，我把控方向兼吃股息；
2、假设去年ROE15%今年16%明年能达到17%，楼主说今年我们不分红全部利润用来扩张，我当然同意了，利润率叠加资产扩张双击，这就是价量齐升；
3、假设ROE不能增长依旧维持16%，那我就会要求将利润的35%--40%进行现金分配，其于利润作为资产扩张的资本金继续投入；
4、假设ROE下降到15%，我就会要求将分红提高到40%--45%，其他再投入扩张。利润率下降的生意，我会要求减缓扩张；
5、假设ROE下降到10%，我会要求资产负债表停止扩张，将分红率提高的70%以上。变成了永续高息债；
6、我投资这家银行就两个目的，一是依靠分红的复合增长尽快收回投资；二是通过出售股权直接获利退出；
7、当利润率逐步下降时，楼主要我减少分红加大投入我是不会接受的。这种以量补价的方式虽然可以继续保持利润的增长，在固定的现金分红比例之下，看似每年的分红绝对额还是继续在增长。
楼主告诉我，只要每年分红的绝对额能够增长不就很好了嘛。但是楼主骗不了我，我知道问题的核心在于，净资产的增长比分红增长的速度块。这家银行是在吸我的钱。
银行的ROE是一个非常虚头八脑的东西，比如说两家银行的净资产都是7万元，总资产也同为100万。总资产收益率roa都是1%。
那么两家银行的净资产收益率都是：（100*1%）/7=14.29%，那这两家银行的区别在于何处？
A银行总资产100万元，其中风险加权资产50万；B银行总资产100万，其中风险加权资产70万。
两家银行的核心资本充足率都保持10%，那么A银行50*10%=5万，B银行70万*10%=7万。
A银行消耗5万元资本赚取1万元；B银行消耗7万元资本赚取1万元。
当年末两家银行的核心资本都是7 +1=8万元，A银行的可分配净资产8-5=3万元；B银行的可分配净资产是8-7=1万元。
那么这个3万元和1万元，就是用来分红和未来资产负债表扩张的资本来源了。
最后ROE、ROA，净利润增速这些意义都不大，当现金分红的增速明显低于净资产的增速时，该银行的折现价值就开始下降。（当然宁波银行那种高利润率高投入高增速的模型可以单独讲）。
我们说近3.5年以来，兴业银行的盈利水平是在下降的，我不说ROE这个指标。因为兴业银行是依靠不断增加风险加权资产的比重来维持利润率。
风险加权资产就是核心资本消耗的来源，只能用普通股股东权益来补充。
风险加权资产也是未来坏账的来源。
也就是轻活儿赚的太少了，只能干重体力劳动了。否则收入就掉的太厉害。
但是缴纳完工伤保险后，上交的家用没有明显增加，未来慢性病可能也不少。
附：
2016年兴业银行总资产60859亿，风险加权资产38027亿元，风险加权资产/总资产=62.49%
2017年兴业银行总资产64168亿，风险加权资产43172亿元，风险加权资产/总资产=67.28%；
2018年兴业银行总资产67116亿，风险加权资产47343亿元，风险加权资产/总资产=70.54%；
2019年兴业银行总资产71456亿，风险加权资产51233亿元，风险加权资产/总资产=71.70%；
17-19年3年时间，总资产增长17.41%，风险加权资产增长34.73%，风险加权资产权重由62.49%上升到71.70%。

风险资产是指具有未来收益能力的资产。但是，风险资产的未来收益是不确定的，存放同业款项、拆放同业、贷款（含：贴现、垫款、进出口押汇）、应收帐款、其他应收款、应收款项投资、持有至到期、股权投资、抵债资产、应收股利等都是风险资产。
这种资产一般收益的分布具有高方差、高期望的特点，比如β值比较高的股票：创业股、垃圾股；比如权证，由于有杠杆的存在，价格波动也很剧烈。简单的说就是具有一定风险性的资产；具体包括具有被罚没、偿债、分割、缩水等风险的资产。

风险资产确定和衡量较复杂，投资人只需关注商业银行披露的风险资产和资本充足率的变动即可，如果风险资产比例上升而资本充足率没有相应提高则预示着风险加大，应考虑给予估值折让，如果两者同升同降则是合理现象，若前者降而后者升意味着该银行可能存在通过增加风险资产提高获利能力的潜力。风险资产概念也可用于其它行业和个人的投资、理财活动，既这块高风险资产应当控制在合理范围内，至少不会因它造成的损失导致公司或个人的破产。