大宏立：注册制下被低估的翻倍种子

总结起来：大宏力是处在行业好赛道，公司在行业里竞争力非常强，近期将受益于川藏线的建设，未来将会成为行业龙头的公司，重点关注！
1. 公司基本情况
公司主要产品为砂石破碎筛分成套设备，用于下游砂石骨料行业机制砂生产，即破碎筛分山石、卵石等以制备砂石骨料，广泛应用于基础设施建设、房屋建筑，以及水利水电等领域。
2017-2019 年公司收入分别为 3.23、4.28、5.28 亿元，净利润分别为 0.43、0.58、0.77 亿元， 三年中营业收入和净利润的复合增长率分别为 27.93%和 34.34%。报告期内，公司生产经营规模持续增长，公司主要生产设备（机加工设备）处于过负荷状态，产能瓶颈问题开始凸显（过去三年公司的产能利用率都在110%左右）。
公司已初步建立一支200余人覆盖全国、专业的销售与技术服务团队，贯穿销售、安装、维护、售后、培训全流程。前述队伍的专业素质和服务理念使公司与下游客户建立了稳固的业务关系，在业界赢得良好声誉。公司已在国内建立西南、西北、华中、华北四大销售片区，并在山东、新疆、甘肃、湖南、贵州、云南等省市自治区建立了15个下辖营销服务分中心，覆盖了国内主要的砂石骨料生产区域；同时公司响应国家“一带一路 ”倡议，积极开拓国际市场，重点开发南亚和东南亚市场，已初见成效。
公司是中国砂石协会副会长单位、中国重型机械工业协会及其下属的破碎粉磨设备专业委员会会员单位、中国矿业 联合会会员单位、中国冶金矿山企业协会会员单位、中国对外承包工程商会会员单位。公司参与了《机制砂石生产技术标准》等标准的编制，目前正参与《建筑垃圾粉碎设备》（行业标准）、《砂石骨料生产成套装备技术》（国家标准）、《制砂机》（行业标准）等标准编制。
 
2.行业赛道
行业内的主要企业暨公司主要竞争对手包括瑞典山德维克、芬兰美卓、美国特雷克斯 等知名跨国公司，以及上海世邦（黎明重工）等国内一线企业（公司属于国内一线企业）。
 
受机制砂需求增加、应用占比提升、骨料价格总体上涨等因素的综合影响，近年来，砂石骨料行业对上游破碎筛分设备的市场需求明显增大，尤其是随着一大批大型、超大型现代化砂石骨料项目陆续建设，大型破碎筛分成套设备的市场需求显著提升。
根据中国砂石协会测算，2010-2018年以来，我国砂石骨料破碎筛分设备市场规模已从不足100亿元增长至200亿元以上。
 
近年来，以山特维克、美卓集团、特雷克斯等进入我国市场较早的跨国公司产品已经占据了破碎筛分设备的高端市场；以公司、上海世邦（黎明重工）和南昌矿机等为代表的本土一线企业产品线丰富、解决方案完善，且建立了遍布全国的销售服务网络，产品已占领了国内破碎筛分成套设备生产领域的部分中高端市场，并逐步形成了对外资品牌和进口产品的替代；以浙江双金、浙矿重工等为代表的本土其他品牌也凭借自身优势在各自所处的区域市场占有相当份额；其他大量的三四线企业产品线单一、技术含量低、同质化现象严重，产品以破碎筛分单机设备为主，围绕中低端市场展开激烈的竞争。
随着我国破碎筛分设备厂商技术持续进步，部分国产一线品牌产品已跻身世界领先水平，在国内市场开始对进口高端破碎筛分设备形成替代，并实现对外出口销售收入的快速增长。从行业集中度变化趋势来看，受砂石骨料矿山规模结构变化的影响，主营中高端破碎筛分设备的国产一二线品牌的市场份额将进一步提升，中低端破碎筛分设备的市场需求逐步萎缩，大量三四线破碎筛分小厂商将面临“关退并转”，破碎筛分设备市场集中度将进一步提高。
2. 投资分析
   公司属于国内细分行业的一线公司，同行业属于二线公司的浙矿股份 上市以后较17.57元的发行价涨幅近5倍（股价高点对比）。2020年8月14日到2020年8月18日，公司总共接待了61家机构，71名参会人员到公司调研，可见大的机构是有多重视这个行业。
   公司作为行业里的一线公司，2019年营收5.28亿，较二线浙矿股份的3.69亿营收高出43%。浙矿股份8月17日龙虎榜显示买一买二都是机构，分别买了1604万和1196万（成交股价75元左右），机构能在这个位置买浙矿股份，肯定起码要看50%的股价空间，那机构给的预期应该在112亿市值左右。
当前，作为刚上市的新股大宏立，营收规模要比浙矿股份高出43%，销售布局要明显好于浙矿股份，已经建立200人的销售团队，覆盖全国，而且产品也已经出口东南亚。在不考虑新股溢价的情况下，公司的市值起码应该要比浙矿股份高出43%，差不多可以给到160亿的市值预期。相对于目前行业200亿的市场空间（目前公司市场占有率2.6%），大宏立是目前最有可能走出大牛股的上市公司，未来有望成为行业绝对龙头（只需要占领10%的市场份额就能早就起码两三百亿市值的公司）。
公司地处四川成都，从实际受益于大项目或者说题材角度来看，几年川藏线的建设对砂石的需求量将是非常巨大的，那地处四川的大宏力是能最快将制砂设备服务于整个川藏线，这种订单不是简单的卖设备，而是整个后期的设备维护等等都是具有得天独厚地域优势的。
 
总结起来：大宏力是处在行业好赛道，公司在行业里竞争力非常强，近期将受益于川藏线的建设，未来将会成为行业龙头的公司，重点关注！