百傲化学：高成长高毛利高收益率工业杀菌剂龙头，中报业绩值得期待

百傲化学将于8月25日（8月24日晚间）发布公司2020年半年报。2020年一季度公司业绩受到了国内疫情的影响，仍然取得了较大幅度的增长，二季度，随着国内疫情的控制，社会经济全面恢复，预计上半年仍然能取得较好的业绩，可能仍然会维持较快的增长。

百傲化学2020年一季报显示，公司一季度实现营业收入2亿元，同比增长45.66%；实现归属于上市公司股东的净利润8996.01万元，同比增长181.71%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润9038.09万元，比上年同期增长191.28%，每股收益0.48元（送转股票后摊薄每股收益0.3442元）。作为工业杀菌行业化工龙头，公司上市以来一直保持着高成长，高毛利，高净资产收益率，超低资产负债率的四大特征。1，高成长。公司营业收入从2017年的4.10亿元，增长到2019年的8.72亿元，三年增长112.68%，复合增长率45.83%。净利润从2017年的1.00亿元，增长到2019年的3.07亿元，三年增长207%，复合增长率75.21%。营业收入和净利润在2019年均出现加速增长的态势，主要得益于产品价格上涨和公司新增产能的扩张。

2，高毛利率和高净利率。公司2017年，2018年，2019年毛利率分别为51.24%，48.27%，60.92%，毛利率维持在非常高的水平，这在沪深两市上市公司中属于非常高的水平。公司2017年，2018年，2019年净利润率分别为24.34%，27.47%，35.19%，这个净利润率水平也属于非常高的水平。

3，高净资产收益率。公司2017年，2018年，2019年加权净资产收益率分别为14.94%，19.53%，33.50%，净资产收益率维持在较高水平，并且在2019年开始加速提升。

4，超低的资产负债率。公司2017年，2018年，2019年的总资产分别是7.793亿元，8.973亿元，11.89亿元，净资产分别为6.864亿元，7.98亿元，10.33亿元，资产负债率分别为11.92%，11.07%，13.10%。资产负债率在沪深上市公司中处于超低水平。

公司将于2020年8月25日发布2020年中报。2019年，公司募投项目建成投产，增加CIT/MIT系列产品产能12000吨/年，新增BIT系列产品产能2500吨/年，项目整体于2019年四季度达产后，公司工业杀菌剂年产能超过30000吨。2019年三季度子公司沈阳百傲募投项目投产，新增邻氯苯腈产能7000吨/年，至此沈阳百傲邻氯苯腈产能达到10000吨/年。募投项目的投产，使得公司产能大幅度提升，助推了公司2019年下半年和2020年一季度业绩的增长，预计2020年公司产能的全面释放，能继续助推公司营收和净利润的快速增长。

百傲化学一季度受到疫情影响，营收和净利润仍然保持了快速的增长，二季度随着国内疫情的控制，经济，社会全面恢复，预计仍然能取得较好的经营业绩。

（以上数据来自于上市公司年报季报。以上分析仅代表个人观点，不构成投资买卖建议。）