市场人士指联创光电值120元是有原因的_迷惑中钱进

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最近市场发生一个有趣的现象。A股一家上市公司联创光电一口气发布了两项黑科技产业计划

第一：高温超导加热设备产业化：据参与检测认证的三位权威级院士称：此项成果达到世界领先级标准，作为内循环的标杆科技成果，全国有必要积极做产业化推广。目前此项高温超导加热技术，世界仅此一家，属于独家产品。据参与产业化推荐的需求企业称：这是今后市场的一块大肥肉和焦点。

第二：高功率激光产业化：这个合作方是大名鼎鼎的两弹一星的两弹研制单位中国工程物理研究院。双方合作（其中联创光电占比55%,工程物理研究院及相关科研人员占比45%）将中国工程物理研究院最领先的军民用高性能激光设备，芯片，器件产业化。

据上市公司反馈：高温超导加热设备开始陆续交付客户：激光产业订单也开始陆续交付军方，并且订单饱满。

因此联创光电在LED芯片，背光源及智能控制器外，迅速构建了两个硕大的，引人瞩目的，全球领先的，黑科技产业平台。高温超导和高性能，高功率激光。

我们也看到：联创光电这个过去默默无闻的公司，二级市场，这两周赫然成交了156亿，换手率超过200%。这说明大量资金正在疯狂涌入联创光电：尤其数据显示出一个惊人的结果。外资正在疯狂加仓买入联创光电！

最近有专家详细解读了联创光电的其中一项黑科技：高温超导加热设备，全球最领先，并且独一无二，独自面对几千亿市场。有成为巨头公司的气质和底蕴。

兆瓦级高温超导磁体感应加热装置有两个主要突出技术优势：一是加热大型铝、铜型材，较传统感应加热工频炉，加热效率高，高效节能省电；二是具有加热均匀、热穿透深等优势，用于加工航空和军用飞机、军工装备等高端领域用钛及钛合金、镁铝合金等高端非磁性金属材料，可提升材料可塑性，优化机械性能，提升材料品质。这项技术非常关键，可提升我国金属材料品质整整一个层级。

这个“大杀器”可用一句来形容其优势：节能减排，降本增效，国际领先；全自主研发替代进口，不受国际贸易环境影响；加热效率高，控温精准，安全稳定，军民两用；可提升材料性能，技术延展性较好。奠定我国进入金属加工强国的地位。

进军数千亿级节能高端装备产业

行业专家表示，高温超导的应用场景覆盖广泛，目前主要涉及大型铝挤压设备、超导污水处理、超导磁选矿以及超导单晶硅生长炉等领域。

最大的潜在市场是大型铝挤压设备。高温超导强磁场感应加热设备产品功率为1MW，联创光电设计生产能力为年产200套高温超导强磁场感应加热设备，后续研制兆瓦级高温超导感应加热设备以及多工位加热模式高温超导感应加热设备，形成系列化产品。作为技术延伸类，开展高温超导磁体研制和生产，除为高温超导感应加热器进行配套外，还可污水重金属处理用高温超导磁分离系统、单晶硅生长炉提供超导磁体配套，生产大规格晶圆，例如12寸晶圆。

第二个应用场景是超导污水处理。水处理领域作为近年来我国环境整治的重点，面临着诸多问题，许多工业废水成分复杂，仍有一些技术问题没有完全解决。而高效、低耗的超导磁体污水分离技术和装备已成为工业废水处理发展趋势，必将会引发废水处理市场发展新契机。据GEP Research发布的《全球及中国工业废水处理行业发展报告》，2017年，全球工业废水处理行业市场规模约为3675亿元左右，其中中国约为885亿元、占全球比重为24.1%，位居全球第二。预计 2019-2022年中国工业废水处理行业市场容量将达到4000亿元。

第三个应用是超导磁选矿。对于磁选矿设备的性能提升需求迫切，选矿设备的性能大多与其核心磁体的磁场大小成正比关系，磁场越大，选矿精度越高、选矿效率越高。当前基于传统电磁线圈或永磁体的选矿设备的发展已经近乎瓶颈，选矿设备的下一次革命性突破必然是超导磁选机。高温超导磁选机具有强力高回收率、运行成本低廉、安全轻巧等突出优势。

第四个应用场景是超导单晶硅生长炉。中国已成为全球增长速度最快的单晶硅生产和消费国家，单晶硅分为直拉法（CZ）、区熔法（FZ）和外延法，其中磁控单晶硅生长法（MCZ）产品占总产量的70%-80%。在大尺寸单晶硅片制备领域，新型磁控直拉硅单晶技术由于具备无生长条纹、单晶硅二次缺陷少屈服应力高等优势，成为目前该领域主流技术。相较于永磁体、常规电磁铁，超导磁体由于其耗、快速响应控制、磁场强度高、均匀性好等优点，被公认为适用于单晶硅制备的最佳方案（体积可缩小为1/5，重量缩小为1/10，可降低电耗20%，提高30%成品率）。

目前国际上面向12英寸大尺寸硅片生产的超导直拉单晶炉的技术还仅掌握在英特尔、日本信越等少数企业手里，近年来随着半导体产业的蓬勃发展，我国硅片生产产能逐年递增，据2019年统计，国内直拉单晶硅设备总数已达到数十万台。其中8英寸-12英寸的设备需求数量也为每年数万台，整体市场容量达到人民币千亿元规模。

技术一流、自主可控铝业龙头订单助力公司开启新征程

联创超导的高温超导设备研发团队来自北京交大和上海交大的专家团队，近年来主持了包括国家重点专项、国家863计划、国家自然科学基金、国家能源自主创新计划、中国科学院知识创新工程方向性项目在内的多项科研项目（课题），属于完全自主可控技术，并代表了国内最前沿的技术水平。

公司依靠自身平台优势，将国家队技术在公司体内进行产业孵化，一方面在取得技术突破的同时，也收获了龙头客户的订单，为公司未来的成长注入新动能，也加速了公司深刻转型之路；另一方面，高温超导感应加热设备成功在铝业龙头企业获得订单后，为客户降低成本并提升产品附加值的效果得以显现，有望开启对整个铝加工行业带来技术变革性的替代潮流，将推动整个行业加热设备的逐步替换。

联创光电此次高温超导设备的首个重要订单可谓在逆势中开启公司转型新征程，自主可控技术也必将不断提升公司成长天花板。预计未来成长空间极其巨大。

有市场人士指出：联创光电未来股价不排除到120元：

所谓120元的联创光电，也仅对应500亿市值的联创光电。在强国必先强军的指导下。军工股的逻辑彻底变了。高技术军工，强信息军工将成军工主流，里边会有10倍股产生。
首先，我们剖析下联创光电的全部原有业务，包括三块主营和两个合资公司。三块主营是：1：LED芯片背光源及器件。2：智能控制器。3：电缆业务。两个投资合资公司是（虽不合并报表，但按权益法计算净利。）1：厦门宏发电声股份公司22.04%股权。2：北方联创通信有限公司33%股权。这些构成了全部联创光电原有业务。其中包括了全球最大的继电器，军工（包括为火星计划提供关键场效应电子器件，为北斗和东风快递提供关键元器件），光电子器件及背光源，芯片，智能控制器，电子对抗及电子干扰等等。
这些构成了原有的联创光电：那么联创光电原有这些业务值多少钱？合理估值是多少？我们从公司的经营看，是有迹可循。

首先看投资合资业务：厦门宏发电声股份公司22.04%股权。厦门宏发电声去年全年净利9.27亿，今年中期实现净利4.96亿。上市公司宏发股份持有厦门宏发电声约78%股权，是宏发股份上市主体，按权益比，构成宏发股份100%净利。也就是现有上市公司宏发股份的净利和主要上市载体，全部来自和联创光电共同合资的厦门宏发电声约78%的股权。截止到今日，宏发股份股价50.1元，市值373亿。联创光电持有的22%厦门宏发电声对应估值实际就是373/78%*22%，约等于102亿。此外：北方联创通信有限公司去年净利1.15亿，营收7.5亿，属于兵器集团和联创光电的合资公司，典型军工通信企业。因未上市，暂按15倍市盈率预估，价值17亿，按权益比，联创光电持有33%股权，价值6亿。因此联创光电合资业务这块市场估值总计约108亿。
其次：再看联创光电原有主营三块主营业务的估值：LED芯片背光源及器件，智能控制器及电缆。这些业务还包括了原有的军工业务。粗略估算30--40亿市值是有的。
稍微解构一下联创光电原有业务，联创光电控制器的生产单位是厦门华联电子股份有限公司，去年营业收入15.2亿，净利0.76亿，新三板挂牌。背光源芯片等器件的生产单位是江西联创致光科技有限公司，去年营业收入17亿，净利 0.258亿。这两公司叠加净利过亿。加上联创光电众多的军工及电缆业务，联创光电原有主营业务这块，整体估算市值30-40亿，有其极大的合理性，甚至低估。
联创光电连续九年营业收入增长，是指的公司主营这块原有业务收入，它的业绩较为稳定。因为过去公司的净利主要来自于两家合资公司厦门宏发电声和北方联创通讯。这两公司每年贡献2.3--2.5亿净利，发展良好。

也就是说联创光电原有业务全部总体合理估值在108亿加30--40亿。约在138亿--148亿之间。公司目前市值90亿，对原有业务尚在极度低估阶段。

当然了：联创光电当然远远不止这些：大家更多的关心是在其最近发布的新业务增量：尤其是即将投产的OLED和超导以及激光的新增业务平台级发展。这些都是一等一的高科技。特别是高温超导和大功率激光都是黑科技平台级公司。面临市场数千亿的市场增量空间。

我们简单剖析下，联创光电新增业务会给联创光电带来哪些实质变化？
1：OLED业务：联创光电OLED的产品是生产制备蒸镀技术的核心材料——高精度金属掩模板，高精度金属掩模板决定了OLED显示屏像素高低和尺寸大小。实施公司联创欧微显示公司由联创光电100%控股，今年8月投产。公司预估销售7亿，利润1.54亿。因为是OLED蒸镀核心原材料，市场按30倍市盈率略多估值，价值50亿。
2：大功率激光业务(军民两用），因为涉及到大功率激光军工项目，属于典型的大功率军民两用平台级公司。按公司公告一期产值10亿。且是大功率激光进口替代品。具有绝对国内先进性。有券商调研指毛利高达60--70%，预估净利率超过30%。对应一期产值10亿，净利预计超过3亿以上。因属于大功率军用品，属于超级黑科技。市场按50倍市盈率估算。市值150亿，联创光电占比55%。权益值83亿。
3：高温超导业务：典型全球领先产品平台级公司，具有唯一和垄断属性，典型全球领先黑科技。调研券商指产品利润率超高，综合各方信息看，每台利润700万元。按50台，100台和200台销量计算，净利分别为3.5亿，7亿，14亿。按14亿净利估算，黑科技给予50倍市盈率，市值700亿。联创光电权益值40%，价值280亿。

经过合理估算：联创光电此次新增3块业务OLED，大功率激光，高温超导，两个独家平台性公司，全部属于关键技术。其中尤其大功率激光和高温超导属于典型黑科技。分别按关键技术30倍市盈率，关键独家技术，黑科技全球领先性平台公司按50倍市盈率预估。有其充分合理性、3项新增业务按权益值，联创光电新增业务合理估值413亿。股票就是预期市场。
那么新增业务加上原有业务的联创光电，正在发生脱胎换骨的裂变：合理估值138--148亿（原有业务）加413亿(新增业务）约等于551亿--561亿。对应联创光电120元股价是合理的。

热搜股：福田汽车，协鑫集成，沧州明珠，神农科技，君正集团，天山股份，深南股份，东莞控股，经纬辉开

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4板：华昌达：军工+无人机+特斯拉
3板：沧州明珠：宁德时代概念
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2板：洪都航空：军工
经纬辉开：芯片+特高压
中泰股份：氦气制取
首板：联创股份：限塑令
甘源食品：次新股
天地在线：次新股
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内蒙一机；军工
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东方银星；化工材料
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听说公司已与南山铝业签订框架协议和超导产品服务协议，请问确实吗？超导产品市场空间有多大？能给公司创造多少业绩？联创光电：
目前，江西超导已与南山铝业集团签署合作协议，为其生产线配备的首台产品即将完成。高温超导应用领域广阔。公司的高温超导产业已正式进入到产业化阶段，未来将会成为公司一个重要的利润增长点。

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