创业板注册制18家企业大梳理_老秋2018

老秋2018

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一、概述

创业板注册制来了！周五收盘后，深交所发布公告，创业板注册制2020-08-24 星期一正式开市！这个公告和老秋之前的分析完全一样，而选择的这个时间点也非常的好，为深圳特区40周年献礼！

目前市场上已经完成申购的创业板新股是18家，累计募集资金200.66亿元，那么第一批企业应该就是这18家新上市企业了！

18家企业分别是：

300860 锋尚文化（文化传媒，募集资金24.87亿）

300861 美畅股份（金刚线，募集资金17.51亿）

300862 蓝盾广电（环境监测，募集资金11.19亿）

300863 卡倍亿（汽车线缆，募集资金2.59亿）

300864 南大环境（环境自选，募集资金8.61亿）

300865 大宏立（砂石破碎机，募集资金4.83亿）

300866 安克创新（消费电子，募集资金27.19亿）

300867 圣元环保（垃圾焚烧发电，募集资金13.13亿）

300868 杰美特（手机配件，募集资金13.2亿）

300869 康美医学（医疗器械，募集资金4.17亿）

300870 欧陆通（电源适配器，募集资金9.31亿）

300871 回盛生物（兽用药，募集资金9.31亿）

300872 天阳科技（银行金融服务，募集资金11.99亿）

300873 海晨物流（电源适配器，募集资金10.24亿）

300875 捷强装备（军工核生化装备，募集资金10.2亿）

300876 蒙泰高薪（聚丙烯纤维，募集资金4.82亿）

300877 金春股份（无纺布，募集资金9.16亿）

300878 维康药业（中成药，募集资金8.31亿）

二、18家企业大梳理

（1）总募集资金大小

18家企业拟募集资金143.53亿元，实际上是200.66亿元，多了57.13亿，溢价率达到了40%，这就是高市盈率发行的功劳了。发行的股份不变，而发行价格明显增多，募集的资金也就水涨船高了。

（2）个股募集资金大小

18家企业中，募集资金最多的是安克创新资金额最高为27.19亿元；卡倍亿最低为2.59亿元，18家企业平均每家11.15亿元，这个数字非常的惊人。

（3）发行价格方面

截至8月14日，18家获准注册的创业板企业最高价为锋尚文化，为138.02元；最低为康泰医学，为10.16元。平均为40.61元，价格比较贵！

（4）市盈率大小

老规则是23倍市盈率，而注册制下的18家企业最高市盈率为康泰医学59.74倍，最小的是卡倍亿19.08倍，平均39.25倍，是之前发行市盈率的1.7倍。

（5）营业收入方面

首批18家公司2019年营收均值10.74亿元，净利润平均为1.67亿元。安克创新是其中最亮眼公司，2017~2019年营业收入分别为39.03亿元、52.32亿元以及66.55亿元，三年营收均超30亿元。

去年营收超10亿元的企业包括欧陆通、美畅股份、天阳科技，欧陆通表现稍次与安克创新，2019年实现营收13.13亿元。

（6）净利润方面

净利润方面，上述18家企业中11家2019年净利润超过1亿元。

三、创业板注册制规则

新增创业板个人投资者须满足前20个交易日日均资产不低于10万元，且具备24个月的A股交易经验的门槛。

创业板新的交易规则有如下变化：

（1）涨跌幅变化

新上市企业上市前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的10％调整为20％。存量公司日涨跌幅同步扩至20％；

（2）盘中临时停牌机制

设置30％、60％两档停牌指标，各停牌10分钟；

（3）实施盘后定价交易。

收盘后按照时间优先的原则，以当日收盘价对盘后定价买卖申报逐笔连续撮合的交易方式。每个交易日的15：05至15：30为盘后定价交易时间。

（4）增加连续竞价期间“价格笼子”

规定连续竞价阶段限价申报的买入申报价格不得高于买入基准价格的102％，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98％。

（5）设置单笔最高申报数量上限

设置限价申报单笔数量不超过10万股，市价申报单笔数量不超过5万股。保留现行创业板每笔最低申报数量为100股的制度安排。

（6）调整交易公开信息披露指标

当日收盘价格涨跌幅偏离值±7％调整为涨跌幅±15％、价格振幅由15％调整为30％、换手率指标由20％调整为30％、连续3个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±20％调整为±30％，取消其他异动指标；增加严重异常波动指标。

（7）优化两融交易机制

创业板注册制下发行上市股票首个交易日起可作为两融标的。

（8）新增股票特殊标识

一是对未盈利、存在表决权差异、协议控制架构或者类似特殊安排的企业新增特殊标识；二是为对上市初期新股进行标识。

四、个人观点

创业板注册制真的来了，但是老秋分析了18家企业的基本面之后，发现了许多个惊人的事实。

（1）18家企业平均募集资金11.15亿元

大家可能对这个数字没有什么概念，老秋给大家量化一下吧。这11.15亿元，相当于企业的发行的流通盘，也就是说发行价的平均流通值就是11.15亿元。

老秋梳理了一下包括科创板在内的上市一年以内的次新股，一共278个股票，流通值11.15亿超过78家企业。如果涨100%的话，是22.3亿，超过189家企业；如果是涨200%的话，是33.45亿，超过225家企业。

这个事实是残酷的，创业板注册制发行的市盈率太高，对存量市场绝对是一个非常大的不公平。后市只有2个可能，要么破发，要么存量市场补涨。

（2）18家企业市盈率平均39.25倍

上文说了，按照这个市盈率发行的话，涨200%的话就超过了80%的包括科创板在内的上市一年新股的流通值，这显然是不合理的，这个坑太大了！

（3）18家企业基本都是垃圾公司

老秋梳理了这18家企业，基本上没啥大的看点，这个质地和它的市值绝对是不匹配的，首批企业可能还会炒一下，后面绝对都是破发的节奏！

（4）创业板注册制的机会在存量市场

新股上市，肯定会炒一波，但是大家不要恋战，存量市场才是主线。按照现在39.25倍市盈率发行，市场肯定不买账。后市存量市场的低市盈率企业一定会有很大的补涨空间，大家可以多留意这个方向！

个人观点，仅供参考，不作为买卖依据！

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