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每日点评：

周一上证综指呈现出冲高回落格局，午后股指更是迎来了加速下跌的行情，市场弱势以及悲观情绪弥漫，两市成交金额1.02万亿元，较上周五的0.83万亿元有明显放大，显然有较多资金正在离场。创业板今日交易量创出历史新高，达到了3547.8亿元，而反观上证指数今日的交易量为3577.3亿元，几乎相差无几。北向资金全天净卖出54.65亿元，连续6日净卖出。今天股指大幅下跌，完全失守30天均线，验证了股指选择了下行趋势。

今天板块方面，金融、医药、科技市场三大板块今日回调较为明显，这也是市场如此弱势的核心原因，首当其冲便是券商板块今日下跌3.3%的同时，主力净流出也达到了37.45亿元，随后制药板块，今日下跌3.12%的同时净流出31.29，而电子元器件及半导体今日也是市场打击的重点，分别下跌2.72%及4.02%，主力净流出分别为28.15亿元及25.72亿元，两大板块合计净流出高达53.87亿元。

分析今天股指下跌原因，南方基金认为，跌幅居前的主要是资金抱团扎堆的板块，如生物科技、食品饮料、半导体、养殖等。近几周A股行业轮动明显加速。而美股近几个交易日不少强势科技龙头个股出现显著回调，同时周末传出美国国防部有意对中国部分企业做出进一步限制，对于本身情绪偏弱的A股造成一定负面影响。在此背景下，前期强势板块出现较大波动，部分资金获利了结。市场今日并无重大政策措施出台，大类资产表现也未见明显异常，市场调整更多是来自本身情绪调整过程的交易行为。

对于方向的判断，短期市场大概率仍维持宽幅震荡的格局，同时考虑到资金活跃度仍处于历史高位，整体波动率很难快速下降。中长期角度，指数中枢抬升的格局或许尚未结束。供给侧改革化解了系统性金融风险，传统行业龙头企业盈利能力稳健，全球流动性宽裕的背景下，人民币资产的相对吸引力突出，这些对A股中长期表现都是有利因素。本轮行情的主线是科技消费医药，从过往经验来看，市场主线会贯穿行情始终，在不预期趋势结束的前提下，主线板块的机会仍在。市场如果在降温过程中对主线板块造成显著冲击，可能是再次布局的机会。

疫苗板块今天也未能幸免于股指的调整，但个别领先新冠疫苗四季度即将研制成功进入生产是确定性的，这也将是市场资金再次回流疫苗板块并抱团的主要驱动力。我认为，康希诺构筑双底后，大概率有望带动疫苗板块回升，智飞生物、沃森生物、康泰生物、华兰生物等都具有良好上涨潜力。对于市场，目前下跌趋势正在形成，风险快速上升，下方60天线与3200是重要支撑；一旦跌破则下行趋势确立。上周五由满仓快速调仓大幅减持后，目前组合持仓54%，进能攻退能守，后续将重点关注疫苗板块调整中产生的机会。（股市有风险，投资需谨慎，分析与评论仅供参考）

每日学：善恶有报是科学

据英美两所大学，加德夫大学与德州大学的联合研究显示，“恶有恶报”有科学根据。统计发现，少年罪犯的身体虽然常比起同年龄的守法少年强壮，但当他们步入中年之后，健康状况就急速下降，住院和残障的风险比正常人高出好多倍。这比较好理解，很可能跟犯人的不良生活惯与心理状态有关系。科学家在神经化学领域的研究中发现了这样一种现象：当人心怀善念、积极思考时，人体内会分泌出令细胞健康的神经传导物质，免疫细胞也变的活跃，人就不容易生病，正念常存，人的免疫系统就强健；而当心存恶意、负面思考时，走的是相反的神经系统：即负向系统被激发启动，而正向系统被抑制住，身体机能的良性回圈会被破坏。所以善良正直的人往往更加健康长寿。
同时，美国有份杂志曾经发表过一篇题为《坏心情产生毒素》的研究报告，报告中称：“在心理实验室中的试验显示，我们人类的恶念，能引起生理上的化学物质变化，在血液中产生一种毒素。当人在正常心态下向一个冰杯内吐气时，凝附着的是一种无色透明的物质；而当人处在怨恨、暴怒、恐怖、嫉妒的心情下，凝聚起的物体便分别显现出不同的颜色，通过化学分析得知，人的负面思想会使人的体液内产生毒素。最近，美国耶鲁大学和加州大学合作研究了“社会关系如何影响人的死亡率”课题，工作者随机抽取了7000人进行了长达9年的跟踪调查，统计研究发现，乐于助人且与他人相处融洽的人，其健康状况和预期寿命明显优于常怀恶意、心胸狭隘、损人利己的人，而后者的死亡率比正常人高出1.5到2倍。在不同种族、阶层、健身惯的人群中，都得出了相同的结论，于是科学家公布了研究成果，行善能延长人的寿命。

21世纪之初轰动全世界的水结晶形态研究显示，万物有灵，天地有特性存在，善恶在自然中似乎有着客观的标准，不是人自己创造出来的虚幻概念。当水接触到慈悲、博爱、幸福、鼓励这些良性资讯，或者是在美妙的音乐场中时，水结晶会呈现出绚丽、美妙而牢固的形态构造；而如果当水接触到负面的资讯时，水结晶的构造会变异、扭曲，甚至根本涣散无法成形。水是生命之源，人体内70％以上的物质都是水，当人处于不同的状态时，其身体机能也都会发生类似的变化。

更多不同的实验都得出了相同的结论，即纯净、慈善、正面的思想状态能令生命健康喜悦，而恶念会让机体组织失衡与病变。这是在生理医学领域中的发现，而这些早在几千年前的中国古籍中都有系统的阐述。如孔子说过的“仁者寿”、医学古籍中讲过的“正气存内，邪不可干”等等。

每日点评：

周五上证综指受美股大跌影响，与其他亚太股市一样直接大幅低开，但低开后并未展开反攻，午后在创业板的带动下震荡上升，但收盘时仍未能收红。两市成交金额0.83万亿元，较昨天的0.94万亿元进一步萎缩，创业板虽然有所缩量，但仍是今天市场资金集中的地方。北向资金全天净卖出63.18亿元，连续5日净卖出，本周以来外资已经净流出高达222.62亿元。今天股指虽然午后震荡盘升，但收盘失守30天均线，我初步认为股指选择了下行，下周初仍需进一步验证。

今天板块方面，最为强势的莫属于半导体行业，全天上涨1.98%，同时净流入高达46.01亿元，航空板块全天也表现较为强势，受利于双节的临近今日上涨2.07%。盘中半导体板块的上涨细看，可以发现上攻幅度大的均为创业板个股，说明短线活跃资金都在创业板。延续昨天调味品龙头的调整，高位机构抱团资金出现松动并有继续瓦解的趋势，今日盘中领跌的板块中包括了食品、制药以及酒类，龙头海天味业两天主力净流出5.77亿元。

与我的预期基本一致，股指的调整再次督促市场资金寻找确定性，疫苗板块在康希诺回升的带动下，智飞生物、沃森生物、康泰生物、华兰生物等都以红盘上经报收，透露出主力资金选择的新动向，特别值得关注。近期，我持续强调“目前位置非常非常关键；一旦放量上涨，则上涨空间打开；而一旦放量下跌，则形成下跌趋势。”今天，我初步认为股指选择下行，虽为低开上行，但实为假阳线，且失守30天线，我主动大幅降低仓位；卖出卫士通（正宗数字货币）、卖出艾德生物，减仓安科生物；其中艾德生物成长性很好，但是我组合中市盈率最高的，只好忍痛割爱。目前组合持仓不到50%，进能攻退能守。下周将继续观望股指选择方向的确认，再调整策略。（股市有风险，投资需谨慎，分析与评论仅供参考）

每日学：修行要克服自己本能的惰性

一、知道并遵循宇宙规律就是履行“道”和“德”
中国的传统文化是人天的文化，是地球文明和宇宙文明接轨的文化。道，就是交通法规，德，就是遵循交通法规。宇宙是有规律的，认识这个规律就是智慧，遵循规律就是素养。

二、修行要克服自己本能的惰性

很多人喝酒，一是为了应酬，还有一个呢？觉得反正糊涂了，也就不怕再糊涂，糊涂一分就不怕糊涂两分。糊涂加糊涂绝对等于糊涂。所以说不能助长糊涂。一个智者的选择，就是在糊涂的时候保持清醒，这是很难得的。大家都希望快乐、健康、幸福，这是人本能的追求，但是获得快乐和幸福必然是理性的结果。

三、将本能的惰性变成理性，学会自救

智慧就是理性，来求药师佛就是求得理性，但我们有太多本能的惰性了。把本能的惰性变成理性的行为，这就叫修行。守住自己的阵地，因为有了理性，才知道要有所取、有所舍，有所为、有所不为，这是我们自救的方法。从这个角度上来说，佛也不能救你，你必须得自救。佛可以告诉我们方法，但我们必须要按照佛教的方法去做，茶必须你自己去喝，佛不能代替你喝。

每日点评：

周四上证综指未受美股上涨带动，开盘短暂冲高后持续震荡下行，波动开始加剧。两市成交金额0.94万亿元，较昨天的0.96万亿元略有萎缩，创业板指数成交量继昨日的“天量”后，今天依然是放量的盘面，但指数方面却没有明显的方向上的指向性。北向资金全天净卖出10.04亿元，连续4日净卖出，本周以来外资已经净流出高达近160亿元。总体上，目前股指仍然在运行方向选择中，继续维持震荡。

今天盘中最大的热点便是高位机构抱团的调味料行业开始在午后“崩盘”。数据显示，今日调味料的三大龙头海天味业、中炬高新及千禾味业均出现了大跌的状态，分别下跌6.79%、8.22%以及8.36%，并且在资金面主力净流出分别为2.88亿元、1.13亿元以及0.84亿元。调味料行业高位抱团股的“崩塌”，冲击市场人气，带动全市场开始走弱；同时市场资金有向酒类抱团上涨转移的迹象。

今天康希诺上涨7.76%，已经显现企稳，底位连续有资金买入，后市可能构筑双底后将展开持续上行；受期上涨影响，疫苗板块相关龙头都出现不同程度企稳，康希诺生产的新冠疫苗作为中国最有机会首先完成III期临床进入销售，其走势具有代表和指向意义。我认为医药生物，特别是疫苗、抗疫等相关上市公司经过8月份的大幅调整，9月份将企稳展开回升；如果9月的月K线在月初有个下影线出现也是较为合理的。今日，组合持仓没有操作，继续满仓观察。在这里再次强调，目前位置非常非常关键；一旦放量上涨，则上涨空间打开；而一旦放量下跌，则形成下跌趋势。

安科生物，投资亮点：公司主打产品——重组人生长激素（安苏盟）1、产品收入公司占比超过50%，利润占比接近40%；2、产品主治儿科矮小症，我国矮小症儿童数量超过500万，适用生长激素治疗的人群比例约60%，按照10%的治疗渗透率估计每年治疗患者数量不低于30万，年均治疗费用按4万测算生长素市场规模为120亿元。3、公司生长激素市场份额15.7%，为行业第二，其中粉针剂市场占比46.18%，细分领域第一；4、中国重组人生长激素获批适应症5项，美国FDA批准而国内未批准适应症7项，未来终端市场规模扩张潜力巨大。5、公司水针剂型2019年6月获批上市，水针使用便捷疗效更好，而且长效制剂己完成临床试验，2020年将申报上市，产品升级将推动市场份额进一步提升；6、2000万支新产能2020年正式投产，提升产量。

生长激素市场空间较大，水针值得期待。在生长激素方面，2020年一季度疫情影响新患入组，目前随着疫情的逐步消除，以及公司的大力推广，新患入组恢复情况良好。公司的水针生长激素于2019年6月获批，经过一年时间的市场铺垫，预计今年下半年有望迎来快速放量。此外，在生长激素长效剂型方面，公司已完成临床研究，预计即将报产，长效剂型生长激素上市后，公司将同时拥有水针、粉针和长效三种剂型，竞争力大幅提升，生长激素有望驱动公司长期发展。

生物药临床进展顺利，进一步打开公司成长空间。1、生物药方面，HER-2生物类似物处于III期临床阶段，即将报产，该类药物市场空间50-100亿量级，预计HER-2上市后有望贡献较大业绩。2）其他在研产品：活血止痛凝胶贴膏取得临床试验批件，上市后将填补国内该品种市场的空白；VEGF单抗目前处于临床三期；PD-1单抗于今年3月获得临床试验批件，目前处于临床一期阶段；博生吉安科公司针对B细胞急性淋巴细胞白血病治疗的⎧CAR-T⎫获得临床试验许可，这也是国内首个按照全自动工艺生产要求申报的CAR-T药品。

总体而言，2020年下半年，公司生长激素新患显著恢复，水针剂型即将快速放量；同时公司生物药在研管线相对丰富明显提升成长空间。（股市有风险，投资需谨慎，分析与评论仅供参考）

今日行业策略

本周，食品饮料板块涨幅居前，其中乳制品板块受到龙头伊利股份的带动整体表现突出。白酒板块业绩风险已经得到释放，行业天然属性仍存叠加集中度进一步提升，十一双节期间需求将会得到集中释放，行业整体业绩将迎来环比的持续改善，建议优选确定性较高的高端白酒，同时关注次高端动销的恢复情况。综上，暂给予行业“中性”的投资评级，继续推荐双汇发展（ 000895 ）、伊利股份（ 600887 ）、光明乳业（ 600597 ）、洋河股份（ 002304 ）及五粮液（ 000858 ）。

每日学：家有修行人子孙得兴旺

印光大师讲：竭诚自能转凡心，念佛方可消宿业。我们过去的不善业要净化，为我们生命的未来积福。这样产生的功德力量，加被我们的未来，我们的子孙都能够得益。像世间上成功的名人，都会想起家里面有谁在拜佛、有谁在吃斋、有谁在修行，这是社会很普遍的。家里没有这样修行的人，子孙难以兴旺。
我们社会上有一句话，“山中无衲子，朝中无宰相”，这一世有大福报，大富贵，也都是过去修来的。如果知道这个世间都是有因缘的话，就不会再去羡慕别人，只问耕耘不问收获，种下我们的福田。三宝被称为是众生的“福田”。在大地上播种会收获粮食，在圣贤面前求加持才会收获福报。印光大师就常说：三宝中的功德，以恭敬心来求，一分恭敬消一分的灾障，增一分福慧；十分恭敬，消十分的灾障，增十分福慧。

俗话说：家有学佛人，福报延三代。因为学佛的人，懂得为父母、为子孙修德积福。学佛修行不仅能自己得到利益，他累积的福德更能够荫庇子孙后代。
积善之家必有余庆，学佛之家必有善报。家有念佛之人便是家族的福气，家有佛法就有福德，家族自然会一代又一代的兴旺，香火不灭。

每日点评：

周二上证综指再次探底回升，两市成交金额0.96万亿元，较昨天的0.85万亿元有较明显放量，原因是创业板今日成交量突破3000亿甚至接近主板的成交量。北向资金全天净卖出66.14亿元，连续3日净卖出；其中沪股通净卖出60.08亿元；值得一提的是本周以来，外资已经净流出高达近150亿元。总体上，目前股指仍然在运行方向选择中，继续维持震荡。

板块方面今日延续了近几天的热点涣散以及个股分化的特点，昨日领涨的航天军工以及汽车板块已是看不见其在涨幅榜的身影，其中航天军工板块更是直接领跌于市场，今日盘中环保板块领涨，而金融板块成为了打压的主力军，银行和保险板块今日分别下跌0.62%及0.54%。

昨天我己提示，康希诺已经逐步显现企稳，今天可以进一步感觉有资金底部进入吸筹，受其下午开盘拉升影响，疫苗板块相关龙头都出现不同程度快速上行，康希诺生产的新冠疫苗作为中国最有机会完成III期临床进入销售，其具有代表和指向意义。我认为医药生物，特别是疫苗、抗疫等相关上市公司经过8月份的大幅调整，9月份将企稳展开回升；如果9月的月K线在月初有个下影线出现也是较为合理的。今日，组合持仓没有操作，继续满仓等待。在这里强调，目前位置非常非常关键；一天放量上涨，则上涨空间打开；如果一天放量下跌，则形成下跌趋势。

通化东宝，公司为国内胰岛素龙头企业，深度布局胰岛素管线并辐射至全降糖领域。公司2019年收获重磅品种甘精胰岛素，未来三年有望陆续迎来门冬胰岛素（现场核查已完成，现处于发补阶段）、门冬50（数据收集完毕，公司预计4Q20完成总结报告）、门冬30（入组完成，数据收集处理阶段）、利拉鲁肽（公司预计3Q20完成入组）等重磅产品，同时德谷胰岛素、超速效胰岛素类似物及胰岛素餐时组合、度拉糖肽、索玛鲁肽等潜力品种也在加快研发，打造丰富的产品梯队。公司正在从一个单纯二代胰岛素企业转变为集国内最全规格二代、三代胰岛素（甘精、门冬、赖脯、地特），研发第一梯队四代胰岛素（BC超速效和餐食组合），GLP-1，口服降糖药为一身的糖尿病领域企业，产品组合在国内极具竞争力。

我国糖尿病患者达1.298亿人，全球第一，成人发病率高达12.8%；2018年我国胰岛素存量市场规模266亿元；我们测算，2030年中国胰岛素市场规模将达683亿元。公司2019年胰岛素收入22.14亿元，发展空间充足。

上半年公司二代胰岛素制剂实现11.61亿元，同比增长5.93%，在持续严格控制渠道端库存和国内疫情影响新患快速增长的情况下实现业绩的个位数增速，符合市场之前的预期；甘精胰岛素2019年12月上市，截至6月底，实现19个省市的挂网和备案采购以及1100家二级以上医院的进院，且上半年实现营业收入4051.16万元，甘精胰岛素实现了持续快速放量。

胰岛素武汉带量招标目前仅为城市级别的试点，方案较为温和；而医保局召开生物药与中成药集采座谈会，胰岛素作为生物药中较成熟的品种集采预期增强，当前胰岛素是否纳入集采、集采方案与进度仍存在较大不确定性。假设集采最终落地，对价格可能造成一定冲击。但作为三代胰岛素的追赶者，公司有望通过集采获取较大市场份额，同时胰岛素市场国产份额仍然相对较低，进口替代空间巨大。

当前公司胰岛素二代产品保持良性稳健增长，三代上市有望借助优秀的销售团队与行业口碑快速放量，进一步打开成长空间。（股市有风险，投资需谨慎，分析与评论仅供参考）