怡达股份比沈阳化工还低估！

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这两天看了怡达股份，潜力巨大。简单行文如下：

现有业务可忽略不计，关键看点一：HPPO法生产环氧丙烷项目

 

我国环氧丙烷产能主要是氯醇法，该工艺能够实现的生产规模较小、废水、废渣污染大。随着环氧丙烷生产技术的不断进步和国家对环境保护的重视，国内环氧丙烷企业将进行重新洗牌，一些规模小、污染大、能耗高的企业将被淘汰。2016 年 7 月 1 日，工业用环氧丙烷新国标 GB/T 14491-2015 正式实施，替代了自2002 年起实施的国标 GB/T 14491-2001。GB/T 14491-2001 国标制定时，我国环氧丙烷的生产工艺均为氯醇法，而此后，由于氯醇法对环境污染严重，过氧化氢直接氧化法（HPPO）、环氧丙烷及丙烯酸酯联产法（PO/MTBE），乙苯共氧化法（PO/SM）等装置相继投产，因此新国标的制定在考虑氯醇法制环氧丙烷的同时，也综合考虑了其他生产工艺的产品标准。未来氯醇法装置将面临更大的竞争压力，而相对环保的联产法及 HPPO 法等装置将逐步成为新的发展趋势，其中HPPO 法优势即在于产出纯净且污染较少。

 

目前，我国仅允许HPPO法生产的环氧丙烷出口。

怡达抓住这个有利时机，建设采用世界先进水平的双氧水直接氧化法技术，建设环氧丙烷装置，抢占先机，以便在国内环氧丙烷市场占有重要之地。

目前，我国仅有少数企业掌握这一技术，分别是神华旗下的吉神化学工业股份有限公司 ，2014年300kt/a 的 HPPO 法环氧丙烷装置建成投产，以及中国石化 工股份有限公司长岭分公司采用中国石化自主知识产权 HPPO 技术建成的 100 kt /a 环氧丙烷工业装置建成投产。民企方面，齐翔腾达 直接向国外买技术来生产（见公司公告2019-071），真正掌握这一技术的民企还是少数。怡达股份具有显著的先发优势。

环氧丙烷今年价格持续上行，目前吨净利润达4500元/吨。一个20多亿市值的公司，投资35亿建设35万吨先进、环保的产能，后潜力可想而知。即使后面环氧丙烷价格回落，公司的先进产能也能拥有超越同行的利润率。即使按照2000元/吨来计算，年净利润也有7亿。

关键看点二：环氧丙烷的生产能力的提升将对钛硅分子筛（TS-1）催化剂产品产生大量的需求。怡达股份的“年产 200  吨钛硅分子筛（TS-1 ）催化剂产品”也会由于HPPO技术的普及，市场前景也很广阔。这个产品目前网络报价大概10-20元/克！即使按照10元/克来计算，年销售额也有20亿，这类高新技术产品利润率不会低，净利润至少3亿。

 

一个年净利润增量在10亿基本的公司，目前市值24亿！

其实吹票对于长远股价走势并不好，会把筹码结构搞坏了，主力反而不会拉高，各位慎重！