现在的建材是12元的微创

5个月前，我说：现在的微创医疗 是4元的融创中国 （见引文），基本得到了印证。

今天，我要说：现在的中国建材 是12元的微创医疗。为什么这么说呢，理由如下：
1.主业发展空间不大，但足够低估且可持续 。
建材的水泥+业务，和微创冠脉支架一样，业务发展空间不大。冠脉支架一年8亿元利润，可估值300亿，还有100%空间。建材现金流不弱于海螺，但是比海螺多了两倍负债。正在进行的资产重组及股权激励，预计缩小这种差距。按照海螺的60%估值，还有100%空间。
有人说，冠脉支架还有一倍市场空间，可是集采也会压缩一半利润吧。有人说水泥使用量没有增长了，甚至三五年后要还缓慢减少，可是还有骨料的快速增长，还有适当的提价能力。有人说，冠脉支架有品牌和技术优势，可水泥+有供给侧改革带来的类特许经营权。
2.新业务空间大、研发投入比例高，但完全没有给估值。
建材的新材料业务，和微创的新产品一样，空间巨大，竞争优势明显，期待通过上市逐步实现其价值。建材一年百亿研发费用，而微创医疗一年10亿研发费用，二者研发费用市值比均大于10%，远远超过同行，二者研发效率都不低，水面下有大量的惊喜。如果说微创是潜在中国高端医疗器械之王的话，建材就是潜在的中国高端材料之王。中国建材可以改名为中国材料。
微创的瓣膜、起搏器、机器人 、主动脉、神经、电生理，要么唯一，要么第一或即将成为第一，具有广阔的市场空间，在国产替代及渗透率提升中高速增长。
建材的碳纤维、氮化硅陶瓷、锂电隔膜、人工晶体、高压电瓷，不也是要么唯一，要么第一或即将成为第一，具有广阔的市场空间，在国产替代及渗透率提升中高速增长。比如，人工晶体2019销售收入的118%，完成利润目标的379%。
3.管理层高瞻远瞩，但均面临严重质疑。
微创常总九年前就提出了联合舰队计划，以子公司为运营中心，母公司提供补给，子公司都很有前景，开始陆续上市。建材是央企混改的样板，其治理结构和微创类似，子公司一个个很牛逼或者正在走向牛逼的路上。
常总被质疑股权占比太低，很可能会和其他管理层一起，牺牲母公司利益输血子公司，在子公司持有比母公司更多的股权，兑现个人利益。超一流的宋总没有股份，还退休了，继任者还没有证明自己可以如此优秀，毕竟可以期待的国企凤毛麟角。
4.悲观已充分演绎，股价刚创十年新高。
现在的建材，和12元的微创差不多，首次突破了十年的箱体，属于悲观预期已经充分演绎，乐观预期刚开始抬头。唯一区别是新材料赛道还没有成为像高耗一样广受认可的赛道，没有高瓴入股。高瓴入股了海螺，指不定会入股建材呢。即使没有高瓴，也有若干大行不断提高估值，微创至今还没有呢。
期待如我所愿，半年内建材能涨100%-200%。即便如此，70%属于运气。新材料能否马上大放异彩，比如纷纷科创板上市，我真不知道。期望我运气能够保持哈。