泰和新材，芳纶产业垄断者

国产替代的长线受益股，作为国内芳纶龙头股，长线受益国防建设和下游应用的放量

一、公司的主营业务

公司专业从事氨纶、芳纶等高性能纤维，主导产品为纽士达®氨纶、 泰美达®间位芳纶、泰普龙®对位芳纶及其上下游制品。

氨纶主要应用在纺织领域及医疗卫生领域，用于增加织物的弹性，芳纶一直是国防军工领域的关键 基础材料，主要用于军警作战服、蜂窝结构材料，防弹衣、防弹装甲等。目前公司已具备参与军工科研生产许可的所有资质。

（1）氨纶业务

公司是国内首家氨纶生产企业，其产能及市场占有率位居国内前 列。但近年来随着氨纶应用的普及，需求增速逐步放缓，产能过剩的局面已延续 多年。短期看整个行业产能过剩，市场竞争日益激烈。中长期来看，氨纶行业面临难得的整合机遇，预计未来行业集中度将会不断提升。

（2）芳纶业务

公司是国内芳纶行业的领军企业，其间位芳纶及对位芳纶产能目前均居全国首位。芳纶行业的竞争相对寡头，主要是美国 杜邦 、日本帝人所主导。自 2017 年起，由于供应偏紧、需求增长，行业供需环境发生较大变化，产销两旺的形势比较明显，盈利情况不断改善。

二、公司是国产替代的主要受益者

我国对位芳纶需求超过 1 万 吨/年，但 80%以上依赖进口，主要产能被美国杜邦、日本帝人公司所占据。

公司作为我国对位芳纶和间位芳纶的龙头企业，将长期受益于芳纶行业的进口替代。

三、芳纶行业下游应用需求旺盛

芳纶下游应用领域中防 护占 30%、摩擦占 20%、橡胶占 20%、光纤占 20%。其中对位芳纶主 要性能为高强度、高模量，主要用于车用摩擦、光纤增强、防弹等领 域；间位芳纶则主要应用于高温过滤、阻燃防护、绝缘/蜂窝芯材芳纶 纸等领域。